财(cái)联社4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随(suí)着(zhe)公募基金(jīn)2023年(nián)一(yī)季报披露(lù)完(wán)成，多位知名基金经理大幅调仓(cāng)换股的动向和投资方向也浮出水(shuǐ)面(miàn)。

　　其中(zhōng)，张(zhāng)坤(kūn)大(dà)幅加仓中(zhōng)国海(hǎi)洋石油，刘(liú)彦春则加仓海康威(wēi)视、美的集团、腾(téng)讯控(kòng)股，谢治宇布局(jú)AI板块，加仓海(hǎi)康威视、晶晨股份、中(zhōng)际旭创、澜起科技(jì)、中国移动(dòng)、腾讯控股、赛(sài)腾(téng)股份、星(xīng)环科(kē)技-U，常处于风(fēng)口浪(làng)尖的葛兰，也开始布局人工智(zhì)能，加仓同花顺(shùn)、金山办公(gōng)、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人工智(zhì)能大行其道的首(shǒu)季，包(bāo)括谢治宇、周蔚文(wén)、葛兰(lán)等顶流开始(shǐ)追逐AI，另(lìng)一面，一些专注(zhù)长期成(chéng)长(zhǎng)价值(zhí)的基(jī)金经理仍坚守新能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成(chéng)了风(fēng)

　　2023年一(yī)季(jì)度，是(shì)人(rén)工智能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应(yīng)该(gāi)与其(qí)共舞，还是不为所动继(jì)续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一(yī)季报的调仓换股(gǔ)，可见(jiàn)越来越多(duō)的基金经理选择了前者。“不买(mǎi)AI就是等死(sǐ)，追买AI可(kě)能是找死，横竖都是死，不如搏一把(bǎ)再死，也(yě)许富贵(guì)险中(zhōng)求呢”，是行业心态的生动写(xiě)照。

　　光大(dà)证券统(tǒng)计数(shù)据也(yě)证明了(le)这一(yī)点，公募(mù)基金一季度大幅加仓TMT板块(kuài)中(zhōng)的计算机和通信(xìn)行业。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板(bǎn)块配置市值(zhí)4707亿元，一(yī)季度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕医疗的葛兰在内，众多知(zhī)名(míng)基金经理布局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔(ěr)法混合(hé)一季度大手笔新进中(zhōng)芯(xīn)国际、上海电影(yǐng)，其中前者(zhě)加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万(wàn)股。其所管的(de)另一只中欧研(yán)究(jiū)精选混合一(yī)季度新(xīn)进金山办公14.37万(wàn)股。此(cǐ)外，中欧明(míng)睿新(xīn)起点混合一季度新进中芯国际(jì)、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公(gōng)的(de)仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述(shù)调仓换股中也能看出葛兰的人工智能投资(zī)方向——从AI上游的芯片、到算(suàn)力以及终(zhōng)端(duān)的(de)应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹(bào)，葛兰的操(cāo)作(zuò)只是公募基(jī)金(jīn)经理加仓AI的一个缩影(yǐng)。从各位(wèi)知名(míng)基(jī)金经理调仓动(dòng)向可以(yǐ)看出，大家(jiā)都纷(fēn)纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚文也在一季报中也提到，随(suí)着ChatGPT的(de)横空出世(shì)，海外(wài)大(dà)模型以及相(xiāng)关人工(gōng)智能的(de)产业趋(qū)势受(shòu)到市场(chǎng)关注，并很快扩散(sàn)到国内产业界，市场聚焦于上游算力、传输(shū)和下游运用，在(zài)经济复苏相(xiāng)对温和(hé)的(de)情(qíng)景下，计算(suàn)机、通(tōng)讯、传媒(méi)、电子行业受到(dào)各方资金的追捧，涨(zhǎng)幅(fú)遥(yáo)遥领先(xiān)。

　　从十大重仓股来看(kàn)，万达电(diàn)影新入他所(suǒ)管(guǎn)理的中欧新趋势(shì)十(shí)大重仓股，中欧洞见(jiàn)一(yī)年(nián)持有则(zé)加仓了立讯精密、腾讯控股(gǔ)等个股；中欧(ōu)明睿新常态(tài)则加仓深信服(fú)等。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威视、澜起科技(jì)、中际(jì)旭(xù)创、晶晨股份等(děng)AI热股均(jūn)为(wèi)新(xīn)晋(jìn)兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得(dé)了突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子板(bǎn)块带动的人工(gōng)智能(néng)、中(zhōng)字头(tóu)的(de)“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应用(yòng)端(duān)中游戏、影视(shì)等板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　值得注意的是，此前招商(shāng)证券(quàn)研报称，从历史上来看，30％是(shì)主动(dòng)偏(piān)股公募基(jī)金大类行业(yè)配置比例(lì)一个很(hěn)重要的临界值，往往预示(shì)着(zhe)某个板块进入过(guò)热阶段。截至(zhì)2023年一季度末(mò)，主(zhǔ)动偏股(gǔ)公(gōng)募基金(jīn)对TMT配比明显(xiǎn)提升至20.26％，但与临界值尚存安全距(jù)离。从(cóng)这点看(kàn)，基金经理(lǐ)对于TMT来说仍(réng)称不上“抱团(tuán)”，仍有基金经理并未(wèi)上车。

　　有人守候成了景

　　在(zài)“追风”的另一面(miàn)，仍有一部分仍坚守新能源，也有一(yī)部(bù)分试图低位(wèi)捡拾(shí)新能源筹码。

　　如曾经(jīng)的(de)公募状元刘格菘。据了解，广发基(jī)金成长团队(duì)对新能源的钟爱(ài)业内闻名(míng)，最新披露的一季报(bào)中也(yě)证实了(le)他们的(de)“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎(qíng)升级，从其十大重仓股(gǔ)来看(kàn)，前五大重仓股的占比均超(chāo)过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电(diàn)源、亿(yì)纬锂(lǐ)能、隆基绿(lǜ)能，圣邦(bāng)股份，均属于新能源概念股(gǔ)。除此之外，他还仍加(jiā)仓了天合光能、荣盛石化等个股，且新晋(jìn)晶科能源为十(shí)大重仓股。

　　刘(liú)格菘在一季报表(biǎo)达了仍对新(xīn)能源保持信(xìn)心，“我们对本产品重点持仓的(de)光伏、储(chǔ)能、新能源车方向保持(chí)相对乐观，投(tóu)资中相(xiāng)信(xìn)基本面优秀(xiù)和增量价(jià)值积累的(de)公司。经过(guò)调(diào)整，行业估值水平已在历史(shǐ)低位，产业链的(de)变化在市场(chǎng)定价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其(qí)管理(lǐ)的(de)睿远成长价值(zhí)混合前十(shí)大(dà)重仓股分别为中国移动、宁(níng)德时代、三安光电、通(tōng)威股份、万华(huá)化学、广汇能(néng)源、东(dōng)方(fāng)雨虹、立讯精密、三诺生(shēng)物、新宙邦(bāng)。对比去年年底该基(jī)金增持了宁德时代(dài)、通威股份、万华化学、广汇(huì)能源、东方(fāng)雨虹。值得(dé)关注的是(shì)，加仓幅(fú)度最(zuì)多的是光伏龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也加仓了新能源，如晶科能(néng)源、锦浪科技、东方电缆等。他(tā)表示，“我(wǒ)们(men)曾经提到了新能源板(bǎn)块(kuài)的一(yī)些风险(xiǎn)点，这些风险(xiǎn)点(diǎn)在经过大(dà)半年的(de)消化后，在(zài)这个估值(zhí)分位(wèi)以及股价位置下，我们认为新能源板块的风险因素(sù)已经充分释(shì)放，目前这个(gè)时间段，新(xīn)能源非常(cháng)具有(yǒu)吸引(yǐn)力。在一(yī)季度(dù)我(wǒ)们(men)对于电动车、光伏(fú)、储(chǔ)能、海风的一些(xiē)标(biāo)的，都增(zēng)加了一些仓位。”

　　对于(yú)人(rén)工智能(néng)，他认为，“太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段总会(huì)消退。”

　　实际(jì)上，许多基金经理在AI的“大风(fēng)”之下，并(bìng)没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒(héng)在(zài)接受(shòu)财联社记者(zhě)采访(fǎng)时提到，他(tā)曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选择会(huì)在全市场做行(xíng)业轮动，在操作上绝(jué)对不是去捕(bǔ)捉每个(gè)时期(qī)的“最(zuì)靓(jìng)的仔”。“对(duì)于(yú)自己看好的行业，你重仓(cāng)押进去，不确定(dìng)性来的时候，无(wú)论是基金经理个人还是(shì)投资者，其实都是(shì)无法承受的。所以，任何一个行业，即使你再看好，也(yě)要控制持有比例，分散风险。”他(tā)表(biǎo)示。

　　交银施(shī)罗德基金的王崇(chóng)一季(jì)报表(biǎo)示暂时(shí)无法预测其兑现节(jié)奏和时间(jiān)，短期(qī)内(nèi)也很难在A股找到(dào)明显的(de)受益标的，就(jiù)没有(yǒu)参(cān)与。不(bù)过他也认为(wèi)这些股票的估值体系还在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可知(zhī)，今年一季度仍有不少基金经(jīng)理重仓(cāng)“押注(zhù)”AI。在(zài)这种(zhǒng)极(jí)致行情下(xià)，AI板块(kuài)的未来走势将(jiāng)如何(hé)？

　　一部(bù)分市场人士仍(réng)看好AI。

　　国海策略目前仍维持(chí)TMT为全(quán)年市场主线的判(pàn)断，相关(guān)领域如AI芯片(piàn)、服务(wù)器以及(jí)光模块等细分赛道(dào)将(jiāng)陆(lù)续迎来(lái)基本面的确认，中微(wēi)观层面上尚有空间，估值(zhí)修复(fù)尚未结(jié)束(shù)，个股上是找机会的格局。

　　中金公司(sī)研报指出，年(nián)初至今市场对AI关注度持(chí)续高企(qǐ)，上一(yī)轮行(xíng)情催化(huà)主要集(jí)中于大模(mó)型的(de)突破进展(zhǎn)；而4月以来，我们观察到各个(gè)领域的应用(yòng)厂商正加速AI融合应用产品(pǐn)的研发和发(fā)布，其中(zhōng)办公场景(jǐng)进展相对较快，我们预计5月之(zhī)后将进入AI应用的加速繁(fán)荣阶段。我们持续看多AI，并在应用、算(suàn)力(lì)、模型三层中建议投资者优(yōu)先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非(fēi)也看(kàn)好相(xiāng)关板块(kuài)，他认为(wèi)，2011年之前是(shì)周期的时代，2011年(nián)之(zhī)后(hòu)是(shì)消费的时代，但未来10年，最牛的资产是科技(jì)。他坦(tǎn)言(yán)，自己(jǐ)目(mù)前重仓半(bàn)导体板块。

　　不过另一(yī)部分市场人士也指出，AI后续或(huò)有波动或调整。

　　中信建投证券策略(lüè)首席分析师(shī)陈果，在(zài)A股二季(jì)度投资策略会上提到“今年大概率还是一个偏成长风格(gé)占(zhàn)优，尤(yóu)其是很多科技股在过去几(jǐ)年其(qí)实没有(yǒu)太多(duō)的(de)表现(xiàn)。以前我们讲茅指数、宁组合，其实(shí)TMT板(bǎn)块有很(hěn)长时间(jiān)没有太多表(biǎo)现。今(jīn)年要推动数字(zì)经(jīng)济，今年半导体(tǐ)周期(qī)要见底，本身今年科技(jì)股的机会是(shì)可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二(èr)季(jì)度(dù)可能会有一(yī)些波动。AI现在还(hái)是主题投资(zī)阶段不太适合大(dà)多数的投资者，不适(shì)合在(zài)这个(gè)位置上去追。”

　　广发(fā)证券研报中判(pàn)断，本轮AI板块(kuài)已进入第一轮调整期(qī)，但(dàn)对标2013年(nián)“移(yí)动互联网+”行情节奏，预计本公交车被C这才几天没做水，s货你是不是欠c了公交车站轮后续(xù)调整时长(zhǎng)与幅(fú)度(dù)有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢(féng)低(dī)布局有望率先实(shí)现业绩兑现的环节，即满足(zú)“自身产业周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比如(rú)，电子、计(jì)算机、传媒(méi)、通(tōng)信。