4月以来，棉纺织市场(chǎng)延续(xù)消费旺季强劲(jìn)势头，下游纺企开工负荷(hé)高位，加(jiā)之市场对新年度减产担忧加(jiā)重(zhòng)，国内棉价持(chí)续上涨。而国外(wài)金融市(shì)场风险隐忧(yōu)仍存(cún)，消费延(yán)续偏弱局面下，外棉价格(gé)承压(yā)运行，导致国内外(wài)棉花(huā)价(jià)差不(bù)断收缩，最终至(zhì)4月(yuè)底5月初结(jié)束了内外棉倒(dào)挂(guà)局面。

　　“内外棉价自2022年3月以(yǐ)来一(yī)直(zhí)维持倒挂的格局，近期(qī)随(suí)着国内棉(mián)价连续(xù)攀升，价差逐(zhú)渐收(shōu)窄(zhǎi)、由负(fù)转(zhuǎn)正。内盘表现相(xiāng)对(duì)较强的原因在于国内供(gōng)需矛盾更为突出(chū)，春节后国(guó)内需求持续修复，外贸订单表现也(yě)好于预期(qī)，叠加新疆天气不利棉(mián)花(huā)播种(zhǒng)和出苗，减产预期推(tuī)动国(guó)内棉价不断走强。外盘由(yóu)于2022/2023年度(dù)全球棉市供需趋于宽松，上涨空间受限。”申银万国期货棉花分析师李馨说。

　　卓(zhuó)创(chuàng)资(zī)讯棉花分析师高(gāo)飞堂告诉记(jì)者， 4月以来，棉纺织市(shì)场(chǎng)受消费(fèi)旺季拉动效果明显，大多纺企纱线产品(pǐn)库(kù)存低位，开(kāi)工负荷保头发剪了后悔了大概多久能长回来，3天头发长10厘米秘诀持高位运行。据监测，山东主销区4月纺(fǎng)企开机负荷达(dá)到75％，较上月提高8个百(bǎi)分点；纺(fǎng)企所接订单排单时(shí)间达到10天，较(jiào)上月增加(jiā)2天(tiān)，开工负荷及订单排单时间达到近(jìn)两年(nián)来最(zuì)高水平(píng)。同(tóng)时由于(yú)大(dà)部分纺企纱(shā)线产品库存低位，产销压力较小，促(cù)使部分企业增加(jiā)原棉储(chǔ)备库存，为棉花(huā)市场消费提(tí)供了(le)坚强支撑。

　　“尽管棉花(huā)现货价格持(chí)续上涨，但下游纺(fǎng)企对高价棉花(huā)的接(jiē)受程度并(bìng)不高，仍以刚需采(cǎi)购为主。5月进入淡季后(hòu)，下(xià)游订单明显减(jiǎn)少，购销也较为冷清，棉价的上涨也并未有效传导到下游，棉纱(shā)、坯(pī)布价(jià)格近期均有(yǒu)所(suǒ)走弱。”李馨说。

　　近期郑棉(mián)在供应端(duān)利多的(de)推动下强势(shì)上涨(zhǎng)。中棉协调查报告显(xiǎn)示，2023年全国(guó)植棉(mián)意向面(miàn)积为4155.75万亩，同比(bǐ)下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分(fēn)点(diǎn)。4月(yuè)份以(yǐ)来(lái)，新疆(jiāng)地区陆续出现低温降雨降雪天气，给棉花播种(zhǒng)以及出苗带来了不利影(yǐng)响，进一步加剧了市场对于新(xīn)年度产量大降的(de)担(dān)忧，也(yě)为减产炒(chǎo)作(zuò)提供了助推剂。5月(yuè)新疆气温快速回升(shēng)，郑(zhèng)棉(mián)一度回落，但近日新疆地区迎来强降(jiàng)雨，部分(fēn)地区伴随大(dà)风(fēng)和(hé)沙尘暴，可能(néng)会对棉苗生长产生不利影(yǐng)响，再度引发了市场对于天气(qì)的关注，期价再创(chuàng)阶段性新高(gāo)。

　　“2023年新疆(jiāng)地区棉(mián)花(huā)播(bō)种面(miàn)积(jī)普(pǔ)遍下降，根据我们的调研结果(guǒ)推算，2023年(nián)新疆棉(mián)花种植面积总计或下降8.16％。同时，今年春播开启以来，南(nán)北疆气温普遍(biàn)偏低，尤(yóu)其是(shì)北(běi)疆因(yīn)积(jī)温(wēn)不足，播种(zhǒng)时间推(tuī)迟(chí)5—7日，加之4月中下旬及(jí)5月(yuè)初部分(fēn)地区出现大风沙、降雪(xuě)、冰(bīng)雹等极(jí)端天气(qì)，导致(zhì)部分(fēn)棉(mián)田重(zhòng)播，预计(jì)新年(nián)度棉苗(miáo)生(shēng)长进度较去年(nián)同期或推迟(chí)10—15日，将影响棉铃克重(zhòng)，或导致减产幅度扩大。”高飞堂说，再者(zhě)就是行业人士对新(xīn)年度供应收紧预期增强，普遍提高现货(huò)售卖价(jià)格(gé)。4月(yuè)份国(guó)内价格明显上涨，月底3128B级皮棉(mián)价(jià)格(gé)15554元(yuán)/吨，较(jiào)月初上(shàng)涨792元(yuán)/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内(nèi)供应端方面，在(zài)意(yì)向种植面积下(xià)降和播种期低温(wēn)天气的(de)双重作用下，新年度棉花减(jiǎn)产概率大大(dà)增加(jiā)。需求(qiú)端，目前下(xià)游纺织企业的开机(jī)率维持高位(wèi)，而成品库(kù)存仍位于历史偏低水(shuǐ)平，整体表(biǎo)现尚可(kě)，需求端(duān)带来的负反馈并(bìng)不明(míng)显。“不过接(jiē)下来5—7月(yuè)是(shì)纺(fǎng)织(zhī)行(xíng)业淡季，下游需求存在走弱的预期，短期对国内(nèi)棉价形成一(yī)定的(de)压力。但中长期(qī)内需持续复苏的(de)逻辑并未改变，中国(guó)已经成为支撑全球棉花消费(fèi)复苏的(de)主力军(jūn)。”李馨(xīn)说。

　　值得注意的是，4月(yuè)份欧美高通胀问题持续，使业者担(dān)忧持续加息的紧缩政策，或降低居民(mín)对纺(fǎng)织品(pǐn)服(fú)装(zhuāng)的(de)消费动力，4月(yuè)初USDA公(gōng)布数(shù)据(jù)显示，中(zhōng)国棉花消(xiāo)费为794.7万吨，环比(bǐ)3月增加1.39％；而国(guó)外(wài)地(dì)区棉花消费量(liàng)为1604.1万吨(dūn)，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉周度净(jìng)签约量环比下降57％，较(jiào)4周均值下降72％，进一步使市场担忧国外棉花市场阶段性需求下滑，外棉(mián)价格也随之(zhī)出现(xiàn)下探。头发剪了后悔了大概多久能长回来，3天头发长10厘米秘诀

　　5月USDA报(bào)告首次公布了对于2023/2024年(nián)度棉(mián)市的供需预测，将全球(qiú)棉(mián)花产量小(xiǎo)幅下调15万(wàn)吨(dūn)至2519万吨，同时将全球(qiú)棉花(huā)消费量大幅调增144万吨(dūn)至(zhì)2531万(wàn)吨，最终使(shǐ)得期末库存较上年度去库8万吨(dūn)。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球棉(mián)花消费将显(xiǎn)著复苏(sū)，全(quán)球(qiú)棉(mián)市供需有望转强，支撑国际棉价重心上移。”李(lǐ)馨说。

　　事实上，在国内经济向好预(yù)期下，棉纺(fǎng)织市场(chǎng)消费增(zēng)长明显，叠(dié)加极端天气(qì)对棉花正(zhèng)常出(chū)苗(miáo)生长带来(lái)袭(xí)扰，供(gōng)应预期收缩，促使棉(mián)企挺(tǐng)价出(chū)货意愿(yuàn)增强，国内棉花价格随之水涨船高；而国(guó)外(wài)弱预期背景下，消费下滑，与(yǔ)国内形成明(míng)显反差(chà)。

　　据监测，4月(yuè)初国内外棉花价差（国内棉(mián)价-国外棉价）为-1565元(yuán)/吨，4月28日价差为(wèi)18元/吨，实现自去年4月以来首次转正。截至5月(yuè)16日，国(guó)内外棉花价差延续正(zhèng)值。国内棉花价格回归至外棉(mián)价格上方(fāng)，或(huò)使纺企用棉成(chéng)本(běn)增(zēng)加(jiā)，后(hòu)续与(yǔ)外棉市场的竞争压力或增加。

　　对于(yú)后市，李(lǐ)馨(xīn)认为，下游步入淡季后需求支撑(chēng)减(jiǎn)弱，当前(qián)基本面(miàn)缺(quē)乏(fá)实质(zhì)性利好，天(tiān)气(qì)对产(chǎn)量(liàng)的影响仍有待(dài)观(guān)察，郑(zhèng)棉短期预计(jì)宽幅振(zhèn)荡为主。中长期(qī)看，国内(nèi)棉花产量下滑是大概率事件(jiàn)，今年已有许多(duō)轧花厂在升级改造加工设备，对(duì)于产(chǎn)能持(chí)续(xù)扩张的轧花厂来说(shuō)，如(rú)果棉(mián)花产量面(miàn)临减(jiǎn)少，新棉抢收大概率会在(zài)今年重演，中长期棉(mián)价重心有(yǒu)望继续抬升。

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