本轮新(xīn)股(gǔ)中，有不少(shǎo)风口(kǒu)的企业，但基本面都(dōu)非常(cháng)垃圾(jī)，虽(suī)然表面看看似乎都有亮点，但仔细看(kàn)看就发现大都(dōu)是垃圾股。

　　一、晶合集(jí)成(chéng)（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶圆生(shēng)产代工服务，为(wèi)客户(hù)提供150-55nm不同制程(chéng)工艺，成立5年(nián)就(jiù)成长为中国(guó)大陆收(shōu)入第三(sān)大(dà)、12英寸晶圆代工产能第(dì)三大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政府根(gēn)据集成电(diàn)路产业(yè)发展(zhǎn)规划(huà)及(jí)“芯屏(píng)器合”的(de)产业发展战略，拟引进国际知名(míng)企业合(hé)作设立(lì)晶(jīng)圆代工(gōng)厂，此(cǐ)后(hòu)，晶合集成正式(shì)筹(chóu)划(huà)建(jiàn)设。成立至今，晶(jīng)合集成已成(chéng)为国(guó)内面板显(xiǎn)示驱动芯片龙(lóng)头。

　　晶(jīng)圆代工企(qǐ)业，疫情后业绩爆发，利润(rùn)此前一(yī)直大幅亏损，22年依靠收入和产品价格(gé)上涨(zhǎng)利润来到(dào)了31.6亿，但(dàn)23年开始(shǐ)下游面板(bǎn)行业需求大幅下滑，公(gōng)司(sī)选择了业绩(jì)最好的时候上市，此(cǐ)后走下坡(pō)路是必(bì)然的，23Q1公司(sī)首(shǒu)付大幅下滑60％，产能大幅闲(xián)置(zhì)后(hòu)利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神(shén)经学科为龙头，强专科、小综合的发展模(mó)式，形成覆(fù)盖(gài)全国核(hé)心区域的医疗服务网。服务病种涵(hán)盖(gài)神(shén)经学科(kē)各类脑肿瘤、脑血管、功能神经外科(kē)、脊髓脊柱、小儿颅脑(nǎo)等(děng)疾病，也包括妇科、儿科、内科(kē)、外科、疼痛、全(quán)科等疾(jí)病。

　　专科医(yī)院(yuàn)，业绩一般般，民(mín)营医院里(lǐ)毛利率(lǜ)算比较低(dī)的那一档，未来主(zhǔ)要看扩张，也要小心政(zhèng)策的影响(xiǎng)，个人感觉比如(rú)几(jǐ)个国(guó)企医院(yuàn)（不论是(shì)收(shōu)入增速(sù)还是估值(zhí)），不(bù)关注了。

　　三(sān)、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密狭缝式涂(tú)布模头(tóu)产品(pǐn)的设计、研(yán)发和生产及涂布技术产业化整体解(jiě)决方案(àn)能(néng)力的高新技术企(qǐ)业(yè)。高精密狭缝式涂布(bù)模(mó)头为锂电池生产涂布机(jī)的核心部件，涂布是继制备正负极浆料完成后的(de)下一道工序(xù)，是锂电池生产(chǎn)前段(duàn)工序(xù)的(de)核心环节，目的(de)是将正负(fù)极(jí)浆料均匀地(dì)涂覆在铝铜箔上(shàng)。目前(qián)，曼恩斯特(tè)产品广泛(fàn)应用于锂离子电池涂布、半导体先(xiān)进封装涂布(bù)、钙钛(tài)矿(kuàng)太阳能(néng)电池涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶(jīng)显(xiǎn)示中的薄膜晶体(tǐ)管(guǎn)涂(tú)布等。

　　锂(lǐ)电池(chí)产业链公司，业绩在21年爆发(fā)，22年业绩更进一(yī)步，但行业(yè)基本见顶(dǐng)，下游需求大幅(fú)放缓，上游锂矿(kuàng)价格(gé)大幅下滑(huá)，且公司只(zhǐ)是生产(chǎn)过程中(zhōng)很小的一块市场，天花板(bǎn)非常低(dī)，公司未(wèi)来业绩压力(lì)巨大。

　　四(sì)、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯集成(chéng)成立于(yú)2018年3月，总(zǒng)部位于浙江绍兴，是一家专(zhuān)注(zhù)于功率、传感和传(chuán)输应用(yòng)领域，提供模拟(nǐ)芯片(piàn)及模块封装的代(dài)工(gōng)服务的制造商。中芯集成(chéng)以晶圆代工(gōng)为起点，向下延伸(shēn)到模组(zǔ)封(fēng)装(zhuāng)，为(wèi)国内外客户提供(gōng)一站式代工解决(jué)方案，为功率、传(chuán)感和传输(shū)等领(lǐng)域的半导体(tǐ)产品公司(sī)提(tí)供(gōng)完(wán)整生产(chǎn)制造(zào)平台，支持客户研发以及(jí)大(dà)规模(mó)量(liàng)产。

　　晶(jīng)圆代工企业(yè)，中芯(xīn)国际关联企业，处(chù)于规模扩张阶段，但由于规模扩大(dà)太快，折(zhé)旧研发投入(rù)初期(qī)非常高，因此利润(rùn)大幅亏损，好(hǎo)不容(róng)易快熬(áo)出头了（资本支出高峰在22年结束），公司也预期23年(nián)底会转为盈(yíng)利(大肖指哪几个生肖，大肖指哪几个生肖动物lì)，但(dàn)下游需求在23年(nián)大幅放(fàng)缓(huǎn)，公司面(miàn)对的压(yā)力(lì)显然(rán)是(shì)要比那(nà)些已经规模化完成有利润的(de)公司大得多，且公司过(guò)于(yú)依(yī)赖中芯国际，未来还(hái)有可能面临同(tóng)业竞(jìng)争而收回许可(kě)的风(fēng)险。IPO募资(zī)高(gāo)达219亿，非常大的IPO了(le)，不太乐观未来(lái)的走势。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份主要(yào)从事分散染料及其滤饼的研发、生产及销售，产品以中高(gāo)端分散染料为主，主(zhǔ)要(yào)用于涤纶及其混(hùn)纺织物(wù)的染色(sè)和印花，经(jīng)分散染料印染(rǎn)加(jiā)工(gōng)的化纤纺织品，色泽艳(yàn)丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其中部(bù)分终端应用(yòng)品牌包括：安踏、李(lǐ)宁、阿迪达斯、耐(nài)克、优衣(yī)库(kù)、迪卡侬等。

　　传统染料公(gōng)司，毫(háo)无亮点(diǎn)，业(yè)绩在19年后一路下滑(huá)，22年利润只有(yǒu)19年的(de)一(yī)半都不到，下游服装(zhuāng)行(xíng)业景气度也一(yī)般，不关(guān)注(zhù)了。

　　六、友车(chē)科技(jì)（688479）

　　用(yòng)友汽车成(chéng)立于2003年，自(zì)设立以来，公司主营(yíng)业务一直聚焦于汽车行业营(yíng)销与(yǔ)后(hòu)市(shì)场服务领域，为客户提供(gōng)相关软件产品(pǐn)及(jí)服务。2010年(nián)被用友网络收购(gòu)后，公司继续(xù)独立经营上述业务。用友(yǒu)汽车主要面向(xiàng)汽车行业的整(zhěng)车(chē)厂、经销商、服(fú)务站(zhàn)等客户，提供营销与后市场(chǎng)服务(wù)领域的数智化解决方案(àn)、云服务、软件及专业服务(wù)。

　　用友集团旗(qí)下子公司分拆上市(shì)，汽(qì)车(chē)软件服(fú)务，汽(qì)车数字化是趋势(shì)，且随着人均(jūn)保有量的增长，公(gōng)司行(xíng)业前景(jǐng)不算很差，但公司自身技术含量较(jiào)低，产品以车企(qǐ)营销系统为主，基本没(méi)什么研发，都(dōu)靠(kào)销(xiāo)售，且汽车(chē)行(xíng)业(yè)有明显周(zhōu)期(qī)性。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主(zhǔ)要从事电力工程技术服务及地理信(xìn)息技术服务。电力工程技(jì)术(shù)服务占主(zhǔ)营(yíng)业务收(shōu)入比(bǐ)重超过80％，是公司(sī)主要(yào)收入(rù)和利润来(lái)源。电力工程技术服务主要系为电网企(qǐ)业、工商(shāng)业企(qǐ)业电力相关工程提供规划咨询、设计(jì)、工(gōng)程建设等服(fú)务。

　　电网和(hé)地(dì)理信(xìn)息设计咨询公司，主(zhǔ)要是电力(lì)工程技(jì)术服务收入为主(zhǔ)，比较依赖内蒙和(hé)浙江地区的国(guó)家电网(wǎng)，本质上是工程类企业，设备施工业(yè)务，所(suǒ)以应收(shōu)款高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧(huì)智(zhì)微是一家为智能手机、物(wù)联网等领域提(tí)供射频前(qián)端的(de)芯片设计公(gōng)司，主(zhǔ)营业务(wù)为射频前端(duān)芯片(piàn)及模组的研(yán)发(fā)、设计和销售。慧(huì)智微具(jù)备全套射频(pín)前端(duān)芯片设计能(néng)力和(hé)集成化模组研发(fā)能力，技术体系以功率放(fàng)大器（PA）的设(shè)计能力为(wèi)核心，兼(jiān)具低噪声放大肖指哪几个生肖，大肖指哪几个生肖动物(fàng)大器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter大肖指哪几个生肖，大肖指哪几个生肖动物）等射频器件(jiàn)的设计能力，产品系列覆盖的通信频(pín)段需(xū)求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等(děng)，可(kě)为客户提供无线(xiàn)通(tōng)信射频前端(duān)发射模组、接收模组(zǔ)等。

　　射频前端芯片模组公司，下游主要(yào)是消费(fèi)电(diàn)子，22年业绩大幅放缓(huǎn)，下游(yóu)砍(kǎn)单存货大(dà)幅增长(zhǎng)，亏损不断扩大(dà)，主要(yào)是(shì)大量研发(fā)投入(rù)，但高研(yán)发(fā)下(xià)，公司(sī)毛利率极低，远低(dī)于同行业公司，但即便这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之前大量(liàng)机构（近40家）参股(gǔ)（未来解(jiě)禁后都会成为抛(pāo)售的主力）。搞不懂(dǒng)这公(gōng)司的价值在(zài)哪(nǎ)里(lǐ)，但现在风口，很可能被炒作(zuò)。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从(cóng)事防(fáng)空预警雷达研(yán)发、生(shēng)产、销售和服务的国家级(jí)高新技术和(hé)专精特(tè)新“小巨(jù)人”企业。公司(sī)产(chǎn)品主要(yào)包括雷(léi)达及配套装备，重(zhòng)点供应国内军(jūn)方客户和军工(gōng)集团。成立(lì)至今，航天南湖已(yǐ)成为我国(guó)防空预(yù)警(jǐng)雷达(dá)主(zhǔ)要生产单(dān)位(wèi)之一。

　　军工雷达企(qǐ)业，21年后业(yè)绩(jì)大幅(fú)下滑，22年虽然(rán)收(shōu)入增(zēng)长较快(kuài)，但(dàn)利润远没有回到20年，且(qiě)关(guān)联(lián)交易占比(bǐ)越来越(yuè)高，对于这(zhè)种客(kè)户不透(tòu)明度极高的军工企业，实在无法判(pàn)断未来(lái)的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互(hù)联(lián)网(wǎng)数(shù)字化虚拟商品(pǐn)综合服务提供(gōng)商，主(zhǔ)要为(wèi)移动互联(lián)网(wǎng)相关场(chǎng)景客(kè)户提(tí)供(gōng)移动互联网数字化(huà)虚拟(nǐ)商品聚(jù)合(hé)运(yùn)营、融合运营、分发运(yùn)营(yíng)等综合运营服务，为物联网(wǎng)相(xiāng)关场景(jǐng)提(tí)供(gōng)物联网(wǎng)流(liú)量接入、硬件(jiàn)方案、场(chǎng)景应用等综合解决(jué)方(fāng)案及云(yún)终(zhōng)端解决(jué)方(fāng)案(àn)，并根据客(kè)户需求(qiú)提供定制(zhì)化(huà)的运营支撑服务及技术服务。一家售卖移动流(liú)量、话费、爱优芒会(huì)员卡等数字(zì)化虚拟商品的综合(hé)型中间(jiān)商，其主要盈(yíng)利模式(shì)是获得购(gòu)销(xiāo)差价(jià)或服务佣(yōng)金，占公司(sī)总收入(rù)超(chāo)过9成。

　　流量(liàng)中间商，互(hù)联网卖(mài)流量的公(gōng)司，主要是卖视频(pín)会员和其他通用流量，业(yè)绩过去几年看起来不(bù)错，但公司(sī)现金流(liú)越来越差，且互联网流量(liàng)已经见顶，大互联网公司越来越不依赖买量来拓广业(yè)务(wù)，感觉上(shàng)市就是业绩(jì)顶峰。

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