本(běn)周，56只首发基金中（份额分开计算(suàn)），博时北证50成(chéng)份(fèn)指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证50指数基金产(chǎn)品已有3只(zhǐ)成立(lì)，分别为鹏扬北(běi)证(zhèng)50成份指数基金、工银瑞信(xìn)北证50成份指(zhǐ)数(shù)基金和万家(jiā)北证50成份指(zhǐ)数基金。

　　多位(wèi)业内人士表(biǎo)示，流动性问(wèn)题是制约北交(jiāo)所发展(zhǎn)的首要因(yīn)素，不过随着(zhe)公募基(jī)金加速布局(jú)，增量资金不断(duàn)涌入下(xià)，流动性问(wèn)题有望持续改善；同时，当前北交所优(yōu)质公司(sī)被显著低估，正是长线(xiàn)资金布局的(de)良好机遇。

　　第(dì)二(èr)批北证50指数基金成立(lì)过半(bàn)

　　本周，56只(zhǐ)首发基(jī)金中（份额分开(kāi)计算），博(bó)时北证50成(chéng)份指数（A/C）位列其(qí)中，根据招募(mù)说明书，该(gāi)基金主要跟踪(zōng)北证50成(chéng)份指(zhǐ)数(shù)，由于是(shì)发(fā)起式(shì)基金，认(rèn)购金额(é)满1000万元(yuán)即可成立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月(yuè)7日，第(dì)二批北证50指数基金产品成功获批(pī)，工银瑞(ruì)信基金、万家基金、鹏扬基金(jīn)、博时(shí)基金四家公(gōng)募基金公(gōng)司(sī)拿到批文。除(chú)博时基金外，万家基金的北证50指数产品也(yě)是以发(fā)起式的形(xíng)式(shì)设(shè)立。

　　截至目前，除博时基金旗下(xià)产品正在发行外，其余3只(zhǐ)产(chǎn)品均(jūn)已(yǐ)成立。其中，鹏扬(yáng)北证50成份指数基(jī)金于4月25日(rì)成立，获2225户有(yǒu)效认(rèn)购，募(mù)集规模3.89亿元；工银(yín)瑞信北证50成份指数基金于4月(yuè)27日正(zhèng)式成立(lì)，获(huò)1496户有效认购，募集规模2.39亿元；万(wàn)家北证(zhèng)50成份指数(shù)基金(jīn)于5月5日正式成立，获1717户有效认(rèn)购(gòu)，募集规模(mó)1.68亿(yì)元。

　　对(duì)于北证50指数的投资价值(zhí)，万家(jiā)北证50成份指数基金经理(lǐ)杨坤曾(céng)表示，

　　北交所股票估值普遍显著低于其他上市板块(kuài)中业务(wù)相关(guān)度较高(gāo)的同类股票，具有较大估(gū)值提升(shēng)空间(jiān)。随(suí)着市(shì)场(chǎng)流动性的增强和(hé)创(chuàng)新型中小企(qǐ)业的高速成长(zhǎng)，有望实现业(yè)绩和估值双升(shēng)，长期(qī)投资价(jià)值显(xiǎn)著。

　　首批北(běi)证(zhèng)50指数基金月内加速(sù)“回血(xuè)”

　　去(qù)年12月，首批8只(zhǐ)北证50成份指数基(jī)金相继成(chéng)立。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截至5月12日，这(zhè)8只产品年内回报(bào)、成立以来回报悉数为负，其中年内平(píng)均收益率为(wèi)-4.36％，成立(lì)以来收益率中位数为-4.74％。不过(guò)5月以来，这些产(chǎn)品开始加速“回血”，月内产(chǎn)品(pǐn)均获正收益，平(píng)均回报达2.82％。

　　北证50指数方(fāng)面，自去年11月发布以(yǐ)来(lái)，该指数经(jīng)历小幅下(xià)滑后(hòu)，今年一季度(dù)上涨1.76％。二季(jì)度(dù)以来虽有震荡下(xià)跌，但(dàn)5月以来又开始持(chí)续上涨(zhǎng)，且市场表现居前。截至5月12日，该(gāi)指数月内涨幅达(dá)2.98％，对比沪深市场(chǎng)核心指数表现(xiàn)，除红(hóng)利指数月内涨1.91％外(wài)，包括上证指数、沪深(shēn)300、上证(zhèng)50等在内的30只核心指数月内均下跌。

　　“北(běi)证(zhèng)50指数推出后(hòu)，多个指数基(jī)金(jīn)相继成立，这(zhè)使得北交所整(zhěng)体(tǐ)流(liú)动性有所改善。从中观维度来看(kàn)，北交(jiāo)所很多优质(zhì)企业的估(gū)值仍(réng)然偏低，预计随(suí)着流(liú)动(dòng)性(xìng)逐(zhú)步改善，以及公司业绩持续释放(fàng)，北交(jiāo)所板块整体走势有望持续向好。”北京一大型公募(mù)基金人士表(biǎo)示。

　　北交所官网(wǎng)显示，截(jié)至5月12日，北交所上市公司193家，总(zǒng)股本258.31亿股(gǔ)，总(zǒng)市(shì)值(zhí)2606.91亿(yì)元(yuán)。从北交所上市(shì)公司(sī)业绩表现(xiàn)来看(kàn)，2021年北交所(suǒ)上(shàng)市公司盈利(lì)面(miàn)达99％，净(jìng)利润总额增长23.8％，超四成的公(gōng)司净利润达5000万元以上；2022年北(běi)交所上市公司全(quán)年共实现净(jìng)利(lì)润138.11亿(yì)元(yuán)，平均实现净(jìng)利润7230.81万元，同比增长(zhǎng)12.17％，盈利面达(dá)92.15％，其中44家公司增幅超(chāo)过30％，22家公司净利润超过(guò)1亿元，42家公司连续(xù)三年(nián)实(shí)现利润正(zhèng)增长。北交所(suǒ)上市(shì)公(gōng)司(sī)业绩正持续释放。

　　此(cǐ)外，10只北交所主题权(quán)益基金年内表现上，Wind数据显示，截至5月12日，除大成北交(ji顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉āo)所两年(nián)定开年(nián)内收益(yì)为负外，其余9只北交所主题权益基金年(nián)内均斩获正(zhèng)收益。其(qí)中(zhōng)，华(huá)夏北交所创新中小企业精(jīng)选两年定开年内回报(bào)最高(gāo)，达(dá)18.46％，万家北交所慧选两年定(dìng)开(kāi)、嘉实(shí)北(běi)交所精选两(liǎng)年定(dìng)开分别以12％、7.54％的(de)回报排在二三位。

　　当(dāng)前估值偏低

　　正是长线(xiàn)资(zī)金布局良机

　　对于北交(jiāo)所投资价值，多(duō)位业内(nèi)人士(shì)认为，当前北交(jiāo)所优质公司(sī)被显(xiǎn)著(zhù)低估，不过正(zhèng)是长线资金布局的良好机遇。

　　万(wàn)家北交所慧(huì)选两年基金经理(lǐ)叶勇直言，北交所(suǒ)市场上，制约(yuē)其发(fā)展(zhǎn)的(de)依然是(shì)市(shì)场本身较差的流动性问(wèn)题(tí)，市场制度性差异导致其与沪深(shēn)市场相比，可比公司(sī)估值表现差异(yì)较(jiào)大(dà)。除了(le)继续降低投资者门槛、扩大优质上市企业数量外(wài)，后续北交所市场有必要完(wán)善转板制(zhì)度，畅通转板通道，从而活跃市场交(jiāo)易，通过沪深市场(chǎng)的引领(lǐng)，提(tí)升流动性，平抑估值鸿沟。不过(guò)，从另外一个角度上讲，目前的(de)北交(jiāo)所(suǒ)优(yōu)质公司被(bèi)显著低估，也是长线资金(jīn)布局(jú)的(de)良好机(jī)遇(yù)。

　　华夏北交所(suǒ)创新(xīn)中小(xiǎo)企业精选两年定(dìng)开基(jī)金经理顾鑫峰表(biǎo)示(shì)，站在当前(qián)的位置，对于北交所的后续表现充满信心，信心来(lái)源于四个方(fāng)面。

　　一是北(běi)交所公司目前(qián)估值已经(jīng)非常便宜，他们测算(suàn)前几大重仓股的平均估值在20倍以内，切(qiè)换到2023年估值在15倍以内，这个(gè)估值水(shuǐ)平对于(yú)具备(bèi)专精特新(xīn)特性的中小(xiǎo)成长型企业而言是(shì)非常(cháng)具有(yǒu)吸引力的。

　　二是从业(yè)绩表现来看，他们发现很多(duō)北交(jiāo)所公司今年以来依然延(yán)续了较快(kuài)的增长速(sù)度，发展(zhǎn)整体是符合预期的，业(yè)绩的持续增(zēng)长进(jìn)一步(bù)消化了估值。

　　三(sān)是从政策来看，去年四季度以来北(běi)交所出了不少政策(cè)利(lì)好，包括发布《北京证券交易(yì)所(suǒ)股票做市交易业务(wù)细(xì)则(zé)》和《北京证券交易所(suǒ)股票做市交易业(yè)务指引》，下调(diào)部分(fēn)交易费率，北交所股票(piào)将纳入中证、国证跨市场(chǎng)指(zhǐ)数体系，北(běi)证50指数11月份正式上线等政策(cè)的密集发布，可以说对这个(gè)市场是加大了呵护的力度(dù)，政策(cè)的(de)暖风对整(zhěng)个市场构成中长期利(lì)好。

　　四是北(běi)交(jiāo)所目前新挂牌的公司较多，其中不乏(fá)优质的个股，供给上来了，给他们增加(jiā)了(le)筛选的范围，尽(jǐn)管(guǎn)短期可(kě)能(néng)由于供给增加对整个市场(chǎng)的流动(dòng)性造(zào)成一定的扰动，但增加优质供给是市场(chǎng)长期发展(zhǎn)的基石，这使得他(tā)们选择优质(zhì)中小(xiǎo)专精特新企(qǐ)业的(de)难度是相对(duì)降低的。

　　景顺长城(chéng)北(běi)交(jiāo)所精选两(liǎng)年定开基金经理(lǐ)张靖表示，北交(jiāo)所作为(wèi)新兴的股票交易市场，目(mù)前仍处于初创期，上市股票数量还不够(gòu)多，市(shì)场(chǎng)关(guān)注度(dù)还不高，整体(tǐ)估值水平相较于沪深(shēn)交易所(suǒ)明(míng)显低(dī)估。随着宏观(guān)经济触底回升，和北交所快速发展(zhǎn)，投(tóu)资(zī)机会(huì)应(yīng)会越来越多(duō)。

　　开源(yuán)证(zhèng)券(quàn)研报表示，“中(zhōng)特估”下，北(běi)交所(suǒ)作为A股“中(zhōng)特(tè)估”组成部分之一，或有望(wàng)随着北交所改革的不断推进和投资者(zhě)关注度提(tí)升逐渐得到估值体系修复(fù)。从2023年一(yī)季(jì)度的公募基金持仓变化来看，这(zhè)一(yī)趋势已经初露端倪，部分专精(jīng)特新(xīn)次(cì)新股及(jí)北(běi)证50中(zhōng)高权(quán)重、低估值公司获增持较多。此外(wài)，北证(zhèng)50成分股中尚拥有多个被低估标的，未来随着北交所改革的(de)不断推(tuī)进(jìn)和(hé)投(tóu)资者关注度提升，北交所流动性随之(zhī)改善(shàn)，这些大市值、高权重、低估(gū)值的公司获(huò)得重估(gū)可能(néng)性(xìng)较大。

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