今年1月，美(měi)国政(zhèng)府债务(wù)余额又一次(cì)触及法定上限，这标志着美国再度陷入债务违(wéi)约(yuē)的风险之(zhī)中。

　　美国(guó)财政部长耶(yé)伦已经多次警告称，如果国会不(bù)尽早采(cǎi)取(qǔ)行动暂停或提(tí)高债务上(shàng)限(xiàn)，美国政府最早可能6月1日出现债务违(wéi)约——而这将(jiāng)对全球经(jīng)济和金融产(chǎn)生“灾难性影响”。

　　美国面临(lín)债(zhài)务违约风险、两党就提高债务上限进行争斗(dòu)，这些画面在近些年似(shì)乎频频上(shàng)演(yǎn)。那么，引发(fā)这一危机的根本(běn)——美国债(zhài)务(wù)和债务上限(xiàn)究(jiū)竟是怎(zěn)么回事？美国债务为(wèi)何不(bù)断滚雪(xuě)球(qiú)般扩(kuò)大？美国又(yòu)为何要人为地给债务设定上限？

　　美国债(zhài)务为何不断逼近(jìn)上(shàng)限？

　　要讨论债务上限，我们需要(yào)先了解美(měi)国政府的债务从何而来，以及其为何频频逼近(jìn)上限。

　　自18世(shì)纪以来，美(měi)国(guó)政府在(zài)绝大部(bù)分时期都(dōu)处于(yú)财政赤(chì)字状态(tài)，即政府(fǔ)支出在多(duō)数(shù)总统任(rèn)期内都(dōu)高于其财政收入。因此，美(měi)国政府举(jǔ)债(zhài)成了惯例，而(ér)政(zhèng)府债务规模(mó)也一(yī)直随着(zhe)政府赤字的规模而增长。

　　美国政府债务在近年疯狂飙(biāo)升(shēng)

　　近年来，美(měi)国债务规模(mó)更是大幅增(zēng)长。这一方(fāng)面是(shì)由于(yú)新冠疫情以及阿富汗、伊拉克战争使得美国政府背负了庞(páng)大支(zhī)出压力，另(lìng)一方面，还因为(wèi)美国人口老(lǎo)龄化导致政(zhèng)府医疗(liáo)支出(chū)不断上升，拜(bài)登政府(fǔ)推出的大规模基建政策导致财政(zhèng)支(zhī)出大增等。

　　与此同时(shí)，美国(guó)政(zhèng)府的税(shuì)收收入并没有跟上支出的步伐，尤其是在小布什政府和(hé)特朗普(pǔ)政府批准(zhǔn)了减税政策之(zhī)后，税(shuì)收(shōu)压力(lì)更是与日俱增。

　　在(zài)收(shōu)入和支出此(cǐ)消彼(bǐ)长的双重压力下，美国(guó)的赤字规模近年(nián)来如滚(gǔn)雪球一(yī)般(bān)扩大，债务规模也就因此不断攀升，在近(jìn)年来(lái)频(pín)频逼近债(zhài)务上限也就不足为奇(qí)了。

　　美国政府债务占(zhàn)GDP的比重(zhòng)

　　美国债务为何会有上(shàng)限(xiàn)？

　　而美国(guó)政府债务上限的出(chū)现(xiàn)，则(zé)最(zuì)早可以追溯到(dào)上世纪初(chū)的第一次世界(jiè)大战。

　　在一战之(zhī)前(qián)，美国并没有(yǒu)明(míng)确的“债务(wù)上(shàng)限”，那时候只(zhǐ)要白宫要发债借钱，美国国会(huì)基本照单全(quán)批。

　　但(dàn)在1917年，由于一战使(shǐ)得美国(guó)政(zhèng)府开支愈繁，债(zhài)务规模越来越大，引发部(bù)分美国议员提出的反(fǎn)对（也有一些议员是为了反对(duì)美国参战），美国国(guó)会便通过(guò)《第(dì)二自由债券法(fǎ)案》，首次对联邦债务(wù)进行(xíng)限额规定，以此来限制(zhì)政府发(fā)债的规(guī)模(mó)。

　　1939年，由于预计美国(guó)将加入第二次世界大战，美(měi)国国会通过《公共债务法案(àn)》，实质上(shàng)正(zhèng)式确立了对(duì)美国政府债务(wù)总(zǒng)额的(de)限制(zhì)。随(suí)后，美国(guó)国(guó)会又对(duì)其进行了(le)修订，以更改上限(xiàn)金额。从(cóng)此，提高债务上限就或多或(huò)少地成为了国会(huì)的惯例。

　　在历史上，美国债(zhài)务上限总共提高了100多次。尤(yóu)其是自1960年(nián)以来，美国两党已经(jīng)提高了78次债务上限，平均每9个月就(jiù)会(huì)提高一次——其中共和(hé)党(dǎng)总(zǒng)统执政期间曾提高49次，民主党总统执政期间共提高29次。

　　进入21世(shì)纪以来，美国债务上限的(de)上调幅(fú)度(dù)进(jìn)一步加大，在(zài)最(zuì)近几届总统任期内(nèi)更是(shì)如此：在奥巴马(mǎ)任期内，美国最新(xīn)债务上限(xiàn)为18万亿(yì)美元（2015年），到了(le)特朗普任内，这(zhè)个(gè)数字提高至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠(guān)疫(yì)情期间，美国国(guó)会暂停了债务上限，以暂时(s三件套是哪三件hí)取消(xiāo)美(měi)国政(zhèng)府的(de)支出(chū)限(xiàn)制，这导致美国政(zhèng)府债务(wù)疯狂飙(biāo)升至27万亿美元(yuán)。

　　美国近几届政府大幅(fú)上调债(zhài)务(wù)上(shàng)限

　　直到2021年，美(měi)国国会最新一次提(tí)高债务(wù)上(shàng)限，美国债务上限(xiàn)已经提高至现(xiàn)在的31.4万(wàn)亿美(měi)元，相较于1917年最初的债务上(shàng)限115亿美元(yuán)，已经(jīng)足足增长了超过2700倍。

　　为什么美(měi)国不能(néng)取消(xiāo)债务(wù)上限？

　　本质(zhì)上(shàng)来说，“债务(wù)上限”是美(měi)国国会(huì)为联邦政府设定的举债的最高额度，一(yī)旦触及这条(tiáo)“红线(xiàn)”，意(yì)味着美(měi)国财政部借款授(shòu)权(quán)用(yòng)尽(jǐn)，除(chú)非国会调(diào)高(gāo)债(zhài)务上限，否则(zé)白宫无权继续举债。

　　那么，也许有(yǒu)人会疑惑(huò)，美国政府为(wèi)什(shén)么要“自我限制”，不(bù)能直接(jiē)取消掉债务上限呢？

　　的确(què)，债务上限会对美国政府(fǔ)造成(chéng)限制(zhì)，使其(qí)不能(néng)随(suí)心所(suǒ)以的举债，但从理论(lùn)上来说，这一(yī)限(xiàn)制也同时对其美国政府的债务信用提供了保证。

　　这(zhè)是因为(wèi)，美国作为手握(wò)美元霸(bà)权的超级大国，本身(shēn)并不受到(dào)发行美钞的外在约束。如果美国政府开(kāi)支无度、过(guò)度举债，将会导致美元贬值、通(tōng)胀失控，那么其(qí)债(zhài)权信用将受(shòu)到损害，原有债权人权(quán)益也会遭受稀释。

　　因此，只有通过“债务上限”这(zhè)一(yī)内控举措，才能维持美(měi)国政府的偿付信用(yòng)，保证(zhèng)美元霸权(quán)地位(wèi)。换句话来(lái)说，“债(zhài)务上限(xiàn)”理(lǐ)论上也(yě)相当于是美方对债权人的一(yī)种信用宣示。

　　中国和日本是美国债券(quàn)的最大海外“债主”

　　为什么这次债务上限难以提高了？

　　那么(me)，在(zài)过(guò)去被(bèi)频频上调的美(měi)国(guó)债(zhài)务上(shàng)限，为(wèi)什么在现(xiàn)在会陷入无(wú)法上调(diào)的僵局呢(ne)？

　　按照规(guī)定(dìng)，美国(guó)政府想(xiǎng)要提(tí)高美国债务上限，往(wǎng)往需要美国国(guó)会(huì)两(liǎng)院的通(tōng)过。在此前的历(lì)史中，提高债务上限在国会中绝大多数时(shí)候类似于(yú)一个“走过场(chǎng)”的周期性任务，两党并不会对此进行过于激烈的博弈。

　　但近年来，随着美国党派分歧(qí)不断扩(kuò)大，债(zhài)务上限问题逐步沦为两党(dǎng)的(de)政治(zhì)武器，被在野党(dǎng)用作了与执政党讨价还(hái)价的砝码(mǎ)。尤其是(shì)在当下美国两(liǎng)党(dǎng)分别占据两(liǎng)院多数(shù)席位的(de)分裂背景下(xià)，这(zhè)一(yī)斗争就显得尤为激烈(liè)。

　　目前(qián)，美国民主(zhǔ)党占(zhàn)据参议(yì)院多数，而共和党占据众议院多数。拜登要想提高债务(wù)上(shàng)限，就需要和国会共和党(dǎng)人达成一致(zhì)。

　　然而(ér)，共和党人正试(shì)图利用债(zhài)务上限的最后(hòu)期(qī)限，向拜登总统施压(yā)，要求(qiú)他先同(tóng)意(yì)削减(jiǎn)开支，再(zài)谈提高债务上限。而(ér)民主(zhǔ)党人(rén)坚持不(bù)愿让(ràng)步，认(rèn)为应无条件提高(gāo)债务上限，这就导致了(le)当下的僵局。

　　拜登已经(jīng)预(yù)定于美东时间周(zhōu)二(èr)（5月16日）再度与(yǔ)国会领导人会面，讨论提高美国债务上限的计(jì)划(huà)。

　　但值得注意的是(shì)，如果拜登和国会(huì)领袖(xiù)们在周二仍无法取得突破性进展，这场危机恐(kǒng)怕(pà)真就要无限逼近(jìn)债务违约的“X日”了——因为拜登已经计(jì)划于(yú)本周三前往日本参加G7领导(dǎo)人峰会，并将在周末(mò)访问巴(bā)布亚新几内亚，并(bìng)举行美国-大洋洲国家峰会，这意味着接下来留给拜登和两党(dǎng)领袖谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事(shì)实(shí)上，十多年前，美(měi)国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国也曾面(miàn)临类似(shì)严峻的违(wéi)约风(fēng)险：时任(rèn)美国总(zǒng)统(tǒng)奥(ào)巴马(mǎ)和众议院共和党人在(zài)谈判最后一刻，才就债(zhài)务上限(xiàn)达成协议，勉强避免了一场债务违约(yuē)灾难。奥巴马及民主三件套是哪三件党(dǎng)在最(zuì)后关头妥协，同意在十年内削减9000亿(yì)美元的财政支出。

　　但在当时，即便没有真正(zhèng)违约而仅(jǐn)仅是逼近违约，这一紧张局(jú)势也引发了全球(qiú)资本市(shì)场剧(jù)烈波动，美(měi)股一度(dù)大跌，并直接导(dǎo)致(zhì)标(biāo)准普尔首次下调美(měi)国的主权信用评级。这使得美国面临(lín)更(gèng)高的借贷成本——美(měi)国第(dì)二(èr)年(nián)的借贷成本上升了13亿美元(yuán)，并在之后数年继续上涨，基本上抵消了(le)当(dāng)时(shí)两党(dǎng)谈判中的一些(xiē)成本削减措施(shī)。

　　对一(yī)些经济(jì)学家(jiā)来(lái)说，上述的市场动(dòng)荡也只是短(duǎn)期(qī)影响。而更重要(yào)的(de)是，从长期来看，财政支出削减意(yì)味着美国多年的预算紧缩，这可(kě)能会产生(shēng)更(gèng)严重的长期影(yǐng)响——比如拖(tuō)累美国(guó)的经(jīng)济复苏。

　　美国左翼(yì)智库(kù)经(jīng)济政策研究(jiū)所首席经济学家乔(qiáo)希·比文斯在回顾2011年债(zhài)务危机时表(biǎo)示：

　　“在(zài)实施这些削减措施(shī)时，我们仍处于相当低(dī)迷的经济中(zhōng)，并且正(zhèng)处于(yú)从大衰退中复苏的阶(jiē)段。他们(men)只是让复(fù)苏持(chí)续的时间远(yuǎn)远超过了应有的(de)时间(jiān)……在接下来的六七(qī)年里，美国政(zhèng)府(fǔ)没有(yǒu)提供真(zhēn)正有价值的公共产品(pǐn)和服务，因(yīn)为它们(men)（财政支出）被大幅削减。”

　　而如(rú)今这场债务上限(xiàn)危机，也被许(xǔ)多人看作2011 年(nián)债(zhài)务上限危机的翻(fān)版：美国国会面临类似的分裂(liè)局面，美国经济也正处(chù)于类(lèi)似(shì)的衰(shuāi)退环境之中。即便(biàn)美国两(liǎng)党能够重(zhòng)演(yǎn)2011年的戏码，在(zài)最后关头提高(gāo)债务上限，由此(cǐ)带来的短期市场(chǎng)动(dòng)荡和(hé)长期(qī)经济损害，恐怕也将再次(cì)重演。

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