北交所开(kāi)市(shì)至今一年半，公募基金投资(zī)北交所步伐不断推进，除了推出(chū)北证50指数基金(jīn)、北交所主题基金、“专精特新(xīn)”主题基金(jīn)外，存(cún)量(liàng)产(chǎn)品也加大(dà)北交所(suǒ)布局力度(dù)，今年更有新基金密(mì)集公告可投北交所股票。

　　多家公募机构(gòu)及人士表示，随着北证50指数推出，北(běi)交所活跃度抬升，部分公(gōng)司(sī)表现良好(hǎo)，叠加较低的估值(zhí)水平，公募基金等(děng)专业(yè)投资者积极挖(wā)掘北交所投资机遇，投向北交所的意愿(yuàn)也在增加。从长期投资的角度看，北交所股票处于投资相对早(zǎo)期阶(jiē)段(duàn)，更(gèng)具成长空间(jiān)，符合“专精特(tè)新”属性的隐形冠军和科技(jì)、制造等行业(yè)，长期投资(zī)价值受(shòu)到公募(mù)资金的青(qīng)睐。

　　新基金(jīn)公(gōng)告可投北交所(suǒ)

　　专业机构(gòu)挖掘北交(jiāo)所投资机会

　　据记者统计(jì)，截至5月13日，今年以来累(lèi)计有申万菱信沪深300价(jià)值ETF、鑫元成长驱动(dòng)、银华心质混(hùn)合、中(zhōng)庚港(gǎng)股(gǔ)通价值18个(gè)月等十(shí)多(duō)只次新基(jī)金公告(gào)可投资于北京证(zhèng)券(quàn)交易(yì)所上市股票(piào)，并揭示(shì)了相关风险。

　　除了基金产品外，还有华商、中庚、睿远、朱(zhū)雀基金等(děng)多家基金公司(sī)也发(fā)布(bù)公告称，北交所上市(shì)股票(piào)是国内依法发行上市的(de)股票，属于基金法规定的“上市(shì)交易的股票”。在(zài)遵守基金(jīn)合(hé)同所(suǒ)规(guī)定的投资(zī)目标、投资(zī)策(cè)略、投资范围、资产配置(zhì)比例、风险收益特征和相关风险控(kòng)制(zhì)指(zhǐ)标(biāo)等前提下，公司旗下基(jī)金可(kě)参(cān)与北交所股票的投(tóu)资(zī)。旗下新增(zēng)基(jī)金如果符合基(jī)金合同的有关规定，亦可投(tóu)资北交所上(shàng)市(shì)股(gǔ)票。

　　谈及(jí)上述现象，中信建(jiàn)投(tóu)基(jī)金相关投研人士表示(shì)，公(gōng)募新(xīn)基金之所以密集公告可投北(běi)交所(suǒ)，一方面表明专业投资机构敏(mǐn)锐(ruì)地发现(xiàn)了北交所相关股票潜在的投资机会，开始加(jiā)大布局力度；另一方面，北交所上(shàng)市公司是除沪深两(liǎng)市以外国内最优质公司的(de)代表，许(xǔ)多标的当前估值水(shuǐ)平偏(piān)低，具备投资价值。

　　景顺(shùn)长城基金(jīn)也认为，一方面从持(chí)仓数量(liàng)和(hé)持股总量的角度(dù)来看，公募参与北交所意愿在持续(xù)增加。另一(yī)方面，相较于上证、深证，北交所上(shàng)市公司数量、总体规模较小，流动性(xìng)较弱，去年11月北交所推出(chū)北证50指数以来，被(bèi)动资金的(de)加入使得整个板(bǎn)块的成(chéng)交变得更加活跃，同(tóng)时(shí)，部分公司的良好表现(塑料是不是绝缘体xiàn)也使得越来(lái)越(yuè)多(duō)投资者关注到北交所，自然也引来更多资金的关注。

　　鑫元基金也表(biǎo)示，公募(mù)基(jī)金(jīn)的配置(zhì)意愿，主要取决(jué)于北交所市场的赚(zhuàn)钱效应、可投标(biāo)的稀缺性以及专(zhuān)精特(tè)新领域的景气度。而近期北交所(suǒ)市(shì)场(chǎng)出现(xiàn)积极信号：2022年年报中(zhōng)，多只公募基金产品(pǐn)出现在北(běi)交所公司前(qián)十大股东名(míng)单中(zhōng)；北交所较大(dà)规模公司去年业绩涨势良好，今(jīn)年一季度盈利表现继续(xù)向好(hǎo)；次新基金在北交所的持股集中度高。“预计塑料是不是绝缘体(jì)随着(zhe)后续(xù)市场流动性(xìng)的(de)改(gǎi)善和(hé)创新型中(zhōng)小(xiǎo)企(qǐ)业的高速成长，北交所投资有(yǒu)望(wàng)实现(xiàn)戴维斯双击(jī)。”

　　不过，受流通市值(zhí)小(xiǎo)、流动(dòng)性等制约(yuē)，初步(bù)“试(shì)水”北交所(suǒ)市场的公募基金，在投(tóu)资比例、策略上也存在差异，但未(wèi)来会加(jiā)大对北(běi)交所市场的研究(jiū)和投资(zī)。

　　鑫元基金表示(shì)，结合北交所的(de)战略定(dìng)位和上市公司(sī)“小而美(měi)”的(de)特征，预计次新基金投资(zī)将深入细分(fēn)产(chǎn)业(yè)链的研究，挖(wā)掘市(shì)场前(qián)景大、竞争壁垒高、业绩确(què)定(dìng)性强(qiáng)的个股机会。同时，也(yě)可根据(jù)主板上一些(xiē)成长赛道的公司估值水平，在北交所中进行映(yìng)射，选(xuǎn)择估(gū)值水平显著偏低的(de)公司进(jìn)行投(tóu)资。在组合配置上，力求均衡和风险分散(sàn)，降低(dī)中小企业(yè)经营(yíng)波动大的风险(xiǎn)。此外，北交所相(xiāng)关(guān)基金也会积极参与转(zhuǎn)板、新股(gǔ)发(fā)行等投资机(jī)会(huì)。

　　中信(xìn)建投基金上述(shù)投研人(rén)士也称，我们高度(dù)重视北交(jiāo)所投资机会，目前有一只北交(jiāo)所主(zhǔ)题(tí)基金，未来一(yī)方面会(huì)根(gēn)据市(shì)场情(qíng)况，择(zé)机(jī)发行更(gèng)多以(yǐ)北交(jiāo)所股(gǔ)票为主要投资范(fàn)围的基(jī)金(jīn)产(chǎn)品，另一(yī)方面，不排除将存量基金产品的投资范围扩大至北交所股票，同时会(huì)增加研究团队拓展对(duì)北(běi)交所股票的研(yán)究深度和(hé)广度。

　　持仓(cāng)总(zǒng)市(shì)值达(dá)43.2亿(yì)元

　　持有数量达历史最高(gāo)

　　从公募(mù)持(chí)仓北(běi)交所股(gǔ)票总市值情况看，截至2022年底(dǐ)，全市场(chǎng)公募基金(jīn)持有(yǒu)北交所个股数量82只，达到历史(shǐ)最高水平；持股总量2.44亿股，半年(nián)增长24％；但持仓总市值43.2亿元(yuán)，半年下降了36％。

　　不过(guò)，从2021年(nián)11月15日开(kāi)市(shì)以来，公(gōng)募投资(zī)北交所总市(shì)值总体(tǐ)呈现震(zhèn)荡攀升(shēng)的态势。

　　“北(běi)交所开板初期(qī)上市公司中，与新(xīn)能(néng)源(yuán)行业相关(guān)的(de)个股市值占比较(jiào)高(gāo)，而去年下(xià)半(bàn)年(nián)新能源行业(yè)整体(tǐ)回调幅(fú)度较大，带(dài)动投资北交所市值有所回(huí)落(luò)。”景顺长城基(jī)金相关负责人称。

　　而(ér)从今年年初看，北(běi)证50指数(shù)一度出现快(kuài)速上涨势头，2月份以来(lái)震荡下行(xíng)，目前年内收跌(diē)-0.23％。不过，从长期投(tóu)资的角度(dù)看，北交所的(de)投资价值仍然受到公募资金(jīn)的青睐(lài)。

　　景顺长城基金表(biǎo)示，北交(jiāo)所当下呈现的(de)特(tè)征(zhēng)类似(shì)于一级半的市场，即(jí)投资(zī)阶段(duàn)相比一级(jí)市(shì)场（股权投资）更(gèng)加成熟，但对比(bǐ)上证(zhèng)、深证的(de)大多数公(gōng)司(sī)而言又相(xiāng)对早期(qī)，可(kě)投资标的(de)规(guī)模也相(xiāng)对更小；但(dàn)从长(zhǎng)期投(tóu)资的角(jiǎo)度(dù)来说，这也(yě)意(yì)味着更大的成长空间和收益(yì)率预期，故我们认为北交所具(jù)备良好的长期投(tóu)资价(jià)值。

　　具体落实在投资层面，景顺长城基金表示(shì)，我们(men)对于具体行(xíng)业没有明确的偏好，但是整体还是比(bǐ)较(jiào)看好细分行(xíng)业的、符合“专精特新”属性的隐形冠军：这些公司虽然普遍规模较(jiào)小、受(shòu)到的关注塑料是不是绝缘体度可能不(bù)高，但在其所属行业中拥(yōng)有较强的竞争力，在(zài)研发投(tóu)入(rù)的强度上(shàng)、成长性指标上，也(yě)不(bù)弱(ruò)于创业板、科创板(bǎn)的上市公司，而(ér)且由(yóu)于市值(zhí)较(jiào)小，可能反而(ér)拥有更大的成长空间。

　　鑫元(yuán)基金(jīn)也表示(shì)，从中长期(qī)视角看，随着北交所交易制度的不断完善、已(yǐ)上市企业的投资价值不断明确，以及场内流动性不断提升(shēng)，势必(bì)会吸引更多优秀的企(qǐ)业、活跃的资金流入。北证50指数估值有向(xiàng)上修(xiū)复的空间，当前配置的性(xìng)价比较高，胜率和赔(péi)率都非常(cháng)具备吸引力。

　　结合当前(qián)的(de)北交所整(zhěng)体估(gū)值水平，叠加2023年(nián)下(xià)半(bàn)年打开的降(jiàng)息窗口，鑫元基金将重点关注成长(zhǎng)赛道(dào)，尤其是具有专精特新特性(xìng)的成长股。在行业的稀缺性方面，投资者可重(zhòng)点(diǎn)关注具有高成(chéng)长(zhǎng)性、国产化(huà)逻辑强的优(yōu)质(zhì)产业链(liàn)。更多的阿尔法收益(yì)可能聚焦在(zài)科技和制造(zào)两大赛道，包括汽车、半(bàn)导体、碳中和(hé)、军(jūn)工蕴(yùn)藏较多左侧投(tóu)资机会。

　　中信(xìn)建投基金(jīn)相(xiāng)关投(tóu)研(yán)人士(shì)也称，北交所有一大批优秀(xiù)的创(chuàng)新型(xíng)中小(xiǎo)企业(yè)，借(jiè)国(guó)家政策支持的东风和企业自身的(de)努力，我(wǒ)们相信会有相(xiāng)当体量的企(qǐ)业(yè)成长成为大型企业，这个成长(zhǎng)的过(guò)程会给(gěi)投资者(zhě)带来丰厚回报，因此我们认为北(běi)交(jiāo)所具备长期(qī)投资(zī)价(jià)值。“具体细(xì)分而言，我们(men)更加看好电力设备、机械(xiè)设(shè)备(bèi)、医药生(shēng)物等(děng)三个领(lǐng)域。”

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