昨夜，美(měi)国银行股持(chí)续暴(bào)跌，内外盘(pán)商品期(qī)货(huò)全(quán)线下跌。

　　当地时间周二，美股三大(dà)指数集体(tǐ)低(dī)开(kāi)，道(dào)指跌(diē)0.14％，纳指跌0.57％，标(biāo)普(pǔ)500指(zhǐ)数跌0.37％。

　　美国地区(qū)性银行股又崩了，第一共和银行股价重挫，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅(fú)扩大至50％，续刷历史新低。硅谷银(yín)行母公司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名银(yín)行跌15.7％，北(běi)方(fāng)信托（NTRS）跌(diē)超9.2％，西(xī)太平洋银行（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）跌约5.6％，齐昂银(yín)行（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由于美国地区性银(yín)行股(gǔ)再次(cì)大(dà)跌，导致美国国(guó)债价格飙升，短期市场利率大幅下跌，债券交(jiāo)易员不再完(wán)全(quán)押注美联储(chǔ)会再加息25个基(jī)点。6月的美联储利率掉期合约目前反映出，央行基(jī)准利率仅(jǐn)比(bǐ)当前(qián)有(yǒu)效联邦基(jī)金利率高出20个基(jī)点，这暗示(shì)未来两次FOMC会议中(zhōng)有一(yī)次加息的可能性(xìng)约(yuē)为80％。而本周早些时候，交易员认为美(měi)联储在5月(yuè)份加息(xī)几乎是肯定的(de)，且6月份有(yǒu)可能进一步(bù)加息。除了大幅降低加息的可能性外，掉期交易(yì)还(hái)显示，市场对利率(lǜ)见顶后美(měi)联储降息的押注有所增加(jiā)，他们预计到年(nián)底联邦基金利率预计在(zài)4.3％左右。

　　商品方(fāng)面，美股时段，新加(jiā)坡铁矿石指数期货05合约跌破100美元/吨，日内跌幅近(jìn)4％，为去年12月以来首次。WTI原油日内走(zǒu)低(dī)2％，报77.07美元/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美(měi)元/桶。

　　内(nèi)盘(pán)方面，截至昨日23时(shí)收盘，国内期货(huò)主力合约几乎全线(xiàn)下(xià)跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料(liào)油(yóu)跌超2％，焦炭、铁矿(kuàng)石跌近2％。涨幅方(fāng)面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原(yuán)油(yóu)期货收(shōu)跌2.15％，报77.07美元(yuán)/桶(tǒng)。布伦特6月原油期(qī)货收跌2.37％，报80.77美元/桶(tǒng)。外盘有色(sè)金属全线下跌(diē)。伦铜跌(diē)2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌(diē)5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨天深夜，白宫(gōng)发布声(shēng)明称，美国总(zǒng)统拜登将否决众议(yì)院议(yì)长、共(gòng)和党领(lǐng)袖麦卡锡提出的债(zhài)务上限方案。白宫称(chēng)：众议院共和党人必须在没有任(rèn)何要(yào)求和条件的情况下打消违约的可能性，并(bìng)解决债务上限问题。

　　上周，麦卡(kǎ)锡公布了一(yī)项将债务上限问题和削(xuē)减支出(chū)捆绑的计划，要将债务(wù)上(shàng)限上调(diào)1.5万(wàn)亿美元，但(dàn)同时还要削减4.5万亿美元的政(zhèng)府支出。

　　同在周二，美(měi)国(guó)财政部长耶伦(lún)警(jǐng)告称，如(rú)果美国国(guó)会不提高(gāo)政府的债务(wù)上限(xiàn)，由此(cǐ)产生的债务违约将(jiāng)在美国引发(fā)一场“经济灾(zāi)难(nán)”，使未来(lái)几年的利率(lǜ)上(shàng)升。

　　耶(yé)伦当(dāng)天表示，债务违约将导致失(shī)业率(lǜ)上升，同时(shí)使美国(guó)家庭在(zài)抵押贷款(kuǎn)、汽(qì)车贷款和信(xìn)用卡上的(de)支(zhī)出增加。耶(yé)伦称，提(tí)高或暂停(tíng)31.4万(wàn)亿美(měi)元(yuán)的债务上限是国会(huì)的(de)一项“基本(běn)责任”，如(rú)果违约将产生一场经济和金融灾难，使借贷成(chéng)本(běn)永(yǒng)久提高，增加未(wèi)来的投资成本。如果(guǒ)不提高债务上限，美(měi)国企(qǐ)业将面(miàn)临信贷(dài)市场的恶化，政府将可(kě)能无法(fǎ)向(xiàng)军(jūn)人家庭和依赖(lài)社会保障的老年人发放款项(xiàng)。

　　拜登正式宣布竞选连任美(měi)国总统

　　北京时间4月25日傍晚，美国总统拜登正(zhèng)式宣(xuān)布(bù)，他将(jiāng)参加2024年的连(lián)任竞选。法新社称(chēng)，拜登将“以创纪录的(de)80岁高龄(líng)”投入到一场新(xīn)的激烈竞(jìng)选中。

　　拜登在推特上(shàng)写道：“每一(yī)代人都要经历(lì)为了民主挺(tǐng)身而出的时刻(kè)，为了他(tā)们的基(jī)本自由挺身而出。我相(xiāng)信这是我们的时刻。这就是我竞选连任美(měi)国总统的(de)原(yuán)因。加入(rù)我们(men)，让我们(men)完成这项任(rèn)务。”拜登还附上了一段视频(pín)。

　　法新(xīn)社分(fēn)析称(chēng)，目前(qián)拜登在民(mín)主(zhǔ)党内(nèi)部没有(yǒu)真正的(de)挑战者，但他的年(nián)龄可能受到“持续而激(jī)烈”的审视。拜登已经80岁，到(dào)第二任期结束时，这(zhè)位(wèi)资深民主(zhǔ)党(dǎng)人将(jiāng)年满(mǎn)86岁。

　　美国全国(guó)广(guǎng)播(bō)公司(sī)（NBC）上周(zhōu)末(mò)发(fā)布的(de)一项民(mín)调显(xiǎn)示，70％的(de)美国人包括51％的(de)民(mín)主党(dǎng)人(rén)，认为拜(bài)登(dēng)不应(yīng)该参(cān)选。不支持他参(cān)选(xuǎn)的人中，69％的人认为年龄是一个主要或次要原因(yīn)。

　　国(guó)内期交所公布劳动节期间(jiān)风(fēng)控工(gōng)作安排

　　昨日(rì)，国内各(gè)家期货交易所(suǒ)公布(bù)劳(láo)动节期间有(yǒu)关工作安排，调整相关期货(huò)合约涨跌停板幅度和交易保证金水(shuǐ)平。

　　上期所通(tōng)知称，自4月27日起第一个未出现单边市(shì)的交(jiāo)易日收盘结(jié)算时，铜、铝、锌、铅期货合约(yuē)的交易保证金比(bǐ)例调整(zhěng)为11％，涨跌停板幅度调整为(wèi)9％；不锈钢、纸(zhǐ)浆(jiāng)期(qī)货合(hé)约的交易保证(zhèng)金比例调整为12％，涨跌停板幅度调整为(wèi)10％；白银期货合约的交易保证金比例调整为13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍(niè)、石油沥(lì)青(qīng)期货合(hé)约的交易(yì)保证金比(bǐ)例调整为14％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为12％；锡(xī)期货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金比例调(diào)整为16％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)调整为14％。5月(yuè)4日交易后，自(zì)第(dì)一个未出现(xiàn)单边市(shì)的交易日收(shōu)盘结(jié)算时，黄金期货(huò)合约的交易保证金比例调整为9％，涨跌停板幅度(dù)调整为7％；其他品种期货合约(yuē)的交易保证金比例(lì)和涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度恢复至原(yuán)有水平(píng)。

　　上期(qī)能源方面，自4月27日起第(dì)一(yī)个未出现单(dān)边(biān)市的(de)交易日收盘(pán)结算时，国际铜期货合约的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例(lì)调(diào)整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；低硫燃(rán)料油期货合约的交易保证(zhèng)金(jīn)比例调(diào)整(zhěng)为14％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调整(zhěng)为12％。5月(yuè)4日交(jiāo)易(yì)后(hòu)，自第一(yī)个未出现(xiàn)单边市(shì)的交易日收盘结算时，所(suǒ)有品种期货合约的交易保证金比(bǐ)例和涨跌停板幅度恢复至(zhì)原有(yǒu)水(shuǐ)平(píng)。

　　郑(zhèng)商所方面(miàn)，自4月27日结算时起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货合约的交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)调整(zhěng)为10％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整(zhěng)为9％，其中纯碱2305合(hé)约的交易保证金标准(zhǔn)仍为12％；白(bái)糖、棉花(huā)、棉纱、花(huā)生(shēng)、PTA、甲醇、尿(niào)素、短纤期货(huò)合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)标准(zhǔn)调整为9％，涨跌停板幅度调整为8％，其中PTA2305合约的交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)标(biāo)准仍(réng)为13％。5月4日(rì)恢复交易后，自品种持仓量(liàng)最大的合约未出(chū)现涨跌停板单边市的第一个交易(yì)日(rì)结算时起，上述品种(zhǒng)期(qī)货合(hé)约的交易保证(zhèng)金标准和涨(zhǎng)跌停板幅度恢(huī)复至调(diào)整前水(shuǐ)平。

　　大商(shāng)所通(tōng)知称，自(zì)4月27日(rì)结算时(shí)起，豆粕(pò)、豆(dòu)油、聚乙(yǐ)烯、聚(jù)丙烯(xī)和(hé)聚氯乙(yǐ)烯期货合约涨跌(diē)停板幅度调整为7％，交易保证金水平调整(zhěng)为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和液化石油气(qì)期货(huò)合约涨跌停板幅度(dù)调整为8％，交(jiāo)易保(bǎo)证金水平调整(zhěng)为9％；其他期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证金水平(píng)维持不变。5月4日恢复交易(yì)后，在各期货持仓(cāng)量(liàng)最大的合约未出现涨跌停(tíng)板单边无(wú)连(lián)续报价的(de)第一个交易日(rì)结(jié)算(suàn)时(shí)起，黄大(dà)豆1号、黄大豆2号(hào)、玉米(mǐ)和鸡蛋期货合约涨跌停板幅度调(diào)整为(wèi)6％，套期保(bǎo)值交易保证(zhèng)金水平调整为(wèi)7％，投机(jī)交易保证金(jīn)水(shuǐ)平调整为8％；豆粕、豆油、棕(zōng)榈油(yóu)、聚(jù)乙烯、聚丙烯(xī)、聚氯乙烯(xī)、乙二醇(chún)、苯乙烯和液(yè)化石油气期货(huò)合(hé)约涨跌停板幅度和交易保证金(jīn)水平(píng)恢复(fù)至节前标准；其他期货合约涨跌停板幅度和(hé)交易保证金(jīn)水平维持不变。

　　中金所(suǒ)公告(gào)称，自(zì)4月27日结算时(shí)起，沪深300、上证50、中证(zhèng)500股(gǔ)指期货各合约的交易保(bǎo)证金标准分别调整(zhěng)为13％、13％、15％。5月(yuè)4日(rì)交(jiāo)易后(hòu)，自相关(guān)品种(zhǒng)持仓量最大的合约未(wèi)出现单边市的第一个交(jiāo)易日结算时起，沪深(shēn)300、上证50、中证500、中证(zhèng)1000股指(zhǐ)期(qī)货各合(hé)约(yuē)的交易保(bǎo)证(zhèng)金标准调(diào)整为(wèi)12％。沪深300、上证50、中证1000股指(zhǐ)期权各合约的保(bǎo)证金调整系(xì)数根据相(xiāng)应股(gǔ)指期货的交易(yì)保证金标准进行(xíng)调(diào)整(zhěng)。

　　广期所公告称，自(zì)4月27日(rì)结算时起，工(gōng)业硅期(qī)货(huò)合约涨跌停板幅度和交易保证金(jīn)标准调整为9％和11％。5月4日恢复交易(yì)后，在(zài)工业硅品种持仓量(liàng)最大的合约未出现涨跌停板单边无连续(xù)报价的(de)第(dì)一个交(jiāo)易(yì)日结算时起，工业(yè)硅期货合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度和拔冗莅临是什么意思boronnijijiao，拔冗莅临是什么意思？ 词语交易保(bǎo)证金标准调(diào)整为(wèi)7％和9％。

　　供强(qiáng)需弱，生猪期(qī)价大跌(diē)

　　昨(zuó)日，生猪期现货价格走(zǒu)势背(bèi)离，期(qī)货主力(lì)LH2307合约(yuē)收盘至(zhì)16345元/吨，日内(nèi)跌4.11％。现货价格继续上涨(zhǎng)，截至4月25日，全国(guó)均价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤(jīn)。

　　齐(qí)盛期货分析师孙一鸣表(biǎo)示(shì)，近期生(shēng)猪现货(huò)偏强的主要原因有四点：一是短(duǎn)期二(èr)次(cì)育肥造成货(huò)源有所(suǒ)收紧(jǐn)；二是来自政策面(miàn)的(de)支撑；三是近期降雨导致调运不便(biàn)；四(sì)是“五一”假期需求(qiú)支撑。不过，盘面主要以(yǐ)预期(qī)为主，昨日盘(pán)面下跌的主要(yào)逻(luó)辑依旧在于产业基本面偏(piān)弱(ruò)的事实(shí)。

　　“4月中旬，多(duō)地猪(zhū)价(jià)‘破7’，猪价阶段(duàn)性触底(dǐ)。中小养户惜售推涨情绪较(jiào)浓，且南(nán)北部分区域二(èr)次育(yù)肥采购(gòu)量增(zēng)加，政策消息稳市(shì)信号相(xiāng)对强烈，期现货(huò)价格同时上涨。然而，生猪期货2307、2309合约虽(suī)有乐观预期，但已(yǐ)注入(rù)升水，反弹至养殖成本附近明显承压。同(tóng)时，套(tào)保资(zī)金(jīn)介(jiè)入。因此周二期货(huò)盘面减仓大跌。”华联(lián)期货生猪分析师蒋琴说。

　　从供应(yīng)端来看，截至(zhì)3月(yuè)末(mò)，全国能繁母(mǔ)猪存栏(lán)相当于正常保有量的(de)105％，一季度猪(zhū)肉产量(liàng)1590万(wàn)吨，同比(bǐ)增长1.9％。孙一鸣分(fēn)析称，能繁母(mǔ)猪存栏以及生猪存栏依旧(jiù)处于高位(wèi)，意味着(zhe)今年(nián)一季度(dù)去产能(néng)不及预期，供应偏宽松是事实。从(cóng)目前的(de)存(cún)栏以及屠(tú)宰企业库存来看，今年下(xià)半(bàn)年市(shì)场(chǎng)不会出(chū)现(xiàn)生猪货(huò)源紧张或猪(zhū)肉紧张的状(zhuàng)态，供应宽松大概率延长至(zhì)今(jīn)年下半年。

　　格林大华期货生猪分(fēn)析师(shī)张晓君(jūn)介(jiè)绍，从(cóng)月(yuè)度初(chū)生仔(zǎi)猪来看，农业部监测数据显示，去年(nián)9月(yuè)到今(jīn)年(nián)2月全国新生仔猪数量(liàng)各月环比(bǐ)增幅逐(zhú)月增加，至少对(duì)应到今年7月(yuè)生猪出(chū)栏供给相对(duì)充足(zú)。从出栏体重(zhòng)来看，当前生猪(zhū)出栏均重仍接(jiē)近123公(gōng)斤，同比去年增加(jiā)约3％，预计二育猪源仍(réng)将支撑出栏体重。

　　值得一提的(de)是(shì)，目前生猪养殖逐(zhú)步向规模化、集团化方向发展，而(ér)且规模(mó)化占(zhàn)比得到明显提升。蒋琴表示，今年猪场中大猪存(cún)栏量明显(xiǎn)高于去年同(tóng)期，产能较为充(chōng)裕。同时，2023年中央一号文件将“稳定生猪基础产能”目标细(xì)化为“强(qiáng)化以能繁母(mǔ)猪为主的(de)生猪产能调(diào)控”，将全国能繁母(mǔ)猪数量稳定在(zài)4100万头(tóu)的正(zhèng)常保有(yǒu)量，可见国家稳猪(zhū)价的决心。

　　“此(cǐ)外，从冻品库存来看，随着屠宰场持续(xù)入(rù)冻(dòng)，冻(dòng)品库存持续攀升。卓创资(zī)讯数据显示(shì)，截(jié)至4月20日(rì)，全(quán)国(guó)冻品库容率为31.9％，明显(xiǎn)高于去年最(zuì)高(gāo)点28.24％。当(dāng)前冻鲜价差(chà)倒挂(guà)，冻品销售不畅，待冻鲜价差(chà)恢复，冻品(pǐn)持续出库，目前冻品的高库(kù)存(cún)水平(píng)将(jiāng)抑制猪价上涨(zhǎng)空间。”张晓君说。

　　“虽(suī)然今(jīn)年生(shēng)猪(zhū)消费总结(jié)为持续向好发(fā)展态势，政策(cè)引导及(jí)市场预期向好(hǎo)，加上居民收入增加、消费(fèi)意愿(yuàn)增强等(děng)利(lì)好因(yīn)素(sù)，都是猪(zhū)肉消费的助力。但(dàn)是，实际需求却一直不温(wēn)不(bù)火。目(mù)前看，今年生猪的(de)需求大概(gài)率将回归到(dào)正常年(nián)份水(shuǐ)平(píng)。”蒋(jiǎng)琴说。

　　孙一鸣(míng)也表示(shì)，此次需(xū)求(qiú)好转主要在于冻品入库以及二育支撑，终端(duān)需求(qiú)无实质性好转。目前“五(wǔ)一”备(bèi)货基本(běn)收尾(wěi)，从走量看并未出现明显提(tí)升，随着(zhe)二季度气温(wēn)升高，需(xū)求逐(zhú)步降低，预计需求再次(cì)回归至低迷状态。4月底到5月预计集团企业(yè)出(chū)栏计划或(huò)继(jì)续增加，市场整体处(chù)于供大于求状态，现货价格“五(wǔ)一”后(hòu)或继续回落为主，盘面升水状态下短期(qī)缺乏上(shàng)涨支撑。

　　在(zài)张晓(xiǎo)君看来，生猪整体(tǐ)供给相(xiāng)对(duì)充足，限制猪价大幅上涨(zhǎng)。短期来看，“五一”小(xiǎo)长假前，终端备货(huò)启动(dòng)，集团场缩量(liàng)挺价，支撑(chēng)猪价短(duǎn)线反弹。然而(ér)，假期效(xiào)应(yīng)过后(hòu)，市(shì)场情(qíng)绪逐渐褪(tuì)去(qù)，猪(zhū)价(jià)将重(zhòng)回供需基(jī)本面。当(dāng)前距“五(wǔ)一”小长假(jiǎ)仅剩3个(gè)交易(yì)日(rì)，期货盘面资(zī)金已经提前反映了市场情绪(xù)。建议(yì)投(tóu)资者控制仓位，防(fáng)范(fàn)假(jiǎ)期(qī)风险。

　　蒋琴认为，综合来(lái)看，猪价颓势不改，大(dà)概率仍将保持低位盘(pán)整(zhěng)运行状态(tài)。不(bù)过，市场预期二(èr)季度(dù)二次育肥(féi)缓(huǎn)慢入场，行情或好于一季度。按照官方能(néng)繁存栏数据推算，今(jīn)年3到10月，生猪理论出栏量处于逐步增加的(de)阶段，并于10月份达到(dào)理论出栏峰值，11月生(shēng)猪理论出(chū)栏量大概率环比下降(jiàng)。而11月份(fèn)正(zhèng)值猪肉消费旺季，供减需增预期下，相对支撑当期生猪(zhū)价格，故(gù)目前盘面11月价格相(xiāng)对坚挺。不过(guò)在国家良(liáng)好调(diào)控之下(xià)，能繁母猪(zhū)产能并未过度去化(huà)，生猪存出栏量(liàng)保持稳定(dìng)，猪价(jià)不具备持(chí)续大(dà)幅上涨的基础条件。在国(guó)家政(zhèng)策端稳定猪价意(yì)愿强烈(liè)的背(bèi)景(jǐng)下，期价上(shàng)行压力恐加(jiā)大(dà)，追(zhuī)涨风险积聚，操作上，建议养殖端(duān)锚定成本，择机卖(mài)出套保锁定利润为主(zhǔ)。

　　棕榈油长期需求(qiú)不容(róng)乐观(guān)

　　昨日，马来(lái)西(xī)亚(yà)BMD毛棕榈油期(qī)货盘中大幅下跌，连续第(dì)三个交(jiāo)易日下滑(huá)，并触及(jí)约(yuē)一个(gè)月低(dī)点。

　　“近期棕(zōng)榈油行情变(biàn)化(huà)多(duō)集中在(zài)需求端的扰动(dòng)，一方(fāng)面，印度洗船事件(jiàn)为(wèi)盘面带(dài)来了压力；另(lìng)一方面(miàn)，市场对于第二(èr)波(bō)新冠疫情可(kě)能到(dào)来从而降低国内需求的担忧则(zé)进(jìn)一步加速(sù)了盘面下滑。”国联(lián)期货(huò)农(nóng)产品事业(yè)部分(fēn)析师(shī)姜颖告诉期货日报记者，根(gēn)据新加坡、日本等海外拔冗莅临是什么意思boronnijijiao，拔冗莅临是什么意思？ 词语经验，第二波疫(yì)情的波及范围预计很大概率将小(xiǎo)于第一波，短期情绪释放后，棕榈油将回归基本面(miàn)。从(cóng)相关因(yīn)素的梳理来看，目前处于(yú)短多长空的局面。

　　据(jù)国海(hǎi)良时期货油(yóu)脂分析师孙啸介绍，开斋节后市场延续(xù)了产地未来供需转宽松的交易逻辑。马来西(xī)亚午市24℃棕(zōng)榈油5、6、7月(yuè)船期现货报价分(fēn)别(bié)为(wèi)995美元/吨、930美元/吨、862.5美(měi)元/吨，整体相(xiāng)比上一个交易(yì)日均有20美元/吨左右的下跌。巨(jù)大的back结构也显示出市场对东南亚地(dì)区棕(zōng)榈油食用需求(qiú)转入淡季以(yǐ)及印尼(ní)可能放松DMO出口(kǒu)限制的担忧。产地供需偏宽松的预期在印(yìn)尼GAPKI公布2月(yuè)份(fèn)产量后得到强化。数据显示，印(yìn)尼2月份棕榈油产(chǎn)量高达(dá)425.2万吨，为历(lì)史同期最高水平，仅环比1月微(wēi)降0.9万吨(dūn)，降幅远低于平(píng)均季节性减(jiǎn)量(liàng)。目前(qián)产地已步入增产季(jì)，在马(mǎ)来西(xī)亚摆脱洪水(shuǐ)扰动后，产区(qū)未(wèi)来整体产量可(kě)能非常可观。

　　“3月份(fèn)马来西亚出口大增，库存(cún)超预期下降至167万吨(dūn)，不过，4月份马来西亚出口骤降(jiàng)，斋(zhāi)月节备货结束、主(zhǔ)要进口国植物(wù)油供应充足，印(yìn)度3月棕榈油库存仍有59万吨，植(zhí)物油库(kù)存则继续(xù)增(zēng)高至345万吨，充足的库(kù)存和竞争油脂的(de)影响或将冲击印(yìn)度对棕榈油(yóu)进口。”徽商期货油脂油料(liào)分析师郭文伟表示，检验机(jī)构AmSpec数据显示，马来西(xī)亚4月1—25日(rì)棕榈油(yóu)出(chū)口量(liàng)为92.7万吨，环比下(xià)降18.4％。然而棕榈油已(yǐ)经步入(rù)季(jì)节性增(zēng)产周期，据SPPOMA数据显(xiǎn)示(shì)，4月1—15日马来西亚棕(zōng)榈油产量环比增加22.5％，产需结构呈宽松趋势。不过，4月(yuè)份处在(zài)复(fù)产初期，且今年4月份工(gōng)作日(rì)较(jiào)少，产量预计在150万吨以下，4月(yuè)底马(mǎ)来西亚棕榈油库(kù)存预计开始小幅度累(lèi)库，且随(suí)着复产(chǎn)利多(duō)增(zēng)强和出口前景不(bù)佳持续，后期马棕继续(xù)面临累库压力，棕(zōng)榈油行(xíng)情(qíng)或维(wéi)持(chí)承压(yā)回调(diào)走(zǒu)势。

　　需(xū)求方(fāng)面，孙(sūn)啸称，印(yìn)度SEA数据显示(shì)，3月份印(yìn)度食(shí)用油进口113.56万吨，处于季(jì)节性(xìng)中性(xìng)位置(zhì)，其中棕榈油(yóu)进(jìn)口量高达72.8万吨(dūn)，占比突出(chū)。但是(shì)其国内食用油峰值库(kù)存问题仍未解决。截至3月末，其(qí)食用油总库(kù)存(cún)依旧在344.7万吨，未见(jiàn)拔冗莅临是什么意思boronnijijiao，拔冗莅临是什么意思？ 词语回落。根据目(mù)前(qián)已经走负的(de)国际豆棕差，预计4—6月国际棕榈油进口需求大概率出现萎缩(suō)。

　　此外，国内方(fāng)面，郭文伟(wěi)表(biǎo)示，国内棕(zōng)榈油近月进口严重倒挂，远月有所修(xiū)复，近(jìn)月进口偏低，远月买船有(yǒu)所(suǒ)增加。海关数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，3月进口39万(wàn)吨(dūn)，国内棕榈油4—6月进口量预估分别在35万、45万、40万吨。目(mù)前国内棕榈油(yóu)港口(kǒu)库存仍处在历史同(tóng)期高(gāo)点，截至4月25日，库存为85万吨，连续4周下降(jiàng)，随(suí)着气温升高及棕榈(lǘ)油消费(fèi)进一步好转，需求有望回(huí)升，国内(nèi)棕榈油继(jì)续呈现(xiàn)去库走势。

　　展望后市，孙(sūn)啸认为，短期连盘棕榈(lǘ)油仍(réng)将(jiāng)随油脂(zhī)整(zhěng)体弱势(shì)运行，有下破可能(néng)。5月份(fèn)东南(nán)亚天气值得(dé)关注，目(mù)前已(yǐ)有少雨迹象，泰国最为明显，印尼次之。如果出现持(chí)续干(gàn)燥天气，产区增产节奏将(jiāng)被打(dǎ)破(pò)，届时，棕榈油(yóu)有望相对抗(kàng)跌。

　　不过，在姜(jiāng)颖看来，短(duǎn)期(qī)棕榈油尚(shàng)存利多因素支(zhī)撑。国内(nèi)贸(mào)易商进口利润深度亏损，5月船期(qī)频现(xiàn)洗船，进口到港数量将明(míng)显减(jiǎn)少。在此基础上，随着天气升温，棕榈油消(xiāo)费季(jì)节(jié)性回暖(nuǎn)。第二轮(lún)疫情(qíng)虽可能有影响，但无法改变消费逐步恢复(fù)的大(dà)势(shì)，国(guó)内(nèi)库存短期内仍(réng)可能加(jiā)速去化。长期市场(chǎng)对于未来供(gōng)应充裕的预期基本(běn)一致。天气情(qíng)况有所好转，马(mǎ)来西亚与印尼步入增产周期，供应增加而出(chū)口(kǒu)需求较差，未来产地存在累库预期(qī)。与(yǔ)此同时，国际豆粽FOB价差(chà)处于历史(shǐ)极低负值，棕榈(lǘ)油价格丧失竞争优(yōu)势，在豆油、菜(cài)油未(wèi)来(lái)存在集中供应压(yā)力的(de)情(qíng)况下，棕榈油长期(qī)需求不容(róng)乐观。

　　“综合来看(kàn)，短期利多因素对盘面有(yǒu)一定支撑，价格或以(yǐ)区间调(diào)整为主。长(zhǎng)期来看，棕(zōng)榈油将(jiāng)逐渐演变为(wèi)供强需弱格局，叠加(jiā)全球宏观经济(jì)环境(jìng)偏弱，价格重心或逐(zhú)步下移。”姜颖说。

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