为了让自己的限售股解禁后(hòu)能获得好的回报(bào)，上市公司董事长雇人拉抬自家的(de)股票价格，然后高位出货(huò)。

　　最近，中国证(zhèng)监会(huì)网站披露了一则(zé)行政处罚决(jué)定书，引(yǐn)发市(shì)场关注。时为(wèi)新(xīn)美(měi)星董(dǒng)事长何德平和其(qí)配偶黄秀芳提供资金(jīn)，委托蒋维对新美星(xīng)进行“市(shì)值管理(lǐ)”，维持、抬高公司股价，以(yǐ)便后续自己减持获利。蒋(jiǎng)维跟毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武合谋，控制35个证券账(zhàng)户(hù)，利用资金(jīn)优(yōu)势(shì)、持股优势，连续(xù)集中交易新美星，影响(xiǎng)公司股价，合(hé)计盈(yíng)利4783.56万元。

　　最终，证监会对此(cǐ)操纵(zòng)证券市场行为，罚没(méi)合计9567.12万元；还对何德(dé)平信息披(pī)露(lù)违法(fǎ)违规，给(gěi)予警告，并处以(yǐ)40万元罚款。

　　我们一起来看看，究竟(jìng)是怎么回事。

　　董事长雇人拉抬自家股票

　　多人合谋操纵股价

　　根据证(zhèng)监会行政(zhèng)处罚决定书披露的信息，新美星(xīng)董(dǒng)事长(zhǎng)、法定代(dài)表人、实际(jì)控(kòng)制人何德平和他的妻子(zi)黄秀芳当时向时(shí)任独(dú)墅(shù)湖文化传播有(yǒu)限公(gōng)司董事长(zhǎng)蒋维(wéi)，提供保(bǎo)证金(jīn)约3200万元，这(zhè)些我国最穷的5个城市，哪一个省最穷钱(qián)部分来自他们所掌控的(de)上海(hǎi)海得泽广(guǎng)投资管理中(zhōng)心（普通合伙(huǒ)）（简称海得泽广）减持“新美星”所(suǒ)得。

　　他们提供资金(jīn)的(de)目的是，委托蒋维(wéi)对“新美(měi)星”进行(xíng)“市(shì)值(zhí)管理”，维持、抬高“新美星(xīng)”股价，以便何德平所持(chí)“新美(měi)星”限售股(gǔ)于2019年4月26日解(jiě)禁后能够获得好的回(huí)报。

　　蒋维(wéi)在收到保证金后，即(jí)开始利用控制的证(zhèng)券(quàn)账(zhàng)户并联(lián)合其他市场资(zī)金在(zài)二级市(shì)场买入并交易“新(xīn)美星”，且在后续操作中向黄秀芳反馈其操作情况(kuàng)。

　　据(jù)了(le)解(jiě)，这场操纵股价，蒋(jiǎng)维(wéi)还(hái)找了两个(gè)帮手(shǒu)共同合谋。他经人介(jiè)绍(shào)认识并(bìng)联合毛明土、李传武共同操我国最穷的5个城市，哪一个省最穷(cāo)纵“新(xīn)美星”；毛明土、李传武控(kòng)制各自(zì)筹得(dé)的证券账户、资(zī)金(jīn)开始与蒋(jiǎng)维共同交易“新美星”；在(zài)此期间，主要由蒋维与(yǔ)毛明土(tǔ)联(lián)系，传递、沟通各(gè)自(zì)操盘(pán)情(qíng)况，以利于(yú)两方(fāng)交易决(jué)策，更好地共同抬高“新美(měi)星”股价。

　　根(gēn)据监(jiān)管披露的信息，2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日(rì)，蒋维(wéi)联(lián)合毛(máo)明土、李传武控(kòng)制(zhì)“俞(yú)某华”等35个证券(quàn)账(zhàng)户（简称账(zhàng)户(hù)组），交(jiāo)易“新美星”。

　　2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，“新美(měi)星”股价上涨33.11％，偏离(lí)同(tóng)期创业板(bǎn)综(zōng)指26.09个百分点，偏离同期行业指数25.95个百分点(diǎn)。账户组累计(jì)买入(rù)4583.44万股，买(mǎi)入成(chéng)交金额5.82亿元(yuán)，对(duì)应卖(mài)出4669.04万股，卖出成交金额6.30亿元。

　　经(jīng)测算，在此期间，何德平(píng)、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武合(hé)谋，利(lì)用(yòng)资(zī)金(jīn)优势、持(chí)股(gǔ)优势，连续集中交易“新美星”，影响股票交(jiāo)易(yì)价格(gé)，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账(zhàng)户拉抬股价、集中出货

　　违法获利(lì)近4800万(wàn)元

　　我们具体来看(kàn)看，蒋维(wéi)联合毛(máo)明土、李传武，控制(zhì)35个证券账(zhàng)户（简称(chēng)账户组），是(shì)怎么拉高(gāo)“新美星”股价(jià)，然后出货，违法获利的。

　　总体来看，2018年9月26日(rì)至2019年6月(yuè)26日，账(zhàng)户组连续集中交易“新美星”，申买量(liàng)占市场申买量比例超20％的交(jiāo)易日(rì)有(yǒu)19天，峰值达到42.61％；申(shēn)卖量占市场申卖(mài)量比例超20％的交(jiāo)易日(rì)有11天，峰值达到37.66％。账户组持股(gǔ)总(zǒng)数(shù)占总股本比例自2019年3月5日开(kāi)始(shǐ)超过5％，持(chí)续至2019年4月8日，2019年3月29日持流通股达到峰值，占流通股本的比例24.74％，持股占总股本的(de)比例8.13％。账户组具备资金优势(shì)和持股优势。

　　具体来说(shuō)，第(dì)一阶段，2018年9月(yuè)26日开始，账户组持续(xù)大量买入“新美星”，当日申买排名(míng)第一，竞价买入成交排名第(dì)一，至(zhì)2019年2月28日期末持股量为期初持股量38.71倍(bèi)，持股(gǔ)量显著增加(jiā)。在此期间，“新美星”股价(jià)累(lèi)计上涨12.57％，偏(piān)离同期创业板综指3.33个百(bǎi)分点，偏离同(tóng)期行业(yè)指数（882003.WI，下(xià)同）5.53个百分点。

　　第二(èr)阶(jiē)段(duàn)，2019年3月1日至(zhì)2019年(nián)4月3日，账(zhàng)户组集(jí)中拉抬“新(xīn)美星”，期末持股量较期初(chū)增加124.23％，持股量涨(zhǎng)幅较(jiào)大。

　　其中(zhōng)，账户组有两段典型(xíng)的拉抬期间：2019年3月1日至(zhì)3月(yuè)6日(rì)，以不低于卖一价或(huò)市价(jià)申(shēn)买3,729,100股，占(zhàn)账户组同期申(shēn)买量68.11％，对应成交(jiāo)股(gǔ)数（不含对倒）3,555,817股，占同期市场成交(jiāo)量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低于卖一价或市价申买2,950,300股，占账户组(zǔ)同期申(shēn)买(mǎi)量41.33％，对(duì)应成交股数（不含对倒）为2,803,665股(gǔ)，占同期市场(chǎng)成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期(qī)间，“新美星”股价累计上涨(zhǎng)36.46％，偏离同期创业板综指21.32个(gè)百分点(diǎn)，偏离同(tóng)期行业指数22.28个百(bǎi)分点。

　　第三阶段(duàn)，2019年4月4日至6月26日，账(zhàng)户组集中卖出“新美星”。在此期(qī)间(jiān)，“新美星”股(gǔ)价下跌13.36％，偏(piān)离同期创(chuàng)业板(bǎn)综指1.55个百分点，偏离同期行业指(zhǐ)数1.03个(gè)百分(fēn)点。

　　此(cǐ)外，操纵期(qī)间，涉案账户(hù)组还多次实施(shī)盘中拉抬(tái)和对倒，并反向卖出获利(lì)的行(xíng)为(wèi)。经测算，扣除佣金(jīn)和相关(guān)税(shuì)费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称是(shì)委(wěi)托理(lǐ)财、而非操(cāo)纵股价(jià)

　　证监会不(bù)予采纳，罚没(méi)近(jìn)亿元

　　关于操纵股价，何(hé)德平、黄秀(xiù)芳(fāng)及其代(dài)理人提出多点申诉意见，请求不予处(chù)罚：

　　第一，没有操纵(zòng)动(dòng)机。

　　第二，在案证(zhèng)据不足以证明(míng)蒋维受何德平或黄秀芳委托，联合他人操纵(zòng)股价，一是(shì)“市值管理”不等同于“操纵证券市场”；二(èr)是(shì)黄秀芳与蒋维系委托理(lǐ)财关系，而非操纵股价；三是蒋维没有将(jiāng)其与毛(máo)明土、李(lǐ)传武等人讨论(lùn)交易新美星(xīng)的情况(kuàng)告知黄(huáng)秀芳(fāng)或何德平，涉案股(gǔ)东名册并非黄秀芳向蒋维提(tí)供，蒋维也没有向黄秀(xiù)芳(fāng)反馈(kuì)过股东名册；四是蒋维没有与毛明土、李传(chuán)武就各自账户交(jiāo)易新(xīn)美(měi)星的盈亏分配进行约定；五是(shì)蒋(jiǎng)维账(zhàng)户组利益与(yǔ)何德平(píng)、黄秀芳利(lì)益并不一致，何德平、黄秀芳不能(néng)控制(zhì)蒋维账(zhàng)户组，蒋维(wéi)获得黄秀芳资金后(hòu)部分(fēn)用于偿还债务(wù)，部分用于非法(fǎ)活动，属(shǔ)于欺(qī)诈或诈骗。

　　第三(sān)，黄秀(xiù)芳不应(yīng)对毛明(míng)土账户组、李传武账户组交易行为承担责任。

　　第四，部分账户不受(shòu)蒋维、毛明土、李传武控制。

　　第(dì)五，不认可黄秀芳2020年11月25日询问笔录的合法(fǎ)性及真实性。

　　第六，何德平对黄秀芳向蒋维(wéi)提供款项不知情(qíng)、未参与，且(qiě)何(hé)德平与黄秀(xiù)芳(fāng)系独立法(fǎ)律主体，即便夫妻或一致(zhì)行动人中一方存(cún)在不当行(xíng)为，不应推定(dìng)或认定另一方承(chéng)担责(zé)任。

　　另外，蒋维、毛(máo)明土、李传武(wǔ)，及他们的代(dài)理(lǐ)人也(yě)就是否合(hé)谋、部分账户(hù)的控制关系、委托理财关系等(děng)提出了(le)申诉意(yì)见。

　　对此，证监(jiān)会回应，经复核，对当(dāng)事(shì)人及其代理人的主要陈述(shù)意见不予采(cǎi)纳。

　　证监会表示(shì)，本(běn)案为多个主(zhǔ)体参与、多个环(huán)节实施、环环(huán)相(xiāng)扣、锁链式的上下(xià)游衔接、合(hé)作，共同完成的操纵行为(wèi)。在案证据可(kě)以证明(míng)，何(hé)德(dé)平、黄秀芳向蒋(jiǎng)维提供(gōng)资金作为保证金(jīn)，委(wěi)托其通过二级市(shì)场(chǎng)交(jiāo)易影响(xiǎng)新美(měi)星股价，蒋(jiǎng)维会向黄(huáng)秀芳反馈交易情况；何德平知悉并参与了本案行(xíng)为；上述行为(wèi)的实质是(shì)操纵股价，并非合法理财。在(zài)案证据可以证明，蒋维、毛明土、李传武有共同影响“新美(měi)星”股价(jià)的(de)意图(tú)和目标，共同商议(yì)、谋(móu)划操(cāo)盘、拉抬股(gǔ)价，并且采取了联(lián)合影响股价的行动，属于共同操纵行(xíng)为。

　　关于违法(fǎ)期(qī)间和责(zé)任(rèn)承担，证监会表示，由于(yú)2018年9月26日至2019年2月14日期间(jiān)蒋维控(kòng)制的账(zhàng)户(hù)交易“新美星”客(kè)观上(shàng)为后续(xù)的(de)合谋(móu)操纵起到一定程度锁仓(cāng)的作用，并且根据(jù)蒋维笔录，毛明土知道(dào)蒋维(wéi)和上市公(gōng)司(sī)的合作，知道蒋维已经(jīng)有一定(dìng)底仓，才愿意买入“新美星”，因此(cǐ)毛明土和李传武的(de)违法期间与蒋维、黄秀芳、何(hé)德平一致(zhì)。在(zài)此(cǐ)基础上，在认(rèn)定及处罚时(shí)将合谋各方(fāng)视(shì)为一个整体(tǐ)，不区别对(duì)待各方账(zhàng)户组(zǔ)。

　　证监(jiān)会认(rèn)为，何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武上述行(xíng)为违反了(le)2005年《证券法》第七十七条第一项规(guī)定，构(gòu)成(chéng)2005年《证券法》第二(èr)百零三条所述的操(cāo)纵证券(quàn)市场(chǎng)行(xíng)为。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决定：就操纵证券市场行为，对(duì)何德平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土(tǔ)、李传武没收违法所得4783.56万(wàn)元，并处以4783.56万元罚款(kuǎn)，其中我国最穷的5个城市，哪一个省最穷，对何德平(píng)、黄秀芳罚款2391.78万元(yuán)，对蒋维罚款1195.89万元，对毛(máo)明土、李传武分别罚款(kuǎn)597.94万元。

　　董(dǒng)事长信(xìn)息(xī)披(pī)露违法

　　被予以警告并(bìng)罚款(kuǎn)

　　另外，关于(yú)何德平信息披(pī)露违法的相关情况，行政处(chù)罚决(jué)定(dìng)书披露(lù)，在(zài)新美星2016年4月上市前，海得泽广(guǎng)代何(hé)德平、黄(huáng)秀(xiù)芳夫妇持有公(gōng)司(sī)80万(wàn)股股份，占新美星上市时总股(gǔ)本的1％。上(shàng)市后，该部(bù)分股票继(jì)续(xù)由海得(dé)泽广代(dài)持(chí)，海得泽广(guǎng)自2017年(nián)12月(yuè)19日开(kāi)始减持“新美(měi)星”股票，至2018年12月27日减持完毕。

　　关(guān)于何德平信息(xī)披露违法，何德(dé)平、黄秀(xiù)芳(fāng)及其代理人提出：第一，海得(dé)泽广与何德平、黄秀芳二人不存在(zài)代(dài)持，涉案(àn)股份系海得(dé)泽广为兰某(mǒu)代持，股份(fèn)减持(chí)决策(cè)由海(hǎi)得泽广和(hé)兰某作出，海得泽广将(jiāng)减(jiǎn)持所得汇入黄(huáng)秀(xiù)芳指定账户的原因系兰某向黄秀芳归还借款本(běn)息。第二，涉(shè)案股份仅为1％，不具(jù)有重大性(xìng)，不对投资者决(jué)策产生重(zhòng)大影响，情节(jié)轻(qīng)微。第三，即(jí)便认(rèn)定代持成立，何德平(píng)对借款、还款等事项，不参与、不知情，没有主观(guān)过错，不(bù)应受(shòu)到处罚。综上，请求不予(yǔ)处罚。

　　对此，证监会回(huí)应，根据黄秀芳、兰某(mǒu)等询问笔录(lù)、海得泽广(guǎng)交(jiāo)易流水(shuǐ)、资金流水及相关银行(xíng)账户流水，结(jié)合何德(dé)平、黄(huáng)秀芳的配偶关系，代持资金和减持(chí)所得系家庭共同财产，可以认定海(hǎi)得(dé)泽广代(dài)何德平(píng)、黄秀芳(fāng)持有新美星(xīng)股(gǔ)票。当事(shì)人所(suǒ)提相(xiāng)关理由(yóu)不具有(yǒu)事(shì)实和(hé)法律依据，不予采纳。

　　证监(jiān)会(huì)表示，何德平作为上市公(gōng)司实际控制人，未(wèi)如实(shí)告知上市公司上(shàng)述持股情况，导致新美星在相关公告中均未披露相关情况，导致新美星(xīng)违反2005年(nián)《证券法(fǎ)》第六十三条规定，何(hé)德(dé)平的行为构成2005年(nián)《证券法》第一百九十(shí)三条第(dì)三款(kuǎn)规(guī)定(dìng)的情形。

　　根据(jù)2005年(nián)《证券法(fǎ)》规(guī)定，证监会决(jué)定：就(jiù)信息披露违法行为，对何德平给予警告(gào)，并处以40万元(yuán)罚款。

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