华(huá)尔街(jiē)真是(shì)风(fēng)云诡(guǐ)谲。

　　曾发百页报告(gào)做空印度首富(fù)阿(ā)达尼集团(tuán)（Adani Group）而引起(qǐ)轩然大波的美国新兴做空机构(gòu)兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击(jī)，此次(cì)矛头对准的是“华(huá)尔街之狼”、著名亿万富(fù)翁投(tóu)资者卡(kǎ)尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗(qí)下控股公司(sī)伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东(dōng)时间5月2日周二收盘(pán)暴跌19.95％，创有史以来(lái)最大(dà)单日跌幅，市值(zhí)蒸(zhēng)发(fā)40多亿美(měi)元。

　　而伊坎(kǎn)个人身价，也一夜蒸发29亿美元(yuán)（约(yuē)200亿人民币）。根据福布斯榜单显示，截至收稿(gǎo)，伊(yī)坎个人身(shēn)价为147亿美元，排名世界富豪榜第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经济(jì)结构 “类(lèi)似庞氏(shì)骗(piàn)局”

　　兴登堡研(yán)究在报告(gào)中指(zhǐ)出(chū)，伊(yī)坎企(qǐ)业（IEP）正在运营(yíng) “类似庞(páng)氏(shì)骗局” 的经济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自新投资者的资金向老投资(zī)者支付股息。报(bào)告指(zhǐ)出，简而言(yán)之，伊坎一(yī)直在使(shǐ)用从新(xīn)投(tóu)资者那里获得的资金向老(lǎo)投资者支付股息。“这种类似庞氏骗局的(de)经(jīng)济(jì)结构只(zhǐ)有(yǒu)在新资金愿意(yì)冒(mào)着成为(wèi)最后(hòu)一(yī)批'持(chí)有资(zī)金的风险的情况下(xià)才是可持续的”，报告说道(dào)。

　　兴登堡研究还在报告(gào)中称，IEP的56亿美元年终净(jìng)资产价(jià)值被(bèi)夸大(dà)了至少22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登堡(bǎo)研究在报告中表示，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的(de)交易价格比上次报告的资产净值高出218％，远远高于所(suǒ)有(yǒu)可比公司。”

　　报告指(zhǐ)出(chū)，另一方面，伊坎企业的(de)同行，如丹(dān)·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场(chǎng)控股公(gōng)司，其交易(yì)价(jià)格(gé)均低于各(gè)自的资产净值。资产净值是衡量基(jī)金(jīn)业绩的关键指标，衡量基金所持证券(quàn)的市场(chǎng)价值。

　　兴登堡认为，推(tuī)动IEP股票(piào)泡沫(mò)的是其15.8％的股(gǔ)息收(shōu)益率，这(zhè)是(shì)迄今(jīn)为止美(měi)国大型(xíng)股公司中最高(gāo)的。兴登堡指(zhǐ)责(zé)伊(yī)坎(kǎn)以股票(piào)而不是现金(jīn)的形式发放(fàng)股息，并让伊坎企业(yè)出售(shòu)新股，以满足(zú)股(gǔ)东的支出，从而抬高了股息收(shōu)益率。

　　兴(xīng)登堡的报告还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元(yuán)，但(dàn)一个月(yuè)后，该(gāi)部门的一家重要子公司申请破产。

　　兴登堡还(hái)指(zhǐ)责唯(wéi)一一(yī)家跟(gēn)踪伊(yī)坎企业的大(dà)型投行Jefferies（杰(jié)富瑞）与伊坎之间(jiān)的关系密切。报(bào)告称，杰富瑞在其研究(jiū)中假设，即使在最坏(huài)的情(qíng)况(kuàng)下，伊(yī)坎的股息(xī)也将(jiāng)永(yǒng)久支付，同时(shí)还从安排IEP股(gǔ)票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这份做(zuò)空报告对伊坎来说(shuō)是一个重大挑(tiāo)战。他也在报告(gào)刊登的几(jǐ)小时后发声(shēng)反(fǎn)击。

　　伊(yī)坎(kǎn)在一份声明中表示，兴登堡“自以为(wèi)是”的报告旨在以牺牲IEP长期股(gǔ)东(dōng)的利益为代价获(huò)取(qǔ)利润。伊坎(kǎn)表(biǎo)示：“我们(men)坚持公(gōng)开披露的信(xìn)息，我们相信，从长期来(lái)看，IEP的(de)业绩将会(huì)像以往一样不言自明(míng)。”

　　伊坎表示，我们(men)仍然相信(xìn)激进主(zhǔ)义是最好(hǎo)的投资范例。“我(wǒ)过去25年(nián)的激进(jìn)主义投资(zī)已经很好地证(zhèng)明(míng)了这一点。我(wǒ)们定期将我们的维权原则付诸(zhū)于我(wǒ)们的多数(shù)控股(gǔ)公司以及我们投资部门(mén)持有的(de)少数股权(quán)，目前在14个上市公(gōng)司董事(shì)会(huì)中都有代表。此外，我们坚信通过对冲头寸来降低(dī)风险，尤其是在我们今天所处的(de)市场中。”

　　伊(yī)坎的(de)公司持有他(tā)在(zài)能源、汽车(chē)、食(shí)品包装、房地(dì)产和其他行业的各(gè)种投资(zī)。他是(shì)IEP的控股股(gǔ)东，持(chí)有85％的股份(fèn)。

　　申明(míng)还指出(chū)，报告中的说法 “不会阻止IEP履(lǚ)行其对IEP的单位持(chí)有人和员工(gōng)的承(chéng)诺”。

　　此外，股东权益机构(gòu)也坐不住了！股东权益律所(suǒ)Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者就(jiù)兴(xīng)登堡研究做(zuò)空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度首富

　　兴(xīng)登堡研究“一战成名”

　　回(huí)数兴登(dēng)堡(bǎo)研究的做空实例，最出名的莫过于今年(nián)2月做空印度首富的(de)阿(ā)达(dá)尼集团了。兴登堡(bǎo)研究百页的(de)做空报告使(shǐ)得前(qián)“亚洲首富”高塔姆(mǔ)·阿达尼(ní)跌(diē)下神(shén)坛，引发了外资纷(fēn)纷从印度(dù)股(gǔ)市撤(chè)离，更让印度总理莫迪受到反对派(pài)质疑。闺蜜说他老公特别大怎么回复，闺蜜说他老公特别大怎么安慰>

　　根据当时(shí)美国全国公共广播电台(tái)称，截至2023年(nián)2月6日，阿达(dá)尼集团市值(zhí)在短短10日(rì)内蒸发逾1000亿美元(yuán)，集团的债券价格跌至垃圾债水平(píng)。阿达尼的(de)个人净资(zī)产也(yě)缩水近500 亿(yì)美元。

　　那么，兴登堡(bǎo)研究究(jiū)竟什么来头？公(gōng)开资(zī)料显(xiǎn)示(shì)，兴登堡(bǎo)研究公司成立于2017年，总部位于纽(niǔ)约(yuē)市。据兴(xīng)登堡研究官网介绍，公司的(de)主(zhǔ)要业(yè)务包括披露(lù)企(qǐ)业的会(huì)计造假(jiǎ)、管理问题(tí)、未公开关联交易、财报违规等。媒体统计显(xiǎn)示，从2020年至今(jīn)，兴(xīng)登堡研究公司(sī)共(gòng)对(duì)30家公司(sī)发过难。他们(men)雇佣金融分(fēn)析(xī)师、会计师和记者，来进(jìn)行调(diào)查。

　　兴登堡研(yán)究的创始(shǐ)？为内特·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年(nián)37岁的(de)安德森来自中产家庭，曾在(zài)康涅(niè)狄格(gé)大学学习商科(kē)。 据其Linkedin资料，大学期间，他(tā)加入了以色列的救护车急救(jiù)部门，是拥有以色列证书的救护人员。

　　公(gōng)司官网显示，“兴登堡研究”这个名字源(yuán)于1937年(nián)在新泽西上(shàng)空不幸坠毁的飞艇(tǐng)——“兴登堡”号。“我们将兴登(dēng)堡视为完全可以(yǐ)避免的(de)人为灾难的缩影，”该公司的网站(zhàn)上写(xiě)道。

　　除了此次(cì)的IEP以及阿达尼(ní)集团(tuán)，兴(xīng)登堡研究也曾瞄(miáo)准(zhǔn)其(qí)他企业(yè)。2020年，兴(xīng)登堡研究？份(fèn)69页(yè)的做空(闺蜜说他老公特别大怎么回复，闺蜜说他老公特别大怎么安慰kōng)报告，让市值一度达到340亿美元的“卡车(chē)界特斯拉”公司Nikola的创始人被迫辞职(zhí)，美国(guó)司法部和证券监管机构随后跟(gēn)进调查，Nikola的创始(shǐ)人最终被判欺(qī)诈罪(zuì)成立。

　　2021年(nián)3月，兴登堡研究(jiū)指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能(néng)力方面误导投资者(zhě)。该公司的市值一度超过50亿美元，如今已缩水(shuǐ)至不到2.6亿(yì)美元，其股票(piào)在(zài)兴登堡研究做空(kōng)报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究(jiū)还曾介入(rù)马斯克对推特的收购案。在兴登(dēng)堡(bǎo)研究宣布做空推特(tè)后，推特的股价从49.80美元跌至37.39美(měi)元，随后(hòu)安德森宣布关闭做空仓位。去年7月中旬，当(dāng)推特的(de)股价位于低点附近(jìn)时(shí)，兴登堡研究宣布转为做空推特，推特(tè)股价随(suí)即(jí)大涨约8％。

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