5月10日，有(yǒu)消息称部分银行相关部门收到(dào)《关于调整协定(dìng)存款及通知存款自律(lǜ)上限的通知》，四大国有银行协定存(cún)款和(hé)通知(zhī)存款自律上限(xiàn)的下调幅度为(wèi)30BP，其它(tā)金融机构下调50BP，调整(zhěng)自2023年(nián)5月(yuè)15日(rì)起执行(xíng)。本次拟下调(diào)中协定存(cún)款更多是对公业务，而通(tōng)知存款(kuǎn)则(zé)集中(zhōng)于短期存款。

　　就(jiù)本(běn)次协定存款及通知存(cún)款自律上限拟下(xià)调的背景(jǐng)、影响，后(hòu)续货币政策走向等，记(jì)者采访(fǎng)了招(zhāo)商基金研究(jiū)部(bù)首席经济学家李湛、长城基(jī)金总经理助理兼现(xiàn)金管理部总经(jīng)理邹德立、鹏扬基(jī)金固(gù)定收益副总(zǒng)监兼(jiān)鹏扬(yáng)利泽基金经理(lǐ)陈钟闻(wén)、平(píng)安基金、光大保德信(xìn)基(jī)金、德邦基金等公募基金公司及(jí)投研人(rén)士(shì)。

　　在业内看来，本轮调(diào)降更多(duō)是出于推进利率市场化(huà)改革(gé)深化大背景的(de)考(kǎo)虑。对银行而言，存款(kuǎn)利率下调有(yǒu)助(zhù)于减少存款定价的(de)无序(xù)竞争，降低银(yín)行负债成本；同(tóng)时本(běn)次降息有助(zhù)于促进投资、消费，也被看作是(shì)促进宏观经(jīng)济复(fù)苏的表现。

　　长期来看(kàn)，存款(kuǎn)利(lì)率下行(xíng)仍(réng)是大势所(suǒ)趋。2023年(nián)经济有所复苏，进一步(bù)降低贷款利(lì)率的紧迫性不高，但银行(xíng)普遍以量(liàng)补价，使得贷款(kuǎn)价(jià)格战(zhàn)激烈，贷款利率很难上行。预计下半年货币政策不会出现急转弯，延(yán)续稳(wěn)健(jiàn)货币政策基调。

　　延(yán)续银行存款利率调降的趋势

　　中(zhōng)国基金报记者(zhě)：四大国有银行(xíng)为何下调协定存款及(jí)通知存款自律上(shàng)限？

　　李湛(zhàn)：我们(men)认为，当前调(diào)降(jiàng)更(gèng)多是出(chū)于推进利(lì)率市场化改(gǎi)革深(shēn)化大(dà)背景的考(kǎo)虑。2022年4月，央行指导(dǎo)利率自(zì)律机制(zhì)建(jiàn)立了存款利率市场化调整(zhěng)机(jī)制，自(zì)律(lǜ)机(jī)制成员银(yín)行参考以10年(nián)期国债收益率为代表的债(zhài)券市场利(lì)率(lǜ)和(hé)以1年期LPR为代表(biǎo)的贷款市(shì)场利率，合理调整存款利率水平。

　　随后，国有大(dà)行(xíng)去(qù)年(nián)9月下调存款利率，中小银(yín)行陆续跟(gēn)进下调存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)。今年4月(yuè)市场利率(lǜ)定(dìng)价(jià)自律机制发布《合格审(shěn)慎评估实施办法（2023年修订版）》，在相(xiāng)关指(zhǐ)标中引入了存款(kuǎn)定价惩罚措施。而此(cǐ)前4月部分中(zhōng)小银(yín)行、农(nóng)商行存(cún)款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒(héng)丰三(sān)家股份行挂牌利率下调，均(jūn)是在利率市场化改(gǎi)革推进背景下，银行出于自(zì)身(shēn)经营考(kǎo)虑的自发行为。

　　邹德立：银行近年息差不断下行。在资产端定(dìng)价压力较(jiào)大且存款持(chí)续高增的情(qíng)况下，压(yā)降存款成本成(chéng)为(wèi)改善息差的重要手段。此外，2023年以(yǐ)来银行贷款向企业中国人在俄罗斯安全吗，中国人在俄罗斯怎么样固(gù)定资产投资传导较弱，下调协定存款(kuǎn)及通知存款自律上(shàng)限有(yǒu)利于对公客户留存的活期资金投向实体(tǐ)经济(jì)。

　　陈(chén)钟闻(wén)：首先，近(jìn)年来(lái)市场利率整体下行(xíng)，实体经济综合融(róng)资(zī)成本不断下降，银行资产端收益(yì)下降较为明(míng)显；第二(èr)，银行整体净息差持(chí)续走低(dī)，银行利润空(kōng)间压缩明显；第(dì)三，企(qǐ)业(yè)和居民风(fēng)险(xiǎn)偏好大幅(fú)下降导致存款增长比较明显(xiǎn)，存款市(shì)场(chǎng)供(gōng)需关系发生了(le)变化，降(jiàng)低(dī)了银(yín)行高吸揽储的必要性；第四，协定(中国人在俄罗斯安全吗，中国人在俄罗斯怎么样dìng)存款和通知(zhī)存款介于活期与(yǔ)定期存款之(zhī)间，自2022年存款自律机制对于(yú)活期存款与定(dìng)期(qī)存款利率进行了几(jǐ)轮(lún)调整(zhěng)，本次将协定存款(kuǎn)与通知存款自律(lǜ)上限下调也是要将存款产品线的调整(zhěng)进行(xíng)统一，全面(miàn)缓解银行负债(zhài)压力。

　　综合各项因素，银行从自身(shēn)经营情况考虑，顺应市场趋势，通过自律机制协调调降负债成本，有利(lì)于提(tí)升银行放贷意愿，抑制(zhì)资金脱实向(xiàng)虚，更好的落实央(yāng)行宽信(xìn)用的(de)政策贯彻落实。

　　平安(ān)基金(jīn)：中国的存款利率(lǜ)管控(kòng)为上限管控，贷款利率则为下限(xiàn)管控(kòng)，近年(nián)来贷款利率下限管(guǎn)控(kòng)彻底取消。存款利率定价(jià)方式的(de)改变也拉开序幕，2022年4月(yuè)利率自(zì)律机制(zhì)建(jiàn)立以来(lái)，4月和9月经历了(le)两轮大规模存款利(lì)率下降，主要是大(dà)行和股份行(xíng)参与，今年(nián)以来的调整更多是(shì)延续(xù)去年9月这(zhè)一轮存(cún)款利率下调，中小银行补(bǔ)充下调。

　　另(lìng)外，考评制度(dù)由(yóu)原来的激励为主引入(rù)惩罚(fá)措施，加速了中小银行存款利率(lǜ)补降的进(jìn)度(dù)。就今年的经济背景而言，疫(yì)后脉冲式(shì)复苏后(hòu)经济边(biān)际走弱，经济修复(fù)存在(zài)波折。目前居民超(chāo)额储蓄高(gāo)增(zēng)，实体融资需求(qiú)有限，银行存款(kuǎn)增加(jiā)，降低存款(kuǎn)利率可(kě)以引(yǐn)导减少信贷套利，助(zhù)力(lì)经(jīng)济(jì)增长。从银(yín)行(xíng)的角度，净息差不断压(yā)缩，银行(xíng)经营压力增(zēng)大，调整存款(kuǎn)成本成为改善(shàn)息(xī)差的重要手(shǒu)段。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信(xìn)基金：下调协定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)，主要影响对公客户(hù)在商业银行的(de)活(huó)期类存款收益，延续(xù)近(jìn)期银(yín)行存(cún)款利率(lǜ)调(diào)降(jiàng)的趋势。

　　一方面，有助于缓(huǎn)解(jiě)商业银行净息差收窄趋势，特(tè)别是中小行高息揽储的成本压(yā)力；另一方(fāng)面，有利于引导超(chāo)额(é)储蓄(xù)向消费投资转化，符合“不搞大(dà)水漫灌”、“盘(pán)活存量资金”的(de)定位。

　　德邦(bāng)基金：存款利率机制(zhì)创设以来，两轮利率调降都集(jí)中在活期和定期存(cún)款，实(shí)际上忽略了这些介于活期和(hé)定(dìng)期(qī)存(cún)款之间的存款的利率调整，当下有必要一(yī)次性调整(zhěng)通(tōng)知存款和协(xié)定存款利率(lǜ)上限，保证存款利率下调的有效性。银行一季度净息差水平均创历(lì)史新低(dī)，上市(shì)银行整体净息差由22年Q4的(de)1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调(diào)可(kě)以有效降低银行负(fù)债成本，增(zēng)厚(hòu)息差，缓(huǎn)解银行经营压力。

　　存(cún)款利率下行仍是大势(shì)所趋

　　中国基(jī)金报：今年“降息(xī)潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德(dé)立：对于(yú)4月份社(shè)融数据，居民贷款偏弱之外，企业(yè)贷款也在(zài)边际转(zhuǎn)弱，但(dàn)企(qǐ)业中(zhōng)长期贷款同比(bǐ)多增(zēng)幅(fú)度较大。在这种背景下，MLF利率是否下调，还(hái)要进一(yī)步(bù)观察(chá)5-6月信贷情况。对于存款利率(lǜ)，2023年银行息(xī)差(chà)压力增大，控制存款(kuǎn)成本成为当务之急。中小银(yín)行或有动力持续主动下调存款利率。长(zhǎng)期来看，存(cún)款利率下行仍是大势所趋(qū)。因此银行降息(xī)潮可能仍聚焦于存款利率下调(diào)。

　　此外(wài)，广义(yì)上的降(jiàng)息潮不仅仅集中在银行领域。以地(dì)方债为(wèi)例，2022年后广东、上海(hǎi)、深圳(zhèn)、江苏、浙江等发达地区地(dì)方债发行利差降至10Bp，未来仍(réng)可能下(xià)降至5Bp。同(tóng)理，对于资(zī)质(zhì)较好的(de)发债主体，其信用债收益(yì)率仍有(yǒu)下行趋势和空间。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：首先，利率的方向(xiàng)仍是由实体经济资金供需决(jué)定(dìng)的，而(ér)央行的政策利率、基准(zhǔn)利率在(zài)一(yī)方面要(yào)合(hé)适顺应(yīng)市(shì)场环境，一(yī)方面也代表着政(zhèng)策意(yì)愿强调(diào)信号意义的(de)作用。今年是真(zhēn)正疫后复(fù)苏(sū)的第一年，我们(men)仍(réng)面临内生动力不强(qiáng)需求不足(zú)的(de)情况，央(yāng)行已经通过降(jiàng)准以及(jí)结构(gòu)性(xìng)货币(bì)政策(cè)等多(duō)项举措给予(yǔ)了实体经济所需(xū)的一定的资金投放支持，有效降低(dī)了实(shí)体综合融资(zī)成(chéng)本，后续需(xū)要(yào)财政政(zhèng)策产业政策等(děng)配套政策继续激活内生动力扭转预期(qī)。

　　当前央行需要观察(chá)跟踪经(jīng)济运(yùn)行情况，短期调(diào)整政策(cè)利(lì)率的(de)概率(lǜ)不大，但仍(réng)会(huì)维持资金合理(lǐ)充裕的(de)环境，故从银(yín)行资产端的角度(dù)来讲(jiǎng)，贷(dài)款(kuǎn)利率或仍维持(chí)低位，后续是否进(jìn)一步下(xià)调(diào)要(yào)看(kàn)实体经济复(fù)苏的情况(kuàng)。银行负债端，存款基准利率下调的概率不大，而(ér)存(cún)款利率上(shàng)限的调(diào)整(zhěng)空间仍存(cún)在(zài)，而是否进一步(bù)下调要看(kàn)银行自身(shēn)经营(yíng)需要。

　　光大保德信基金：2022年(nián)4月，人民银行指导利率(lǜ)自律(lǜ)机制建(jiàn)立了存(cún)款利(lì)率市(shì)场化调(diào)整机制，自律机制成员(yuán)银行参考以10年期国债收益率为代表的债券市场利(lì)率和以1年期(qī)LPR为代表的贷(dài)款市场利率，合理调整(zhěng)存款利率(lǜ)水平。在存款利率市(shì)场(chǎng)化调整机制作(zuò)用下，2022年4月(yuè)、2022年8月(yuè)大行分(fēn)别(bié)下(xià)调存款利率。

　　2023年4月，《合(hé)格(gé)审(shěn)慎评估(gū)实施办法(fǎ)（2023年修(xiū)订(dìng)版）》新增存款利率市场化定(dìng)价情况(kuàng)作为合格审(shěn)慎评估的扣分项，引(yǐn)发(fā)中小(xiǎo)银(yín)行(xíng)跟(gēn)随调(diào)降存款利率。我们认为(wèi)，通过存(cún)款利率下行，稳定商业银(yín)行净息差(chà)进而保持贷款利率维(wéi)持低位或(huò)继续下行，最终有利于社会融(róng)资成(chéng)本下行(xíng)。

　　德邦基金：从日前(qián)公布的金(jīn)融数据看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需求边(biān)际弱修复趋势(shì)或仍在。近(jìn)期国债利率持续下行，银(yín)行间利(lì)率下行，叠(dié)加银行(xíng)存款(kuǎn)定(dìng)价下调，4月社(shè)融信(xìn)贷低于(yú)预期，国内降息预期被进一步强化。海外(wài)来看，全球经济进入衰(shuāi)退周期，加息周(zhōu)期基本(běn)结束，后续有(yǒu)望逐步迎(yíng)来(lái)降息高峰(fēng)。

　　平安基金：目前，我国国有大型商(shāng)业(yè)银(yín)行和股份制商业银行(xíng)的定(dìng)期存款利率已(yǐ)告别“3时代”。压降存款成本仍是大(dà)势所趋。一方面，银行仍(réng)有净息(xī)差压力，22Q4 新发放贷(dài)款加权平均利率较(jiào)18Q1下降182BP，银(yín)行(xíng)息差压(yā)力加剧明显，监管层面有动力去持续(xù)推动存款利率下降，来(lái)保(bǎo)障银行(xíng)合理利差范围，增加银行(xíng)信贷(dài)投(tóu)放(fàng)的动力(lì)。

　　另(lìng)一(yī)方面，居民避(bì)险需求仍(réng)在，存款(kuǎn)持续高增，在(zài)揽储压(yā)力不大的基础上，银行自身也有动力去下调存款(kuǎn)定价来保(bǎo)障利差(chà)。

　　缓解银(yín)行负(fù)债及经营(yíng)压(yā)力(lì)

　　中国基(jī)金报：协(xié)定(dìng)存款、通知存款利率自律上限调(diào)整，将有哪些政策传导效果？

　　德邦基(jī)金：一方(fāng)面银(yín)行息差(chà)压力大是普遍现象(xiàng)，此次(cì)政(zhèng)策(cè)调整有望(wàng)带动中小银(yín)行(xíng)主动跟随下调存款利率。另(lìng)一方面，由于此前(qián)经济下行(xíng)影响，投资者悲(bēi)观预期被放大，大量资金集(jí)中在银行存款端(duān)，此次存(cún)款利率下调也有望带动存(cún)款资金的(de)释放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次(cì)调降通知释放(fàng)了以下信号：①减(jiǎn)轻银行息(xī)差压力。本次下(xià)调将(jiāng)引(yǐn)导银行的对公(gōng)活期(qī)成本(běn)下(xià)降，存款降(jiàng)价叠加资产端让利(lì)压(yā)力趋缓(huǎn)，银行息(xī)差、盈利将合理(lǐ)修复(fù)，有利于增强银行(xíng)内(nèi)生资本补充能(néng)力；②减少(shǎo)企业及居民(mín)的短期(qī)存款意愿(yuàn)、促进企(qǐ)业投(tóu)资(zī)、居民消费。

　　后续来看，本次(cì)下调对市场的影响集(jí)中在以下两点：①规范(fàn)银行的协(xié)定存款定价(jià)秩序，减(jiǎn)少存(cún)款定价(jià)的无序竞争。此前，部分中小(xiǎo)银(yín)行的协定存款和通(tōng)知(zhī)存(cún)款定价过高，会对遵守自律(lǜ)机制、定价(jià)较(jiào)低的(de)银行产生揽储冲击。本(běn)次上(shàng)限下调后会普遍降低(dī)中小行协定存(cún)款及通知存款利率，减少中小银行(xíng)间揽储恶意(yì)竞争，而(ér)对股份行及国有大行影响(xiǎng)较小(xiǎo)。②长端(duān)利率(lǜ)下(xià)行仍(réng)有空(kōng)间(jiān)。市场(chǎng)降(jiàng)息(xī)预期升(shēng)温，但大(dà)概(gài)率落(luò)空。

　　光(guāng)大保德信基金(jīn)：下(xià)调协(xié)定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限，主(zhǔ)要影响对公客户在商(shāng)业银行的活期类存款收(shōu)益，使得对公(gōng)客户活期存款(kuǎn)收益向对私客户看齐，一方(fāng)面有助于缓解商业(yè)银行净息(xī)差收窄趋势(shì)，另一方面有利(lì)于(yú)引导超(chāo)额储蓄向消费投(tóu)资转化。

　　邹(zōu)德立：对于(yú)银行，存款利率自律上限调整降低了(le)银行负债(zhài)成(chéng)本，目前(qián)上市银行协定存款占总存款的比重在(zài)13％左右，重新规定协定利(lì)率上限后，预计行业资(zī)金成(chéng)本可以缓释3-4bp左右。另一方面可(kě)以限制高(gāo)息揽(lǎn)储，规范行业(yè)竞争，特别是降(jiàng)低银(yín)行对(duì)公活期存(cún)款成本(běn)压(yā)力，减轻(qīng)银行(xíng)负债(zhài)及经营压力。此外，银行负(fù)债端(duān)成本的(de)下降使得银行(xíng)盈利(lì)能力增强(qiáng)，进一步打开了资产端收益率下行的空间，或带动(dòng)债券(quàn)收(shōu)益率不断下行(xíng)。

　　并(bìng)非降息的确(què)定性信号

　　中(zhōng)国基金报：未来存款利率(lǜ)是否还有进一步(bù)下降的(de)空(kōng)间？对股债市场有何影响？

　　光(guāng)大保德信基金：近年来，贷款和存款(kuǎn)利率的(de)非对称下(xià)行使得(dé)商业银(yín)行净息差已(yǐ)逼近1.8％的监管下限，经营压(yā)力倒逼存款利(lì)率有(yǒu)进(jìn)一步调(diào)降的预期。一方面(miàn)，为支持实(shí)体经济，政策(cè)导(dǎo)向下(xià)贷款加(jiā)权平均利率创有统计(jì)以来新低，2022年12月金融机构人民(mín)币贷款加权平均利率较2020年初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一方面(miàn)，各行在存款市场(chǎng)上的竞(jìng)争类似“非零和博弈”，“存款立行”和存款市(shì)场份额考核压力(lì)使得各行下调存款利率动力不足，同样(yàng)2020年以来上市银(yín)行(xíng)存(cún)量(liàng)存款平均成本率(lǜ)基本持平。贷款和存(cún)款利率的非对(duì)称下行(xíng)作用下，2022年(nián)12月商(shāng)业银行净息差缩小至1.91％，已经(jīng)逼近(jìn)《合格(gé)审慎评估实施办法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存(cún)款利(lì)率(lǜ)调(diào)降(jiàng)预期，有(yǒu)利于降(jiàng)低全社会(huì)无风险收益率，利多永续经营(yíng)性(xìng)质的票息资(zī)产，比如利率债、稳定股息率(lǜ)的央企(qǐ)等。

　　邹(zōu)德立：存款利率仍(réng)然(rán)有下降的趋势和(hé)空间(jiān)。从银行角度，2018年以(yǐ)来由于存款定期化，活(huó)期存(cún)款(kuǎn)占比明显(xiǎn)下降，存款(kuǎn)付息率(lǜ)有所抬升(shēng)，与此(cǐ)同时，贷款收益率(lǜ)大幅下行，大幅加剧了银行(xíng)息差压(yā)力，这使得(dé)控(kòng)制(zhì)存款成本(běn)尤为重要。

　　此外(wài)，从政策角度，居(jū)民超额储蓄高增、企业存(cún)款提升、消费(fèi)复苏较慢(màn)，监管(guǎn)层面有动(dòng)力去持续推动存款利率下降，促进存款流向(xiàng)消费和实际(jì)投资。短期(qī)看，存款利率下调带动流(liú)动性(xìng)继续进入债市，中短期(qī)利率(lǜ)，特别是中短(duǎn)期信用债利率仍有下行空间。如果(guǒ)经济复苏较强，流动性也有可能进入(rù)股市(shì)，利好权益资产。

　　德邦基金(jīn)：2023年经济有所复苏，进一步降低(dī)贷款利率的紧(jǐn)迫性不高。但(dàn)银行普(pǔ)遍以量补价，使(shǐ)得(dé)贷款价格战激烈，贷(dài)款(kuǎn)利率(lǜ)很难上行。考虑到存量贷款重定价(jià)等影响(xiǎng)，2023年银行息差(chà)压(yā)力增大，中小(xiǎo)银(yín)行(xíng)或(huò)有动力(lì)主动(dòng)跟进下调(diào)存款利率。长期来(lái)看(kàn)，有(yǒu)望带(dài)动(dòng)存(cún)款利率整体下行。现实中，存款利率降(jiàng)低有助于压低全社会利率水平，利(lì)好(hǎo)债券，同时股票市场中(zhōng)，对(duì)流动性敏感的股票也将因此受益。

　　李湛：从本次降息释放的信(xìn)号来(lái)看(kàn)，是(shì)否意味着(zhe)货币政策(cè)进一(yī)步宽(kuān)松(sōng)？货币政(zhèng)策充(chōng)裕(yù)延续，但解读为边(biān)际再宽松(sōng)为时尚早。2022年四季(jì)度货币政策执(zhí)行(xíng)报告以及2023年一季度货政例会(huì)均表明当前货币政(zhèng)策基调(diào)未变，“精(jīng)准有力”仍是第一要(yào)求(qiú)，而在此基(jī)础上(shàng)强(qiáng)调“着力支持扩(kuò)大内(nèi)需，为实体经(jīng)济提供(gōng)更(gèng)有力支(zhī)持”。

　　本次调降意味着当前(qián)长端利(lì)率仍有(yǒu)下行(xíng)空间，但(dàn)这一调降是针对银行协定存款及通(tōng)知存款利率自律上限，而(ér)非直接(jiē)调降挂牌存款利率，存(cún)款利(lì)率下调并不等(děng)于政策利率(lǜ)就必须进行对等下调，市场(chǎng)不(bù)应视为降息(xī)的确(què)定(dìng)性信号。

　　兼顾(gù)考量收益性(xìng)、流动性以及安全性

　　中国基(jī)金报：当前(qián)利率(lǜ)环境下(xià)，普通(tōng)投资者应(yīng)该如何守(shǒu)住自己的钱袋子？你(nǐ)有什么建(jiàn)议？

　　邹德立：普通投资者的(de)投资工具应该兼顾考量收益性、流(liú)动(dòng)性以及安全(quán)性。在(zài)存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)降的(de)背景下，短债基金以及其他固收类基金在具一定(dìng)流(liú)动性的同时，相(xiāng)较活期存(cún)款和相(xiāng)当(dāng)部分(fēn)的银行理(lǐ)财产(chǎn)品(pǐn)，具有一定的超额收益(yì)，是风险偏好较低和风险偏好适中投资者的合适投资(zī)工具。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初以来(lái)，债券市场利率整(zhěng)体下(xià)行，4月以来下行加速，当前无(wú)论从绝对利率水平(píng)还是(shì)从(cóng)信(xìn)用(yòng)利(lì)差，都回到了较低历史分位数(shù)水平，虽然债市多头环境仍未改变，但一致预(yù)期导致(zhì)行情走的比较迅(xùn)速，市场进一步盈利空(kōng)间被压缩(suō)，若看不(bù)到央行货币(bì)政策(cè)增量政(zhèng)策，后(hòu)续或进入震荡(dàng)环境(jìng)，而(ér)存(cún)量博弈交易(yì)下也(yě)可能会放大市场波动。

　　对(duì)于普通投(tóu)资者(zhě)来(lái)说，在这样的环境下尽量选择(zé)防守(shǒu)类型的产品，规(guī)避市场波动，例如货币(bì)基(jī)金，而短债基金中要选(xuǎn)择久期短(duǎn)流动性好、历史(shǐ)回撤控制好的产(chǎn)品(pǐn)。

　　德邦基(jī)金：随着经济高频数据(jù)的(de)弱化趋势显现，且4月底政治局(jú)会议从疫情(qíng)后稳增长转(zhuǎn)向中长期调结构(gòu)，政策发力(lì)预期(qī)下降，市(shì)场(chǎng)对(duì)经济的“弱(ruò)复苏”预期(qī)进一步(bù)强化，因此(cǐ)股票(piào)市场(chǎng)也进入到“休(xiū)整期(qī)”。在市(shì)场(chǎng)震荡休整期(qī)，高股息(xī)策略往往跑赢市(shì)场。因此在当(dāng)前环境(jìng)下(xià)，建议(yì)关注行业估值水平(píng)较低，高股(gǔ)息的个股。

　　平安(ān)基金：目前面(miàn)临(lín)低利(lì)率(lǜ)环境，需要我们识别(bié)金融陷阱(jǐng)，抵挡(dǎng)住金(jīn)融陷阱的诱惑，比如面对收(shōu)益率高(gāo)达(dá)20％且能保本的所谓理财产品。对普通投资(zī)者(zhě)而言(yán)，如果不具(jù)备相关(guān)专业知识，可以选择把投资理财交给少数专业的人来做，让优秀的基金(jīn)经理管(guǎn)理(lǐ)自己的钱袋子。具备一定投(tóu)资能力(lì)和风控能力的人(rén)士可通(tōng)过理财(cái)和投资试图跑赢通胀，但(dàn)前提(tí)条件(jiàn)是做好风控，选择(zé)适合(hé)自己风险(xiǎn)偏好的(de)方向和标的。

　　光大保(bǎo)德信基金：随着存款利率下行(xíng)，普通投资者储蓄收益(yì)下降，为保持(chí)资金(jīn)保(bǎo)值增值(zhí)，投资者在评估自(zì)身风(fēng)险承受能力后可适(shì)当考虑(lǜ)公募货(huò)币基金、公(gōng)募中短(duǎn)债基(jī)金(jīn)、商业银行现金管(guǎn)理(lǐ)类产(chǎn)品等风险等级(jí)较低、支(zhī)取相对灵活的产品。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 中国人在俄罗斯安全吗，中国人在俄罗斯怎么样