金(jīn)融界5月12日消息 国(guó)内(nèi)期货市场(chǎng)收盘，商品期货多数(shù)下跌(diē)，沪银大(dà)跌超5％，沪锡(xī)、液(yè)化石油气跌超4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌超(chāo)3％，沪(hù)铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕榈等(děng)跌(diē)超2％。豆系(xì)品种大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二(èr)、豆(dòu)粕(pò)涨(zhǎng)近2％。

　　光(guāng)大期货：白(bái)银深跌，贵金属(shǔ)做多逻辑(jí)变了？

　　白银跟(gēn)随大宗(zōng)商品跌势(shì)，价格深跌5％以上(shàng)。根(gēn)据昨(zuó)夜公(gōng)布的数据(jù)，美国(guó)4月生产(chǎn)者价格指数PPI同比上涨2.3％，环(huán)比(bǐ)增0.2％，皆低(dī)于预期，反映(yìng)出生产(chǎn)物资通(tōng)胀(zhàng)压力进一步趋缓。结(jié)合此前发布的(de)美国(guó)4月CPI数据(jù)，6月美联(lián)储大概(gài)率暂停加息。

　　背后逻辑(jí)来看，一方面，此(cǐ)前加息结(jié)束乃至降(jiàng)息已然成(chéng)为一(yī)种共(gòng)识，因此(cǐ)本周在美联储越(yuè)来越多官员为鹰派站(zhàn)台的情况下，预(yù)计从加息结束到降息周期开启，仍有近一个季(jì)度(dù)的时间(jiān)，在(zài)此期间将(jiāng)面临经济(jì)和政策的不(bù)确定性，贵金(jīn)属部分回吐前(qián安定区属于哪个省哪个市的，安定区属于哪里)期超涨的幅度。另(lìng)一方面，上(shàng)周初请失业(yè)金(jīn)人(rén)数升至2021年以来的(de)最高水平，劳动力市场正在降温。同(tóng)时国内社融(róng)超预期下滑(huá)，白银因工业属(shǔ)性偏(piān)强大幅下跌(diē)，在情(qíng)绪修(xiū)复之(zhī)前难言企稳，后续还(hái)需关注海外衰(shuāi)退(tuì)预(yù)期的发(fā)酵情况。

　　方(fāng)正中期期货：经济衰退(tuì)预期与有色金属走势拖累 白银(yín)如期(qī)大幅调整(zhěng)

　　前期强调从宏(hóng)观经(jīng)济衰退预(yù)期角(jiǎo)度出(chū)发(fā)，有色金属将(jiāng)会走弱，白银(yín)连续上涨(zhǎng)后会面临调整行(xíng)情，当前逐(zhú)步兑(duì)现；宏观经济衰退(tuì)预期将会继续影响(xiǎng)有色金属与(yǔ)贵金属行情(qíng)。

　　尽管美国经济数(shù)据疲(pí)软增加美联储政策转向宽(kuān)松(sōng)预(yù)期以及经济(jì)风险(xiǎn)依然(rán)利好贵金(jīn)属(shǔ)，但是美(měi)元指数(shù)大(dà)幅上升(shēng)使得(dé)贵金属承(chéng)压(yā)回落，而铜铝等有(yǒu)色金(jīn)属大(dà)幅下(xià)行，拖(tuō)累工业属性较强(qiáng)的白银走势，白银表现弱于黄金。

　　经济衰退预期与有(yǒu)色金(jīn)属大幅回落(luò)等(děng)因素综合影(yǐng)响下，白银高位回落，下方仍有一定的空间，首(shǒu)先关(guān)注24美元(yuán)/盎司整数关口(kǒu)（5400元/千克）支撑；若有效跌破该安定区属于哪个省哪个市的，安定区属于哪里(gāi)位(wèi)置将会测试23美元/盎司（5250元/千(qiān)克）关(guān)键(jiàn)支撑；上(shàng)方关注(zhù)继续(xù)26美元/盎司（5800元/千克）阻力(lì)位。当前偏弱行情仍未(wèi)走完(wán)，建议继续等(děng)白银行情(qíng)企稳再低(dī)位(wèi)做(zuò)多。美(měi)欧银行业(yè)危机(jī)引发避(bì)险需求，美联储政策收紧(jǐn)预期(qī)迅速转向(xiàng)，美元美债走(zǒu)势偏弱，贵金属持续(xù)走强，当(dāng)前(qián)继续关注调整行情；后续政策宽松(sōng)转(zhuǎn)向、经(jīng)济下行风险、银行业(yè)风险(xiǎn)与债务上限风险(xiǎn)、央行购金持续(xù)等宏观因素下，黄金将会不断刷新历史新高，贵金属(shǔ)逢低(dī)做多(duō)配置(zhì)依然是核心建(jiàn)议。

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