射频芯片领域面临变局，下游市(shì)场(chǎng)增(zēng)速(sù)放(fàng)缓叠加(jiā)进(jìn)入竞争红(hóng)海，海(hǎi)外巨头已开始寻求业(yè)务转型。

　　今日，射频芯片厂商慧智微正式在(zài)科创板上市。公司股价开盘(pán)破发，跌9.75％。截至收盘，慧智微报19.05元/股(gǔ)，较发行(xíng)价跌去8.94％，目前总市值为(wèi)85.2亿元。

　　IPO前，慧智微在一级市(shì)场受(shòu)到(dào)资本热捧。据公司上市文件，慧(huì)智微于2018年末(mò)开(kāi)始进入(rù)融资快车道，先(xiān)后(hòu)引入了(le)华兴资本、元禾(hé)璞(pú)华、大基金二期、红(hóng)杉中国、IDG资本、光速(sù)中国以及金沙(shā)江创投等一系列外部机(jī)构股东(dōng)。截至上(shàng)市前，大基金二(èr)期、广发(fā)信德以及金沙(shā)江(jiāng)创投为持股达5％以(yǐ)上的外(wài)部机构(gòu)股(gǔ)东，持(chí)股比例分别(bié)为6.54％、6.47％以(yǐ)及5.65％。

　　值得(dé)一提(tí)的是，与慧(huì)智(zhì)微产品结构(gòu)相似的唯(wéi)捷创(chuàng)芯，上市首(shǒu)日也走出了破发的行情，该(gāi)公(gōng)司股价于去(qù)年下半年触底回升，但(dàn)截至今(jīn)日(rì)收盘股价(jià)仍略(lüè)低(dī)于发行价。

　　二级市场遇冷背后，是射(shè)频领域正面临变(biàn)局(jú)。目前，正射频(pín)需求走向疲软。Yole数据显示，由于智能手机增速放缓以(yǐ)及(jí)5G普及潜力有限等(děng)因素影(yǐng)响，预(yù)计到2028年射频(pín)前(qián)端(duān)市场年复合(hé)增长率约(yuē)为5.8％。博通、Skyworksi以及(jí)Qorvo等多家(jiā)全球射频(pín)芯片巨头(tóu)，近年(nián)来也在(zài)响应市场变化(huà)谋求射频芯片(piàn)业务以外的(de)转型。

　　《科创板(bǎn)日报》记者注意到，当前，射频领域(yù)仍(réng)有飞(fēi)骧科技、康希(xī)通(tōng)信等公司正排队(duì)IPO。

　　▌引入大基金二期等(děng)多个(gè)知名资方

　　公开资料显示，慧智微成立于2011年(nián)，主营业务为(wèi)射频前端芯片及模组的研发(fā)、设计(jì)和(hé)销售，下(xià)游应(yīng)用领域主要(yào)包括(kuò)智(zhì)能手机(jī)以及物联网，客户包括三星、OPPO等智能手机品(pǐn)牌，闻泰科技(jì)等移动终arctan0等于多少派，arctan0等于多少兀怎么算端设备ODM厂商，以及移远通信(xìn)等无线通(tōng)信模组厂商(shāng)。

　　据(jù)招(zhāo)股书(shū)，2020-2022年，公(gōng)司分(fēn)别(bié)实现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)2.07亿(yì)元、5.14亿元(yuán)以及3.57亿元；公司当前(qián)仍(réng)处于亏损状(zhuàng)态，净(jìng)亏损额分别为9619.15万元、3.18亿元以及3.05亿元。

　　对于公司亏损(sǔn)持续的原因，慧智微在招股(gǔ)文件(jiàn)中称(chēng)，是由于持续进(jìn)行(xíng)高额研发投(tóu)入；下游客户(hù)集(jí)中且具有产(chǎn)品验证(zhèng)周期(qī)，尚未形成规模效(xiào)应；市场竞(jìng)争激烈，叠加下(xià)游去库存(cún)周期(qī)影(yǐng)响，公(gōng)司产品毛(máo)利空间受(shòu)挤压。

　　研(yán)发投入(rù)方面，近三年的总额分别为(wèi)7588.54万元、1.16亿元(yuán)以及1.85亿(yì)元，占营收(shōu)比例分别(bié)为36.61％、22.48％以(yǐ)及51.93％。

　　毛利方面，近三年(nián)公司的综合毛(máo)利率分别为6.69％、16.19以及17.97％，远低于(yú)同行(xíng)业头部卓胜微50％左右(yòu)的(de)毛(máo)利率水(shuǐ)平，也不及和慧智微(wēi)产品结构更(gèng)接近的唯捷(jié)创芯，后者(zhě)毛(máo)利率为30％上下。

　　在自身造血(xuè)能力不足，但仍(réng)要抓(zhuā)紧扩(kuò)大规模的情况下，慧智(zhì)微开启了(le)对(duì)外融资(zī)之(zhī)路(lù)。公开信(xìn)息显示(shì)，公司于2018年(nián)末开始进入融资快车道，尤其是冲刺IPO前(qián)的2021年(nián)，其在一年(nián)内完成了(le)三轮融资，众多知名资方，包括(kuò)大基金二期、元禾璞华、红杉中国、IDG等也是在这一阶段(duàn)对慧智微(wēi)进入了慧智微的股东序(xù)列。

　　据(jù)招股书，截至IPO前，大基(jī)金二期、广(guǎng)发信德(dé)以及金沙江创投(tóu)为持(chí)股达5％以(yǐ)上的外(wài)部(bù)机构股东，持股比(bǐ)例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联社创投(tóu)通-执中数据显示，从当前的(de)股价情况看，大(dà)基金二(èr)期在(zài)投(tóu)资(zī)慧(huì)智微的近两年时间(jiān)里，实现(xiàn)了近2.5倍的账(zhàng)面(miàn)回报，而较大基(jī)金二期晚3个月进入(rù)、并在后一轮(lún)持(chí)续加注的红杉中国(guó)，平均持(chí)股成本(běn)增至(zhì)13.78元/股，当(dāng)前实现账面回报1.38倍。

　　▌射频(pín)芯片领域面临变局

　　慧智(zhì)微招股(gǔ)书显示，公司(sī)目前有超过接近(jìn)67％的(de)收入来自于手机领域。当前，智能手机出货量的大(dà)幅下降，已(yǐ)经对慧智微的业(yè)绩造(zào)成了冲击，而市场对(duì)智能手机未(wèi)来增速持续放(fàng)缓的预期，也让资(zī)本市场(chǎng)对包括慧智微在内(nèi)的射频芯片厂商做出了重新(xīn)思考。

　　根据Yole的(de)数据，2021年射频前端(duān)的(de)市(shì)场为(wèi)190亿美元以上，2022年由于手机市(shì)场的(de)下滑，射(shè)频前端市场规模(mó)与2021年的市场相差无几。而接(jiē)下(xià)来，由于智能手机的温和增长以(yǐ)及5G普及的(de)潜力(lì)有(yǒu)限，预(yù)计(jì)到2028年射频前端的市(shì)场年复合增长率(lǜ)约为(wèi)5.8％，将(jiāng)达(dá)到269亿美元(yuán)。

　　与慧智微有着相似(shì)产(chǎn)品结(jié)构，同(tóng)样(yàng)在IPO前获豪华股东突击(jī)入股的射频龙头唯捷创芯，在去年4月(yuè)科创(chuàng)板上市时，也(yě)遭遇了破发的行情，上(shàng)市首日(rì)跌36％。尽管在(zài)去年10月(yuè)跌(diē)至(zhì)30元每股的(de)价格后止跌回升，但截至今日收(shōu)盘，唯捷创芯股价仍低于66.6元/股的发行价，报61.19元/股。

　　近几年，全球多家射频芯片领域的巨头厂商都在谋(móu)求转型(xíng)，拓(tuò)展射频(pín)以外的业务领域。以Qorvo为例，除了原(yuán)有的射频芯片外，其还增加了UWB、matter、SiC器件(jiàn)、MEMS等产(chǎn)品，下游触角延伸至汽(qì)车、物联网、电源等领(lǐng)域。

　　国内(nèi)方(fāng)面(miàn)，射(shè)频领(lǐng)域正呈现出(chū)一片红海(hǎi)的竞争格局，由于(yú)入局(jú)者众，且产品仍集中(zhōng)在中低端市场，各射频芯片(piàn)厂商只能再卷价格，进一步压低了自(zì)身的利润空(kōng)间。

　　射(shè)频厂商三伍微电子创始(shǐ)人钟林此前曾表示，国产射(shè)频前端芯片杀价已经无底线，而预计未来每个射频(pín)细分赛道还(hái)会(huì)有更多竞争者进(jìn)入，往后三(sān)年(nián)射频芯片(piàn)厂商将面临更大的生存和竞争压力。

　　目前，一级(jí)市场对射(shè)频芯片厂商的关注亦有(yǒu)所下降(jiàng)，截(jié)至(zhì)目前，今(jīn)年共有(yǒu)9家射频芯片厂商宣布完成(chéng)融(róng)资，而在2021年上半年，这个数据是近(jìn)50家，且投(tóu)资机构涵盖了投资机构涵盖了(le)中(zhōng)金(jīn)资本、红杉资(zī)本(běn)中国、小米长江产业基金、深(shēn)创投等(děng)知(zhī)名机(jī)构。

　　当前，射频领域仍有(yǒu)飞骧科技、康希通信等公(gōng)司正排队IPO。

　　慧智微在招(zhāo)股(gǔ)书中表示(shì)，本次IPO募得资(zī)金将用(yòng)于芯片测设中心(xīn)建设(shè)、总部基地及上海和广州研发(fā)中(zhōng)心建(jiàn)设以及补充(chōng)流动资金。具体战(zhàn)略规划方面，其表示将巩固在(zài)5G射频前端领(lǐng)域取得的市场(chǎng)地位，增加头部客户(hù)的市场份额；技术上arctan0等于多少派，arctan0等于多少兀怎么算跟进射频前端(duān)技术迭(dié)代(dài)，优(yōu)化可重(zhòng)构技(jì)术框架在在(zài) 3GHz~6GHz 的 5G 新频段的应用；产品(pǐn)上加(jiā)大(dà)对上游滤波器、多工(gōng)器的产业链布局，拓展 L-PAMiD 等更(gèng)高(gāo)门(mén)槛的产品系列。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 arctan0等于多少派，arctan0等于多少兀怎么算