今年AI波澜壮阔的(de)大行情之(zhī)下，引(yǐn)发了全(quán)行业所有基金(jīn)经理(lǐ)关注，而公募(mù)基金2023年(nián)一季报揭开了(le)基金经理的观(guān)点和(hé)真实持(chí)仓。

　　一(yī)季报显示，蔡嵩松所管理的诺安积极回(huí)报基金(jīn)，一季度主要(yào)投资在人工智能(néng)、算法、应用、算力(lì)端等领域(yù)，因抓住了市场机遇(yù)实现了(le)超62％的(de)收益，成为今年以来业绩最领(lǐng)先的主动权益基金。同时，较好的业绩也让(ràng)这只冠军基金一(yī)季度规模暴增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡(cài)嵩(sōng)松，AI板块(kuài)在一季(jì)度也吸引(yǐn)了多位明(míng)星基金(jīn)经理的(de)关注目光。

　　兴证全球谢治宇就在(zài)一季报(bào)表示，一季度在人工(gōng)智能相(xiāng)关产(chǎn)业链进行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司(sī)进行(xíng)精选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥抱人(rén)工智能

　　开年(nián)以(yǐ)来(lái)，计算机行业在人工智(zhì)能板块的(de)带动(dòng)下，走出了波澜壮阔的行情。因抓住市场机遇，业绩一路领跑，诺安(ān)基金蔡嵩松的知名(míng)度更(gèng)上一层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管(guǎn)理(lǐ)的诺(nuò)安积极回报(bào)成为2023年表现(xiàn)最强的主动权益(yì)基金，最(zuì)新观点备(bèi)受(shòu)市(shì)场关注。

　　蔡(cài)嵩松写(xiě)道：随着chatgpt的问世，人工(gōng)智(zhì)能出现了突(tū)飞猛进的发展，将(jiāng)影(yǐng)响几乎我们(men)所有的行业，或将成为未(wèi)来最强(qiáng)的(de)产(chǎn)业(yè)趋势。

　　他(tā)还提到，海(hǎi)外引领，从算法大模型持续(xù)迭代(dài)，到各种应(yīng)用接(jiē)入AI，再(zài)到算力(lì)芯(xīn)片的突飞猛进(jìn)，产业进展迅(xùn)速。国内厂商也纷纷开展结合(hé)自身业务的人工智(zhì)能领域的研究，在(zài)股价飞涨的背后，是相(xiāng)关公司在产(chǎn)业(yè)端的(de)积极布局，人工智(zhì)能浪潮不(bù)可逆。

　　他也直言，诺安积极回报(bào)基金(jīn)一季度主(zhǔ)要投(tóu)资在人(rén)工智(zhì)能领域，算法、应用、算(suàn)力端都有(yǒu)相应布(bù)局。

　　从诺安积极(jí)回报的持(chí)仓(cāng)看，前十大重仓(cāng)股进行(xíng)了较大幅(fú)度的调整。相较(jiào)去(qù)年底，除(chú)了中微公司(sī)、沪硅产(chǎn)业(yè)仍出(chū)现在其前十大(dà)重仓股之列(liè)外，其他重仓(cāng)股全(quán)部换，新进了长川(chuān)科技(jì)、华(huá)海(hǎi)清科、盛美上海、拓(tuò)荆科技、韦尔股份(fèn)、浪(làng)潮(cháo)信息、中芯(xīn)国际、江波龙(lóng)。

　　其重仓股不少在2023年表现(xiàn)神勇，如(rú)诺安积极回报的头号重(zhòng)仓股中微公司，截至4月(yuè)21日，今(jīn)年以(yǐ)来涨幅达(dá)到87.74％。浪潮信息更是年内(nèi)拥有超(chāo)100％的涨幅，而华(huá)海清科、拓荆科(kē)技、江波龙等(děng)年内涨幅也超60％，这些(xiē)表现较好(hǎo)的重仓股推动(dòng)基金净值大涨。

　　从股(gǔ)票仓位来(lái)看，诺(nuò)安积极回报并没有保持去(qù)年(nián)底(dǐ)的高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去年三(sān)、四(sì)季度基本保持在(zài)90％以上的仓位水(shuǐ)平，去年三季末、四(sì)季(jì)末分(fēn)别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票(piào)仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理(lǐ)的另外(wài)一(yī)只基金诺安成长并没有(yǒu)太大变化，前十大重仓(cāng)股相较去年底(dǐ)变化很小，仍重(zhòng)点布局卓胜微、中微公(gōng)司(sī)、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安成长(zhǎng)的一季报中写道(dào)，主要(yào)布局芯片板块，在当前的(de)市场(chǎng)位置，迎接即将(jiāng)到来的科技大行情。

　　他还谈及芯(xīn)片板块的两大细分领(lǐng)域，在一(yī)季(jì)度(dù)都到了临近拐点的阶段。

　　首先是芯片设计板块(kuài)，从2021年四季度开启的(de)芯(xīn)片产业下(xià)行周期(qī)，随着疫情落下(xià)帷幕(mù)，在今年(nián)一季(jì)度拐点将至(zhì)。产(chǎn)业端一季度(dù)库(kù)存水平接近正常，各厂(chǎng)商二季(jì)度毛利率水平见底。伴(bàn)随(suí)着疫(yì)后经济恢(huī)复，未来需求端将对设计(jì)板块持续拉动。

　　同时我们应该觉察到(dào)，随着(zhe)chatgpt的问(wèn)世，人工智(zhì)能出现了突飞猛进的发展，将影响(xiǎng)几乎我们所(suǒ)有的行业，或将成为未来最强的产业趋势。海外(wài)引领(lǐng)，从算法大模型持续迭代(dài)，到各(gè)种(zhǒng)应用接入AI，再到算力(lì)芯(xīn)片的突飞(fēi)猛(měng)进，产(chǎn)业进展迅速。而(ér)算(suàn)力几(jǐ)何级的(de)增长和边(biān)缘(yuán)侧(cè)硬件的(de)拉动(dòng)，都是未来芯片需求的重要增长。新需求将让芯片周期拐点提(tí)前(qián)到(dào)来。

　　另外一个重要板(bǎn)块是芯片设备材(cái)料EDA，美国(guó)对中国半导(dǎo)体(tǐ)的制裁已(yǐ)经到了(le)穷途末路的地步，暨2022年10月7日美国半导体出(chū)口新法案对我国(guó)晶(jīng)圆厂极(jí)限施压之后，进一步的制(zhì)裁已经乏(fá)善可陈。国内晶圆代工厂一(yī)方面加速扩产成熟制(zhì)程(chéng)，另一方面在国内设备(bèi)厂(chǎng)商的配(pèi)合下(xià)，继(jì)续研发(fā)攻克先进制程。虽然美国的制(zhì)裁对我国先进制程的扩(kuò)产造成了一定的影响(xiǎng)，但是另外一个角度看，芯片(piàn)设备的国产化率却取得(dé)了突飞(fēi)猛进(jìn)的(de)增长。在全(quán)球晶圆扩产(chǎn)处于(yú)下行周期的(de)大背景下，国产替代(dài)进程(chéng)加速对设备材料(liào)EDA板块的(de)拉动(dòng)，很可能会超预期(qī)。

　　冠军基(jī)金(jīn)规模(mó)“一口(kǒu)气(qì)”增长913.85％

　　受益于业绩(jì)一路领跑，冠军基金的(de)规模也出现迅猛增(zēng)长。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截至(zhì)4月21日，蔡(cài)嵩松管理(lǐ)的诺安积(jī)极回报A以62.04％的收益(yì)，成为2023年以来业绩最强(qiáng)的(de)主动权(quán)益(yì)基金。这一业绩还是(shì)受到(dào)4月(yuè)21日AI、半导体等领(lǐng)域大跌影响(xiǎng)，若截至4月20日，该基金业绩超过72％，一路(lù)涨势如(rú)虹(hóng)。

　　较好的业绩也让这只(zhǐ)冠军基金一季(jì)度规模暴增超900％。数(shù)据显示，诺安积(jī)极(jí)回报(bào)去年底的规模仅0.7亿元(yuán)，而(ér)一(yī)季度末规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一(yī)季(jì)度的(de)净值(zhí)涨(zhǎng)幅，这一规模暴涨更多来自(zì)于投(tóu)资者(zhě)申(shēn)购。相关蔡嵩松以及诺(nuò)安积极回报基金的话题也屡见报端(duān)，成(chéng)为基民(mín)热议(yì)的话题。

　　同样，受益于净(jìng)值大(dà)涨(zhǎng)以(yǐ)及投资者申(shēn)购，蔡(cài)嵩松管理的5只基金在一季度规模均出现上涨(zhǎng)，除了诺安积(jī)极回报之(zhī)外，2023年(nián)业(yè)绩超40％的诺安优(yōu)化配(pèi)置同(tóng)样规模暴增，从去年底(dǐ)的0.77亿元增(zēng)加到1.48亿元(yuán)，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基(jī)金的总规(guī)模也从去年底的293.25亿元增(zēng)长到一季度末的331.33亿(yì)元(yuán)，幅(fú)度为12.95％，成为一季(jì)度末“300亿(yì)基金经理俱乐部”中的一员(yuán)。

　　谢治(zhì)宇：对人(rén)工智能相关产业链进行挖掘(jué)

　　作为兴(xīng)证全球基金分管投研的副总，市场上管理规(guī)模超过700亿的基(jī)金经理(lǐ)，谢治宇一(yī)季度调仓换(huàn)股方(fāng)向也受到市场关(guān)注。

　　从(cóng)最新一(yī)季报(bào)披露情况看(kàn)，谢治(zhì)宇主要(yào)加仓半导体及(jí)光模(mó)块相关板块，他也坦言在一季度(dù)主要(yào)对对人工智(zhì)能(néng)相关产业链进(jìn)行了挖掘。

　　他管(guǎn)理的兴全(quán)合润基金一季(jì)度新(xīn)进了(le)海康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份(fèn)四只个股，几乎(hū)全部(bù)是与AI、半导体(tǐ)、光模块方(fāng)向相关。

　　其中(zhōng)，安(ān)防龙头——海康威视(shì)在2022年已将(jiāng)AI技术(shù)应用于(yú)设备检(jiǎn)测、产品盘(pán)点、安检等(děng)多类产(chǎn)品。在4月15日发布的(de)《投资者关系(xì)活动记录(lù)表》中，海(hǎi)康(kāng)威视表示，AI技术对海康威(wēi)视的(de)营(yíng)收(shōu)增长起(qǐ)了(le)很大的作用(yòng)。

　　澜起科(kē)技(jì)主营业务是为云计算和人工智能领(lǐng)域(yù)提提(tí)供以芯片为(wèi)基础(chǔ)的解决方案，目前主要(yào)产品包括内存接(jiē)口等。晶晨股(gǔ)份也是全(quán)球(qiú)布局、国内领先的无晶圆半导体系(xì)统设(shè)计厂商。

　　作为数(shù)据(jù)中心光(guāng)模块供应(yīng)商。截止(zhǐ)4月21日，中际旭(xù)创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加(jiā)仓，仅一个(gè)季(jì)度的时间就(jiù)狂买(mǎi)8个多亿，直接买进第七大重仓股(gǔ)。

　　而(ér)包括立(lì)讯(xùn)精密(mì)、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛(luò)药业在内的四只个股在一季度退出兴(xīng)全合润前十大(dà)重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇管理的另外(wài)一只可投港股的兴(xīng)全合宜基(jī)金在(zài)一季度(dù)除了加仓半导体等板(bǎn)块之外，互联网板块中的腾讯控股(gǔ)也是其主要加(jiā)仓方向。

　　谢治宇在一季报中表示，随着各种(zhǒng)风险(xiǎn)因素减弱，一季度A股市场(chǎng)上证指数上涨5.94％，创业(yè)板(bǎn)指(zhǐ)上(shàng)涨2.25％，恒生指(zhǐ)数上(shàng)涨3.13％。港股电讯、能源板块(kuài)指(zhǐ)数上(shàng)涨较多，A股(gǔ)板块分(fēn)化更明显。

　　随着chatGPT取得了突(tū)破性的(de)进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子(zi)版块带动的人工(gōng)智能、中字头的“中特估(gū)”、半(bàn)导体(tǐ)等(děng)板块涨幅(fú)较大，在(zài)GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实(shí)现较大幅度上(shàng)涨。

　　基金(jīn)报(bào)告(gào)期内维持了较高仓位，对人工智能相关产业(yè)链进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空(kōng)间广阔(kuò)的硬件(jiàn)和(hé)软件公司进行精选和布(bù)局。未来仍将坚持挖掘公司长期成长(zhǎng)价值，不(bù)断寻找具有良好投资(zī)性价比的优秀(xiù)公司。

　　朱红(hóng)欲：增持了计(jì)算(suàn)机、大众消费(fèi)品

　　2022年(nián)4月13日(rì)成立，招商核心竞争(zhēng)力在当(dāng)年弱(ruò)市(shì)环境下斩获超47％的(de)收益(yì)，让招商基金朱红裕成为市场备(bèi)受关注(zhù)的基金经理(lǐ)。

　　招商(shāng)核(hé)心竞争力一(yī)季报的披露揭开(kāi)了朱红裕(yù)的投资思路和(hé)路径。从(cóng)股票持仓来看(kàn)，一(yī)季度末该基金股票市值占基金总资产比例为93.84％，处于该(gāi)基金成立以来的最高值，显示(shì)出一(yī)种积极的态(tài)度(dù)。从该(gāi)基金(jīn)2022年(nián冰火两重天是什么意思？怎么操作，男女之间的冰火两重天是什么意思)中报、三(sān)季报、年报(bào)来看(kàn)，其仓位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底，一季度朱红裕(yù)配置A股比(bǐ)例有所(suǒ)降低(dī)，配(pèi)置港(gǎng)股比例有所提升。数据显示，招(zhāo)商核心竞(jìng)争力配(pèi)置中(zhōng)国(guó)大(dà)陆、中(zhōng)国香港股(gǔ)票市值占基(jī)金净(jìng)值(zhí)比例分(fēn)别(bié)达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心竞争力(lì)配置(zhì)来看，重点布局了信息(xī)技术、可选消费(fèi)等。前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股来看，重仓卫宁健康、振华科技、美的集团、金蝶(dié)国际等。其中卫宁健康(kāng)持(chí)有比例达(dá)到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体(tǐ)做了一些持(chí)仓调整，绿城(chéng)服务、中国民航信息(xī)网(wǎng)络、安琪(qí)酵母新(xīn)进前十大重仓股(gǔ)之列，通威股份、希望教育、中航光电(diàn)则(zé)退出前(qián)十大。

　　朱红裕也在季(jì)报(bào)中写道冰火两重天是什么意思？怎么操作，男女之间的冰火两重天是什么意思，一季(jì)度初期，我(wǒ)们基(jī)于对经济复苏预(yù)期大概率(lǜ)偏弱的(de)判断(duàn)，主要减(jiǎn)持了经济复苏敏感度(dù)相(xiāng)对较(jiào)高的(de)部分制造(zào)业，增(zēng)持了计算机、大(dà)众消费品等行业(yè)，同时(shí)，我们亦在一季度末期逐步逢低增持了港股中(zhōng)可能(néng)面临业绩拐(guǎi)点的物业及计(jì)算机等(děng)公司(sī)。

　　他也坦言(yán)，虽然(rán)创造了一定的超额收益，但市场的博弈程度超出了(le)我们的(de)预期，导致对部(bù)分(fēn)行业的(de)定价(jià)出现了较为显著的(de)偏离(lí)。我(wǒ)们(men)将(jiāng)基于中(zhōng)长期的行业研究视野，逆势而行。

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