大家好，简(jiǎn)单看一个基金经理，把(bǎ)新能源(yuán)全部(bù)砍仓，梭哈AI了。

　　海(hǎi)富通吕越超(chāo)“All in”了AI

　　这个周末，市场都在讨(tǎo)论一个基金经理，海富通的吕越超老师。

　　从其管理的海富通股(gǔ)票混合来(lái)看，截至去年年(nián)底，持(chí)仓基本为(wèi)新(xīn)能(néng)源(yuán)板块(kuài)股票。

　　结果到了(le)今年一季度(dù)末，已经基本清仓了(le)新能源，梭哈AI板块(kuài)。

　　除(chú)了海富通股(gǔ)票(piào)混合外，其他三(sān)只产品也基本(běn)重仓了AI板(bǎn)块。

　　吕越超在(zài)一季报称，在一季度的操作中，本基金总体把握(wò)住了(le)市(shì)场的(de)节奏变化和结构(gòu)转(zhuǎn)换(huàn)，降低了新能 源板块的配(pèi)置权重(zhòng)，较好地(dì)把(bǎ)握(wò)了 TMT 板(bǎn)块(kuài)的(de)投(tóu)资机会(huì)，组合调整取得了明(míng)显的超额收益。

　　另外，他(tā)称，中国特色估值体(tǐ)系(xì)所代表的(de)传统实体行业正在被市场一部(bù)分“聪明(míng)钱”定(dìng)价(jià)，后(hòu)续可能成为市场(chǎng)最(zuì)有持续性(xìng)的一条(tiáo)结(jié)构主线。

　　数(shù)据显示，海富通股票混合(hé)今(jīn)年以来涨了14％，其(qí)他三只产品今年以来均取得正(zhèng)收益。

　　至于Ai板块(kuài)后(hòu)市(shì)怎么走？

　　中信证(zhèng)券(quàn)认为，AI主题板块在短期高度依(yī)赖交易，阶(jiē)段性失去靠配置(zhì)获(huò)取超额回报的特征。TMT板块(kuài)成交占全市场比重超40％的天数已累(lèi)计达(dá)到22天(tiān)，上一次出现持(chí)续成交占(zhàn)比超过40％的板块是(shì)2021年7月底的(de)电(diàn)力(lì)设备及(jí)新能源，持续约28个(gè)交易日，在此期间新能源ETF累计收益率仅有2.5％，期间最高(gāo)累计回(huí)报率为(wèi)+8.8％，最低累计回报(bào)率为(wèi)-4.8％。近期TMT板块也呈现出(chū)类似特征(zhēng)，尽管热闹，但不赚钱。过去(qù)两周，科创芯片ETF、通(tōng)信(xìn)ETF、游(yóu)戏(xì)传媒ETF分别出现(xiàn)过6次、6次和5次单日涨幅超过(guò)2％的行情，最大单(dān)日(rì)涨幅分别达(dá)到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含(hán)其他AI相关(guān)主题ETF在内(nèi)，平均跌幅达到-4.5％。两周时间(jiān)TMT板(bǎn)块(kuài)累计成交了5.41万亿元(yuán)，但总市值反而减(jiǎn)少(shǎo)了6夜游症的孩子精神有问题吗，孩子半夜起来突然乱走乱说话717亿(yì)元，较(jiào)4月第(dì)一周降低(dī)约(yuē)5.4％，是典型(xíng)的减(jiǎn)量博弈。

　　而招商证券(quàn)认为，TMT大年通(tōng)常分为(wèi)“春季躁(zào)动”“获利(lì)回(huí)吐”“盛夏攻势”“获利了(le)结(jié)”四(sì)波(bō)行情，春季(jì)躁动后往往会有一波明显的调整，时间在(zài)1-2个(gè)月(yuè)，幅度在(zài)20％左右(yòu)。面对(duì)这种调整，逢低(dī)加仓是最佳策(cè)略，因为往往后(hòu)续盛夏攻势大概(gài)率(lǜ)创(chuàng)新(xīn)高。如(rú)果今年在业(yè)绩披露(lù)期结束后，随着AI+/数字经(jīng)济/自主可控(kòng)等大产业趋势以政府支持力度(dù)进一步(bù)加大(dà)、资本开(kāi)支(zhī)增加、订单(dān)增加和产品销量(liàng)业(yè)绩(jì)的改善(shàn)逐渐被市场(chǎng)所确(què)定，则TMT将会(huì)重回(huí)上行趋势，进入(rù)盛夏攻势。

　　中泰证券认(rèn)为，AI等板块或阶段性见顶(dǐng)，指数上(shàng)半年阶段性顶部(bù)亦或(huò)基(jī)本形成(chéng)本轮调整标(biāo)志着(zhe)AI等高(gāo)位板块或(huò)阶段(duàn)性(xìng)见顶，指数上半(bàn)年阶段性顶部亦(yì)或基本形成(chéng)。本次大幅(fú)调整主(zhǔ)要(yào)还是因为在(zài)AI相(xiāng)关板块市(shì)场情(qíng)绪(xù)处于极值的情况(kuàng)下(xià)，叠加上述基本面(miàn)风险因素逐步发(fā)酵，市场内生调整需求(qiú)出现(xiàn)集中释放。就资(zī)本市(shì)场而言，或代表(biǎo)本轮AI+难以复制(zhì)2013-2015年互(hù)联网+模式。

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