5月迎(yíng)来开(kāi)门红，A股成交(jiāo)额连续20日(rì)保持在1万亿以上，市(shì)场对(duì)于人工智能、消费(fèi)、新能源等板块看法分(fēn)歧较大，截至(zhì)5月4日(rì)，已有多家券商(shāng)发(fā)布了5月金股(gǔ)和策略。

　　一(yī)、5月金股出炉，传(chuán)媒、银行关注度提升最大(dà)

　　截至(zhì)5月(yuè)4日，15家券(quàn)商共计(jì)推荐了154只金股，从行(xíng)业来看，机(jī)械设备行(xíng)业(yè)板(bǎn)块暂(zàn)时是(shì)5月机构(gòu)人(rén)气最高的板块，占比(bǐ)接近(jìn)1成，银行板块罕见(jiàn)出现(xiàn)多只金股，两者一定程度与中特估(gū)概念有所(suǒ)重(zhòng)叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业出现分化，传媒板块(kuài)关(guān)注度提升最为明显，计算机板块关注度则快速下(xià)降，这(zhè)也与4月(yuè)份(fèn)行(xíng)情走势相互印证，传媒板块率先突破，可(kě)能会成为AI概念(niàn)笑到最后的(de)那个。

　　此外，食(shí)品饮料、商贸零(líng)售的关注度(dù)也小幅回(huí)暖，可能与淄博(bó)烧烤和五一(yī)旅游(yóu)市场的(de)火爆有(yǒu)关。

　　从(cóng)各家券(quàn)商推荐的金股标(biāo)的(de)集中度来看，150多(duō)只金股中，有22只金股同时被2家及以上的机构(gòu)共同推荐(jiàn)。其中三只传媒股同(tóng)时获得3家以上(shàng)机(jī)构推荐，分别(bié)是三七(qī)互娱(yú)、腾讯控股(gǔ)和(hé)、恺英网(wǎng)络(luò)。

　　传媒板块(kuài)受关(guān)注的(de)逻(luó)辑(jí)也主要是两点：1.底(dǐ)部(bù)复苏，2.版号放开后，新产品(pǐn)（游戏）有望放量(liàng)（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩回(huí)顾，小商品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以(yǐ)12.58%收(shōu)益名列前茅，精测电子贡献其中绝大多数收益(yì)，海通证(zhèng)券(quàn)以12.42%的收益紧随其后(hòu)。总体来(lái)看，34家(jiā)券商中仅11家(jiā)券商金股策略(lüè)盈利，收益中位数(shù)为-1.65%，各(gè)项成绩均(jūn)不如近几期(qī)，主要与大(dà)盘行情(qíng)的撕裂有关。

　　这种极(jí)端行情(qíng)的演绎体现在热门金股上则表现(xiàn)为“全军覆没”，8只(zhǐ)同(tóng)时获(huò)得4家机构的(de)金股中仅宁德时代涨幅(fú)为正，腾讯(xùn)控股、泸(lú)州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超(chāo)过(guò)60%，为4月涨(zhǎng)幅最(zuì)高(gāo)的(de)金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走？机构多(duō)数持保守看(kàn)法(fǎ)

　　各大券商对五月(yuè)份的投资(zī)方(fāng)向做了预(yù)判，综(zōng)合多家观点，券商(shāng)们对(duì)五(wǔ)月(yuè)的大盘的看法比较保(bǎo)守，建(jiàn)议多看(kàn)少动，推(tuī)荐较多(duō)的行业是电气(qì)设(shè)备、消费、医药、军工，对地产股的走势(shì)机构有分歧，区(qū)域规划、券商(shāng)、沪港通、个股期(qī)权则(zé)因(yīn)有事件驱(qū)动所以有短期的机会。

　　安(ān)信策(cè)略阐(chǎn)述了美国股(gǔ)票(piào)投资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是(shì)每(měi)年(nián)5月到(dào)10月股票(piào)市场的相对弱势。这有悖(bèi)于现代投资理论，但又屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的(de)A股市场(chǎng)中，我们(men)也发(fā)现了明(míng)显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年(nián)中仅2013年全A指数(shù)在5月出(chū)现上涨，其(qí)他(tā)年份均现下(xià)跌。如(rú)果统(tǒng)计5、6两个(gè)月的市场表(biǎo)现，则(zé)四年均报下跌，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济的微刺激(包(bāo)括重(zhòng)大项目的陆(lù)续推出和开(kāi)工)不(bù)会停(tíng)止;同(tóng)时(shí)，管(guǎn)理层(céng)对(duì)信(x杨亿巧对中杨大年对的对子好在哪里，杨亿巧对中会杨大年适来白事是什么意思ìn)用风(fēng)险及资产价格风险(xiǎn)的容忍度正(zhèng)在降低(dī)，但(dàn)在投资缺口(kǒu)重(zhòng)回下行通道、通(tōng)胀继续低位(wèi)徘徊的经济(jì)周期格局(jú)下，只托不(bù)举、定点发力(lì)的“微刺激”难以扭转(zhuǎn)市场有(yǒu)底无高度的现状。

　　申(shēn)万策略认为市(shì)场依然(rán)维持震荡格局(jú)，长期看二(èr)级市场估值体系国际化是趋势，优质成长有望迎来深蹲起跳(tiào)的机会，可以做(zuò)一把(bǎ)反弹，国(guó)企改(gǎi)革红利释(shì)放非常值得期待(dài)。

　　招商策(cè)略(lüè)判断在去杠(gāng)杆的背(bèi)景下，要么减少负债(zhài)，要么增加资本，减负债会(huì)带来经(jīng)济收缩压(yā)力(lì)，增资本会带来股票(piào)供给压力，市场尚(shàng)未走出这种被(bèi)动局面(miàn)的影(yǐng)响。PMI数据显示经济下(xià)行压力暂时有所(suǒ)缓(huǎn)和(hé)，但尚(shàng)无法(fǎ)期望经济会出现持(chí)续或者大幅改(gǎi)善;资金利(lì)率的回落是衰(shuāi)退性的(de)，不(bù)意味着流动性出现主动(dòng)式改(gǎi)善;风险偏好受刚性兑付打(dǎ)破预期影响仍难以出现改善;IPO开(kāi)闸(zhá)预期增(zēng)加股票供给(gěi)担忧。总体上仍(réng)维持二季度投资策略观点，谨慎为上杨亿巧对中杨大年对的对子好在哪里，杨亿巧对中会杨大年适来白事是什么意思(shàng)，保持低仓位;相对来说，中盘股如医药(yào)、家电、汽(qì)车、食品饮料等一线白马等业绩增长(zhǎng)确定性高(gāo)、估值不高，可(kě)以有相(xiāng)对(duì)收(shōu)益。(关键(jiàn)词：医药、食品饮(yǐn)料等白马股)

　　海通策略(lüè)展望(wàng)5月市场环境(jìng)，一些(xiē)积极因(yīn)素(sù)正(zhèng)出现，将给(gěi)市(shì)场(chǎng)带来一些阳光(guāng)：(1)宏观面，政策(cè)底限思维仍在，悲观预(yù)期或修正(zhèng)。(2)微观面，部分龙头(tóu)成长股业绩仍靓丽(lì)。(3)市(shì)场(chǎng)面(miàn)，政策性、事件性(xìng)亮点望提振市场情绪。从管理(lǐ)层的政策取向(xiàng)来看，短期打破概率偏(piān)低，震荡市特征(zhēng)没变。短期市场下(xià)跌后5月有些(xiē)积极因(yīn)素出现，建议备(bèi)战(zhàn)回(huí)调(diào)后的反(fǎn)弹(dàn)。

　　中信策略分析称，首先，A股(gǔ)盈利增速下行确立(lì)，并(bìng)将(jiāng)继续;其次，前期(qī)小批多(duō)次的微刺激下，市场对短期(qī)经济预期偏乐(lè)观，而实(shí)际政策(cè)效果难(nán)以对冲(chōng)来自房地(dì)产等领域带来的(de)经济(jì)下(xià)行动(dòng)能，基本(běn)面(miàn)预期(qī)很有(yǒu)可能下修;再次(cì)，改(gǎi)革和结构调整依(yī)然(rán)是(shì)政策主要目标，政府不(bù)托底，政(zhèng)策不(bù)全面放松的情(qíng)况(kuàng)下，房地产风险发酵，IPO重(zhòng)启对风险偏好都有(yǒu)不(bù)利影响。监管部门的维稳(wěn)措施亦难以(yǐ)改变基本(běn)面弱平衡向下打破的(de)趋势，5月(yuè)份市场仍将继续维持弱势(shì)下跌格局。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 杨亿巧对中杨大年对的对子好在哪里，杨亿巧对中会杨大年适来白事是什么意思