金融界5月16日消息 国(guó)新办今日(rì)上午举行4月份国民经济运行情况新(xīn)闻(wén)发布会。现场(chǎng)有(yǒu)记者提问，4月份CPI与PPI同比表现均弱于预期，尤其是(shì)PPI通(tōng)缩加(jiā)剧(jù)，请(qǐng)问(wèn)原因有哪些？国家统计局如何看待未来的走势？

　　国家统计局新闻发言人、国(guó)民(mín)经济综合(hé)统计司(sī)司长付凌晖(huī)回应称，当前价格低(dī)位运行主要是阶段性的(de)，当前中(zhōng)国(guó)经济不存(cún)在(zài)通(tōng)缩，总的(de)来看(kàn)，下阶段也不(bù)会出现通(tōng)缩。从CPI的情(qíng)况(kuàng)来看(kàn)，今(jīn)年以来，CPI同(tóng)比涨(zhǎng)幅总体(tǐ)上是(shì)回(huí)落的(de)，4月份同比上涨0.1％，涨(zhǎng)幅比上(shà奶油奶酪可以放冷冻保存吗，奶油奶酪可以放冷冻保存吗多久ng)个(gè)月回落了0.6个百(bǎi)分点(diǎn)，CPI走(zǒu)低主要(yào)是一些阶段性因素影响。

　　一(yī)是食品价格(gé)的回落。随着气温的(de)转(zhuǎn)暖，鲜(xiān)菜、鲜果供应增加，市场价格有所回落。同时，生猪市场供(gōng)应(yīng)总体是充足的。进入4月份(fèn)以(yǐ)后，猪肉消费进(jìn)入淡季，猪肉价(jià)格下(xià)行，也(yě)带动了食品价格的回落(luò)。4月份，食(shí)品价格同(tóng)比上(shàng)涨0.4％，涨(zhǎng)幅(fú)比上月回落(luò)2个(gè)百分点。

　　二(èr)是(shì)能源价格降幅扩大。今年以来，受到世界(jiè)经济复(fù)苏乏(fá)力(lì)、全球能源价格总(zǒng)体上(shàng)趋于回落，对国内居民消(xiāo)费汽柴油(yóu)价格输出(chū)型影响显现，4月份CPI中，能源价格同比下(xià)降5.4％，比上月(yuè)降(jiàng)幅有所扩大。

　　三是(shì)国内部分耐用消(xiāo)费品降价促销。今年(nián)以来(lái)，受到汽车优(yōu)惠补贴政策去年(nián)底到期影响(xiǎng)，国六B的(de)排(pái)放(fàng)标(biāo)准在今年7月份切换，车企降价促销力度加(jiā)大，带动了价格的下行。我们(men)看到，4月份燃油(yóu)小汽车价格环比还在(zài)下降。

　　四是上年同期(qī)对比基数走高。上年同期受到疫(yì)情冲击，猪肉价格(gé)进入到上涨周期(qī)等因(yīn)素的(de)影响，食品价格涨幅(fú)扩(kuò)大。同时(shí)，由(yóu)于国际(jì)地缘政(zhèng)治(zhì)冲突、全球疫(yì)情(qíng)影响，去(qù)年国际油(yóu)价高涨，带动了CPI中能(néng)源价格上升。在这些因素(sù)共同影响下(xià)，去(qù)年(nián)4月(yuè)份CPI同(tóng)比上涨2.1％，涨(zhǎng)幅比3月份扩大(dà)0.6个百分点。

　　付凌晖指出，在价格中(zhōng)食品和能源由于受到短期因素(sù)影响，往往(wǎng)波(bō)动会比较大，看价格总体的状况，更重要的还要看核(hé)心CPI。从核心CPI的状况(kuàng)来看，4月份同(tóng)比上涨0.7％，涨幅和上月相(xiāng)同，总体保持(chí)基本(běn)稳定。从(cóng)核心CPI目前的情况(kuàng)来看(kàn)，目前0.7％的(de)涨(zhǎng)幅(fú)和疫情前相比(bǐ)还是偏低的，很重要的(de)原(yuán)因是服务需求(qiú)仍在恢复中，相关价格涨幅跟过(guò)去(qù)相比偏低。

　　他表示，随着经济社会恢复(fù)常态化运(yùn)行，服务需求稳步扩大，旅游、交通(tōng)、住宿、餐饮等价格涨幅回升，带动服务价格涨幅(fú)有所(suǒ)扩大。4月份(fèn)，服务(wù)价格(gé)同比上涨1％，涨幅(fú)比上月扩大0.2个百分点，连续两个(gè)月回升(shēng)。未来随着(zhe)服务消费需求带动增强，价格回升也会(huì)推动核心CPI涨幅回(huí)归到合理的水平(píng)。

　　付凌晖(huī)指出(chū)，从PPI情况来(lái)看，今年(nián)以来(lái)受到国(guó)内外(wài)多重(zhòng)因素影(yǐng)响，PPI同比(bǐ)降(jiàng)幅(fú)连续扩大，4月(yuè)份同(tóng)比(bǐ)下降3.6％，主(zhǔ)要影响因(yīn)素有以下几个：

　　一是国(guó)际输入性因素影响。我国部分大宗(zōng)商(shāng)品价格与国际市(shì)场联系比较紧密，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来受到世界经济恢复乏力影响，国际大宗商品价格走低、国内石油、有色价格出现下降，4月份石油和天然气(qì)开采业价(jià)格下降(jiàng)16.3％，化(huà)学原(yuán)料和化学制品业价格(gé)下降9.9％，有(yǒu)色(sè)金属冶炼(liàn)和压延加(jiā)工(gōng)业价格下降8.6％。

　　二是部分行业市场需求(qiú)不足(zú)。经济恢复常(cháng)态化运行以后，部分行业产能供给充裕，但市场需求相对不(bù)足，价格有所下降(jiàng)。比(bǐ)如煤炭产(chǎn)能继续释放，进(jìn)口(kǒu)持(chí)续增加，而电煤(méi)需求(qiú)季(jì)节性减少，市(shì)场进入淡季，价(jià)格降幅有所扩大，4月份煤炭开采和(hé)洗选(xuǎn)业价格下降(jiàng)9.3％。我国(guó)钢(gāng)材产能比较充足，而市场需求还在恢复中，价格出现下(xià)降，4月份黑(hēi)色金属冶炼和压延加工业(yè)价(jià)格下降(jiàng)13.6％。

　　三是上年价(jià)格变(biàn)动(dòng)翘尾下(xià)拉影响加大。4月份上(shàng)年价(jià)格翘尾影响是负2.6个百分(fēn)点，比(bǐ)3月份下拉影响(xiǎng)扩大0.6个(gè)百分点(diǎn)。

　　从(cóng)下(xià)阶段情况来看，国际(jì)输入性影响还会持续，国内(nèi)市场需(xū)求(qiú)仍(réng)在恢复中，部分工业品价(jià)格短期下行情况还会(huì)延续(xù)。但是(shì)随(suí)着国内经济恢复，市(shì)场(chǎng)需求回暖，总(zǒng)的(de)判(pàn)断，下半年PPI有(yǒu)望(wàng)逐步回升(shēng)。

　　央行报告：当前我国经(jīng)济没(méi)有出现(xiàn)通缩

　　值得注(zhù)意的(de)是(shì)，昨天央(yāng)行(xíng)发布的(de)一季度(dù)货币政策报告(gào)也提(tí)及通缩。报告提到，我国通胀水平处于(yú)温(wēn)和区间。过去一年、五(wǔ)年和十(shí)年，CPI年(nián)均涨幅都在(zài)2％左右。

　　今年(nián)以来物价涨幅阶段性回落，主要与(yǔ)供需恢复时(shí)间差和基数效(xiào)应(yīng)有关。我国经济(jì)运行(xíng)开局良好(hǎo)，同时通胀保持温和，CPI涨幅(fú)逐(zhú)月(yuè)下行，4月(yuè)涨(zhǎng)幅降至0.1％，PPI近几个(gè)月运行(xíng)在(zài)负值区间。

　　总的看，若(ruò)经济保持正(zhèng)常增长态(tài)势，CPI阶段性回(huí)落的影响不宜夸大(dà)。

　　本(běn)轮(lún)物价回落客(kè)观(guān)上有以下因素(sù)：

　　一是(shì)供(gōng)给(gěi)能力较(jiào)强。在(zài)稳经(jīng)济一揽子政(zhèng)策(cè)有力支持(chí)下，国内生产持续加快恢复，PMI生产分(fēn)项(xiàng)保(bǎo)持在较高(gāo)景气区(qū)间；农副(fù)产品生产稳(wěn)定、物(wù)流渠(qú)道(dào)畅通，也保(bǎo)证(zhèng)了居民“菜(cài)篮子”“米(mǐ)袋(dài)子”供(gōng)应充足。

　　二是需求复苏偏慢。实(shí)体经(jīng)济生产、分配、流通(tōng)、消费(fèi)等环节本(běn)身有个过程，加之疫情的“伤痕效应”尚未消退(tuì)，居(jū)民超额储蓄向(xiàng)消费的转化受(shòu)收入分配(pèi)分化、收(shōu)入预期不稳等(děng)制约(yuē)，特别是汽(qì)车、家装等(děng)大宗消费需求偏弱。近期居民(mín)出现提(tí)前还贷现象，也一(yī)定程度影响当期消费。

　　三(sān)是基数效应明(míng)显。去年国际油(yóu)价一度逼近140美(měi)元大关，今年以(yǐ)来已回落(luò)至80美元(yuán)附近，带动CPI交通(tōng)工具燃料和居住水电燃(rán)料的同比增速走低；疫情扰动使得去年3月鲜菜(cài)价格反季(jì)节上涨，对今年也存在高基数影响。GDP等宏观(guān)经济数据同样存在(zài)明(míng)显基(jī)数效应，去年(nián)二季(jì)度受疫情冲(chōng)击(jī)GDP同比降至0.4％，低基数(shù)作用下(xià)今年(nián)二季度GDP增(zēng)速可(kě)能明显回升。

　　未来几个月(yuè)受高(gāo)基数(shù)等影响，CPI将(jiāng)低(dī)位窄幅波动。今年5-7月(yuè)CPI还将(jiāng)阶段性保(bǎo)持低(dī)位，主要(yào)受去年(nián)同期CPI涨(zhǎng)幅基本在2.5％左右的高基数影响。但要看到，随着(zhe)基数降低，特(tè)别是政策效应将(jiāng)进(jìn)一(yī)步显(xiǎn)现，市场机制(zhì)发挥(huī)充分作用，经济内生动力也(yě)在增强，供需缺口有(yǒu)望趋于弥合，预(yù)计(jì)下(xià)半年CPI中枢可能(néng)温(wēn)和抬升，年末(mò)可(kě)能(néng)回升至近年均(jūn)值(zhí)水平附(fù)近。

　　报(bào)告表示(shì)，当前(qián)我(wǒ)国经(jīng)济没有出现通缩。通缩主(zhǔ)要指价格持续负增长，货币供应(yīng)量也具(jù)有下(xià)降(jiàng)趋(qū)势，且(qiě)通常伴(bàn)随经济衰退(tuì)。我(wǒ)国物价仍在温和上涨，特别是核心CPI同比稳定在0.7％左右，M2和社融增长相对较快，经济运行(xíng)持续好转，不符合通(tōng)缩的特征。

　　中长期(qī)看，我(wǒ)国经济总供求基(jī)本平衡，货币条件合理适度，居(jū)民预期稳定，不存在长(zhǎng)期(qī)通缩或(huò)通(tōng)胀的(de)基(jī)础(chǔ)。

　　国金宏观(guān)：通缩讨论，可以休矣

　　一问：通缩大讨论？通(tōng)缩是个(gè)伪(wěi)命题，担(dān)忧大可不必

　　物价是经济短周期波(bō)动的滞后(hòu)指(zhǐ)标(biāo)，不能仅以物价回(huí)落来评判经济进(jìn)入“通缩”。过往经验(yàn)显(xiǎn)示，经(jīng)济的周期性波动主要由需求驱动，物价跟随需求变化而(ér)变化，使得物(wù)价变(biàn)化(huà)滞后经济(jì)1-2季(jì)度左右；经济复(fù)苏初期，需求(qiú)才刚刚(gāng)开始修(xiū)复(fù)，对价格的提振尚不明显(xiǎn)，使得物价(jià)指标低位徘徊(huái)，例如，2015年初、2017年初CPI同比均在1％以下(xià)。

　　领先指标(biāo)持续修(xiū)复(fù)，显示经济(jì)处于(yú)复苏(sū)初(chū)期(qī)。以企(qǐ)业中(zhōng)长期(qī)资金来源刻(kè)画(huà)的有效社融增速，去年9月以来持续(xù)回升，由去年(nián)8月的(de)8.7％回升2.8个百分点至今(jīn)年(nián)4月的11.5％；按(àn)照有效(xiào)社融(róng)变化(huà)领先经(jīng)济2个季度左右(yòu)的经验(yàn)规律(lǜ)，本(běn)轮信(xìn)用扩张会带动(dòng)经济在2023年初见底回升，1季度(dù)经济指标已(yǐ)有所体现。

　　年(nián)初(chū)以来物价(jià)的回落(luò)，受基数(shù)、供给和外需(xū)等影响较大；伴(bàn)随拖累减弱、需求修复，CPI、 PPI或在年中前(qián)后开始抬升。除(chú)去年基数较高(gāo)外，猪肉、鲜菜(cài)等食品价格回落，及油、气价格回落等，对CPI、PPI的(de)拖(tuō)累显著，而(ér)线(xiàn)下活动相关服务(wù)、衣(yī)着等价格逐步抬升。伴(bàn)随拖累减弱、需求支撑增强(qiáng)，CPI即将底部(bù)回升、PPI在年中前后开(kāi)始(shǐ)抬升(shēng)。

　　二(èr)问(wèn)：资(zī)金空转加(jiā)剧，政策托底无(wú)用？周期(qī)启动，渐入佳境

　　经济(jì)复(fù)苏初(chū)期，资金存(cún)在一(yī)定空转较为(wèi)常见。经验显示，资金(jīn)空转多发生在经济回落(luò)、货币明显宽松阶段，部分资金(jīn)滞(zhì)留在金(jīn)融体系，使得M2-M1“剪刀差”扩大，去年底(dǐ)以来也有类(lèi)似特征(zhēng)；有所不同的是(shì)，当前(qián)资金多滞(zhì)留在银行体系、而不是非银金融机构，与居民理财回表、购房偏弱带来(lái)的居民(mín)与企业之间信用派生偏少(shǎo)等(děng)紧(jǐn)密(mì)相关。

　　稳增长思路(lù)不(bù)同(tóng)，使得信用派生驱动和(hé)表(biǎo)征不同过往(wǎng)，企业有效信用派(pài)生(shēng)自去年9月以(yǐ)来持续改(gǎi)善，而(ér)房地产相关融资拖(tuō)累总体信(xìn)用派生。传统周期下，信(xìn)用扩张以房地产驱(qū)动为主，使(shǐ)得(dé)居民贷款(kuǎn)增长明显快于企业；相(xiāng)较之(zhī)下(xià)，本轮信用(yòng)修复主要靠(kào)企业融资扩张，有效(xiào)社(shè)融(róng)从去年9月开始(shǐ)持续回升，而居民信贷(dài)一度拖累社融回(huí)落。

　　本(běn)轮信用派(pài)生带(dài)来的(de)经(jīng)济效应不(bù)同(tóng)过(guò)往(wǎng)，有效信用(yòng)派生对(duì)企业行(xíng)为的支(zhī)持已开(kāi)始显(xiǎn)现。去年3季度以来，资(zī)金(jīn)加速流向制造业，而房(fáng)地产相(xiāng)关融资显著弱于以往，使得制造业(yè)投资表现显著强(qiáng)于房地产；伴随融(róng)资的持续改善，企业资本开支(zhī)在1季(jì)度有(yǒu)所扩大。但(dàn)房地产(chǎn)“缺位”，压低了(le)信用派(pài)生和经济增长的弹性。

　　三(sān)问(wèn)：中观数据(jù)已现“疲态(tài)”？疫(yì)情(qíng)“后遗症”或被过(guò)度(dù)渲染

　　高频指标报(bào)复性(xìng)反弹后走弱，主(zhǔ)要缘于场景恢复的“脉冲”；但(dàn)疫后(hòu)“疤痕效应”的存在，使得大家容易产生悲观情绪(xù)。疫情政策(cè)调(diào)整，放大了(le)“春节(jié)效应”带来的经济波动，部分高(gāo)频指标报复(fù)性反弹后出现走(zǒu)弱的迹象(xiàng)。其中，偏消费端的活动多在(zài)2月底之后走弱，偏生产端(duān)略晚一点，导致宏观数(shù)据屡超预期的同时(shí)，市场(chǎng)信心反其道(dào)而行之。

　　内生动能的修(xiū)复(fù)已然(rán)开始，消费动(dòng)能或(huò)被低(dī)估，前半程靠居民出行和企业消费，后(hòu)半程靠居民消费(fèi)能(néng)力(lì)的恢(huī)复。出行意愿的(de)持续改善、企(qǐ)业经营活动正(zhèng)常化等(děng)，皆指向(xiàng)场景恢复带来的消费修复持续(xù)性和弹(dàn)性(xìng)不宜低估；批发零售、住(zhù)宿餐饮(yǐn)等服务业(yè)，及稳增(zēng)长(zhǎng)相关行业招工需求在逐步(bù)修复，有助于推(tuī)动收入与消(xiāo)费(fèi)的正循环。

　　地(dì)产链条的(de)“积(jī)极(jí)”信号也在(zài)累积。地产大周期向下已是共识，地(dì)产链条修复(fù)会(huì)弱于传统周期；但小周(zhōu)期超调(diào)后的(de)修(xiū)复出现一些(xiē)“积极”信号。1）高能级城(chéng)市(shì)地产供给(gěi)增多、质(zhì)量改善，利于需求(qiú)释放、形成(chéng)奶油奶酪可以放冷冻保存吗，奶油奶酪可以放冷冻保存吗多久供需“正向循环”；2）中西部地区棚(péng)改加码(mǎ)（可比口(kǒu)径(jìng)增长近60％）、中西部地区收入修复等，有利于(yú)稳定低(dī)能级城市(shì)需求。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 奶油奶酪可以放冷冻保存吗，奶油奶酪可以放冷冻保存吗多久