周一(yī)的股(gǔ)市(shì)震荡翻红，上周股市下跌期间净买入的“抄底资金”笑了(le)。

　　上(shàng)周五，资金(jīn)借道股票ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨境ETF）单(dān)日(rì)净买(mǎi)入39.5亿元；而上周5个交(jiāo)易日市场总体下跌期间，资金(jīn)更是净买入220亿元，股票ETF“越跌(diē)越买”的(de)理性苏州市相城区邮编是多少操作模式，在股市大幅(fú)下挫的时刻再度显(xiǎn)现。

　　从(cóng)资(zī)金流(liú)向结构看，上(shàng)证50、沪深(shēn)300ETF等受到资(zī)金(jīn)净(jìng)流(liú)入(rù)，“中特估(gū)”长期投资价值被资金看(kàn)好，而高位回调的(de)科(kē)创(chuàng)50ETF、游戏ETF也(yě)再(zài)度吸引(yǐn)资(zī)金(jīn)追逐；净流(liú)出方面，创业板、中证1000ETF等宽基ETF，以及基建、非银、电力ETF等(děng)短期净流出，资金出现短期(qī)避险，但鉴(jiàn)于多数标的估值仍在低(dī)位，多家机构仍看好长期配置价值。

　　净流入资金近40亿元(yuán)

　　科创(chuàng)50、上证50净流入资(zī)金居(jū)前(qián)

　　上周五股市大跌，当(dāng)日股(gǔ)票ETF总份(fèn)额增长(zhǎng)32.58亿份，以区间成交均价测(cè)算，当日净流入(rù)资金39.5亿元；拉长时间(jiān)到上周(zhōu)5个交易(yì)日，5天(tiān)股市调(diào)整期(qī)间，资(zī)金更是净买入220亿元，展现了资金逆市布局的特点(diǎn)。

　　从资金净(jìng)买入排行(xíng)看，截(jié)至(zhì)上周五，科创(chuàng)50ETF、上证50ETF净流入资金居前(qián)，都超过11亿元。宽基指数中，华泰(tài)柏瑞、易方达和嘉实基金旗(qí)下沪深300ETF，富国上证指数ETF等(děng)产(chǎn)品(pǐn)，净流(liú)入资金也位居前列。

　　而从(cóng)5月15日(rì)收盘股市表(biǎo)现看，科创50、上证50、沪深300全部收红，上证(zhèng)50指(zhǐ)数(shù)涨(zhǎng)幅还(hái)超过1.7％，上周大跌期间的“抄底资(zī)金(jīn)”，皆(jiē)斩获(huò)了不错的回(huí)报。

　　行业或主题ETF中，近期震荡下行的半导体ETF成为资金(jīn)净(jìng)买入的榜(bǎng)首，单日(rì)净(jìng)买入金额接近5亿(yì)元(yuán)，目(mù)前(qián)仍处于估值(zhí)低位的医疗ETF、中概互(hù)联ETF等产品也位居净流入资金前列，而在近(jìn)日遭(zāo)遇高位回调的游戏(xì)ETF，也受到资金的(de)逆市买入，不(bù)过目前游戏ETF今年还有近(jìn)80％涨幅(fú)，“AI+游(yóu)戏”的投(tóu)资逻辑(jí)，在游戏板块(kuài)行情冲顶、收(shōu)益翻倍后(hòu)，仍然有资金(jīn)逆市(shì)净买(mǎi)入。

　　谈及资金(jīn)的上述流向情况，一(yī)位公募股(gǔ)票权益基(jī)金(jīn)经理表示，预(yù)计复苏仍(réng)是中国经济中长期的(de)趋势，但耐用品复苏的(de)空(kōng)间受(shòu)限(xiàn)、出口下(xià)行及地产销售恢复疲软将驱动(dòng)市场展现出更多结构(gòu)性机会。不过，在短期市场炒作(zuò)热度回落，波(bō)动率偏(piān)高的情况下，资(zī)金可能更(gèng)青睐用大盘宽基指数(shù)，比(bǐ)如科(kē)创50、上证50、沪(hù)深300指数等来跟踪市场(chǎng)，以获取整(zhěng)个市场的平均回报。

　　而在行业方(fāng)面，沪上一(yī)家公募(mù)机构分析(xī)，由于近日以游戏为代表的TMT板(bǎn)块有所调(diào)整，主因是(shì)前期炒(chǎo)作(zuò)有逐步退潮(cháo)趋(qū)势，中期在市场炒作(zuò)热度(dù)有所回落。但从长期(qī)看，资金(jīn)还会长期(qī)关注数字化对生产力(lì)的提升(shēng)，因此，包括计算机、互联网和传媒等调(diào)整下来(lái)的行(xíng)业，可(kě)能会继续受到了(le)资金的关注。

　　也有(yǒu)行(xíng)业机构认(rèn)为(wèi)，近期上证(zhèng)50、沪深(shēn)300等权重指数(shù)ETF受到资金青睐，可能(néng)与看(kàn)好(hǎo)“中特(tè)估”长(zhǎng)期投资价值有(yǒu)关。

　　民(mín)生加(jiā)银基金表示，伴随大金融、大基建等权重(zhòng)股高(gāo)位调整，上周沪指(zhǐ)下跌。前期部分板块短期上冲较快，导(dǎo)致(zhì)博弈资金出(chū)现分歧，随着建(jiàn)筑、银行(xíng)、石(shí)化等(děng)PB逐步修复，权重板(bǎn)块内部出(chū)现(xiàn)分化，获利兑(duì)现需求叠加经济数据不及预期(qī)，权重板块(kuài)回调带动大盘(pán)指数回落。

　　不过，民生加(jiā)银基金认(rèn)为，从长(zhǎng)远看，“中特(tè)估(gū)”或(huò)有(yǒu)望引(yǐn)领(lǐng)低估值(zhí)央企的价值重估，有基(jī)本面支撑的低(dī)估值央企或有望(wàng)受益。

　　博时(shí)基金权益投资一部基金经理(lǐ)吴(wú)鹏也认为(wèi)，“中特估”投(tóu)资的部分底层逻辑仍旧是过去的A股(gǔ)市场对部分传统(tǒng)行(xíng)业国央企的严重低配和低估(gū)。而在这种大幅低估和低配背景下，部分企业因为自身经营(yíng)改善、高股息水平等特(tè)征，使得其估(gū)值(zhí)修复成为了可(kě)能。虽然经过前期反弹，大金融整体估值仍旧处于(yú)低(dī)位(wèi)，由于情绪和资金仍旧是(shì)主(zhǔ)导，短期表现存在剧(jù)烈波动可能(néng)；从中期看，整体大金(jīn)融当前估值(zhí)仍旧处于中低水平(píng)，部分个股尤其是基(jī)本面明(míng)显改善(shàn)的个股，仍旧有估(gū)值(zhí)修复的空间。

　　基建、非银、电力ETF净流出

　　估(gū)值水平仍具吸(xī)引力

　　在上周(zhōu)下跌的A股市场中，股票ETF整体呈(chéng)现“越跌(diē)越买”趋势，净流入(rù)资(zī)金超出净流出资金。但也有部分短(duǎn)期涨(zhǎng)幅偏高、短期(qī)行(xíng)情(qíng)板(bǎn)块，以及(jí)部分海(hǎi)外指数遭遇资金(jīn)的净卖出。

　　从资金净流出(chū)榜单(dān)看，今年涨幅超(chāo)20％的基建(jiàn)50ETF单日净流(liú)出4.76亿元，为(wèi)单日之最。另外，证券(quàn)保险ETF、电力ETF指数基金、恒生(shēng)科技(jì)ETF等多只产品，单(dān)日净流出资金(jīn)也超过(guò)2个(gè)亿。

　　宽基指数中，今年来“越跌越买”的创(chuàng)业板ETF、创业板50ETF，单日(rì)出现(xiàn)短暂净流(liú)出现(xiàn)象，华夏、南(nán)方、富(fù)国旗下中证1000ETF产品，也在单日出现净流出(chū)，而今年涨(zhǎng)幅接近20％的纳指ETF，也(yě)在股市调(diào)整中迎来“获利了结”资(zī)金，单日净流出(chū)1.67亿(yì)元。

　　沪上一家公(gōng)募(mù)机构评(píng)价，基(jī)建板块受益于“一带一路”板块前(qián)期(qī)涨(zhǎng)幅较大，有调整要求，可能(néng)会受到获(huò)利盘(pán)的(de)短(duǎn)期卖出。不过，从长期看，经济复苏趋(qū)势确立后，“顺周期”板块的整体机会值得关注。

　　民生加(jiā)银基(jī)金评价净流出的证(zhèng)券保(bǎo)险(xiǎn)板块称(chēng)，一季报(bào)陆续披(pī)露，非银金(jīn)融(róng)业绩超预(yù)期，证券板块市场交投活跃度较一季(jì)度显(xiǎn)著改善，差(chà)异(yì)化最低(dī)结算备付金缴纳比例机制(zhì)引入，证券(quàn)公司保证金(jīn)比(bǐ)例下调，经济(jì)温和复苏(sū)下行业(yè)景气度有望(wàng)持续(xù)修复(fù)。保险板(bǎn)块(kuài)一季报(bào)净利润超预期，部分(fēn)险企凭(píng)借储蓄险的产苏州市相城区邮编是多少品力(lì)实现了一定的增长，负债端V型反转(zhuǎn)趋势较(jiào)明显，资产端或有望(wàng)维持(chí)较高(gāo)增速。

　　而针对电力(lì)板块，民(mín)生(shēng)加银基金认(rèn)为，2023年(nián)宏观经济(jì)运行总体回升有望将(jiāng)促进电力消费需求增长。受上年同期低(dī)基数等因素影(yǐng)响(xiǎng)，预计今年二季度电(diàn)力消(xiāo)费增速(sù)将有望回升。在电力市场化改革的持(chí)续(xù)推进下(xià)，电(diàn)价趋(qū)势(shì)有望稳中小幅上涨，电力现货市场和辅助服务市(shì)场机制有望(wàng)持(chí)续推广，容量补偿(cháng)电价等机制或(huò)有望(wàng)出台(tái)。

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