美国银行业(yè)危机持续！

　　危机(jī)升(shēng)级，美(měi)地(dì)区银(yín)行大(dà)跌

　　美东时间5月4日(rì)，媒体称，阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行（WAL）在考虑若(ruò)干选项，其中包括资(zī)产出售，可能出(chū)售所有(yǒu)业务或部(bù)分业务。该行已(yǐ)经为(wèi)此(cǐ)聘请(qǐng)多家顾问。

　　这(zhè)是继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银(yín)行传出考虑可能出售的消息。本周三美股盘后，因媒体称该(gāi)行考虑包括出(chū)售在内的战略选(xuǎn)择，但鲜有(yǒu)感兴(xīng)趣的潜在买家，此后收跌逾(yú)4％的该行股价盘(pán)后跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四，西太平(píng)洋合(hé)众银行(xíng)发布声明确认了周三的媒体(tǐ)消息，称在和多位潜在的投资者(zhě)商(shāng)谈，还表(biǎo)示，其(qí)核心(xīn)存款3月(yuè)以来已经增(zēng)长，在第一共和银行被出售(shòu)后，该行并未(wèi)经历(lì)超出正常(cháng)水平的存款流失(shī)。

　　但西(xī)太(tài)平洋合众银行(xíng)股价继续暴(bào)跌(diē)，周四早盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔(róng)断暂停交易九(jiǔ)次(cì)。

　　阿莱恩斯西部银行此(cǐ)后表示，关于该行磋商出售资(zī)产等(děng)战(zhàn)略选项的媒体报(bào)道(dào)“绝对(duì)失实”。此后，该行股价跌幅收(shōu)窄到40％以内。西(xī)太平洋(yáng)合(hé)众银行(xíng)跌幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家让(ràng)地区(qū)银行危(wēi)机火上浇(jiāo)油(yóu)的第一(yī)地平线(xiàn)银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下(xià)跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克(kè)综合指数下(xià)跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行股(gǔ)重挫，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西太(tài)平洋(yáng)合众(zhòng)银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西部银行收(shōu)跌38％，第(dì)一地(dì)平线(xiàn)银行(xíng)收(shōu)跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美(měi)国(guó)参(cān)议院银行(xíng)委员会就近期大型(xíng)银(yín)行倒(dào)闭事件举(jǔ)行听证会。会上，银行监管专家表(biǎo)示，管理(lǐ)不善(shàn)是导致破产的主要原因(yīn)。美(měi)国商会副(fù)主席托(tuō)马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上(shàng)表(biǎo)示，硅谷银行(xíng)、签名银(yín)行和(hé)第一共和银(yín)行有非常独(dú)特的商业模式(shì)，硅谷银行专注于(yú)资本密集型的科技以及(jí)生物医(yī)学初创企业；第(dì)一(yī)共和银行(xíng)集中于(yú)财富管理(lǐ)；而签名银(yín)行则(zé)有(yǒu)大量的(de)数字资产风(fēng)险(xiǎn)。在听证会(huì)上，专家们明确将最近(jìn)银行倒闭潮归咎于行政管理不善，同时他们担心银行(xíng)倒闭会(huì)将美国(guó)经济拖入衰(shuāi)退。专家和议(yì)员们也表示(shì)，美联储存在监管失(shī)误(wù)。

　　据外媒(méi)援引知(zhī)情人士周(zhōu)四报(bào)道，美国联邦(bāng)和州政府官员正(zhèng)在评(píng)估近几天银行股大幅波动背后存在“市场操纵”的可能性(xìng)，白(bái)宫方面也表示将监控(kòng)“健康银行面临的做空压力”。美股(gǔ)地区银行股本(běn)周(zhōu)大幅(fú)下跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根据(jù)分析公司(sī)Ortex的数据(jù)，做空者仅在周四就通过(guò)做空某些地区银行获利(lì)3.789亿美元(yuán)。消息人士(shì)称，鉴于地区银行(xíng)基本面强劲且资本(běn)充足，近几日，做空活动增(zēng)加和股(gǔ)市(shì)波动已引(yǐn)起官员及监(jiān)管机(jī)构越来(lái)越多的(de)关注(zhù)。

　　据(jù)盖洛普(pǔ)民调显示，在美国银行(xíng)体系(xì)动荡之际，近(jìn)一半的美国(guó)人担心(xīn)他们在银行或(huò)其(qí)他金(jīn)融机构账户(hù)上(shàng)的钱的安全(quán)。总共有48％的美(měi)国(guó)成年人表示他(tā)们(men)担心(xīn)自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比(bǐ)较”担心。这些最新(xīn)数据与2008年雷曼兄弟破(pò)产后不久的数(shù)据相似。当时有45％的美(měi)国(guó)成年人表示，他们非常或中度担心(xīn)自己(jǐ)资金的安全。尽管盖(gài)洛普并未在银(yín)行业较(jiào)为平静(jìng)的时(shí)期测(cè)量(liàng)过这一数据，但2008年12月的数据显示(shì)，在危机得到解决后(hòu)，人(rén)们对存款安全的担忧略(lüè)有减(jiǎn)少，这表明对(duì)存款安全的高度担忧可能并非美国人的(de)常态。

　　俄罗(luó)斯(sī)两处(chù)石(shí)油化工厂遭(zāo)无(wú)人(rén)机袭(xí)击

　　据塔斯社报道，当(dāng)地时间5月4日凌晨(chén)，位于俄罗斯(sī)罗斯托夫州的诺沃沙赫金(jīn)斯(sī)基石化厂遭到(dào)一(yī)架无(wú)人机袭击(jī)，并引发(fā)了火灾。据介绍(shào)，一架无人机(jī)撞击了该工厂的在建(jiàn)厂房间(jiān)连廊，随后(hòu)发生爆炸并(bìng)引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社当天还(hái)报道称，另一处位于俄罗斯克拉(lā)斯诺达尔边(biān)疆区的(de)伊里斯基(jī)炼油厂(chǎng)也(yě)遭无人机袭(xí)击，导致一储油罐发(fā)生(shēng)火灾，总过火面积为400平(píng)方(fāng)米。

　　两起(qǐ)事(shì)件中(zhōng)均(jūn)没(méi)有造(zào)成人员伤亡，火(huǒ)灾目前(qián)都已(yǐ)被扑灭。

　　欧(ōu)洲央行宣布(bù)加息25个基点

　　当地(dì)时(shí)间(jiān)5月(yuè)4日，欧洲央(yāng)行召开货币政策会(huì)议(yì)，决定将欧元区三(sān)大关键利率均(jūn)上调25个基点。主(zhǔ)要再融资利率、边际借贷(dài)利率和存款(kuǎn)机制利率从(cóng)本月10日起(qǐ)分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年7月以(yǐ)来已(yǐ)连续7次(cì)上调关键利率，以期(qī)阻止通胀。不(bù)过专家预计，要(yào)将通胀率降(jiàng)至2％的目标(biāo)还(hái)需要数(shù)年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经(jīng)济(jì)衰退担忧压(yā)制，外(wài)盘原油(yóu)大幅下(xià)跌。受外盘原(yuán)油(yóu)大幅走低带动，内盘(pán)原(yuán)油“五一”假(jiǎ)期后跳空低(dī)开，较假期前低开(kāi)43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美联储如(rú)期加(jiā)息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次(cì)加(jiā)息，本轮已累计(jì)加息500个(gè)基点，这一区间仅略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四(sì)收盘(pán)，WTI原油期货6月合约微跌(diē)0.04美元/桶(tǒng)，报(bào)68.56美(měi)元，跌(diē)幅0.06％，盘中一(yī)度跌(diē)超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日低，为2021年12月以来的(de)最低(dī)水平(píng)；ICE布伦(lún)特原油(yóu)7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷(fēn)纷表(biǎo)示，近期原油暴跌(diē)主要受到宏(hóng)观避险情绪的(de)影响，原油市场自身基本面变(biàn)化(huà)不大。

　　“近(jìn)期原(yuán)油的走势更(gèng)多体现的是金(jīn)融属(shǔ)性(xìng)。一方面，美联储如期加息25个基点，市场(chǎng)对连续加息对经济造(zào)成影响的担忧(yōu)加剧(jù)；另一方面，近期美(měi)国(guó)再度(dù)出现破产银(yín)行，造成美(měi)国股市(shì)下滑(huá)，原油作为大宗(zōng)商品(p开平二手车市场在哪里，开平哪里有二手车市场ǐn)代表受到一定冲(chōng)击(jī)。”齐盛期货能源化工组组(zǔ)长于芃森说(shuō)。

　　齐(qí)盛期(qī)货原油分析师高健告诉(sù)期货(huò)日(rì)报(bào)记者，近(jìn)期海外宏观集中避险，主要还是与美国银行危机事(shì)件(jiàn)有关。另(lìng)外，美国债(zhài)务上限问题仍未(wèi)解(jiě)决，市场担心该问题是另一个“雷”。美(měi)国(guó)白(bái)宫对(duì)此发布的一份评(píng)估文件警(jǐng)告称，如(rú)果不提(tí)高债(zhài)务(wù)上(shàng)限，美国经济将面临(lín)严重(zhòng)后果，在三种预期(qī)情形下，美国(guó)经济都将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏观(guān)层面再次进(jìn)入(rù)集中避险状态，对(duì)股市和商品等(děng)风险资产带来短期情绪冲击(jī)。”高健分析称，目前美国银行问题再(zài)次(cì)出现，叠(dié)加债务上限临(lín)期(qī)风(fēng)险，宏观层面的不确定(dìng)性较大，主要(yào)风险(xiǎn)在于当(dāng)前的宏观(guān)避险情绪是否(fǒu)有可(kě)能(néng)演(yǎn)化成趋势，即VIX指数是否会由日度级别演变成周度级别(bié)的(de)拉(lā)升(shēng)行情。如果这种情况(kuàng)出现，风险资产将会出现(xiàn)类似(shì)于2008年(nián)和2020年的走(zǒu)势(shì)。近期市场(chǎng)的(de)关注点集中在宏(hóng)观情绪指标的跟踪上，重点观(guān)察(chá)美股和(hé)VIX指数的进(jìn)一步动向，侧重留意避(bì)险情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预(yù)期53.5，前(qián)值53.5。海证期(qī)货能化分(fēn)析师(shī)郑梦琦表(biǎo)示，美国制造业、服务业以及综合PMI均(jūn)低(dī)于预(yù)期(qī)，显(xiǎn)示在利率上升(shēng)和(hé)通胀居高不下的情况下(xià)，美国(guó)经济难(nán)以(yǐ)获得动能(néng)。叠加美(měi)国就业(yè)市场招聘步伐放缓，劳(láo)动力市(shì)场逐渐降温，经济面临的风险正在上升。而在此次美联储议息会议上，鲍威(wēi)尔(ěr)发言偏(piān)鹰(yīng)派，称美联储致力于实现2％的通胀目标，是否(fǒu)停止加息取决于数(shù)据。美联储将从通胀、就业(yè)、市场风险(xiǎn)三方(fāng)面探索货币政策路(lù)径，如果6月(yuè)初之(zhī)前高利率带来的风险事件(jiàn)进一步(bù)扩大(dà)，美联储或将终止当(dāng)前紧缩政策，回归(guī)宽松(sōng)。目前(qián)市场的关注点在于美(měi)联(lián)储是否(fǒu)会在接下来的议息会(huì)议(yì)中暂停加息，以及降息开(kāi)启的时间和节奏。

　　值得注意(yì)的是，近期原油盘面连(lián)续大跌(diē)的情况与3月(yuè)中旬的走(zǒu)势类似，甚至驱动上也有较(jiào)高的相似性。高健表(biǎo)示，共同(tóng)点是在银行业危机的背景(jǐng)下，宏(hóng)观避险情绪升温引发盘面快速下跌。不同点(diǎn)有两(liǎng)个(gè)：一是此(cǐ)次宏观避(bì)险还有一部分(fēn)债务上限(xiàn)的加成(chéng)；二是当前(qián)原油基(jī)本(běn)面状(zhuàng)态要好(hǎo)于(yú)3月(yuè)。综(zōng)合来(lái)看，3月(yuè)中旬原油盘面的走势(shì)，对(duì)此轮(lún)原油大跌有较(jiào)高的参考性。3月(yuè)下旬原油止跌回升，驱(qū)动因(yīn)素是VIX指数(shù)短(duǎn)线高位筑顶(dǐng)后回(huí)落(luò)，盘(pán)面上(shàng)的表现是(shì)连续收(shōu)出长下(xià)影(yǐng)线。因此，近期(qī)原油(yóu)盘面(miàn)也要重点留意是否(fǒu)会重(zhòng)现(xiàn)以上两点变化。

　　于(yú)芃森(sēn)分析称，从基本面看，短(duǎn)期原油尚不(bù)具备(bèi)持续大(dà)幅下滑的(de)基础。本(běn)周美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续五周出现大幅减少(shǎo)，而美国即将(jiāng)进入夏季(jì)用油高(gāo)峰，市场预期需求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产(chǎn)”状态，以沙特为首的中东产(chǎn)油国为稳定油价进行着各(gè)种努力，虽然(rán)实际落地(dì)情况仍需观察，但整体上市场再度进入供小于需状态(tài)。

　　展望后市(shì)，郑(zhèng)梦琦表示，随着超卖(mài)情绪(xù)的逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或(huò)将挺价(jià)，短期(qī)油价仍(réng)以弱(ruò)势振荡为(wèi)主，价格(gé)的突破(pò)上行仍(réng)需其他(tā)利多(duō)因素指引。

　　高健也认为，目(mù)前原油还是振(zhèn)荡格局，价(jià)格(gé)向下逼近年内低(dī)点(diǎn)，短线观察前(qián)低的支撑力度。未来能否驱动原油破位向下，主(zhǔ)要看避险情绪的持续蔓延情况，特别(bié)是VIX指数能否(fǒu)出现(xiàn)周(zhōu)线级别(bié)的行情(qíng)。除此之外，原油暂(zàn)时看不到实质性大利空。

　　在于芃森看来，美联储年内加(jiā)息基本全部落(luò)地(dì)，后期将不(bù)再(zài)存在加息对大宗商品压制的预期(qī)，情绪(xù)上将(jiāng)有一定缓和。但美联储连续大幅加息后(hòu)对市场(chǎng)的影(yǐng)响仍需一段时(shí)间观察，情绪的底(dǐ)部可能已经出现，但(dàn)市场的底部仍需要观察。基本面上，市(shì)场对经济衰退的(de)担(dān)忧仍未结束，需求会(huì)下降多少也(yě)尚未有明确的定(dìng)论，但用油(yóu)旺季即将到来，短期内将会(huì)支撑油价。“综(zōng)合来看，目前原油阶段性(xìng)底(dǐ)部或已出(chū)现，将进(jìn)入一段时间的振荡。”

　　成本(běn)端拖累(lèi)沥(lì)青大幅下行

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥青期(qī)货假期(qī)后首个(gè)交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅(fú)超(chāo)4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较(jiào)原(yuán)油而言，沥(lì)青走势偏强。美国将与委内瑞拉石油有关的交易许可(kě)证(zhèng)延长(zhǎng)至7月20日，稀释沥青(qīng)分流至欧洲和美(měi)国的问题依然存(cún)在，沥青原料(liào)供应减少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓(huǎn)了(le)成本端原(yuán)油价格下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥青供应持(chí)续高(gāo)位，对比往年同期数据，供(gōng)应提前发力(lì)，叠加终端需求未有明显回暖，沥(lì)青(qīng)基本面有所走弱。”中(zhōng)信建投期货能化分析师董丹(dān)丹表示，进入5月，沥青供(gōng)应端(duān)总计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同(tóng)比增加(jiā)57.5％，同比增(zēng)幅明显，但原料通关情(qíng)况对沥(lì)青生产供(gōng)应造成阶段性扰动，部分(fēn)无配额炼(liàn)开平二手车市场在哪里，开平哪里有二手车市场厂沥青生产或受影响。

　　截(jié)至5月4日当周，国内沥(lì)青产能(néng)利用率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百分点(diǎn)；样(yàng)本装(zhuāng)置(zhì)检修(xiū)量为77.71万吨，环(huán)比(bǐ)增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元(yuán)和广西(xī)东油恢(huī)复(fù)沥青生产，华(huá)北部分(fēn)地炼(liàn)维(wéi)持(chí)停产状态。

　　“整体来看，一季度受(shòu)沥(lì)青生产利润较好影响，国内沥青装置开工率持续回升，尽管近(jìn)期随着利润的压(yā)缩，沥青(qīng)装(zhuāng)置检修(xiū)增加，但当前沥(lì)青供应(yīng)仍处于(yú)相对偏高(gāo)水(shuǐ)平(píng)。”金信期(qī)货(huò)能(néng)化分析师汤(tāng)剑林称，由于(yú)沥青利润(rùn)压缩限(xiàn)制生产积极性，叠加(jiā)原料稀释(shì)沥青短缺的问(wèn)题持续，5月(yuè)份国内沥(lì)青供应存(cún)在收缩预期，后续关注国(guó)内(nèi)炼厂(chǎng)排产(chǎn)计划。

　　需(xū)求(qiú)方(fāng)面，汤(tāng)剑林(lín)表示(shì)，目(mù)前刚需仍处于季节性淡(dàn)季，南方开始进入雨(yǔ)季，需求回(huí)升偏慢，北方需求仍没有较(jiào)好的表(biǎo)现。从下游行业(yè)的开工率看(kàn)，道路需求表现偏(piān)弱，防水需求表现稍(shāo)好但占比较小，整体需求一般。5月(yuè)份基(jī)建乐观预(yù)期仍在，且随着气温的回升，道路施(shī)工(gōng)项目逐渐启动，预(yù)计需求会继续回升(shēng)。

　　展望后市，他认为(wèi)，近期沥青(qīng)价格波动的主要逻辑(jí)在于成(chéng)本(běn)端原油，短(duǎn)期供需端(duān)矛(máo)盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风险事件以及衰退(tuì)预期的压(yā)力，预(yù)计原油仍维持(chí)弱势运行(xíng)。在此(cǐ)背(bèi)景下，沥青(qīng)价格(gé)也难有较强的表现，短期仍(réng)跟随原油(yóu)偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认为，当下(xià)沥青估(gū)值处于偏低(dī)位，炼厂(chǎng)生(shēng)产成(chéng)本下移(yí)，沥(lì)青(qīng)综合(hé)加工利润或(huò)将有所增长。另外，沥青(qīng)总(zǒng)体库存持续累积，但仍处历史偏低水平，加之(zhī)天气(qì)转暖，下(xià)游终(zhōng)端具(jù)备施工条件，刚(gāng)需逐(zhú)渐回暖。短期沥青开平二手车市场在哪里，开平哪里有二手车市场(qīng)期价(jià)弱势(shì)振(zhèn)荡(dàng)，建议逢(féng)低做(zuò)多(duō)裂(liè)解价差，中长期需关注沥青原料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交(jiāo)易日，聚酯(zhǐ)链(liàn)跌幅也(yě)很明显，PTA盘(pán)面大幅下挫，主力合约收盘大幅(fú)下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成(chéng)本端(duān)让利(lì)下，PTA加工差突破670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假(jiǎ)期(qī)前PTA价格下跌是PX调油需求不及(jí)预期、PX海外开(kāi)工率(lǜ)上升(shēng)以及聚酯开工率(lǜ)下降对PTA的(de)负(fù)反馈造成的。而假期(qī)期间宏观事(shì)件的(de)扰动加大(dà)了成本端(duān)的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格(gé)。”物产中大期(qī)货研究院能(néng)化组组长谢雯告(gào)诉记者(zhě)，由于(yú)PTA期货跌幅扩大，现货市(shì)场基差偏强(qiáng)，聚酯工厂买盘增加。而(ér)且，因PX价格下(xià)跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价格下(xià)跌，长丝、短纤(xiān)现金(jīn)流明显回升，聚酯开工(gōng)率改(gǎi)善，需求负反馈有(yǒu)所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢(màn)发生(shēng)改(gǎi)变(biàn)，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开工率(lǜ)大幅(fú)下滑，5月PX检修装(zhuāng)置将(jiāng)逐(zhú)步重启，全亚(yà)洲PX的(de)开工(gōng)率将(jiāng)从(cóng)4月中(zhōng)下旬(xún)的(de)低点65％升至73％，国(guó)内开工率将提升(shēng)10个(gè)百分点。同时，全球汽油裂(liè)解价(jià)差(chà)开始(shǐ)回(huí)落，芳烃调(diào)油需求也不再有增量。PX与石脑油(yóu)价(jià)差在4月时高达470美元/吨，盈亏平(píng)衡线为250美元/吨，考虑(lǜ)到(dào)年内有三套共计(jì)820万吨新装(zhuāng)置(zhì)（产(chǎn)能占(zhàn)国内比重为20％）投产，PX估值将有一个(gè)向(xiàng)下压缩(suō)的过程(chéng)。

　　“值得(dé)注(zhù)意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有检(jiǎn)修计划，但(dàn)由于(yú)高加(jiā)工差下装置开工较为积极，实际(jì)检修力度有待观察。而且，亚东石化和(hé)英力(lì)士(shì)重启提(tí)负(fù)，桐昆新产能释放(fàng)，供应有(yǒu)小(xiǎo)幅增加预期，叠加聚(jù)酯负(fù)荷(hé)降至84.3％附(fù)近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨(dūn)附近(jìn)，预(yù)计5月供(gōng)需依然偏松。”福能期货(huò)能(néng)化分析师唐咏琦(qí)说。

　　唐(táng)咏琦还表示，目前来看调油驱动稍显不足(zú)，美(měi)国汽油库存进入4月后(hòu)去化力度放缓，甚至出现小(xiǎo)幅累积，而(ér)且(qiě)从年初开始，韩国就有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货行为(wèi)。同(tóng)时，PXN维持在440美元/吨的偏高水(shuǐ)平(píng)，有助(zhù)于带动部分装置开工(gōng)，且随着(zhe)集(jí)中检修(xiū)将进入尾声，预计5月底负(fù)荷(hé)或升至74％附近，PX供应将有所恢复(fù)。

　　展望(wàng)后市，谢雯分析称，由于亚洲(zhōu)多套PX装置检修期结束，PX开工率回(huí)升明显，而国内部分PX装置负荷处于上升(shēng)状态，5月PX货源(yuán)可(kě)能趋于宽松。同时，调油需求(qiú)不及预(yù)期，当前(qián)美(měi)湾(wān)芳烃(tīng)库(kù)存较高(gāo)，需求饱(bǎo)和，抑制芳烃美(měi)亚(yà)价差进一步扩大，PX价格或(huò)有所承压。PTA在成(chéng)本拖累下价(jià)格走(zǒu)势偏弱(ruò)。后续(xù)需关注原(yuán)油价格(gé)企(qǐ)稳(wěn)情况及(jí)调油逻辑(jí)在汽油需(xū)求旺(wàng)季是(shì)否实质发生。若原(yuán)油价(jià)格企(qǐ)稳、调油(yóu)需求再起，在聚(jù)酯开工率有(yǒu)改善(shàn)预(yù)期的前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油(yóu)下跌和聚酯端开工下滑的利空(kōng)可能(néng)会慢(màn)慢发(fā)生改变，例(lì)如5月(yuè)4日国内开盘(pán)后油价已经(jīng)企稳，5月4日(rì)当周(zhōu)聚(jù)酯下游的织(zhī)造、加弹(dàn)开工率也(yě)出现了周(zhōu)度回升的态势。最大(dà)的利空因(yīn)素(sù)在于PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差(chà)的压缩，目(mù)前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致(zhì)趋势延(yán)续(xù)。从价(jià)格走势看，也(yě)很可能演绎(yì)出PX、PTA近(jìn)月合约跌势(shì)开始加快，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的走势。

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