财联社4月28日讯（记者 吴(wú)雨其）随(suí)着(zhe)公募(mù)基金(jīn)2023年一季报披露完(wán)成，多位知名基金经理大幅调仓换股(gǔ)的动向和投资(zī)方向也(yě)浮出水(shuǐ)面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油(yóu)，刘彦春(chūn)则(zé)加(jiā)仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢(xiè)治宇布(bù)局AI板块，加仓海康(kāng)威视、晶(jīng)晨股份、中际(jì)旭创、澜起科(kē)技、中(zhōng)国移动(dòng)、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份、星环科技-U，常处于(yú)风(fēng)口浪尖(jiān)的葛兰，也开始布局(jú特朗普中文名字叫什么，特朗普英文全名叫什么)人工(gōng)智(zhì)能，加仓同(tóng)花顺、金山办(bàn)公、寒(hán)武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首季，包(bāo)括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流(liú)开(kāi)始追逐(zhú)AI，另一面，一些(xiē)专注长期成长价值的基(jī)金(jīn)经理(lǐ)仍坚(jiān)守新能源，如曾经的公募冠军(jūn)刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年(nián)一季度，是人工(gōng)智能(néng)的盛典。面对火出(chū)天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞(wǔ)，还是不为所动继续坚守“初(chū)心”？

　　观察(chá)一(yī)季报的调(diào)仓换股，可见(jiàn)越来(lái)越多的基金经理(lǐ)选(xuǎn)择(zé)了(le)前(qián)者。“不买(mǎi)AI就是(shì)等死，追买AI可能是(shì)找死，横竖都是死(sǐ)，不如(rú)搏(bó)一(yī)把再死，也许富贵险(xiǎn)中求呢”，是行业心态的生动(dòng)写照。

　　光(guāng)大(dà)证券统计数据(jù)也(yě)证明了这一点，公(gōng)募基金一(yī)季(jì)度大幅加仓TMT板块中的(de)计算机和通信行业(yè)。截至2023年3月31日(rì)，主动偏(piān)股基金重仓(cāng)股(gǔ)在TMT板块配置市值(zhí)4707亿元，一季度大幅提升(shēng)1163亿(yì)元(yuán)。

　　包括(kuò)一直深耕医疗(liáo)的葛兰在内(nèi)，众多知名(míng)基金经(jīng)理布局(jú)AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔法混合一季度大手笔新进中芯国际(jì)、上(shàng)海电(diàn)影，其中前者(zhě)加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万(wàn)股(gǔ)。其所管的另一(yī)只(zhǐ)中(zhōng)欧研究精选(xuǎn)混(hùn)合一季(jì)度新进(jìn)金山办公14.37万股(gǔ)。此外，中(zhōng)欧明睿新起点混合一季度新进中芯国际、同(tóng)花顺，将寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山(shān)办公(gōng)的仓位(wèi)从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上(shàng)述调仓(cāng)换股中也能看(kàn)出葛兰的人(rén)工(gōng)智能投(tóu)资方向——从AI上游的芯片、到算力以及终端(duān)的应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而知(zhī)全(quán)豹(bào)，葛兰的操(cāo)作只是公募基(jī)金经理加仓AI的一(yī)个缩影(yǐng)。从各(gè)位知(zhī)名(míng)基金经理(lǐ)调仓动向可以(yǐ)看出(chū)，大(dà)家都纷纷(fēn)“搬(bān)家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁柱”的周蔚文也(yě)在一季报中也提到，随(suí)着ChatGPT的(de)横空出世(shì)，海外大模型以及(jí)相关人工智能的产业趋势受到市场关注，并很(hěn)快(kuài)扩散(sàn)到国内产业(yè)界，市场聚焦于(yú)上游(yóu)算(suàn)力(lì)、传输和下游运用，在经(jīng)济复苏相对温(wēn)和的情(qíng)景下(xià)，计算机、通讯(xùn)、传媒、电子行业受到各方(fāng)资金的追捧(pěng)，涨幅遥(yáo)遥(yáo)领先。

　　从(cóng)十大重仓股(gǔ)来看，万达电影新入(rù)他所管理的中欧新趋势(shì)十大重仓(cāng)股，中(zhōng)欧洞见一(yī)年持(chí)有则加仓了(le)立讯精密、腾(téng)讯(xùn)控股等个股(gǔ)；中(zhōng)欧明睿新常(cháng)态(tài)则加(jiā)仓(cāng)深(shēn)信服等。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威视、澜(lán)起科技、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨股份等AI热股(gǔ)均为新晋兴全合润重仓股(gǔ)。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子板块(kuài)带动(dòng)的人工智能、中(zhōng)字头的“中特(tè)估”、半(bàn)导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也(yě)实现(xiàn)较大幅度(dù)上涨。

　　值得(dé)注意的是，此前招商(shāng)证券研(yán)报称，从历(lì)史上来看，30％是主动偏股(gǔ)公(gōng)募基金大类行业配(pèi)置比例一个很重要的(de)临界(jiè)值，往往(wǎng)预(yù)示着某个板块进入(rù)过热阶段。截至2023年一(yī)季(jì)度(dù)末，主动偏股(gǔ)公募基金对(duì)TMT配(pèi)比明显(xiǎn)提升至(zhì)20.26％，但与临(lín)界值尚(shàng)存安(ān)全距离。从这点看，基(jī)金经(jīng)理对于TMT来说仍称(chēng)不(bù)上“抱(bào)团(tuán)”，仍有基金经理(lǐ)并未上(shàng)车(chē)。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有(yǒu)一部(bù)分仍坚守新能源，也(yě)有一部分试图低(dī)位捡拾新(xīn)能源(yuán)筹(chóu)码(mǎ)。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了(le)解，广发基金成长团队对新能源的(de)钟爱(ài)业(yè)内闻名，最新披露的一季报中也证(zhèng)实了他们的(de)“坚守初心(xīn)”。

　　当年的(de)冠军基(jī)金广发双擎升级，从其十大重仓股来看(kàn)，前五大重仓股(gǔ)的占比均超(chāo)过(guò)了(le)8.5％，分(fēn)别是晶澳(ào)科技、阳光电(diàn)源、亿(yì)纬锂能、隆基(jī)绿能，圣邦股份，均属于新能源概念股。除此之外，他(tā)还仍加仓了天合光(guāng)能、荣盛石化等个股(gǔ)，且新晋晶(jīng)科能源为十大重仓(cāng)股。

　　刘格(gé)菘在一季报表达了仍对(duì)新能源保持信(xìn)心，“我们对本产品重点持仓(cāng)的光伏、储能、新能(n特朗普中文名字叫什么，特朗普英文全名叫什么éng)源(yuán)车方(fāng)向保持相(xiāng)对乐观，投资中相信(xìn)基(jī)本面(miàn)优(yōu)秀和增量价值积累的公司。经(jīng)过调整，行业估值水平(píng)已在(zài)历史低(dī)位(wèi)，产业链的变化在(zài)市(shì)场定价中未(wèi)被充分认知和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博，其管理的(de)睿远(yuǎn)成(chéng)长价值混(hùn)合前十大(dà)重仓股分别为中国移动、宁德(dé)时(shí)代(dài)、三(sān)安光(guāng)电、通威(wēi)股份(fèn)、万华(huá)化学、广汇能源、东(dōng)方(fāng)雨虹(hóng)、立讯精密、三诺生(shēng)物(wù)、新宙邦。对比去年年(nián)底该基金增持了宁德时代、通威股(gǔ)份、万华化(huà)学、广汇能(néng)源、东方雨虹。值得关注的是，加仓(cāng)幅度最(zuì)多的是光伏龙(lóng)头通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华心怡(yí)混合也加仓了新(xīn)能源，如晶科(kē)能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到了(le)新能源(yuán)板块的一些风险点(diǎn)，这些风(fēng)险点(diǎn)在经(jīng)过大半年的消化后，在这个估值分位以及股价位(wèi)置下(xià)，我们认为新能源板块的风险因素已经充分(fēn)释放，目(mù)前这(zhè)个时间段，新(xīn)能源(yuán)非(fēi)常具有吸引力(lì)。在(zài)一季度我们对于电(diàn)动车、光伏、储能、海风的一(yī)些(xiē)标的，都增加了(le)一(yī)些仓(cāng)位(wèi)。”

　　对(duì)于(yú)人工(gōng)智能，他认为，“太阳底下没(méi)有新鲜事(shì)，过度的(de)热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许(xǔ)多(duō)基金经理在AI的“大风(fēng)”之下，并没有(yǒu)选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经理(lǐ)章(zhāng)恒在接受财联社记者采(cǎi)访(fǎng)时提到，他曾重(zhòng)点关(guān)注过TMT板块(kuài)，但并不(bù)喜欢(huān)去(qù)追逐(zhú)风口，他选择会在(zài)全市场做行业(yè)轮动，在操作上绝对不是去捕捉(zhuō)每(měi)个时(shí)期的“最靓的(de)仔”。“对于自己看好的(de)行业(yè)，你重仓(cāng)押进去，不(bù)确定性(xìng)来的(de)时候，无论是基金经理个人(rén)还(hái)是投(tóu)资者，其(qí)实都是无法承受的。所(suǒ)以，任何一(yī)个行业，即使你再看好，也要控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施(shī)罗德基金的王崇一季报表示暂时无法预测其兑(duì)现节奏和时间，短期内(nèi)也很难(nán)在A股找到明显的受(shòu)益标的，就没有参与(yǔ)。不过(guò)他也认(rèn)为这些股票的(de)估值体系还在合(hé)理接受范围内。

　　极致(zhì)行情(qíng)下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析(xī)可知，今(jīn)年一季(jì)度(dù)仍有不少(shǎo)基金经理重仓“押(yā)注”AI。在(zài)这种极致行情下，AI板(bǎn)块的未来走势(shì)将如何？

　　一部分市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场主线(xiàn)的(de)判(pàn)断，相关领域如AI芯片、服务器以及光(guāng)模块等细(xì)分赛道将陆续迎来基本(běn)面的(de)确认，中微(wēi)观层(céng)面上尚有(yǒu)空间(jiān)，估值修复尚未(wèi)结束，个股上是找机(jī)会的格局。

　　中金公司研报指出(chū)，年(nián)初(chū)至今(jīn)市场对AI关注度持续高企，上一轮行情催化主要集中于大模型的突破(pò)进展；而4月以来，我们观察到各个领(lǐng)域(yù)的应用(yòng)厂(chǎng)商正加速AI融合应用(yòng)产品的研发和发(fā)布(bù)，其中办公场景进展相对(duì)较(jiào)快，我们预计(jì)5月之后将进入AI应(yīng)用的加速繁荣阶(jiē)段。我(wǒ)们持(chí)续看多AI，并在(zài)应用、算力(lì)、模(mó)型三层中建议投资者优先关注应用层投资机(jī)遇。

　　百亿私募大佬(lǎo)董承非(fēi)也看好相(xiāng)关板(bǎn)块，他认为，2011年(nián)之前是周期(qī)的时(shí)代，2011年之后是消费(fèi)的时代，但未来10年，最牛的资产是(shì)科技。他坦言，自(zì)己目前(qián)重仓半导体板(bǎn)块。

　　不过另一部分市场人士也指(zhǐ)出，AI后(hòu)续或有波动或调整。

　　中信建投(tóu)证券策略首席分析师陈果，在A股二季度投资策(cè)略会(huì)上提到“今年(nián)大概率还是一个偏(piān)成长风格占优，尤(yóu)其是很多(duō)科技股在过去几年其(qí)实没有(yǒu)太多的表现(xiàn)。以前我(wǒ)们(men)讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长(zhǎng)时(shí)间没有太多表现(xiàn)。今年要(yào)推动数字(zì)经济，今年半导体(tǐ)周期要见底，本身(shēn)今(jīn)年科技(jì)股的机(jī)会是可(kě)以期待的”。

　　不过(guò)，他也提醒道(dào)，“TMT应该没有走完，但二季度(dù)可能会(huì)有一些波动。AI现在还是主题投资阶段不太适合(hé)大多数的(de)投资(zī)者，不适合(hé)在这个位置(zhì)上(shàng)去追。”

　　广发(fā)证券研报中判断，本轮AI板(bǎn)块已进(jìn)入第(dì)一轮调整期，但对标2013年“移(yí)动(dòng)互联网+”行情节奏，预计本轮后续调整时(shí)长与幅度有特朗普中文名字叫什么，特朗普英文全名叫什么限。对于(yú)下一阶(jiē)段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局有望率先实现业绩兑现的环节，即满足“自身(shēn)产(chǎn)业周期向上+AI加(jiā)持(chí)下的业绩增厚机遇(yù)”的领(lǐng)域，比如(rú)，电子(zi)、计(jì)算(suàn)机、传媒(méi)、通信。

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