财联社4月21日讯（记者(zhě) 王宏）财联社记者从业内获悉(xī)，近期监管部门正陆续召集相关(guān)保险公司开(kāi)会，主(zhǔ)0是有理数吗还是无理数，0是有理数吗？判断题要内容(róng)是(shì)进行(xíng)窗(chuāng)口指(zhǐ)导，要求(qiú)寿险公司(sī)调整(zhěng)新开(kāi)发产品的(de)定价(jià)利率(lǜ)，控(kòng)制利差损，要求新开发产品的定价(jià)利(lì)率(lǜ)从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思想(xiǎng)是市场有效，监(jiān)管有(yǒu)为(wèi)，主(zhǔ)体调节在先，控制节(jié)奏，实(shí)现软着陆。

　　新开发产(chǎn)品定价利率(lǜ)或从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联社(shè)记者(zhě)获(huò)悉，近日监(jiān)管部门(mén)陆续召集了多家(jiā)寿险公司开(kāi)会(huì)，以(yǐ)窗口(kǒu)指导(dǎo)的名义(yì)，要(yào)求公司(sī)调整产品利率(lǜ)，控制(zhì)利差损(sǔn)。

　　据悉(xī)，监管要求险企新开发产(chǎn)品的定价(jià)利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调整的主要思路是市场有效(xiào)，监(jiān)管有为，主体调(diào)节在(zài)先，控制节奏，实现软着陆。

　　这(zhè)次(cì)调整是不久前监管召集险(xiǎn)企进(jìn)行(xíng)调研会的后续。3月21日财联社(shè)记者曾报道，为引(yǐn)导人身险业降(jiàng)低负债成本(běn)，加强(qiáng)行业负债质量管理，银保监会人身险部组织保险行业协会(huì)以及(jí)多家保险公司开(kāi)展调研(yán)。将重点(diǎn)调研普(pǔ)通险预定利率分布、分红险预定利(lì)率和分(fēn)红(hóng)水平等公司负债成本情(qíng)况，以及降低(dī)责任准备金评估利(lì)率对公司和行业的(de)影响，包(bāo)括对新(xīn)产品定价、存量业务退(tuì)保、销(xiāo)售行为、市场竞争分析变化等的影响。

　　随(suí)后据(jù)报道，监管在北京、南(nán)京(jīng)、武汉三地召(zhào)开座谈会。其中，北京参(cān)会的保险(xiǎn)公司包括(kuò)中(zhōng)国人(rén)寿、新(xīn)华人寿、阳光人寿、中邮(yóu)人寿等；南京参会的(de)保险公(gōng)司有(yǒu)太保寿险、工银安(ān)盛人寿、安联(lián)人寿、中(zhōng)韩(hán)人(rén)寿等(děng)；武汉参会的保(bǎo)险公司(sī)有合(hé)众人寿、国富(fù)人寿、国(guó)华人寿等(děng)。

　　据当(dāng)时参(cān)会的一(yī)位总精(jīng)算师表(biǎo)示，各险企基(jī)本就降低责任准备金评(píng)估利率(lǜ)达成共识，有公(gōng)司建(jiàn)议分阶段调整，比如普通型(xíng)长期年金的责任准备金评(píng)估利率(lǜ)目(mù)前(qián)为年复利3.5％，可以先降到3％，以后再动(dòng)态调整。具体的调整(zhěng)方案还(hái)有(yǒu)待监管研究后出台(tái)。

　　有(yǒu)保险公司业内人士对财联社记者表示：“已经(jīng)准备好(hǎo)利率(lǜ)3.0的产品了”。也有业内人士对(duì)财(cái)联社(shè)记者(zhě)表示，此次主要(yào)涉及新开发产(chǎn)品(pǐn)的(de)定价利率(lǜ)，以往(wǎng)的产品不受影响，行业“炒(chǎo)停售”难以避(bì)免。

　　下调预定利率(lǜ)避免(miǎn)利差(chà)损(sǔn)风险

　　平安非银团队表示，我国险企(qǐ)资产(chǎn)配(pèi)置风格稳健(jiàn)，债券投资比例稳步提(tí)升，其他资产以非标资产(chǎn)为主、投资比例持(chí)续回(huí)落，股票和基(jī)金投资比例基本稳定。2018年以来，主(zhǔ)要券种(zhǒng)长端利(lì)率(lǜ)中枢(shū)下行(xíng)，长久期债券(quàn)和优(yōu)质非标资产供给有限(xiàn)，保险固收类资产配(pèi)置面临挑战。同时，权益市场波动率较(jiào)大、对投资收益率影响较(jiào)大。近年(nián)监管按产(chǎn)品(pǐn)类(lèi)型调整(zhěng)评估利率、防范化解利差损风(fēng)险。20是有理数吗还是无理数，0是有理数吗？判断题023年3月(yuè)银(yín)保监会(huì)召开座谈(tán)会，各险企已就降低(dī)责任准备(bèi)金评估(gū)利率(lǜ)达成共识。

　　东(dōng)吴证券非银(yín)团队(duì)此前曾表示，短期来看，引导降低负债成(chéng)本将大幅刺激产品销售，老产品停售(shòu)炒作难以(yǐ)避免(miǎn)。中期来看，预定利(lì)率(lǜ)跟随(suí)评估(gū)利率下行，保险公司分红险占比提升(shē0是有理数吗还是无理数，0是有理数吗？判断题ng)，有望缓解(jiě)人身险公司刚性(xìng)负债(zhài)成本(běn)压力，寿险产品本身保本属(shǔ)性有望(wàng)进一步强化。

　　实际(jì)上，监管历史(shǐ)上有过多(duō)次调整评估利率的行动(dòng)。据(jù)悉，1992年(nián)到1996年间(jiān)，保险公司(sī)为了和银行竞(jìng)争(zhēng)，长期保险(xiǎn)的预定利率均(jūn)在(zài)8％以上。考虑到(dào)利(lì)差损风险(xiǎn)，1999年，原保监会(huì)下发(fā)《关于调(diào)整寿(shòu)险(xiǎn)保(bǎo)单预定(dìng)利率的紧急通知》，全面(miàn)叫(jiào)停高预(yù)定利(lì)率产品，强制(zhì)寿险(xiǎn)公(gōng)司(sī)将寿险保(bǎo)单的预(yù)定利率调整为(wèi)不超(chāo)过年复(fù)利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国在20世纪80年代，日本在20世纪90年代末(mò)都曾面临利差损(sǔn)风险。1970年左右，美国寿险(xiǎn)业竞争激烈，为提高竞争(zhēng)力，险企(qǐ)销售大量高负债成本、低(dī)利润产品(pǐn)。1980年左(zuǒ)右，利(lì)率下(xià)行，投(tóu)资承压，据美(měi)国(guó)审计总(zǒng)署统计，1975年-1990年间共有176家人寿和健康保险公司破(pò)产，其中80％发生在1982年(nián)以(yǐ)后，主要(yào)系险(xiǎn)企(qǐ)销售(shòu)大(dà)量对(duì)利率(lǜ)敏感的低(dī)利润产品(pǐn)；同时(shí)市(shì)场压力致使(shǐ)投资(zī)端面临(lín)亏损。

　　平(píng)安非银团(tuán)队表示，参考海外，低利率环境下，负债(zhài)端主要(yào)通过(guò)调整(zhěng)寿(shòu)险产品结(jié)构、下调预(yù)定利率的(de)方(fāng)式来避免利(lì)差损风(fēng)险。近年来，我国长端利率地(dì)位震荡、权益市(shì)场(chǎng)波(bō)动加剧(jù)，寿险(xiǎn)行业(yè)面临(lín)着(zhe)潜(qián)在的(de)利差损风险、险企利(lì)润(rùn)承压。保险监管(guǎn)趋严，通过(guò)发布产品(pǐn)负面清单、下调演(yǎn)示利率(lǜ)、分产品调整评(píng)估(gū)利率等(děng)降低负债端成本。

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