北京时间(jiān)5月6日晚(wǎn)，伯克希(xī)尔·哈撒韦召开年度股东大会(huì)。公(gōng)司董事长(zhǎng)93岁(suì)的沃(wò)伦·巴菲特和副(fù)董事长——99岁的查理·芒格先生(shēng)，一边吃喜诗(shī)糖(táng)果，一边回答了(le)来(lái)自全(quán)球投资者5个(gè)多(duō)小时的互(hù)动提(tí)问。

　　在这次股东会中，两位奥马哈“先知(zhī)”再(zài)度和投资者(zhě)分享了投(tóu)资、成功以及长寿的秘诀，并(bìng)就市场关注(zhù)的AI、新能源(yuán)、美(měi)国银行危机、苹果以及公司“接班人(rén)”等热点话题(tí)进行了探讨。

　　例如，巴菲特在股东会上表示，他和(hé)芒格依(yī)然高度看好苹(píng)果公司。“如(rú)果让(ràng)消(xiāo)费者选择，是(shì)放弃第二台(tái)车，还是放弃iPhone，我想大(dà)多(duō)数人会放弃(qì)第二(èr)辆车(chē)。这是消费者行为对苹(píng)果公(gōng)司带来的机会。”

　　同时，也谈(tán)到了(le)台积电在产(chǎn)业(yè)链中(zhōng)的重要位置(zhì)。巴(bā)菲特(tè)认为，“目前没有一家公司可(kě)以(yǐ)与台积电(diàn)相比拟，这家(jiā)公司拥有非凡的领导地位。”

　　为了(le)让读者能(néng)够(gòu)在第(dì)一时间获(huò)取(qǔ)本次股东会最(zuì)新(xīn)观点(diǎn)，筛选(xuǎn)出40条核(hé)心精华内容，以飨读者。

　　重(zhòng)点企业背后价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比(bǐ)较并(bìng)不合理(lǐ)，

　　Pilot的(de)选址要比后者好许(xǔ)多

　　会上，巴菲特说，“伯克希(xī)尔买卡车加油站(zhàn)Pilot比英国石油买(mǎi)Travel Centers贵的(de)原因是(shì)，买Pilot是一个分成三个(gè)阶段(duàn)的交易(yì)，第一个阶(jiē)段价格很好(hǎo)，第二个阶段(duàn)由于他(tā)们去年优异的业绩(jì)对卖(mài)家很有利。

　　自从我(wǒ)们在 2017 年购(gòu)买了Pilot 的股份(fèn)以(yǐ)来，这部分股份已(yǐ)进行了“股权”会(huì)计处理。2023年初，伯克希尔将购买Pilot的(de)额外(wài)权(quán)益，这将(jiāng)使我们的所(suǒ)有权提高到80％，并导致我们在财(cái)务报(bào)表(biǎo)中充分整(zhěng)合Pilot的收益、资产(chǎn)和负(fù)债。拿Pilot和Travel Centers比较并不太合(hé)理，Pilot的选址要(yào)比后者好(hǎo)许多。”。

　　02.

　　巴(bā)菲特(tè)：希望(wàng)能(néng)够拥(yōng)有(yǒu)多个

　　具备沃尔玛一样分销能力的分(fēn)销(xiāo)商

　　巴菲特表示，“沃尔(ěr)玛的分(fēn)销做的很(hěn)好，我们有很多产品(pǐn)供应(yīng)给它，但有些产品很难让人们只(zhǐ)去(qù)沃尔玛购买，我们(men)也(yě)会(huì)把产品的分销(xiāo)渠道多元化，我们希望能够(gòu)拥有多(duō)个(gè)具备(bèi)沃尔玛一样(yàng)分销能力(lì)的分(fēn)销商”。

　　03.

　　巴菲特(tè)：喜(xǐ)诗糖果虽然(rán)有101年的历史(shǐ)，

　　但其魔力(lì)也(yě)不是无(wú)限的

　　再谈自(zì)身(shēn)钟爱(ài)的喜诗糖果(guǒ)，巴菲特说，“喜诗糖果当前面临的问题不在于是否开新店(diàn)。我和查理为了把这个品牌推向全球(qiú)做过(guò)很(hěn)多尝试，每次我们都是在最初觉得走对了方向，但后来发现还是不行。喜诗糖(táng)果有(yǒu)101年的历(lì)史，虽然有自己(jǐ)的魔力，但魔力(lì)也(yě)不是无限的。”

　　04.

　　芒格：电影行业经营(yíng)难题(tí)比较多

　　关(guān)于(yú)电影和迪(dí)士尼，芒格说，电(diàn)影(yǐng)行(xíng)业是一个（经营）非(fēi)常困(kùn)难的行(xíng)业，是（竞争）非常严峻(jùn)的行业。“举个例(lì)子，假如疫情前(qián)有(yǒu)70％的业(yè)务，随着疫(yì)情(qíng)的来临，客流(liú)量减少了，但电影院不能减(jiǎn)少影片供应，也不能(néng)减少其他(tā)消耗品供应。”

　　05.

　　巴菲特：在收(shōu)购动视(shì)暴雪的事(shì)情上

　　微软(ruǎn)已经做得非(fēi)常出色了

　　有投资(zī)人提问，伯克希(xī)尔出售动视暴雪股份是否影响(xiǎng)到(dào)了(le)微软对(duì)其的收购？对(duì)此(cǐ)，巴菲特回复：“伯(bó)克希尔所有(yǒu)监管要求下应披露(lù)的事项都已(yǐ)在13-F或10Q文件(jiàn)里写(xiě)明(míng)了。至于微软，我认为(wèi)他们(men)已经做得非常出(chū)色了(le)，为(wèi)了达成这笔收购，微(wēi)软与英国有关部门积极地(dì)进行了合作，但这并不代表他们最终(zhōng)一(yī)定会成功(gōng)，这也不是(shì)愿意多(duō)花钱就能解决的问题。我还(hái)不清楚(chǔ)最终结果(guǒ)会如何，但(dàn)即使这(zhè)笔收购最(zuì)终没(méi)有成功(gōng)，也不代表微软或动视暴(bào)雪有任何的缺陷。”

　　关(guān)于苹(píng)果

　　06.

　　巴菲特高度肯定苹(píng)果公司(sī)，

　　其在伯克希尔持仓占比已超过(guò)了能源(yuán)业务

　　在股东(dōng)大(dà)会上，巴(bā)菲特高度肯定了苹果公(gōng)司。他说，“苹果公司在(zài)我们仓位中的占比(bǐ)超过了能源业(yè)务。虽然(rán)我们持有(yǒu)苹果(guǒ)的(de)股份(fèn)占(zhàn)比不高，但每年的权(quán)重(zhòng)都在增(zēng)加。我(wǒ)不懂手机，但我能(néng)看明白(bái)消费者的(de)习惯。如果让消费(fèi)者选(xuǎn)是放弃(qì)买手机还是放弃买(mǎi)汽车，我想(xiǎng)很多(duō)人会选放弃汽车。”

　　“我们不(bù)知道(dào)未来趋(qū)势(shì)会如何发展，但我(wǒ)们知道什(shén)么是正确的(de)价格，我们可以在消(xiāo)费者(zhě)行(xíng)为方面做一定的预测，以及它对企业的威胁。”

　　07.

　　巴菲特：在买第二辆车(chē)和买(mǎi)iPhone之间选择，多数人可(kě)能会选(xuǎn)择放弃买车

　　有投资者(zhě)对于苹(píng)果占伯克希尔组合(hé)的35％表示担忧，认为(wèi)这已(yǐ)经接近了危(wēi)险范围。

　　对此，巴菲特肯定(dìng)地表示，“你的美元是好的。”以此来表示，这笔投资是没问题的(de)，甚至是非常有机会的。“铁路(lù)、能(néng)源和喜诗糖果等都(dōu)是生意，而苹(píng)果的商业模(mó)式更好。消(xiāo)费者花钱的时候都有自(zì)己的喜好，有(yǒu)些人会花1500美元买一部手机，同样，也有人花3.5万美元(yuán)买第二辆车。我(wǒ)认(rèn)为，如(rú)果他们要么放弃第(dì)二辆(liàng)车(chē)，要么放弃他(tā)们的iPhone，我(wǒ)想，他们会放弃第二辆(liàng)车(chē)。”

　　08.

　　巴菲(fēi)特：在芯片(piàn)行(xíng)业台积电拥(yōng)有(yǒu)非凡(fán)的领导地位

　　《红(hóng)周(zhōu)刊》事前发送了(le)提(tí)问，想(xiǎng)了解伯克希(xī)尔在一个季(jì)度(dù)内(nèi)快(kuài)速(sù)买入卖出台积(jī)电的(de)原因。在问答环节，巴菲特对(duì)此(cǐ)进(jìn)行了说明，在他看来台积电是世界范围内管理最完(wán)善且(qiě)最重要的(de)公司之一，即使(shǐ)是5至20年后也不会变。

　　“我(wǒ)重估过(guò)，尽(jǐn)管很多人想要提高美国的(de)芯片(piàn)产能，但我认(rèn)为(wèi)，它只能留在(zài)（中(zhōng)国）台湾地区。我们通过Allegheny购买(mǎi)的一(yī)家子公司参与了亚利桑那州(zhōu)的部分芯(xīn)片工作(zuò)，但至少在我(wǒ)看来，目前我们没有一家公司可以与台积电(diàn)比拟，这家(jiā)公司(sī)拥(yōng)有非(fēi)凡的(de)领导地位。何况它们还拥有一位(wèi)91岁的(de)创始(shǐ)人，这家公司非(fēi)常棒(bàng)。”

　　关于电动(dòng)车

　　09.

　　巴菲特：马斯克(kè)高估了(le)自己，

　　可他是天才

　　有观众问巴菲特，你是否认为埃隆(lóng)·马斯克高估了自己？巴菲特的(de)回答是，“是的，我认为(wèi)埃隆(lóng)·马斯克高估了自己(jǐ)，但他很有(yǒu)才华(huá)。所以(yǐ)，他高估了一个不需要高估就能成为天才(cái)的人(rén)。他(tā)真的很聪明，我(wǒ)想他的智(zhì)商可能会超过(guò)170。”

　　“他梦想(xiǎng)完成一些（伟大(dà)的(de)）目标，他喜欢接受(shòu)不可能的目标。我(wǒ)们(men)的不同(tóng)之处在于，我想(xiǎng)要的不多，我在寻找简单、确(què)定性高的工作，我不想要那么多(duō)的失败。但埃隆·马斯克需(xū)要(yào)狂(kuáng)热，致力于(yú)解决不可能的(de)问题。我(wǒ)喜欢我(wǒ)现(xiàn)在的生(shēng)活(huó)方式，我(wǒ)不喜欢和他(tā)在一(yī)起，他也不喜(xǐ)欢和我在一起。”

　　10.

　　芒格：电动汽车(chē)即将大获成功，

　　但(dàn)我并(bìng)不喜欢

　　关于新能源和汽车厂商，巴菲特表示，“很(hěn)长(zhǎng)一段时间(jiān)内(nèi)，我(wǒ)和查理都觉(jué)得，汽车(chē)行业太(tài)艰难了。例如福(fú)特汽车公司，曾经亨(hēng)利(lì)·福特看起来(lái)拥(yōng)有整个世(shì)界，但(dàn)20年后，他们正在赔钱(qián)。前几天，我读了通用汽车(chē)公司1932年的(de)年度报告，其中显(xiǎn)示(shì)，他们(men)有19000个经销商(shāng)，而当时人口大约是(shì)1.2亿左右。现在美国(guó)有3.3亿人，所有汽车(chē)品牌(pái)只有18000左右(yòu)个经销商。此(cǐ)外，美国的汽(qì)车公(gōng)司(sī)还会(huì)面临来自(zì)世界各地(dì)的竞争。”

　　芒(máng)格(gé)补充道，“但事实(shí)也并非(fēi)如(rú)此，法拉利就处于一个特殊的位(wèi)置。虽然我们觉得，汽车(chē)不是一个吸引人的行业，但(dàn)电动(dòng)汽车即将(jiāng)大获成(chéng)功(gōng)。现(xiàn)在它(tā)带来(lái)了巨大的成本和(hé)巨(jù)大(dà)的风险，但我不喜欢巨(jù)大的(de)资金成(chéng)本(běn)和巨大(dà)的(de)风(fēng)险。”

　　关(guān)于新技术 新能源

　　11.

　　芒(máng)格对人工(gōng)智能持怀疑态(tài)度

　　在回答新加坡投资者关于(yú)人工智能的(de)问(wèn)题时，芒格表示(shì)，如(rú)果你到(dào)中国(guó)的比亚迪工厂去(qù)看一看，会发现自动化操(cāo)作程度非常(cháng)高，但我还是觉得用人可能更(gèng)好，因为(wèi)人工(gōng)智能并不能取代很多领域的人才(cái)。

　　巴菲特也表(biǎo)示，人工智能虽然可以(yǐ)做一些令人惊奇的(de)事(shì)情(qíng)，比尔盖茨也(yě)曾带我去看微(wēi)软的(de)产品，但这类产品(pǐn)仍(réng)不完(wán)善，譬如(rú)目(mù)前还不能讲笑话。发明AI的初衷是好的，但很多(duō)事情是(shì)不能掌(zhǎng)控的。人工智能可以改变(biàn)全世界，但它并不能(néng)改变人类的(de)思维和(hé)行(xíng)为。

　　12.

　　巴菲特(tè)：赚取超额收益的(de)机会在降低，

　　但(dàn)总会有新(xīn)技(jì)术创造新(xīn)机会

　　巴菲特(tè)说，“现在赚(zhuàn)取超额收(shōu)益(yì)的机会在(zài)相对降低，但这并不(bù)代表没有投资机会。从1940年到现在，无论汽车、工业、飞(fēi)机以及能源等领域都有新的改变(biàn)，新(xīn)的事物永远(yuǎn)在不断(duàn)出现，而(ér)且会(huì)取代一些原有的技术，因此(cǐ)，在这其中(zhōng)会存在很多机会(huì)”。

　　13.

　　巴菲(fēi)特：伯克(kè)希(xī)尔(ěr)在(zài)新能源方(fāng)面

　　做了(le)很(hěn)多投入，但还远远不够

　　针对新能(néng)源前景，巴菲特说，“之前买(mǎi)下伯克希(xī)尔能源这(zhè)家(jiā)公司，就是希望能(néng)够帮助解决(jué)一(yī)些环境方面的问(wèn)题。从传(chuán)统能源向新能源的转变，我们在(zài)这个方面做(zuò)了非常多的投入。不过(guò)，现在做的还远远不(bù)够(gòu)。”更多精彩观点请关注(zhù)证(zhèng)券(quàn)市场红周刊(kān)公众号。

　　14.

　　“股(gǔ)神”接班人(rén)：希(xī)望2030年的碳足迹

　　与2005年相比(bǐ)降低50％

　　伯克希尔哈撒韦(wéi)非保险业务副董(dǒng)事(shì)长格雷格·阿贝尔表(biǎo)示，“我(wǒ)们(men)现在(zài)正(zhèng)在经历能源(yuán)行业(yè)的变革，全球(qiú)都(dōu)是如此，我(wǒ)们有3家美国的公共事(shì)业公司，我(wǒ)们希望(wàng)能够(gòu)在全国的每一个州(zhōu)制(zhì)定不(bù)同的(de)计划，然后将这些计(jì)划进行(xíng)整合。我们也将我们的目标进(jìn)行了(le)同步(bù)规划，我们希望2030年的(de)碳足迹与2005年相比能够降低50％。这是我们在公共事业方(fāng)面希望能够取得的成绩，但这个过(guò)程是不容易(yì)的”。

　　关于美国银行(xíng)危机

　　15.

　　硅谷银(yín)行(xíng)事(shì)件引发(fā)的蝴(hú)蝶效(xiào)应

　　会(huì)扰(rǎo)乱世界金(jīn)融体系

　　在针对投(tóu)资者提出(chū)的硅谷银行(xíng)破产事件会带来怎样的经济(jì)后果时，巴菲特表示，这是灾难性的，即(jí)使联(lián)邦存款保险公司(sī)的限额(é)是25万美元，这是法(fǎ)令的规定(dìng)，但这(zhè)不是美国的行(xíng)为方(fāng)式，就像他们不(bù)会(huì)让债务上(shàng)限导致世(shì)界陷入混乱(luàn)一样。他(tā)判断FDIC不(bù)会有人愿意(yì)公开向(xiàng)美国公众解释为什么(me)只有25万美元有“存款(kuǎn)”保险，这次事(shì)件引发的后(hòu)续问(wèn)题会扰(rǎo)乱世界金融体系。

　　16.

　　巴(bā)菲(fēi)特：对银(yín)行存款挤兑感到担忧，

　　这是(shì)不应该发生(shēng)的

　　巴(bā)菲特(tè)说，“银行(xíng)业一直以来的(de)情况都非常相似，恐惧总是(shì)会传(chuán)染(rǎn)的，我父(fù)亲(qīn)在1931年因为银行挤兑而(ér)失去了工作(zuò)。不过，这些年来(lái)，银(yín)行(xíng)系(xì)统(tǒng)发生了(le)很大变化。二战后的那一(yī)年，有(yǒu)多达2000家银行(xíng)倒闭(bì)，也是(shì)在那时，我(wǒ)们(men)做了一件(jiàn)非(fēi)常(cháng)明智的事情，就是成立联(lián)邦(bāng)存(cún)款(kuǎn)保险公司。现(xiàn)在已经(jīng)是(shì)2023年(nián)了，人们仍(réng)（对银行挤兑）感(gǎn)到担忧(yōu)，这是(shì)不应(yīng)该发生(shēng)的”。

　　17.

　　美联储多次修改规则

　　导致银(yín)行系统(tǒng)风(fēng)险增加

　　巴菲特说，“美(měi)联(lián)储被赋予了制定保证金要求的责任。他们改(gǎi)变了很(hěn)多(duō)次保(bǎo)证金要求(qiú)，因为我们都知道，借了很(hěn)多(duō)钱(qián)的(de)人会给银(yín)行系统带来危险”

　　18.

　　巴菲特：美(měi)联储解决不了(le)财政问题

　　由于美(měi)联储投放的(de)天量流动(dòng)性，引(yǐn)发(fā)了严(yán)重(zhòng)的通(tōng)货(huò)膨胀，市场普遍(biàn)在(zài)批评美联储失(shī)职。不过，巴(bā)菲特却认为(wèi)，问(wèn)题不(bù)在美联储，“他们无(wú)法解决财政问题，他们正(zhèng)在履(lǚ)行其职能。现金也不是垃圾。”

　　不过芒(máng)格对此也不很(hěn)乐观，他表(biǎo)示，我们在第(dì)二次世(shì)界大战中付出了代价。我们每个人，包(bāo)括学校的孩(hái)子(zi)和其他人，也包(bāo)括(kuò)我自己(jǐ)。我们(men)购买了(le)最初所谓的战争债(zhài)券、国防债券(quàn)和储蓄(xù)债券等等。如果不停印钞票，我无法预计宏观(guān)环境会变得多糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈美国银行危(wēi)机：

　　银行可以有新发明，但要恪守旧的价值观

　　巴菲特说，“银行业可以有各种(zhǒng)各样的新(xīn)发明，但它需要有旧的(de)价(jià)值观。我们不知道会发生什(shén)么，因为在目前的(de)情况(kuàng)下，可能会发(fā)生(shēng)很(hěn)多事情。你必须有惩(chéng)罚(fá)，打击那些制造问题(tí)的人。如(rú)果(guǒ)他(tā)们承担了不该承担的风险(xiǎn)，如果你要改变人们未来的行为方式(shì)，风险就必须落(luò)在他们身上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年前，

　　我们准备买(mǎi)下许多银行

　　巴(bā)菲特(tè)说，“如果(guǒ)你(nǐ)遵循健全的(de)银行(xíng)投资(zī)方(fāng)法，不做别人做的(de)一(yī)些风(fēng)险性事情，银行可能是一个非常不错的投资(zī)。最初在1969年(nián)，查理(lǐ)和我(wǒ)以1900万(wàn)美元(yuán)投资了一家银行。如果1970年的《银(yín)行控股公司(sī)修正法案》没有通过，我们(men)最终可能(néng)会拥有许多银行，而不是(shì)许多保险公司(sī)”。

　　21.

　　巴(bā)菲特：当人们(men)对货币失(shī)去信心(xīn)，

　　这(zhè)不会是(shì)一个好现象

　　针(zhēn)对去(qù)美(měi)元化与“放(fàng)水”，巴菲(fēi)特说，“美元是储备货币，我看不到任何其他货币能够取代(dài)它。我觉得没人能理解现在的情(qíng)况，只有鲍(bào)威尔（美联储主席(xí)）可能比我们(men)更清(qīng)楚(chǔ)，但是他也不能(néng)完全控制(zhì)我(wǒ)们的财(cái)政政策(cè)。当(dāng)疫情发生(shēng)的时候(hòu)，并没有人知道(dào)需要印多少数额的货(huò)币才(c安定区属于哪个省哪个市的，安定区属于哪里ái)能(néng)解决问题(tí)，而(ér)直到(dào)它(tā)失(shī)控(kòng)。人们会(huì)对货币失去信心(xīn)，他们的(de)行(xíng)为方式可能会(huì)完全不(bù)同。我们(men)无法(fǎ)预测，但我们(men)知道这不(bù)是(shì)一(yī)个好现(xiàn)象”。

　　关于大周期行业

　　22.

　　盖可保险仍是一家保险公司

　　巴菲特(tè)表示，过(guò)去10年(nián)，虽然有(yǒu)很多上市公司涉及保险业(yè)务(wù)，但没有(yǒu)一(yī)家是(shì)自(zì)己愿意去投的。虽(suī)然有人(rén)诟(gòu)病盖可保(bǎo)险(xiǎn)已经是一家(jiā)技术(shù)公司，但(dàn)在我(wǒ)们看来，其依然(rán)是(shì)一家保险公司(sī)。他(tā)同时解释，盖(gài)可在技(jì)术方(fāng)面需要做(zuò)的工作要比想象的多(duō)很多。

　　作为政府雇员保险公司，盖可第一季度业绩表现得(dé)非常好，这(zhè)背(bèi)后有两个(gè)原因，首(shǒu)先是减少了前一年的保(bǎo)险准备金(jīn)，其(qí)次(cì)一季度还是汽车保险(xiǎn)的旺季，此外在远程信息处理方面(miàn)，盖可也取得了长足的进步(bù)。

　　23.

　　伯(bó)克希尔在商业(yè)地产领域

　　从来(lái)就不(bù)特(tè)别活跃

　　在回(huí)答有投资(zī)者(zhě)提出的商业地(dì)产(chǎn)损(sǔn)失情况有(yǒu)多严重，和伯克希尔是否(fǒu)会在商业地产领域更活跃时？巴菲特表示(shì)，伯克(kè)希尔在商业地产领域从(cóng)来不是(shì)特别活(huó)跃，因此也不(bù)会受到不良贷款等一(yī)系列负面因(yīn)素影响(xiǎng)。

　　但美国(guó)和世界很多地方(fāng)市中心的空(kōng)洞(dòng)化却是非(fēi)常(cháng)严(yán)重的，它会影响很多人。建筑不(bù)会消失，但所有(yǒu)者(zhě)会变(biàn)化，人们总(zǒng)是喜欢(huān)买没有追(zhuī)索(suǒ)权的房地产。

　　24.

　　伯灵(líng)顿铁路(lù)的重点是

　　以安全的方式恢复长(zhǎng)期运(yùn)营

　　在(zài)回答有投资者提出(chū)的伯灵顿(dùn)北方(fāng)圣太菲铁路公司(sī)面临(lín)的机遇和挑战时？巴菲特表示，他(tā)密(mì)切关注这一团(tuán)队(duì)的运营指标，其中不仅有美国的(de)铁路，而且(qiě)还有加(jiā)拿大(dà)的铁路。

　　他强调：“2022年因为(wèi)疫情确(què)实经历了一段困难时间(jiān)，但好在我们走出疫情和供应方面(miàn)的挑(tiāo)战，不过还面临劳工问题和其他一些问题。我们的(de)团队优先考虑的是(shì)恢(huī)复铁路(lù)的长期运营，而(ér)不是短(duǎn)期专(zhuān)注于(yú)在20年内(nèi)达(dá)到某一运营指标(biāo)，要长期为客户提供可(kě)持续的优质服务(wù)。”

　　复(fù)盘投(tóu)资之(zhī)路

　　25.

　　伯克希尔的(de)历史上

　　没有(yǒu)一次情绪(xù)化(huà)投资决定(dìng)

　　在回答有没有因为情绪作出错误的投资决定时，巴菲特(tè)表示：“虽然在生活中谁都不想成为一个没(méi)有感情的人，但肯(kěn)定想在做投资或商业决定时成为一个没有感情的人(rén)。

　　26.

　　伯(bó)克希尔(ěr)投资(zī)并创造(zào)了

　　超(chāo)过5000亿(yì)美元的股(gǔ)东权益

　　巴(bā)菲特强调：“如果我们拥有(yǒu)更多的(de)企业，企业赚(zhuàn)更多(duō)的钱(qián)，作为(wèi)股东的份额(é)，作为伯克希尔的所有者(zhě)，每年(nián)都在增(zēng)加，而投资者不需要花任何钱(qián)。我们(men)投资并创造了超过5000亿(yì)美元的股东(dōng)权益(yì)和超过(guò)300亿(yì)美(měi)元的(de)运营收益。”

　　27.

　　巴(bā)菲特：我们收购的(de)机会是非常(cháng)有限的

　　关(guān)于是否对(duì)持有的超过1000亿美元的现(xiàn)金充满信心(xīn)？巴菲特回答道，为什(shén)么(me)要派发现金？我们(men)感(gǎn)兴趣的、真正想做(zuò)的(de)是收购伟大的企业。我(wǒ)们(men)可以(yǐ)做(zuò)到(dào)以(yǐ)500亿(yì)或750亿美元的价格(gé)，收购一家价值1000亿美元的公司。

　　“适当的情况下，没(méi)有(yǒu)人能像(xiàng)我们一(yī)样达成交易。2008年我收购了(le)一大堆(duī)公司，这种(zhǒng)事情会再次发生。但问题是，我们收购的机(jī)会是(shì)非(fēi)常有限的，所以当一(yī)家好公(gōng)司面临被(bèi)卖掉(diào)的时候(hòu)，我们需要(yào)足(zú)够的资(zī)金。但(dàn)我(wǒ)们的股东可能会(huì)把股票卖得太便宜，而且无法做什么(me)让股价稳步上(shàng)涨。我们有(yǒu)足够的钱，我们正在用我们所拥有的东西(xī)赚钱。”

　　28.

　　巴菲特：投资的(de)秘诀是(shì)洞(dòng)悉(xī)消费者的行为

　　关(guān)于公司如何在短(duǎn)期利润和长(zhǎng)期(qī)防御能力之间做出选择(zé)？巴菲特对(duì)此表示：“我们不关心(xīn)季度预算是否达标，我(wǒ)们(men)感兴趣的(de)是，永(yǒng)远(yuǎn)拥有(yǒu)一(yī)个美好的事业。好的(de)企业不多，但我们确实找到了一些，例如，当我们在1966年试图涉足百(bǎi)货商店业务(wù)时，我们学(xué)到的(de)是，在奖品上(shàng)做图案绘制，这可以算是一(yī)件(jiàn)愚(yú)蠢的(de)事。我(wǒ)们一直在试图洞悉(xī)的(de)是消费(fèi)者的行为，我们不(bù)能洞(dòng)悉企(qǐ)业的技(jì)术(shù)趋势，如果能(néng)做到这点，那也能获(huò)利！但这(zhè)并(bìng)不重要。”

　　回应接(jiē)班人

　　29.

　　巴菲特(tè)重(zhòng)申(shēn)，格雷格·阿贝尔将接(jiē)班(bān)！

　　关于投资人(rén)关注的接(jiē)班人话(huà)题(tí)，巴菲特说(shuō)，“格雷格•阿贝尔一定会继(jì)承(chéng)我的工作，当然现在(zài)我还在位，格雷格的主要价(jià)值是(shì)可以把一些事(shì)情做得更好，或者(zhě)去管理更多的事情。阿吉特•贾恩(ēn)也会给他一些好的建议，但格(gé)雷(léi)格是做出最终(zhōng)决定的那个(gè)人。未来我(wǒ)们还需要更多的优秀人才，去(qù)涉及更多(duō)的业务。如果这些人不足够(gòu)聪明(míng)，我们是绝不会让(ràng)他们接替我们做任何(hé)决定的(de)”。

　　30.

　　伯克希(xī)尔的优秀在(zài)于从不会频繁更(gèng)换经理人(rén)

　　查理•芒格表示，“伯克希尔有很多很优秀的经理(lǐ)人，相对(duì)其(qí)他大型公(gōng)司(sī)，伯克希尔之所以能(néng)够做的(de)更好(hǎo)原因(yīn)之一，是从不会频繁(fán)更换经理人”。

　　31.

　　来(lái)自“股神”巴菲特的认可(kě)：

　　阿吉特(tè)•贾(jiǎ)恩的地位无可取代(dài)

　　沃伦•巴菲(fēi)特说，“阿吉特•贾恩是全球选(xuǎn)出的十(shí)大最(zuì)佳(jiā)保险经理(lǐ)人之一，他(tā)的地位无(wú)可取代。阿吉特从不(bù)会去尝试改变(biàn)一个体(tǐ)系，而(ér)总是会去改善一个(gè)体系。我很享(xiǎng)受与(yǔ)他交流，以前我们每天(tiān)都会(huì)聊天，现(xiàn)在没有那么频繁了，但他绝对(duì)是世界上独一无二的人”。

　　32.

　　巴菲特透露到访(fǎng)日本(běn)五大(dà)商社

　　是为“接(jiē)班人”铺路

　　巴菲特谈到了为何(hé)到访日本，并参观五大商(shāng)社。“我去那里的部分(fēn)原因，是为了把格(gé)雷格介绍给(gěi)那些生意伙伴(bàn)。至于(yú)那些(xiē)企业，让人感到非常(cháng)惊喜(xǐ)”，巴菲特说(shuō)。

　　格雷格补充道，“我们确实希望和(hé)（那(nà)些(xiē)企业）有长(zhǎng)期合作的(de)机会。它们是一些令人难(nán)以置(zhì)信的投资机(jī)会，一直是(shì)非(fēi)常好的投资机(jī)会。我很(hěn)喜(xǐ)欢这些公司的文化和历史。我们对(duì)五(wǔ)大商社的两(liǎng)天走访是(shì)非(fēi)常棒的。”

　　伯(bó)克希尔未(wèi)来展(zhǎn)望

　　33.

　　巴菲特展望百(bǎi)年(nián)后(hòu)的伯克希(xī)尔：

　　被(bèi)股东(dōng)眷顾，为(wèi)社会带来(lái)幸福感(gǎn)

　　在问答环节，巴(bā)菲特提出(chū)了一百(bǎi)年后伯(bó)克(kè)希尔的发展愿景，他说，希望这(zhè)家公司仍能(néng)被股东(dōng)们眷顾，并且为社会带(dài)来(lái)幸福感，拥有无(wú)限(xiàn)的资(zī)本和大量的人才。“就像格(gé)雷厄姆(mǔ)1949年(nián)写下(xià)的书时至今(jīn)日依然畅销且屹立不(bù)倒一样，成(chéng)为其他人的榜样。”

　　34.

　　未(wèi)来12~15年伯(bó)克希尔的资(zī)本

　　仍会比(bǐ)大部分公司都要多

　　巴(bā)菲特表示，“伯克希尔(ěr)被认为是一(yī)个国家的资产(chǎn)而(ér)非负(fù)债，以往(wǎng)记录已经说明了(le)这(zhè)一点。未(wèi)来(lái)12~15年，伯克希尔(ěr)的资本还是会比大(dà)部(bù)分公司(sī)都要多，也仍然可以在国(guó)家的经(jīng)济中投入非(fēi)常多的(de)钱(qián)，带来更多的(de)就业。”

　　35.

　　巴菲特：伯克希尔(ěr)的股票回购不(bù)会(huì)停

　　巴菲特说(shuō)，“相信(xìn)在(zài)格(gé)雷(léi)格继任后(hòu)，他(tā)仍会(huì)做出(chū)与现在相同的(de)股票回(huí)购(gòu)决定。”

　　伯(bó)克希尔哈撒韦非保险业务副董事长格雷格·阿贝尔补充(chōng)道：“沃伦和(hé)查理定下了非常优秀的(de)回购计划框架(jià)，我会继续沿(yán)用，因(yīn)为股票回购将(jiāng)同时对股东(dōng)和公(gōng)司(sī)自身的运营(yíng)产生(shēng)益处(chù)，如果资本足够(gòu)且(qiě)股票(piào)很有吸(xī)引力，那么为什么不(bù)通过回购来提升单股内在(zài)价值呢(ne)？因(yīn)此当时机(jī)来临，我们会成为(wèi)活跃的股票回购方。”

　　谆谆人生教(jiào)诲

　　36.

　　巴(bā)菲(fēi)特：给自己写讣告，

　　并逆向行动，人生的路就清晰(xī)了

　　在回答(dá)关于(yú)遗产规划的问题时，巴菲特说，在(zài)伯克希尔，只要把某几只股票拿好就行，但这并不适合(hé)所有人。如果(guǒ)你想要你的(de)孩子拥有某种(zhǒng)价(jià)值观，重(zhòng)要的是：你(nǐ)要践行这样的价值(zhí)观，并和他们谈(tán)论这个价(jià)值观(guān)，从(cóng)他们出生(shēng)起，他(tā)们(men)就(jiù)在学(xué)习你。“你的(de)意志与此有关(guān)。”

　　巴菲特说：“如果你想弄(nòng)清楚如何(hé)度过(guò)这一生，你可(kě)以写一下讣告，并进行逆向行动”。

　　37.

　　93岁“股(gǔ)神”巴菲(fēi)特：

　　我年事已高但(dàn)没有(yǒu)写过(guò)遗嘱

　　巴菲(fēi)特说，“之前观察过很多(duō)富裕家庭，它们在财(cái)产规划分配上都存在各自(zì)的问题。我(wǒ)年(nián)事已高，可我并(bìng)没有签过遗嘱，因为签订遗嘱(zhǔ)需要孩(hái)子(zi)的(de)理解(jiě)以及他们的建(jiàn)议。这件事情对于孩(hái)子而言(yán)，在(zài)20岁(suì)和60岁的不(bù)同时期来做，效果是不一(yī)样(yàng)的(de)”。

　　在他(tā)看来(lái)，过早向孩(hái)子宣告遗嘱(zhǔ)会(huì)绑架他们的成长。“有一些人完全不向他们的孩(hái)子透(tòu)露任何遗嘱有关的(de)事情(qíng)，而有些(xiē)人(rén)则用遗嘱(zhǔ)去绑(bǎng)架孩(hái)子(zi)的成长。当过早(zǎo)地向(xiàng)孩子宣读遗嘱，比如(rú)在(zài)他们的(de)成长阶(jiē)段，让他(tā)们知(zhī)道(dào)遗嘱上的(de)内(nèi)容——这在以后会很难更改，我认为(wèi)这是家长犯(fàn)下的一个巨大错(cuò)误”。

　　38.

　　查(chá)理·芒格分享成功的(de)秘诀：

　　活到老学到老，并学(xué)会感恩

　　会上，查理·芒格说(shuō)，“成功(gōng)很简单，比如花(huā)钱要(yào)量入为(wèi)出(chū)，花的钱要比赚的钱少(shǎo)；避免身边有能(néng)量(liàng)的人和活动；要活到老学到老，要学会(huì)感(gǎn)恩。如果你能做到(dào)这一(yī)切，那你一定(dìng)会(huì)成功。如果做不(bù)到，成(chéng)功就需要(yào)更多(duō)的运气(qì)，当然，你一定不要(yào)把(bǎ)自(zì)己的命运都押宝(bǎo)在运(yùn)气赌注上”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔(ěr)赛”？和(hé)自己喜欢的人一起工作(zuò)，业务中没有困难

　　巴菲(fēi)特说，“我们(men)的业务中没有(yǒu)困难，我们都非常热爱自己的事业。每天早上(shàng)起床时，我都感觉(jué)非常棒(bàng)。和一群我喜(xǐ)欢(huān)的人一起工(gōng)作，彼此欣赏对方，而且我上班通勤也(yě)只需(xū)要约5分钟的路程，这(zhè)是(shì)非常(cháng)理想的工作环境，没有(yǒu)什么(me)能比(bǐ)这(zhè)更美妙(miào)的事情了(le)！”

　　40.

　　巴(bā)菲特(tè)：我时常(cháng)关注《聪(cōng)明的投资者》

　　在亚马逊的排名

　　股东大会上，巴菲特再度提起本(běn)·格雷厄姆在投资(zī)上对他产生的积极影响，他说(shuō)：“1949年，格雷厄(è)姆在他的书中写下一些非常(cháng)有说服力的话，告诉我我在(zài)过去8、9年间所从事(shì)和热爱的(de)工作都是错误的。我看了这本书（注：即(jí)《聪明的投(tóu)资者(zhě)》）一遍又一遍(biàn)。无论他(tā)的想法是否正确，我都非常喜欢(huān)，甚至还不时去(qù)亚马(mǎ)逊看(kàn)看(kàn)这本书的排名，它(tā)一直(zhí)在畅(chàng)销榜上排在差不多第300名或第350名的位置。试想(xiǎng)下，到哪(nǎ)里(lǐ)再找一(yī)本(běn)书在其领域(yù)里具有这样持(chí)续的地位？”

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 安定区属于哪个省哪个市的，安定区属于哪里