随着公募基金2023年一季(jì)报披露拉开帷幕，多位(wèi)知(zhī)名基金经理调仓换股以及对后市看法跃然纸上。

　　银华基金李晓星在一季报中表示，看好(hǎo)半(bàn)导体、电动车(chē)、风(fēng)光电储(chǔ)、军工等领域投资机会。他认(rèn)为AI 产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数(shù)据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险，可能造成板(bǎn)块后续波动(dòng)。投资机会(huì)上，“卖水人”硬(yìng)件先行的算力产业链，以及(jí) AI 为用户赋(fù)能(néng)的垂直类应用场景值得关注。

　　信达澳亚基金冯明(míng)远一季报中表示，二(èr)季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公(gōng)司加入 AI 或数字(zì)经(jīng)济等热门概念的(de)创(chuàng)新，以及半(bàn)导(dǎo)体和(hé)制造业(yè)正经历触底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐(zhú)步(bù)回(huí)暖，产生一定正面效应。会继续(xù)在新 能源(yuán)、科技、高(gāo)端制造等(děng)主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质(zhì)个(gè)股，自下而(ér)上(shàng)挖(wā)掘投(tóu)资机(jī)会(huì)。

　　此外，今(jīn)日，中泰(tài)资管(guǎn)姜诚、中信保诚基金王睿(ruì)等(děng)人(rén)也发(fā)布了一季报(bào)，均谈到了自己对AI领域的密(mì)切关注，但观点略有(yǒu)不同。

　　“果链”龙头新进成(chéng)为第一大重仓(cāng)股

　　李(lǐ)晓星一季度(dù)大幅(fú)调入AI相关概念(niàn)股

　　一季报数据显示，从银华(huá)基金李晓星在管(guǎn)的10只基金(jīn)来看，整体基金(jīn)仓位(wèi)维持(chí)在90％左右。

　　其中(zhōng)，银华中小(xiǎo)盘(pán)精选、银(yín)华盛世精选A、银华大盘(pán)定(dìng)开、银华丰享一年(nián)持有(yǒu)、银华心(xīn)选一年持有A 在今年一季度小幅(fú)减仓，其中，减仓幅度(dù)最(zuì)大的是银华(huá)心(xīn)选一年(nián)持(chí)有A，较去年底下(xià)降了(le)4.65个百分点。

　　而银华心(xīn)诚(chéng)A、银华(huá)心怡A、银华心佳两(liǎng)年持有期、银(yín)华心享一年持(chí)有、银华心兴三年(nián)持有A 则在一季(jì)度小幅加(jiā)仓，其中，加仓幅度(dù)最大(dà)的是银华心兴三年持有(yǒu)A，较去年(nián)底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下基金(jīn)产品大幅(fú)提高(gāo)了(le)港股仓位，比如银华心佳两年持有期港股仓(cāng)位(wèi)从去年(nián)底14.38％上升到(dào)一季度29.55％，银华心兴三年持有A港股(gǔ)仓位从去年(nián)底14.93％上升到一季度(dù)29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李晓星代(dài)表作(zuò)银(yín)华中(zhōng)小盘为例，前十(shí)大重仓股变动较大(dà)。今(jīn)年(nián)一季度，立讯(xùn)精密、金山办公、用友(yǒu)网络、中科创达、中微公(gōng)司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果(guǒ)链”龙头立讯精密成为第一大重(zhòng)仓股(gǔ)，截至一季报，该基金持有(yǒu)立讯精密(mì)826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度(dù)，该基(jī)金还(hái)增持(chí)了精测电子，较去年(nián)底增(zēng)加了16倍，目前持有(yǒu)市值约1.61亿元，新晋成为第7大(dà)重仓股。值得注意的是，上述“进新(xīn)”个股大(dà)多数是AI相关概念股。

　　而宁(níng)德时代、晶澳(ào)科技(jì)、德业股(gǔ)份、晶科(kē)能源、海光信(xìn)息(xī)、复旦微电(diàn)、锦浪科技则(zé)退出(chū)前十大。

　　减持方面，今年一季度，该基(jī)金减持紫光(guāng)国微、华海清科，分别较去(qù)年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报(bào)，该基金分别持有紫光国微(wēi)、华海(hǎi)清科189.3万股、63.1万，对应持有(yǒu)市值2.10亿元(yuán)、2亿元，位列第二、四大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　在一季报中(zhōng)，李晓(xiǎo)星再次用“千字小(xiǎo)作(zuò)文”表达(dá)了自己对(duì)市场的看(kàn)法，基金君为大家做了些(xiē)重点(diǎn)摘要。

　　李晓星(xīng)在一季报(bào)中表示，对于今年国内(nèi)的宏观判断依(yī)然(rán)是经(jīng)济整体稳健复苏，产(chǎn)业(yè)结构调整继续升(shēng)级，居(jū)民(mín)消费信心逐渐恢复；我们判断由于国(guó)家自身实力的(de)不断增强，国(guó)际伙伴跟我们(men)的利(lì)益共(gòng)同点变多，国际形势相对之前会趋暖，国际贸易会(huì)逐渐触底回升。

　　一(yī)季度市场(chǎng)最(zuì)火热(rè)的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的(de)人(rén)工(gōng)智(zhì)能板块(kuài)，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之后又(yòu)一革(gé)命性的技术，现象(xiàng)级应用推出后(hòu)，国内外各(gè)巨头加速入局。需要(yào)关注(zhù)的(de)是，AI 产业(yè)的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波动。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬(yìng)件(jiàn)先行(xíng)的算(suàn)力(lì)产业(yè)链(liàn)，以及(jí) AI 为(wèi)用户赋能(néng)的垂直类应用场(chǎng)景(jǐng)值得关注。

　　半(bàn)导体方面，我们(men)维持看好(hǎo)国(guó)产替代方向，集(jí)中在半导体设备、材料(liào)、零部件环(huán)节，中(zhōng)长(zhǎng)期 看(kàn)，伴随(suí)国产供应(yīng)商(shāng)积(jī)极验证导(dǎo)入，国内晶圆产线(xiàn)建设将再度提(tí)速。在景气(qì)复(fù)苏方向，我们的看 法边际转向积极，全球(qiú)半导(dǎo)体下(xià)行周期接近尾(wěi)声(shēng)，经历了过(guò)去(qù)几个季(jì)度的去库存，有望在今年下 半年重启上行(xíng)周期，向上弹性(xìng)取决于下游需求恢复的力度，数(shù)据中心有望率先回(huí)暖，其次(cì)是汽车、 消(xiāo)费电子(zi)，关注相关左(zuǒ)侧(cè)布(bù)局机会。

　　新(xīn)能源板块(kuài)是一季度被市场抛(pāo)弃较多的板块，交易占比(bǐ)和估值已经处于历史(shǐ)偏低的位置。只是(shì)市场对于上涨的标(biāo)的更多地关(guān)注(zhù)利好(hǎo)，对于(yú)下跌(diē)的板块更多地关注(zhù)利空(kōng)。我们总体认为现在市场(chǎng)对于新能(néng)源板块的担忧讨论，更多(duō)是对(duì)于一(yī)个下跌(diē)板块的应激式反应。在(zài)去年的(de)中(zhōng)报(bào)中，我(wǒ)们曾经(jīng)提到了新能源板块的一些(xiē)风险点，这些风(fēng)险点在经过大半(bàn)年(nián)的消化(huà)后(hòu)，在这个(gè)估(gū)值分位以及股价位(wèi)置(zhì)下，我们认为新能源板块的风险因(yīn)素已经充分释放，目前这个时间(jiān)段，具有较强吸引力(lì)。

　　此外，李晓(xiǎo)星还(hái)看好电动车、风光电储、军工(gōng)等领域投资机(jī)会(huì)。

　　璞泰来仍是第一大重仓股(gǔ)

　　冯明远继续(xù)加仓新能源相关个股

　　一季(jì)报数据显示，信达澳亚(yà)基金(jīn)冯明远在(zài)管(guǎn)的6只基金(jīn)平均(jūn)仓位(wèi)为92.27％，其中，信(xìn)澳研究优选A的股票仓(cāng)位从去(qù)年底75.82％上升到今(jīn)年一季度末87.68％，信澳新(xīn)能源产业、信澳科技创(chuàng)新一年定开A、信澳星(xīng)奕(yì)A则(zé)不同程度(dù)小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明(míng)远的代表作信(xìn)澳新能源产业为例(lì)，该基金(jīn)一季度增持璞(pú)泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位(wèi)列第一大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　此外，还(hái)增持了科达(dá)利、中伟股份、宁德时代、东(dōng)阳光、华(huá)阳集团、祥鑫科(kē)技，其中，增持幅度最大的是(shì)中伟股份，今(jīn)年一季度(dù)较去(qù)年底(dǐ)增持(chí)了(le)129.40％，目前持有市(shì)值2.16亿元，为例第5大(dà)重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团(tuán)、祥(xiáng)鑫(xīn)科技为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆(lóng)科技、比亚迪(dí)则退出前(qián)十(shí)大(dà)之列。

　　一季度，该基金对爱(ài)柯迪(dí)、天齐锂业、赣锋锂业(yè)进行不同程度减持，其(qí)中，减(jiǎn)持幅(fú)度最大的(de)是天齐锂(lǐ)业(yè)，今年一季度较去年底减持了24.23％，目前持有(yǒu)市值(zhí)2.19亿元，为(wèi)例第4大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　冯明远在一季(jì)报中(zhōng)表示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫(yì)情复苏后的调整修复，经济先是(shì)在大家“强复苏”的(de)预期 中(zhōng)趋于明显的回暖，但基于(yú)“强预期，弱(ruò)现实”的担忧，随(suí)后(hòu)又出现了(le)显著的回调，从而总体(tǐ)呈 现(xiàn)出震荡趋势。本基金的(de)投资主要聚(jù)焦在(zài)新能源(yuán)、科(kē)技、高端制造(zào)等新兴产业(yè)领域，细分(fēn)板块的整(zhěng)体(tǐ)走势(shì)与(yǔ)市场趋同，导致本基(jī)金的净值也(yě)出现小幅震荡(dàng)。

　　展望二(èr)季度(dù)，随着 TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或数字经济等热门(mén)概念的创新，以及半导(dǎo)体 和制造业正经历触(chù)底反弹(dàn)的(de)复苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产(chǎn)生一定正面效应。我(wǒ)们会继续在新 能源(yuán)、科技(jì)、高端(duān)制造(zào)等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本(běn)面扎实的优质个股(gǔ)，自下而(ér)上(shàng)挖掘投资机会。

　　中信(xìn)保诚(chéng)基金王睿：

　　谨慎乐(lè)观看待人工智(zhì)能

　　今日(rì)，中信保诚基金旗下多位(wèi)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)也(yě)发布了一季报。其中，中(zhōng)信保(bǎo)诚基金权(quán)益投资部(bù)总监王(wáng)睿在一(yī)季报中表示(shì)，宏观经济目前处在一个温和(hé)复苏的通道，在(zài)海外加息(xī)进入尾声后，社会流动(dòng)性将相对宽(kuān)松(sōng)，宏观及货(huò)币(bì)环境有利于权益市(shì)场行(xíng)情的开(kāi)展，二季度指数仍有(yǒu)可(kě)能(néng)会是震荡(dàng)上行的态势(shì)。

　　一(yī)季(jì)度(dù)，王睿(ruì)减表示持了部分(fēn)短期达到(dào)目标价的(de)相关品(pǐn)种(zhǒng)，并(bìng)根据收益率(lǜ)预期的(de)变化(huà)调整了一(yī)部分科技持仓。具(jù)体来(lái)看，以其代表作中(zhōng)信保诚创新(xīn)成长(zhǎng)为(wèi)例，该(gāi)基金(jīn)在一季(jì)度增持了晶(jīng)盛机电、TCL中(zhōng)环(huán)、当升科技、中(zhōng)航光电等个股，人福医(yī)药(yào)“新进”前十大(dà)。

　　王睿(ruì)在一季报中(zhōng)表示(shì)，对于人工智能这一非常宏大(dà)的命题，他目前持谨慎乐观(guān)的态度。首先我们相信这是一项(xiàng)会(huì)对目前的生产和生活(huó)方式带来重大变化的技(jì)术变(biàn)革，值得我们投入非常(cháng)多的精力去(qù)跟踪和研究(jiū)。但(dàn)另一(yī)方面，我(wǒ)们目前还(hái)无(wú)法相对准确的(de)评估(gū)这项(xiàng)技术革命给具体(tǐ)公司和(hé)行业格局带来(lái)的影响(xiǎng)，也不能(néng)给出(chū)大(dà)部分(fēn)公司一个相对清(qīng)晰的定价，因此我(wǒ)们(men)一(yī)季度暂时还没(méi)有(yǒu)明显增加相关的持仓。后(hòu)续(xù)我们会紧密(mì)跟踪。一(yī)季(jì)度我(wǒ)们持仓较多的(de)电动车(chē)和(hé)光伏(fú)表现不(bù)佳，受到了一些短(duǎn)期因素的(de)干扰(rǎo)，投资者的信心出现(xiàn)了波动。投(tóu)资者预期变化导致部分个股出现了较大回调，目前(qián)行业整体估值水平处于历史(shǐ)较低位(wèi)置(zhì)，而这两个(gè)行业(yè)未来的发(fā)展方向还(h法西斯国家有哪几个ái)是相对比较(jiào)确(què)定(dìng)的。

　　中(zhōng)泰(tài)资管姜诚：

　　投(tóu)资，永远(yuǎn)没有躺平的一天

　　今日，中泰资管基(jī)金经理姜诚也发布(bù)了(le)一季报在(zài)一季报中，姜诚表示，一(yī)季(jì)度的(de)市场走势再次佐证了一个道理，即市场是难以预(yù)测(cè)的。迄(qì)今(jīn)为止，表现最好的是AI相关板块，AI或许是科技(jì)发展进程中最重要的事件(jiàn)之一(yī)，但要搞清楚它对(duì)投资(zī)有哪些(xiē)影(yǐng)响却很难。利(lì)润在产(chǎn)业(yè)链不同环节(jié)之间将(jiāng)如何分配(pèi)？ 市场当前认(rèn)为的受(shòu)益环节是否能如愿受益？它的(de)“智能”水平达到了什么程(chéng)度以及渗透(tòu)率将多快提升？都(dōu)是很容易让人(rén)兴奋、可细说(shuō)起来又让人(rén)不明就里的(de)难题。谈(tán)资和投(tóu)资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　价值投资(zī)的基本原理告诉我们，价(jià)值会随着时间增(zēng)长，而非随着利润波动。所以在(zài)海量信息中(zhōng)，我们需(xū)要重(zhòng)点关注长期因素，淡化短期因素。人工智能的发(fā)展是(shì)一(yī)个长期(qī)因素，我们还(hái)没(méi)有足够的(de)把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量(liàng)回避它(tā)带来的伤害。以尽可能低的(de)价格买尽可(kě)能好的(de)资产，是我们的投资目标。好资产的标准是活得久(jiǔ)、 站得牢(láo)、竞争优势(shì)维持得长、平均净资产收益率高，以及(jí)在(zài)好的公司治理加(jiā)持下能够把长(zhǎng)期利润转化为诱人分红。所(suǒ)以(yǐ)，我(wǒ)们会一如既往，不去猜测和追(zhuī)逐市(shì)场热点。

　　具体(tǐ)持(chí)仓方面，以(yǐ)姜诚代表作中泰星(xīng)元价值(zhí)优选A代(dài)表(biǎo)作为(wèi)例，该(gāi)基金在一季度减持了中国建筑(zhù)、太阳纸(zhǐ)业、华鲁恒升、苏泊尔(ěr)、海(hǎi)螺水泥(ní)、美的集团，增持了(le)工(gōng)商银行、建发股份、招商银行、扬农化工。

　　过(guò)去的(de)一(yī)个(gè)季度，姜诚表示(shì)，自(zì)己的组(zǔ)合(hé)没有大的(de)变化，是因为(wèi)长期观点没(méi)有大的(de)变(biàn)化(huà)。对中国经济的(de)长期乐(lè)观(guān)，结合当前市(shì)场提供的较低估值(z法西斯国家有哪几个hí)水平，让我们可以在(zài)热(rè)点不(bù)断切换的市场(chǎng)中保持(chí)平和。但(dàn)投(tóu)资是(shì)一(yī)项苦差事，需要(yào)随时准备(bèi)证伪自(zì)己的观点，需(xū)要(yào)保持(chí)学习，永(yǒng)远(yuǎn)没有躺(tǎng)平的一天。

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