今(jīn)年(nián)A股市场最(zuì)为火热的“中特估(gū)”板块又将迎(yíng)来重(zhòng)磅级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国(guó)基金报记者获(huò)悉，4月末刚刚获(huò)批的(de)3只中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添(tiān)富3家(jiā)基金公司旗下的(de)中证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式发售，其(qí)中，网下(xià)现金(jīn)、网下(xià)股(gǔ)票认(rèn)购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月(yuè)17日19日，产(chǎn)品的首(shǒu)发(fā)募集上限均为20亿元。

　　谈及产品发(fā)行预(yù)期，多位业内人士用“乐观、理性”来形容。在他们(men)看来，首先，中证(zhèng)国新央企股东回报ETF契(qì)合目前资本市场的(de)行情主线，预(yù)计(jì)发行情况较为(wèi)理(lǐ)想；其次，上(shàng)述(shù)ETF设置了发行上限(xiàn)，加上部分券(quàn)商近期对于基金的(de)发(fā)行导向转为保有量考核，也不会过份冲刺首发规(guī)模(mó)。

　　还(hái)有业内(nèi)人士(shì)表(biǎo)示，中证国新(xīn)央企主题系列指数(shù)有助于资本市(shì)场(chǎng)从科技领域(yù)、能源产(chǎn)业等多(duō)维(wéi)度服务央企，强化股(gǔ)东回报，帮助投资者走进央企、认识央企，支持央企利用资本市场做强做优做大，提升市场(chǎng)影响力(lì)、号召力，切实(shí)促进央(yāng)企(qǐ)上市公司(sī)实(shí)现高质量(liàng)发展。

　　3只央企(qǐ)股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月(yuè)末刚刚获批(pī)的3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包(bāo)括广发、招商、汇添富3家(jiā)基金(jīn)公(gōng)司旗下的(de)中证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF同时对(duì)外(wài)发布基金发售公告。

　　公告显(xiǎ红楼梦多少字n)示，3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF定于5月15日(rì)至19日期间正(zhèng)式发售，其中(zhōng)，网下现金、网下股(gǔ)票(piào)认购期(qī)为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购期为5月17日19日。

　　从发(fā)行规模上看，3只基金均设置20亿元的首发募集上限。3只基(jī)金费率(lǜ)也稍有(yǒu)差(chà)异，招(zhāo)商(shāng)及(jí)汇添富旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF管(guǎn)理费(fèi)+托管费合计0.6％，广发中证国(guó)新央(yāng)企股东回(huí)报ETF管(guǎn)理费+托管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看(kàn)，认购份额小于50 万份的(de)，认购费为0.8％；认购份(fèn)额(é)在50万份(fèn)至(zhì)100万份之间的，广发中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF的认购费为0.4％，招商及汇(huì)添(tiān)富旗下的(de)中证国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于100万(wàn)份的，认(rèn)购费用(yòng)统一(yī)为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广(guǎng)发中证国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF由工商银行托管(guǎn)，汇添富中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF由(yóu)建设银行托(tuō)管(guǎn)，招商中证国新央企股东回(huí)报ETF的托管(guǎn)方则是中信建投(tóu)证(zhèng)券。

　　此外，据基金(jīn)君了解(jiě)，上交所(suǒ)拟定于(yú)5月11日举办“发现央企投资价值促进央企估值(zhí)回归”业务交流会暨国新(xīn)央企股东回报ETF宣介会。会(huì)议主旨为进(jìn)一(yī)步探索建立中国特色估值体系，引导央企投资价值发现，推(tuī)动央企估值回(huí)归合理水平(píng)。上交所、中国国新、指数公(gōng)司、券商、基金(jīn)公(gōng)司等相(xiāng)关领导将出(chū)席(xí)会议。

　　在多(duō)位业内人士看来(lái)，3只(zhǐ)中证国(guó)新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF未来都(dōu)将在上交所上市(shì)，上交所此次会议(yì)或为产品发行预热。

　　不(bù)少行业人(rén)士也(yě)看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近(jìn)期(qī)资本(běn)市场的(de)行情主线(xiàn)，包括(kuò)交(jiāo)易(yì)所(suǒ)、券商、基金工商各方对此也(yě)比较重视，基金公司肯定(dìng)会重点(diǎn)发行，但目前市(shì)场上也存在(zài)不少央企主题基(jī)金(jīn)，因此预计此次央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF发行也会相对理性。”一位基金公司人士表现(xiàn)。

　　一位券(quàn)商人士也表(biǎo)示，所在券商会参与其中一(yī)只央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF的发(fā)行工(gōng)作，但并不会(huì)过度冲刺(cì)首发规模。

　　“首先，央企股东(dōng)回报(bào)ETF契(qì)合目前资本市场的行情主线，产品本(běn)身就比较好卖；其次，我(wǒ)们近期已将考核侧重点放在产品保有量上，同时(shí)降低基(jī)金首发的考核权重。”上(shàng)述券商人士称。

　　一位基金公司人士也预(yù)计，类似去年中证1000ETF的发行大(dà)战不(bù)会在此次央企股东回报ETF上(shàng)上演。“近期(qī)多家基金公司上(shàng)报的中证国新央企(qǐ)ETF已经分(fēn)为三批陆续推向市场(chǎng)，而不是九只同时获批(pī)发售，就是为了(le)避免发行(xíng)大(dà)战的(de)出现(xiàn)。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不会过度拼基金(jīn)首发，不过(guò)，目前(qián)市场(chǎng)上非常关注(zhù)‘中特(tè)估’板块(kuài)，预计发行情况也(yě)会(huì)比较(jiào)乐观(guān)。”

　　基金积极布局(jú)央企主题产品

　　为投资(zī)者带来(lái)分享改(gǎi)革红利工(gōng)具

　　“中(zhōng)特估”成为(wèi)今年以来资(zī)本市场的热门，基金公司也(yě)积极(jí)布(bù)局相关产品。

　　中国基金报(bào)从Wind数据发(fā)现，今年以来(lái)全市场已(yǐ)有(yǒu)18家基金公司陆续申报了21只央国(guó)企主(zhǔ)题基金，易方达、汇(huì)添(tiān)富、南(nán)方、博时、招商等各大公募巨头都有参与，其(qí)中(zhōng)嘉实、华安、银华基(jī)金(jīn)等(děng)多(duō)家(jiā)机构，还(hái)各申报了主、被动两只产品(pǐn)，积极(jí)填(tián)补这一(yī)产(chǎn)品条线。

　　除了中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方(fāng)、银华(huá)还同时上报了跟踪“中(zhōng)证(zhèng)国新央企科技引领(lǐng)指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信、博时(shí)、嘉实则上(shàng)报了中证国新央企(qǐ)现代能源ETF，据了解，上述中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企ETF也(yě)有望尽快(kuài)获(huò)批，会陆续进入(rù)发行。

　　伴(bàn)随着这(zhè)些主题产品的发行(xíng)，意味着，个人和(hé)机构投资者拥有配置央企特色指数、分享(xiǎng)改革红利的便捷工(gōng)具。

　　据业内人士表(biǎo)示，早在去年(nián)11月，证监会主席易(yì)会满提(tí)出“探索建立具有中国特色的(de)估(gū)值体系，促进市场资源配置功能更好发挥”。这(zhè)一讲话为(wèi)A股市场未(wèi)来发展(zhǎn)和改革(gé)指明了(le)方向，成熟完善的(de)估值体(tǐ)系对于资(zī)本市场的价值发现以及资源配置功能(néng)的(de)发挥有(yǒu)重要作用(yòng)，也(yě)是(shì)资本市(shì)场支持(chí)实(shí)体经济发(fā)展的重要基础。因此，看准“中国特色估(gū)值体系(xì)”背景之下，央国企(qǐ)估(gū)值重塑(sù)的机遇(yù)，行业对(duì)这一(yī)领(lǐng)域(yù)的产品积(jī)极(jí)布局。

　　“我们目前储(chǔ)备了不少(shǎo)央国企主题基金，就是看准这类企业的投资价值。”据(jù)一位(wèi)基金公司人士表示(shì)，建立具有中国特色(sè)的(de)估值(zhí)体系，有(yǒu)助(zhù)于提升市场对国(guó)有上市企业的关注度，对(duì)企业(yè)估值层面的各类因素做进一步的(de)研究和探讨(tǎo)，强(qiáng)化相(xiāng)关领(lǐng)域在(zài)新环境(jìng)下的资产价格预期。

　　此外，广发基(jī)金罗国庆(qìng)表(biǎo)示，从(cóng)长期来看，央(yāng)国企板块的投资逻辑是比(bǐ)较(jiào)完(wán)备的：一是央(yāng)企是实(shí)现(xiàn)国家战略发(fā)展的“排(pái)头(tóu)兵”，不断受(shòu)到政策的(de)支持(chí)与引(yǐn)导；二(èr)是央企(qǐ)作为(wèi)资(zī)本市场(chǎng)“压(yā)舱石”“基本(běn)盘(pán)”具有(yǒu)重要作用；三(sān)是央企引领(lǐng)科(kē)技创新，研发占比逐年提(tí)升；四是央企(qǐ)仍(réng)是A股(gǔ)估(gū)值洼地。未来在(zài)不(bù)断(duàn)完善中(zhōng)国特色现代资本市场下(xià)，预计国(guó)资央企有望迎来估值修复。

　　汇添富基(jī)金经(jīng)理晏阳也表示，当前(qián)稳健(jiàn)的经营业绩为央国企的(de)估值重(zhòng)塑提供了市场认可的(de)基础。从盈利(lì)能力方面来看，近年来央国企(qǐ)ROE出现明显企稳回升(shēng)，目(mù)前已超过(guò)其(qí)他类型(xíng)企业，高于A股平均水(shuǐ)平，体现出央国企较强的“价值创造(zào)”能力。从成(chéng)长性来看，2022年(nián)三季(jì)度国资(zī)委(wěi)旗下上市央企(qǐ)营业总收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母(mǔ)净利润同比(bǐ)增长12.53％，而同期全部(bù)A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望未(wèi)来，央国企(qǐ)上市公司质量(liàng)的(de)提升或将成为央国企估值重塑(sù)的(de)核(hé)心动(dòng)力。

　　招商基金量(liàng)化投资部基(jī)金经(jīng)理刘(liú)重杰(jié)也(yě)表示，从公司经营的角度看，上市央(yāng)、国企的盈利能力相(xiāng)比A股市场整(zhěng)体而言更(gèng)加稳(wěn)健(jiàn)，ROE、分红率(lǜ)、股息率过(guò)往长期领先，具备较高的长期(qī)投资价值，或(huò)更符合机构投资(zī)者、个人养老金等配置性的(de)需求。在中国特(tè)色估值体系的推进过(guò)程中，央企股东(dōng)回报指数具(jù)备较好的(de)长期配(pèi)置价值。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央(yāng)企股东(dōng)回报指数是什么？

　　答：中证国新央企股东回报指(zhǐ)数，指数由国新投资有限公司定制，主(zhǔ)要选(xuǎn)取国务院国资委(wěi)下属现 金分红或回购(gòu)总额占总市值比率(lǜ)较(jiào)高(gāo)的50只上市公司证(zhèng)券作为指数样本， 以反(fǎn)映央企股东回报主(zhǔ)题(tí)上市公司证券的整体表现。

　　指数行(xíng)业(yè)覆盖(gài)钢铁、建(jiàn)筑(zhù)装(zhuāng)饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材(cái)料、房地(dì)产、机械设备等(děng)，前十大(dà)成份股权重合计约(yuē)33％，均(jūn)为央企板块蓝筹股。

　　央(yāng)企(qǐ)股东回报指数前十(shí)大成份股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数公(gōng)司， 截至(zhì)2023年(nián)3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国新央企股东回(huí)报指(zhǐ)数(shù)有哪些(xiē)特(tè)色？

　　答：高(gāo)分红：央企股东回(huí)报指数(shù)聚焦高分红与高回购央企，指(zhǐ)数近(jìn)12个月(yuè)股息率为4.86％，远(yuǎn)高于(yú)主流(liú)指(zhǐ)数的分红水平。

　　低估值(zhí)：央企股(gǔ)东回报指数当(dāng)前市(shì)盈率约为(wèi)9倍，相对(duì)于主(zhǔ)流(liú)指(zhǐ)数表现出更低的估值水平(píng)，央(yāng)企(qǐ)估值重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报指数(shù)近五年ROE水平均稳定保持在(zài)8％以上，体现出较好(hǎo)的(de)盈利(lì)水平和盈(yíng)利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基(jī)本(běn)是5月15日至(zhì)5月(yuè)19日。投资者(zhě)可选(xuǎn)择网上现(xiàn)金(jīn)认购(gòu)、网下现金认购(gòu)和网下(xià)股票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品募集规(guī)模上限为20亿元(yuán)，如果募集规模(mó)超过20亿元，将(jiāng)采取比例(lì)配售的措施。

　　5、问：目(mù)前这3只央企回报ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及(jí)认(rèn)购费(fèi)、管理费、托管(guǎn)费(fèi)等。

　　目前3只产品认购费用来看(kàn)，在认购(gòu)金额(é)低于50万(wàn)，认(rèn)购费(fèi)均(jūn)为(wèi)0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广发(fā)旗下产(chǎn)品为0.4％，其(qí)他(tā)两(liǎng)只(zhǐ)为0.5％，而高(gāo)于100万(wàn)，均为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只产品均(jūn)为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做(zuò)市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家(jiā)公司后续将(jiāng)安(ān)排做市商，保障充分的流动(dòng)性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金经理人(rén)选？

　　答：从目前看，这三家基金公司都(dōu)由“实力派”来担纲基金(jīn)经理(lǐ)。其(qí)中广发(fā)央(yāng)企回报ETF拟任基(jī)金经理罗(luó)国(guó)庆为广发基金指数投资部副总经理，而汇添富央(yāng)企回(huí)报ETF采取(qǔ)了双基金经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数历(lì)史表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资(zī)讯数据显示，截至3月(yuè)31日，央企股东回报指数过去三(sān)年累计(jì)涨幅41.42％，过去(qù)三年历史年化(huà)回报12.60％，超越同期沪(hù)深300和上证红利(lì)指数的(de)表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央(yāng)企指(zhǐ)数(shù)的投资价值？

　　第一、央(yāng)企特色突出：1、市值优势(shì)明显，具备较高的长期(qī)投资(zī)价(jià)值；2、央企经(jīng)营(yíng)较稳(wěn)健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会(huì)责任，是(shì)国家(jiā)战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑中国(guó)特色估值体系背景下估(gū)值提升空(kōng)间较大。

　　第三、红利因子叠加(jiā)：1、红利属性(xìng)更明显，追求分享高质量(liàng)发展成果2、具备一定抗通胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央(yāng)企概(gài)念已(yǐ)经涨过一(yī)轮(lún)了，板块(kuài)持续(xù)性如何？

　　答：一、央企当前(qián)估值仍处于较低分位水平。截至2023年(nián)4月(yuè)底(dǐ)，中(zhōng)证央企指(zhǐ)数市盈率TTM为10.59，低(dī)于全市场中(zhōng)证(zhèng)全指的17.07。自(zì)2014年底至今，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分(fēn)位水(shuǐ)平。无论横向对比还是纵(zòng)向(xiàng)比较，央企整体估(gū)值水平与(yǔ)其经济地位(wèi)并不(bù)匹配，亟待改善(shàn)，在(zài)政策(cè)支持下(xià)有望(wàng)迎来重塑。

　　二红楼梦多少字、央(yāng)企(qǐ)重(zhòng)估或(huò)是贯(guàn)穿全年(nián)的主线。从券(quàn)商机构的(de)对外观点(diǎn)来看(kàn)，多家券商明确表示今年的(de)投资主线(xiàn)之一就是央国企价值(zhí)重(zhòng)估。部分券商的观点(diǎn)如下：

　　国信证券：继续把握国企价值(zhí)重估这一投资主线；

　　银河证券：不受黑天(tiān)鹅干扰，坚(jiān)持数字经济+国企改(gǎi)革主(zhǔ)线；

　　平安(ān)证券：数字经济+国企改革的投资主线更为(wèi)清(qīng)晰；

　　光大证券：在新一轮国(guó)企(qǐ)改(gǎi)革和中国特色估值体系推动(dòng)下，当前国(guó)企价值重估(gū)行情有望持续(xù)并形成主(zhǔ)线行(xíng)情。

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