昨夜(yè)，美(měi)国银行股持(chí)续暴跌，内(nèi)外盘商品期货全线下跌。

　　当地时(shí)间周(zhōu)二，美股三大指数集体(tǐ)低(dī)开(kāi)，道(dào)指跌(diē)0.14％，纳指(zhǐ)跌0.57％，标普(pǔ)500指数(shù)跌0.37％。

　　美(měi)国地(dì)区性(xìng)银行股(gǔ)又崩了，第(dì)一共(gòng)和银(yín)行股价重挫，盘中一度跌(diē)近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历史新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银(yín)行跌15.7％，北(běi)方信托（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西太(tài)平(píng)洋银(yín)行(xíng)（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行（WAL）跌(diē)约5.6％，齐(qí)昂银行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银行股再次大跌，导(dǎo一句话气死嫉妒你的人，嫉妒心太重的人一般是怎样的人)致美国国债(zhài)价格飙升(shēng)，短(duǎn)期市场利率大幅下跌，债券交易员不再完全押注美联储会再加息25个基点。6月的美(měi)联储利率掉期合(hé)约目前(qián)反(fǎn)映出，央(yāng)行基准(zhǔn)利(lì)率仅比当前有效联邦(bāng)基金利率(lǜ)高出20个基点，这暗示未来两次(cì)FOMC会议中有一(yī)次(cì)加息的可能性(xìng)约为80％。而本周早些时候(hòu)，交(jiāo)易员认(rèn)为美联储在(zài)5月份加息几乎是肯定(dìng)的，且6月份有可能进一步加息。除了大幅降低加息的可能性外，掉(diào)期交易还显(xiǎn)示，市(shì)场对利率见顶后(hòu)美联储降息的押注有所增加，他们预计到年底联邦基金利率预计在4.3％左右。

　　商品方面，美(měi)股时(shí)段(duàn)，新加坡铁矿石指(zhǐ)数期(qī)货(huò)05合约跌破100美元/吨，日(rì)内跌幅近4％，为(wèi)去年12月以来首次。WTI原油(yóu)日内走低2％，报77.07美元(yuán)/桶；布伦特(tè)原油跌(diē)1.96％，报80.80美元/桶。

　　内(nèi)盘方面，截至(zhì)昨日(rì)23时收盘(pán)，国(guó)内期货主力合约几(jǐ)乎全线(xiàn)下跌。玻璃、焦煤、菜(cài)油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭(tàn)、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨(chén)收盘，WTI 5月原(yuán)油期货(huò)收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原油期货收跌2.37％，报80.77美(měi)元/桶。外盘有(yǒu)色金(jīn)属全(quán)线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦(lún)铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨天(tiān)深(shēn)夜，白宫发布声明(míng)称，美国(guó)总统拜登(dēng)将否决众议院(yuàn)议长、共和党(dǎng)领(lǐng)袖麦(mài)卡锡提出的债(zhài)务(wù)上限方案。白宫称(chēng)：众议院(yuàn)共(gòng)和党(dǎng)人必(bì)须在没有(yǒu)任何(hé)要求和条件的(de)情况下打消违约(yuē)的(de)可能性(xìng)，并解决债(zhài)务上限问题。

　　上周，麦卡锡公布(bù)了一项将(jiāng)债(zhài)务上限问题和(hé)削减支出捆绑的(de)计划，要将债务上(shàng)限(xiàn)上调1.5万亿美元，但同时还要削减4.5万亿美元(yuán)的(de)政府支出。

　　同(tóng)在周二(èr)，美国(guó)财政部长(zhǎng)耶伦(lún)警告称(chēng)，如(rú)果美国(guó)国会不提高政府的债(zhài)务上限，由此产生(shēng)的(de)债务违约将在美国引发一(yī)场“经济灾难(nán)”，使未来几年(nián)的利率上升(shēng)。

　　耶(yé)伦当(dāng)天表(biǎo)示，债务(wù)违约将(jiāng)导(dǎo)致失业率上升，同时(shí)使美(měi)国家(jiā)庭在抵(dǐ)押(yā)贷款(kuǎn)、汽车贷款和信用卡上的支出增加。耶伦称，提高或暂停31.4万亿(yì)美元的债(zhài)务上限是国(guó)会的一项“基本责任”，如果违约将产(chǎn)生一场经济(jì)和(hé)金融灾难，使借(jiè)贷(dài)成本永(yǒng)久提(tí)高，增加(jiā)未来(lái)的投资成本(běn)。如果不提(tí)高(gāo)债务上(shàng)限，美国企业将面临信贷市场的恶化，政府将可能(néng)无法(fǎ)向军人(rén)家庭(tíng)和依(yī)赖社会(huì)保(bǎo)障的老年人发(fā)放款项。

　　拜登正式宣(xuān)布竞选连(lián)任美(měi)国总统

　　北京时(shí)间(jiān)4月25日傍晚(wǎn)，美国总统(tǒng)拜登正式宣布，他(tā)将参(cān)加2024年(nián)的连任竞选。法新社称(chēng)，拜登(dēng)将(jiāng)“以创(chuàng)纪录(lù)的(de)80岁高(gāo)龄”投入(rù)到一场新的激烈竞选中(zhōng)。

　　拜登在(zài)推特上写道：“每一(yī)代(dài)人都要(yào)经历为了民主挺身(shēn)而出的时(shí)刻，为了他们的(de)基本自(zì)由挺身而出(chū)。我相信这(zhè)是我们的(de)时刻。这(zhè)就是我竞(jìng)选连任美国总统的原因(yīn)。加入我们，让我们(men)完成这项任务。”拜登还附(fù)上(shàng)了一段(duàn)视频。

　　法(fǎ)新社分析(xī)称(chēng)，目前拜(bài)登在(zài)民主党内部没有(yǒu)真正的挑战者(zhě)，但他的年(nián)龄可能受到“持续(xù)而激烈”的审(shěn)视。拜登已经80岁(suì)，到第二任(rèn)期结(jié)束时(shí)，这位资深民主党(dǎng)人将年满86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上周末发布的一项民(mín)调(diào)显示，70％的美国人(rén)包(bāo)括51％的民主党人，认为拜登不应(yīng)该参(cān)选。不支持他(tā)参选(xuǎn)的人中，69％的人(rén)认为(wèi)年(nián)龄是(shì)一个主要或次(cì)要原因。

　　国内期(qī)交所公布劳动节期间风控工作安排(pái)

　　昨日(rì)，国内各家期货交(jiāo)易(yì)所公布劳动节(jié)期间有(yǒu)关工(gōng)作安排，调整相关期货(huò)合约涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金(jīn)水(shuǐ)平。

　　上(shàng)期(qī)所(suǒ)通(tōng)知称，自4月27日起(qǐ)第一个(gè)未出(chū)现单边市(shì)的(de)交易日收盘结(jié)算(suàn)时，铜、铝(lǚ)、锌、铅期货合约的交易(yì)保证金(jīn)比例调整为11％，涨跌停板幅(fú)度调整为9％；不锈钢(gāng)、纸浆期货(huò)合约的交易保证金比例调(diào)整(zhěng)为12％，涨跌停(tíng)板幅度调整为10％；白银期货合约的(de)交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金比(bǐ)例调整为13％，涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为(wèi)11％；镍(niè)、石油沥青(qīng)期货合约的(de)交易保证金比例调整为14％，涨跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为12％；锡(xī)期货(huò)合约的交易保证金比例调整为(wèi)16％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为14％。5月4日交易后，自(zì)第(dì)一个未出现单(dān)边市的(de)交易日(rì)收盘结算时，黄金期货合约(yuē)的交易(yì)保证金比例(lì)调整为9％，涨跌停板幅度调(diào)整为7％；其他品种期货合约的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例和(hé)涨跌停板幅(fú)度恢复至原(yuán)有水(shuǐ)平。

　　上期能(néng)源方面，自4月27日起第一个未(wèi)出现单边市的交易日(rì)收盘结算时，国际铜期货合约的交易保证(zhèng)金比例(lì)调整为(wèi)11％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为9％；低硫燃料油(yóu)期货合约(yuē)的(de)交(jiāo)易(yì)保证金比例调整为14％，涨跌停板幅度调整为12％。5月4日交(jiāo)易后，自第(dì)一个未出现单边(biān)市的交易日收(shōu)盘结算时，所有品种期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)比例和涨跌(diē)停(tíng)板幅度(dù)恢复至(zhì)原有水平。

　　郑(zhèng)商(shāng)所方面，自(zì)4月27日(rì)结算(suàn)时起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货合(hé)约的交易保证金标准调整为10％，涨跌停板幅(fú)度调整为9％，其中(zhōng)纯碱2305合约的交(jiāo)易保证金标准仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿(niào)素、短纤期(qī)货合约的交易(yì)保证金标准调整为9％，涨跌停板幅度调(diào)整为8％，其中PTA2305合约的交(jiāo)易保证金标准仍为13％。5月(yuè)4日恢复交易(yì)后(hòu)，自品种持(chí)仓(cāng)量最大的合约未出现涨(zhǎng)跌停(tíng)板单(dān)边市的第一个交易日结算时起(qǐ)，上述(shù)品种期货合约的交易(yì)保证(zhèng)金标准和涨(zhǎng)跌停板幅度恢复至调整前水(shuǐ)平。

　　大商所通知称(chēng)，自(zì)4月27日结算时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯(xī)和(hé)聚(jù)氯乙烯期货合(hé)约涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为7％，交易保证金(jīn)水(shuǐ)平调整为8％；棕(zōng)榈(lǘ)油、乙二醇、苯乙烯和液化石(shí)油气期货(huò)合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为8％，交易保证金水平(píng)调整为(wèi)9％；其(qí)他(tā)期货合约涨跌停板幅(fú)度和交易(yì)保证(zhèng)金水(shuǐ)平维持不变。5月(yuè)4日恢复交易后(hòu)，在各期货持仓量最大(dà)的合(hé)约未(wèi)出(chū)现涨跌(diē)停(tíng)板单(dān)边(biān)无连(lián)续报(bào)价的第一(yī)个交(jiāo)易日结算时起，黄大(dà)豆(dòu)1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期(qī)货合约涨跌停板幅度调整为6％，套(tào)期保值交易保证金水(shuǐ)平调整为7％，投(tóu)机交易(yì)保证(zhèng)金水平调整为(wèi)8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇(chún)、苯(běn)乙烯(xī)和液(yè)化石油气期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金(jīn)水(shuǐ)平恢复至节前标准(zhǔn)；其他期货合(hé)约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度和(hé)交易保证(zhèng)金水平维持不变。

　　中(zhōng)金所公(gōng)告称(chēng)，自4月27日(rì)结算(suàn)时起，沪深300、上证50、中证500股指期货各合(hé)约的(de)交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)分别调整(zhěng)为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品种持(chí)仓量(liàng)最(zuì)大的(de)合约(yuē)未出现单边市的第一个(gè)交易日结(jié)算时起，沪深(shēn)300、上证50、中证500、中证1000股(gǔ)指(zhǐ)期货各合约的交易保证金标准调整为(wèi)12％。沪深300、上证50、中证(zhèng)1000股指期权各(gè)合约的保证金调整系数根据相(xiāng)应(yīng)股指(zhǐ)期货的交易保证(zhèng)金标准进(jìn)行(xíng)调(diào)整。

　　广期所公(gōng)告称(chēng)，自4月27日结算时起，工业硅期货合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度和(hé)交(jiāo)易(yì)保证金标准调整为9％和11％。5月4日恢(huī)复交易后(hòu)，在工业硅品(pǐn)种持仓量(liàng)最大的合约未出现涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)单边无连续(xù)报价的第一个交(jiāo)易日结(jié)算时(shí)起(qǐ)，工业(yè)硅期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度和交(jiāo)易保证金(jīn)标准调整为7％和9％。

　　供强需(xū)弱，生猪期(qī)价大(dà)跌

　　昨日(rì)，生猪期现货(huò)价格走势背离，期货(huò)主(zhǔ)力LH2307合约收(shōu)盘(pán)至16345元/吨，日内(nèi)跌4.11％。现(xiàn)货(huò)价(jià)格继续上涨，截(jié)至4月(yuè)25日(rì)，全(quán)国均价(jià)15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析(xī)师孙一鸣(míng)表示(shì)，近期生猪现(xiàn)货偏强的主要原因有四(sì)点：一是(shì)短期二次育肥造成货源有所收(shōu)紧；二(èr)是来(lái)自政(zhèng)策(cè)面的支撑(chēng)；三是近期(qī)降雨导致调运不便；四是“五一”假期需求(qiú)支(zhī)撑。不过(guò)，盘(pán)面主要(yào)以预(yù)期为主，昨日盘面下跌的主要逻辑(jí)依旧在于(yú)产业基本面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪价(jià)‘破7’，猪价(jià)阶段性触底。中小养户惜售推(tuī)涨情绪较浓，且(qiě)南北部分区域二次育肥采(cǎi)购量增加(jiā)，政策消息(xī)稳市信(xìn)号相对(duì)强烈，期现货价(jià)格同时上涨(zhǎng)。然而，生猪(zhū)期货2307、2309合(hé)约(yuē)虽有乐观(guān)预期，但已注(zhù)入升水，反弹至养殖成(chéng)本附近明(míng)显承压(yā)。同时，套保资(zī)金介入。因(yīn)此(cǐ)周(zhōu)二(èr)期(qī)货(huò)盘面减仓大跌。”华联期货生猪分析师(shī)蒋(jiǎng)琴说。

　　从供应端(duān)来看(kàn)，截至3月末，全国能繁母猪(zhū)存栏相当(dāng)于正常保有量的105％，一季度猪肉产量1590万吨，同比(bǐ)增长1.9％。孙一鸣分析(xī)称，能繁母猪(zhū)存(cún)栏(lán)以(yǐ)及生猪存栏依旧处于高位(wèi)，意味着今年一季度去产能不及预期，供应偏(piān)宽(kuān)松(sōng)是事实(shí)。从目前(qián)的存栏以及屠宰企业库存来看，今年下半年市场不(bù)会(huì)出现生猪货源紧张或猪肉紧张(zhāng)的状(zhuàng)态，供(gōng)应宽松大概(gài)率延长至今年下半年(nián)。

　　格林大(dà)华期货生猪(zhū)分析(xī)师张(zhāng)晓君介绍，从月度初生仔猪(zhū)来看，农(nóng)业(yè)部监测数据显示(shì)，去(qù)年9月到今年2月全国新生仔猪数(shù)量各月环比增幅逐月(yuè)增加，至少对应到今年7月(yuè)生猪出栏供给相对充足。从(cóng)出栏体重来看，当前生猪出栏均重仍接近123公(gōng)斤，同(tóng)比去年增加约3％，预(yù)计二(èr)育猪源仍将支撑出栏体重。

　　值得一提的是(shì)，目前(qián)生猪养殖逐步向规(guī)模化、集团化方向发展，而(ér)且规模化占(zhàn)比得(dé)到明(míng)显提升。蒋(jiǎng)琴表(biǎo)示，今年猪场中大猪存栏量明(míng)显高(gāo)于去年同期，产(chǎn)能较为充(chōng)裕。同时，2023年(nián)中央(yāng)一号(hào)文(wén)件将(jiāng)“稳定生猪(zhū)基础产能”目标(biāo)细化为“强(qiáng)化(huà)以能繁母猪为(wèi)主的(de)生猪产能(néng)调控”，将(jiāng)全国(guó)能繁母猪数量稳定在4100万头的正常保(bǎo)有(yǒu)量，可见(jiàn)国(guó)家稳猪(zhū)价的决心。

　　“此(cǐ)外(wài)，从冻品库存(cún)来看，随着屠(tú)宰场(chǎng)持续入冻，冻品(pǐn)库(kù)存持(chí)续攀升。卓创(chuàng)资(zī)讯数(shù)据显(xiǎn)示，截至4月20日，全国冻品库容(róng)率为31.9％，明显(xiǎn)高于去年最(zuì)高点28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻品销(xiāo)售不畅，待冻鲜价差恢复，冻品持(chí)续出库，目(mù)前冻品的高库存(cún)水平将抑制(zhì)猪价上(shàng)涨(zhǎng)空间(jiān)。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪消费(fèi)总结为(wèi)持续(xù)向好发展态势(shì)，政策(cè)引导及(jí)市场预期向(xiàng)好(hǎo)，加上(shàng)居民收入增加、消费(fèi)意愿增强等利好因(yīn)素，都是猪(zhū)肉消(xiāo)费的助力。但是，实际需求却(què)一直(zhí)不温不火(huǒ)。目(mù)前看，今年生猪的需(xū)求大概(gài)率将回归到(dào)正(zhèng)常年份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此次(cì)需(xū)求好转主要在于(yú)冻品入库(kù)以及二育(yù)支撑，终端需求无实质性好(hǎo)转。目前“五一”备(bèi)货基本收尾，从走量(liàng)看并未出(chū)现明显提升，随(suí)着二(èr)季度气温升高，需求逐步(bù)降低(dī)，预计需求再次回归(guī)至低迷状(zhuàng)态。4月底到(dào)5月预计集团企业(yè)出栏计划(huà)或继(jì)续增加，市场整体处于(yú)供大(dà)于求状(zhuàng)态(tài)，现货(huò)价格“五一”后或继续回落为主，盘(pán)面升水(shuǐ)状态下短期(qī)缺(quē)乏上涨支撑。

　　在张(zhāng)晓君看来，生(shēng)猪整体供给相对(duì)充(chōng)足，限制(zhì)猪价大幅上(shàng)涨(zhǎng)。短期(qī)来(lái)看，“五一”小长假前，终端(duān)备货启动，集团场缩量挺(tǐng)价，支撑(chēng)猪价短线反(fǎn)弹(dàn)。然(rán)而(ér)，假期(qī)效(xiào)应过(guò)后，市场情绪(xù)逐渐褪去，猪价将(jiāng)重(zhòng)回供(gōng)需基本(běn)面(miàn)。当前距(jù)“五一(yī)”小(xiǎo)长假(jiǎ)仅剩3个(gè)交易日，期货盘面资(zī)金已经提前反映了市(shì)场情绪。建议投资者控制(zhì)仓位，防范假期风险。

　　蒋琴(qín)认(rèn)为，综合来看(kàn)，猪价颓势不(bù)改，大概率仍(réng)将保持低位盘(pán)整运行状态。不过，市场预期二季度二次(cì)育肥缓慢入场(chǎng)，行情(qíng)或好于一(yī)季(jì)度。按照官(guān)方能繁存栏数据推算，今年3到10月，生猪理论出(chū)栏(lán)量处于逐步增加的阶段，并于10月份(fèn)达到(dào)理论(lùn)出栏峰(fēng)值，11月(yuè)生猪理论出栏量(liàng)大概率(lǜ)环比下降。而11月份正(zhèng)值(zhí)猪肉(ròu)消费旺季，供(gōng)减需增(zēng)预期下，相对支撑当期(qī)生猪(zhū)价(jià)格，故目前盘面(miàn)11月价格(gé)相对坚挺。不过在国(guó)家良好调控之下(xià)，能繁母猪(zhū)产能(néng)并未过(guò)度去化(huà)，生猪存出栏量保持(chí)稳定(dìng)，猪价不具(jù)备持续大(dà)幅上涨(zhǎng)的基(jī)础条(tiáo)件。在国家(jiā)政策端稳定猪(zhū)价意愿(yuàn)强(qiáng)烈的(de)背(bèi)景下，期价上行压力(lì)恐加大，追涨风险积(jī)聚，操(cāo)作(zuò)上，建议养殖端(duān)锚定(dìng)成本，择机卖出套保锁(suǒ)定(dìng)利(lì)润为(wèi)主。

　　棕榈油(yóu)长期需(xū)求不(bù)容乐(lè)观

　　昨日，马来西亚BMD毛(máo)棕榈油期货盘中大幅下跌，连续第三个交易日下滑(huá)，并触及约一个月低点。

　　“近期棕榈(lǘ)油(yóu)行情(qíng)变(biàn)化多集中在需求(qiú)端的扰动，一方面，印度洗船事件为盘(pán)面带来了压力；另一方(fāng)面，市(shì)场对于(yú)第(dì)二(èr)波(bō)新冠疫情可能到(dào)来从而降低国(guó)内需求(qiú)的担忧则进(jìn)一步加速了盘面(miàn)下滑。”国联期货农产品事业(yè)部分析师姜颖告诉期货日报记者，根(gēn)据新加坡、日本等(děng)海外经验，第(dì)二波(bō)疫情的(de)波及范围预计很大概率将小于第一(yī)波，短(duǎn)期情绪释(shì)放后，棕榈油(yóu)将回归基本面(miàn)。从(cóng)相关因(yīn)素的梳理(lǐ)来看，目前处于短多长空的局(jú)面。

　　据(jù)国海良时期(qī)货油脂分析(xī)师(shī)孙啸(xiào)介绍，开斋(zhāi)节后市(shì)场延续了(le)产(chǎn)地未来供需(xū)转(zhuǎn)宽(kuān)松(sōng)的交(jiāo)易(yì)逻辑。马来西(xī)亚午市24℃棕榈油5、6、7月(yuè)船期(qī)现货报价分(fēn)别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整(zhěng)体相比(bǐ)上(shàng)一个交易日均有20美元(yuán)/吨左右(yòu)的下跌。巨(jù)大的back结构也显(xiǎn)示出市场对(duì)东南亚地区(qū)棕(zōng)榈油食用需求(qiú)转(zhuǎn)入(rù)淡季以及印尼可能放松(sōng)DMO出口限制的担忧。产地供(gōng)需偏(piān)宽松的预期(qī)在印尼GAPKI公布(bù)2月份(fèn)产量(liàng)后得到强化。数据显示，印尼2月份棕榈油产(chǎn)量高达425.2万(wàn)吨，为(wèi)历史同期最高(gāo)水(shuǐ)平，仅环比1月(yuè)微(wēi)降0.9万吨(dūn)，降(jiàng)幅远低于平均(jūn)季节性减量。目前产地(dì)已(yǐ)步入(rù)增产季，在马来(lái)西(xī)亚摆(bǎi)脱洪水扰(rǎo)动后，产(chǎn)区(qū)未来整体产量可(kě)能非(fēi)常可观。

　　“3月(yuè)份马来西亚出口(kǒu)大增，库存超预期下降至167万吨(dūn)，不过，4月份马来西亚出(chū)口骤降(jiàng)，斋月节备货结束、主要进(jìn)口国植物油供应充足，印(yìn)度(dù)3月棕榈油库存仍有(yǒu)59万(wàn)吨，植物(wù)油(yóu)库存则继续(xù)增(zēng)高(gāo)至345万吨，充足(zú)的库(kù)存和竞争油(yóu)脂的影(yǐng)响或将冲击印度(dù)对棕榈油进口。”徽(huī)商期(qī)货油(yóu)脂油料(liào)分析师郭文伟表示(shì)，检验机构AmSpec数据(jù)显示，马来西(xī)亚4月1—25日棕榈(lǘ)油出口量(liàng)为(wèi)92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈油已经步入季节性增产周(zhōu)期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马(mǎ)来西(xī)亚(yà)棕榈油产量(liàng)环比增加22.5％，产需结构(gòu)呈(chéng)宽松趋势。不过(guò)，4月份处在复(fù)产初期(qī)，且今年4月份工作日较(jiào)少，产(chǎn)量预计在150万吨以下，4月底马来西亚(yà)棕榈油库存(cún)预计开(kāi)始小(xiǎo)幅度(dù)累库，且随着(zhe)复产利多增强(qiáng)和(hé)出口前景不(bù)佳持续，后期马棕继续面临(lín)累库压(yā)力，棕榈(lǘ)油行情或维持承压回调走势。

　　需(xū)求方面，孙啸称，印度SEA数(shù)据(jù)显示，3月份印度食用油进口(kǒu)113.56万吨，处于(yú)季节性中性(xìng)位(wèi)置，其中(zhōng)棕榈油进口量(liàng)高达72.8万吨，占比突出(chū)。但是(shì)其国内食用油峰(fēng)值库存问题仍未(wèi)解决。截至3月末，其食用油(yóu)总库存依旧在344.7万吨(dūn)，未见回(huí)落。根(gēn)据目前已(yǐ)经走负的国际豆棕差，预(yù)计(jì)4—6月(yuè)国际棕榈油进口(kǒu)需(xū)求(qiú)大概率出现萎缩。

　　此外，国内(nèi)方面，郭文伟(wěi)表示，国内棕榈油近月进(jìn)口(kǒu)严重(zhòng)倒挂，远月有所修复(fù)，近月进(jìn)口一句话气死嫉妒你的人，嫉妒心太重的人一般是怎样的人偏(piān)低，远月买船有所(suǒ)增加。海关(guān)数据显示，3月进口39万吨，国内(nèi)棕(zōng)榈油(yóu)4—6月(yuè)进口量预估分别在(zài)35万(wàn)、45万、40万吨。目(mù)前国内棕榈(lǘ)油港口库存仍(réng)处在历史(shǐ)同期(qī)高点，截至4月25日，库存(cún)为85万(wàn)吨(dūn)，连续4周下降，随着气温升高及棕榈(lǘ)油消(xiāo)费进(jìn)一步好转，需(xū)求(qiú)有望(wàng)回升，国内棕榈油继(jì)续呈现去库走(zǒu)势。

　　展望后市，孙啸(xiào)认(rèn)为，短(duǎn)期(qī)连(lián)盘棕榈油(yóu)仍将随(suí)油脂整体弱势运行，有下(xià)破(pò)可能。5月份东南亚天气值得关注，目前(qián)已有少雨(yǔ)迹象，泰(tài)国(guó)最为(wèi)明显，印(yìn)尼次之。如果出现(xiàn)持续干(gàn)燥(zào)天气，产(chǎn)区(qū)增产节奏(zòu)将被打破(pò)，届时，棕榈油有望相对抗(kàng)跌。

　　不过，在姜颖看来，短期(qī)棕榈油尚(shàng)存利多(duō)因素支撑。国内贸易商进口利润(rùn)深度亏损，5月船期频现洗船，进口到港数量将明(míng)显减(jiǎn)少。在此(cǐ)基础上(shàng)，随着(zhe)天气升温，棕榈油(yóu)消费季节性回暖。第二轮疫情虽可能有影响，但无法改变消费(fèi)逐(zhú)步(bù)恢复(fù)的大(dà)势，国内库(kù)存短期内仍可能加速去化(huà)。长期市(shì)场对于未来(lái)供(gōng)应充裕的(de)预期基本一致。天气(qì)情(qíng)况有所好转，马来西亚与印尼步(bù)入增产(chǎn)周期，供(gōng)应增加而(ér)出(chū)口需求较差，未来产地存在(zài)累(lèi)库预期。与此同时，国际豆(dòu)粽FOB价差处于历史极(jí)低负值，棕榈油价格(gé)丧(sàng)失竞争(zhēng)优势，在豆油、菜油(yóu)未(wèi)来存在(zài)集(jí)中供应压力的情(qíng)况下(xià)，棕榈油长期(qī)需(xū)求不容(róng)乐观。

　　“综合来看，短期利(lì)多因(yīn)素对(duì)盘面有一(yī)定支撑，价格(gé)或(huò)以区间调整为主。长期来(lái)看，棕榈油将逐渐演变为供(gōng)强需弱格局，叠加(jiā)全(quán)球宏(hóng)观经济环(huán)境偏弱(ruò)，价格重心或逐(zhú)步(bù)下移。”姜颖说。

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