财(cái)联(lián)社4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸(suān)锂迎来一波久违的反弹，据(jù)上(shàng)海钢联发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继(jì)上周五开始止跌企稳四个交易日后(hòu)价格连续两(liǎng)日上涨。暖意(yì)也提前传导到A股，锂矿股本周三表(biǎo)现强势，融捷股份一度涨(zhǎng)停，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中(zhōng)矿资源(yuán)和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和(hé)天齐(qí)锂涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车展有(yǒu)望带(dài)动(dòng)购车需(xū)求预期(qī)的(de)提(tí)振(zhèn)。乘联会秘(mì)书长崔东树表示，上海车展将(jiāng)让消费者感(gǎn)受到汽车(chē)消费的火热，提(tí)升消(xiāo)费信(xìn)心，也提振(zhèn)士气。国泰君(jūn)安表示，此前车企大幅(fú)降价导致消费(fèi)者对电动(dòng)车的观望心态有望逐(zhú)渐(jiàn)改(gǎi)善，市场(chǎng)开始(shǐ)预期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸铁锂电池(chí)的价格已经(jīng)逐渐稳定(dìng)，且在谈价(jià)策略上以企(qǐ)稳(wěn)为主，不(bù)太可能进行降价。但未来，止跌信号能否持(chí)续稳(wěn)定，受多方因(yīn)素影响(xiǎng)。有产业(yè)人士(shì)分(fēn)析称，乐观(guān)来看，国内动力电池(chí)厂商清(qīng)库存工作或到5月完结，届时电池厂商(shāng)库(kù)存水平有望逐步恢复至健康(kāng)水平，并带(dài)动上游材(cái)料采购，进而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查(chá)的情况看(kàn)，一些电池龙头企业5月(yuè)份的(de)排产预计(jì)将环比增长(zhǎng)20-30％，一些中小企业由于(yú)前(qián)期基(jī)数较低(dī)，环比增幅更是高(gāo)达50％以上(shàng)。其中，亿纬锂能(néng)在4月26日的业绩说明会上(shàng)表示，5月份开始会全(quán)面恢复生产，排产(chǎn)相比一(yī)季(jì)度会有明显的提升(shēng)。由此可见(jiàn)，碳酸锂(lǐ)市场需(xū)求回暖已(yǐ)是(shì)大势所趋。

　　另有观点(diǎn)认(rèn)为(wèi)，此次碳酸锂价格属于阶段性反(fǎn)弹(dàn)还是(shì)底部反转，目前仍难以判断。“一方(fāng)面需要观察下游库(kù)存状况，另一(yī)方面还需要(yào)看终(zhōng)端需(xū)求是否(fǒu)真正(zhèng)回(huí)暖(nuǎn)，”华南一(yī)家主(zhǔ)流锂盐(yán)厂商内部(bù)人(rén)士此前对(duì)财联(lián)社记(jì)者表示(shì)。该人士表示，电池厂(chǎng)商实际上(shàng)从去年(nián)四季度开始便(biàn)启动大规模去库存举措，这一举措在一季(jì)度实际上已经有所(suǒ)反映。

　　不过进入4月中旬(xún)以后，相关电池厂商提到，目(mù)前库存(cún)已恢复至健康水平，此(cǐ)前(qián)暂停的产线也已(yǐ)经逐渐(jiàn)复产。特别是针对磷酸铁锂电池(chí)库(kù)存，有业内人士(shì)直(害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些zhí)言，相关库存基(jī)本出清(qīng)，后续将根据公(gōng)司规划，逐步进行补货。作为(wèi)锂(lǐ)电产业的风向标，宁德时代一季度报告显示，其库存金额已从(cóng)年初的(de)766.7亿元下降到(dào)640.6亿(yì)元，环比下(xià)降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库(kù)存已经退回(huí)到2022年(nián)第一季度(dù)的水平。材料价格和(hé)库(kù)存水平，两项关键(jiàn)的(de)指标(biāo)也构成锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)走(zǒu)向(xiàng)的关键，随价(jià)格企稳以及库存水平恢(huī)复健康，将带动锂电产业(yè)恢(huī)复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来(lái)锂盐价格(gé)走向 最乐观者预(yù)判涨回25万(wàn)元(yuán)/吨 最悲观者全年看跌至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价(jià)格在(zài)不到半年时间(jiān)跌去超(chāo)过2/3，也引起(qǐ)了市场热议。就在26日召开(kāi)的中国汽(qì)车动力电(diàn)池产(chǎn)业(yè)创新联盟(méng)2023年度大会上(shàng)，中国汽车工业协会(huì)常务副会长付炳锋指出，国(guó)内动力电池行业仍(réng)然存在一(yī)些(xiē)问题(tí)，包括电池产(chǎn)业链分工，价(jià)值链分(fēn)配问(wèn)题。“原材料短(duǎn)期大幅(fú)下(xià)降也不是正常的现象，”他直言(yán)。在他(tā)看来(lái)，原材料适当涨(zhǎng)价是正常现象(xiàng)，行(xíng)业要以之前大幅涨价为教训(xùn)，保(bǎo)证价值链的合(hé)理分(fēn)配，避免大起大落(luò)。

　　据财联社(shè)不(bù)完全梳(shū)理，这些业内人士和分析师近期对锂盐(yán)价(jià)格未来(lái)走势进行预判并阐(chǎn)述(shù)具体逻(luó)辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳(tàn)酸锂价(jià)格反弹为信号(hào)，一系列的数据验(yàn)证锂电(diàn)产(chǎn)业拐点或(huò)已(yǐ)经到来。分析(xī)人士(shì)指出，此前锂电产业进入调整阵痛(tòng)期，主要(yào)在(zài)于(yú)下游车(chē)市短期(qī)需(xū)求下滑，叠(dié)加(jiā)中游(yóu)扩产(chǎn)迅速从而在需求(qiú)表现(xiàn)上提前透支碳酸锂的未来增长空(kōng)间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池(chí)厂商集体(tǐ)进入清库存阶段(duàn)。从(cóng)上(shàng)游材料价格变化来看，近期碳酸锂价格率先实现反弹。更值(zhí)得(dé)注意的是，在锂电产业链，包括(kuò)六氟磷(lín)酸锂、人(rén)造石墨、极片(piàn)粉等系列(liè)材料价格也出现(xiàn)企稳甚至(zhì)反弹的(de)局面。

　　作为(wèi)锂(lǐ)电产业(yè)拐点的(de)另一关键指标，中(zhōng)游电池厂(chǎng)商的库存也已经逐步恢复至(zhì)健(jiàn)康(kāng)水(shuǐ)平。据高工锂(lǐ)电了(le)解，目(mù)前中游电池厂商库存(cún)水位回退，此(cǐ)前部分电池厂商暂停的生(shēng)产线(xiàn)已经(jīng)重启生产。在(zài)采购(gòu)方面(miàn)，电池厂(chǎng)商和下游(yóu)车企已陆续重(zhòng)启订(dìng)单，带动(dòng)产业需求回暖(nuǎn)。从终端新能(néng)源汽车市场(chǎng)表现(xiàn)上看，年初的市(shì)场恐慌情绪主(zhǔ)要来自车市的需求腰(yāo)斩。但(dàn)从整体一季度新(xīn)能源汽(qì)车销量数据来看，其月(yuè)销量逐步攀(pān)升并且回暖速度超(chāo)过往年(nián)。随着二三(sān)季度到来，车市逐渐转入销(xiāo)售(shòu)旺季，也(yě)将进(jìn)一步带动锂电产业中上游的订单需求(qiú)。加上5月份(fèn)临近，企(qǐ)业重(zhòng)新开启月度(dù)采购(gòu)谈判，行业有望(wàng)迎来需求订单的集中(zhōng)爆发。

　　后续(xù)碳酸锂价(jià)格可能会有回涨的空间，但幅度不(bù)可能太大，最多(duō)在(zài)10％左右。业(yè)内人士(shì)表示，因为经历本轮碳酸锂价(jià)格(gé)的暴(bào)涨暴跌，电(diàn)池厂(chǎng)商对于碳酸锂真(zhēn)实的供给情(qíng)况更加清晰，市场预期回调下，电池厂商在价格谈判上会更加谨慎。同时电池厂(chǎng)商(shāng)一体化带(dài)来的碳酸锂(lǐ)供应稳定，也将削弱(ruò)上游锂矿厂(chǎng)商的(de)议(yì)价权。电池回收端，邦普(pǔ)、格林美、天奇(qí)股份、华(huá)友钴业等(děng)企(qǐ)业持续推进电(diàn)池回收布局(jú)，来自终端材料回收的产能也在稳步爬(pá)坡(pō)。相关数据显示(shì)，2025年国内(nèi)回收(shōu)的废旧电池的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电(diàn)池厂商都(dōu)已完善在锂矿端的布(bù)局，包括宁德时代的宜春锂(lǐ)矿(kuàng)项目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提锂项目均进展顺利，将(jiāng)进(jìn)一步(bù)释(shì)放碳(tàn)酸锂供(gōng)给(gěi)。经历过(guò)复杂(zá)的产业调整(zhěng)过程(chéng)之(zhī)后，整个锂电产业的运作模(mó)式正(zhèng)从“大开大(dà)合”的(de)波浪(làng)式(shì)变得更为平(píng)滑。从(cóng)原材料(liào)到电池，再到下游车企，产业链各个环节的价(jià)格以及(jí)供需(xū)变化也将变得更加(jiā)平(píng)衡且具有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦(yì)有空方则认为，当前上(shàng)游库(kù)存水(shuǐ)平依旧处于(yú)高位，虽然需求端稍有(yǒu)好转，但是并不足以带(dài)动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并(bìng)不(bù)是一个下游获利、上游承(chéng)压(yā)的简单故事

　　过去(qù)一(yī)段时间，碳酸锂和电池材料的(de)价(jià)格下跌过快，但这并不为业内人(rén)士所乐见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近(jìn)7成，最(zuì)直接(jiē)受到冲(chōng)击的当属锂矿企业(yè)。根据藏(cáng)格矿业一季度数据，碳酸(suān)锂销(xiāo)量为534吨，相比于2022年四季度销(xiāo)量2006害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些吨，销量环(huán)比(bǐ)下滑(huá)73.4％；产量(liàng)也从2022年(nián)第四季度(dù)的2461吨(dūn)，削减(jiǎn)至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场(chǎng)行情策动，上游锂矿企业不断压低碳酸(suān)锂出货价格，部分锂矿企业已经出现主动减产的情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告，一季度(dù)营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润(rùn)环比下(xià)降86％，第二日(rì)股(gǔ)价跌停。

　　直接生产、售卖(mài)碳酸(suān)锂(lǐ)的锂盐(yán)企业则命运(yùn)分化，大公司如天齐(qí)锂业和赣锋锂业(yè)有机会在价(jià)格下降周(zhōu)期中获得更多市(shì)场(chǎng)份额，行业将变得(dé)更集中。这是2016年(nián)到2018年上一轮锂价下降中发生过的事。而同(tóng)环节的(de)大(dà)量中小(xiǎo)企业，尤其是最近(jìn)两年追(zhuī)高(gāo)入局的新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东(dōng)风，赣(gàn)锋锂业在去年轻松(sōng)赚出了(le)0.66个宁德时(shí)代、1.23个比亚(yà)迪。业内(nèi)人士表(biǎo)示，这一轮价(jià)格(gé)下降长期利好中(zhōng)国最大的(de)两个锂(lǐ)盐(yán)供应商天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业。它们去年的净利润都(dōu)超(chāo)过200亿元(yuán)，比中国最大的新能(néng)源车企比亚迪(dí)还多，其(qí)中天齐锂业(yè)净利(lì)润增长(zhǎng)超过(guò)10倍。足够厚的血，使他们更能承受价(jià)格(gé)下跌和可能的未来亏损(sǔn)。这两家公司也(yě)有(yǒu)行业里最优的成(chéng)本。赣锋锂(lǐ)业(yè)、天齐锂业(yè)等(děng)公司入股的(de)海外锂(lǐ)矿(kuàng)资(zī)源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球(qiú)最低水平。

　　但这并不意味着，这两家公司能(néng)以低于5万元/吨的价格采购碳酸(suān)锂，因为在(zài)锂矿国(guó)际交易中，即(jí)使(shǐ)拥有海外矿产(chǎn)的分(fēn)销权或开采权，交易(yì)价(jià)格也需要通过长协确定(dìng)，按市价定期调(diào)整。但(dàn)能(néng)获(huò)得上游更(gèng)低成本的资(zī)源，让(ràng)这两家大(dà)企业更(gèng)能容(róng)忍(rěn)低价，并能在上游(yóu)因降(jiàng)价减(jiǎn)产时(shí)保持产能供应(yīng)。

　　锂(lǐ)价超预期下跌牵动着万(wàn)亿新能源车市场(chǎng)。不(bù)过锂价下降带(dài)来的(de)连锁反(fǎn)应(yīng)，并不是一个(gè)下(xià)游获利，上游承(chéng)压的简单(dān)故(gù)事。作为(wèi)碳酸锂(lǐ)的下游，宁德(dé)时代理(lǐ)论(lùn)上会受益，但锂价的超(chāo)预期下(xià)跌(diē)，使(shǐ)宁德时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的(de)碳酸锂价(jià)格绑定(dìng)一些车企(qǐ)的三年长单。另一层影响是(shì)，宁德时代今年5月计划投产的宜春锂矿很(hěn)有可能一开采就亏损(sǔn)。

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