5月9日晚间，A股上市(shì)公司(sī)金证股份发布(bù)的(de)一则公告，在期(qī)货圈(quān)刷屏。

　　公告显示(shì)，金证(zhèng)股(gǔ)份正在(zài)筹划发行股份及(jí)支(zhī)付(fù)现金购(gòu)买(mǎi)上海文华财(cái)经资讯股(gǔ)份有限(xiàn)公司（下称(chēng)文(wén)华财经）90.97％股权(quán)事项(xiàng)，同(tóng)时募集配(pèi)套资金(jīn)。公司股(gǔ)票将于2023年(nián)5月(yuè)10日（星期三）开市起开(kāi)始停(tíng)牌，预计停牌时间不超过10个交易日。

　　文华财经两次(cì)冲击IPO无果

　　文(wén)华财经系(xì)头部期货软件商。公开资料(liào)显示，截至2021年年末(mò)，文(wén)华财经与国内139家期货公(gōng)司合作，占国(guó)内期货公司总(zǒng)数(shù)的92.67％。截(jié)至2021年(nián)12月(yuè)，文华财经PC端交易软(ruǎn)件的(de)月活跃用(yòng)户数（MAU）为(wèi)58.19万人(rén)，移动(dòng)端随身行(xíng)软件的月活(huó)跃用户数（MAU）为150.94万人。

　　2015年以来(lái)，文华财(cái)经(jīng唯物主义者和唯心主义者什么意思，唯心主义者是啥)曾两次冲(chōng)击(jī)A股IPO，但均未能叩开资本市场大门。

　　文华财经的(de)第一次IPO之(zhī)旅要追溯到2015年，当年(nián)11月，文(wén)华财(cái)经首次(cì)报送创业(yè)板IPO申请资料。不(bù)过(guò)，在经历两年多的(de)漫长等待后(hòu)，2018年4月，深交所决定终止审查，文华(huá)财(cái)经此次创(chuàng)业板(bǎn)IPO闯关失(shī)败。

　　2021年6月，文华(huá)财经再次递交招(zhāo)股书，拟(nǐ)冲刺创业板IPO。2022年(nián)6月(yuè)，文华财经申请(qǐng)撤回发行上市申请文件(jiàn)，深交(jiāo)所决定终(zhōng)止(zhǐ)对其(qí)首次公开发(fā)行股票并在创业(yè)板上市的审(shěn)核。文(wén)华财经第二次IPO也无果(guǒ)而终。

　　金证股份(fèn)昨晚(wǎn)发布的公告显示，本(běn)次交(jiāo)易事项尚处于筹划阶段，公司目(mù)前(qián)正与交易意向方(fāng)接洽，初(chū)步确定的交易对方包括尚守哲、大(dà)连经(jīng)一(yī)卓远管理咨询(xún)合伙企业（有限合(hé)伙）（下称大连(lián)经一）、苏(sū)州中新兴富(fù)新兴产业投资合伙(huǒ)企(qǐ)业（有限合(hé)伙(huǒ)）（下称苏州中新）、上海经一投资管理合伙企业（有限合(hé)伙）（下称上(shàng)海经一）、上海兴(xīng)富创业投资管理中(zhōng)心（有限合伙(huǒ)）（下称兴富创投）、王凯及杨孝胜，前述交易对方合计(jì)持有标的公司90.97％的(de)股权。

　　金证股份(fèn)表(biǎo)示，根据(jù)《上市公司重大资(zī)产重组(zǔ)管理办法（2023修(xiū)订）》和《上海证券交易所股票上市规(guī)则(zé)（2023年2月修订）》等相(xiāng)关(guān)规定，本(běn)次交易前，交易(yì)对方与公司不存在关联(lián)关系(xì)。本次交易完成(chéng)后，交(jiāo)易对方尚守哲(zhé)持(chí)有公司的(de)股份比例预计(jì)将超过(guò)5％，本次交易(yì)预(yù)计将(jiāng)构(gòu)成关(guān)联(lián)交易。本(běn)次交(jiāo)易(yì)前，公(gōng)司无(wú)控股股(gǔ)东(dōng)、实际控(kòng)制人；本次交易完成后，公司(sī)第一大股(gǔ)东不会发生变化(huà)，且不存(cún)在实际支配(pèi)公司股份表决权超过30％的股东，公(gōng)司仍将无控股股东、实际(jì)控(kòng)制(zhì)人(rén)，预计不构成(chéng)公司(sī)重大资(zī)产重组。

　　文华财经(jīng)注(zhù)册资本4000万元(yuán)，实际控制人为该公(gōng)司董事(shì)长兼总(zǒng)经理尚守哲。根据文(wén)华(huá)财经(jīng)此(cǐ)前(qián)披露的招(zhāo)股书，截(jié)至2021年年底，尚守哲(zhé)对(duì)文华财经的直接持股比例为64.353％，此(cǐ)外，还(hái)通过大连经一和上海经一分别(bié)控制(zhì)文华财经9％和4.95％的(de)股(gǔ)份，合计控制78.303％的股份。

　　其(qí)他交易对(duì)方(fāng)中，苏(sū)州(zhōu)中新(xīn)、兴(xīng)富创投、王凯及杨孝胜对文(wén)华(huá)财经的持股比(bǐ)例(lì)分别为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证股(gǔ)份盈利能力有望提升

　　唯物主义者和唯心主义者什么意思，唯心主义者是啥作为金融科技全领域服务商，金证股份为证券、基(jī)金、银(yín)行(xíng)、期(qī)货、信托、交(jiāo)易所(suǒ)、监管(guǎn)机构等(děng)行业(yè)客户提供(gōng)全技(jì)术(shù)栈、全产(chǎn)品线解决方案，同时与政府(fǔ)机关、互(hù)联网公司合(hé)作(zuò)开(kāi)展包括智(zhì)慧城(chéng)市(shì)在内的(de)数字经济业务。

　　2023年(nián)一(yī)季报显示，报告期内，金证股份实(shí)现营(yíng)业收入12.64亿元，较上年同期增(zēng)长2.84％；实现归属于上(shàng)市公(gōng)司股东(dōng)的净利(lì)润(rùn)-5847.16万元。报告期内，金证股份证券经纪业务软件收(shōu)入(rù)较上年同期略有增长，资管机(jī)构软件收入基本持平(píng)。报告期内，数字经济业(yè)务因验收(shōu)的(de)大型政务项目成本增幅大于收入(rù)增幅，导致业务毛利率及利(lì)润下降。报(bào)告期内公(gōng)司确(què)认(rèn)投资收益-1748万元，较上年同(tóng)期减少(shǎo)2035万元(yuán)，主要是联营企业投资收(shōu)益减少所(suǒ)致。

　　截(jié)至2023年3月底，金证股份总(zǒng)资产64.27亿元，净(jìng)资产36.70亿(yì)元。

　　金证股(gǔ)份2022年年报显示，报告期(qī)内(nèi)，公(gōng)司实(shí)现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)64.78亿(yì)元，同比下降2.52％；实(shí)现归属于上(shàng)市公司(sī)股东的(de)净利润2.69亿元(yuán)，同比增长7.96％。

　　分(fēn)业务(wù)来(lái)看，金融行业业务方面(miàn)，2022年，金证股(gǔ)份实现(xiàn)营(yíng)业收入23.25亿元(yuán)，同比增长7.25％。金(jīn)证股份(fèn)认为，公司金(jīn)融(róng)行业的增长(zhǎng)主(zhǔ)要得益于两方面的(de)因素：一是公(gōng)司在证券市场(chǎng)行业占有率(lǜ)基础(chǔ)稳定(dìng)，核(hé)心(xīn)产(chǎn)品需求刚性，公司加快产品新一代产品(pǐn)布局、积极推进(jìn)项目上线验收(shōu)。二是在资管领域加强了资管IT业务发展力度，在多(duō)个核心产品和技术上形成领先优势，开始进入(rù)收获(huò)期。

　　非金(jīn)融行业业务(wù)方面，2022年，金(jīn)证股份收入为41.35亿(yì)元(yuán)，同比下降7.49％。主要包(bāo)括数(shù)字经(jīng)济业(yè)务、IT设备分销(xiāo)业务及科技(jì)园租赁业务。金证股(gǔ)份解释称(chēng)，非金融行业的(de)收入下降，主要由于公司在数字经济业务上，不同程度受到需求端(duān)的(de)影响，项目跟(gēn)进(jìn)、工程实施、验收(shōu)结算审计等存在滞后。

　　毛利率方(fāng)面(miàn)，2022年，金证(zhèng)股份综合毛利(lì)率为22.32％，较上年增加(jiā)1.97个百(bǎi)分点。其中(zhōng)，金融(róng)行业业务毛利率50.41％，较上(shàng)年增加(jiā)3.48个(gè)百分点；非金融科技(jì)业务毛利率6.53％，较上年下降0.93个百(bǎi)分点。

　　交易标的业绩表现上，公开资(zī)料显示，2019—2021年(nián)，文华财经(jīng)营业收入分别为20992.73万元、19207.84万元和(hé)23070.03万元；归属于母公司股东的净(jìng)利润分别为7843.68万元、7577.47万元和8512.54万元(yuán)。

　　2019—2021年，文华(huá)财经营业毛利分(fēn)别为16585.62万元、14177.11万元及17168.10万元，综合毛利率分别为79.01％、73.81％和74.42％。

　　截至2021年(nián)年底，文华财经总资产(chǎn)为31708.21万元，所(suǒ)有者权益为(wèi)19722.56万元(yuán)，资产负(fù)债率为(wèi)37.80％。

　　不难看出(chū)，无论从资(zī)产(chǎn)规(guī)模(mó)和盈利能力(lì)来(lái)看，金证股份均远(yuǎn)高于文华财经，但文华财经的毛利率显著高于金(jīn)证股份，无疑是一块优质资产。

　　有(yǒu)业内人士认(rèn)为，如果本次交易得以(yǐ)顺(shùn)利实施，对于金证股(gǔ)份而言，文华财经的优质资产(chǎn)注(zhù)入后，其盈(yíng)利能力将(jiāng)进一步提(tí)升(shēng)；对于文华财经而言，多年谋(móu)求上市(shì)无果后，可以实现“曲线上市”。

　　值(zhí)得注意的(de)是(shì)，在昨(zuó)晚发布的公(gōng)告中，金证股份并未(wèi)披露具体的交易(yì)细节，例如交易对(duì)价(jià)等。公告显示，2023年5月9日，金(jīn)证股份与主要交(jiāo)易对方就本次(cì)交易(yì)签署了《意向协议书》，公(gōng)司拟向(xiàng)主要交(jiāo)易(yì)对方发行股份及支付(fù)现金(jīn)的方式购买其持有的文华财经(jīng)90.97％的(de)股(gǔ)权。上述《意(yì)向协议(yì)书》仅(jǐn)为交易各(gè)方关(guān)于本次交易的(de)初步(bù)合作意向，交易各方(fāng)在本(běn)次交(jiāo)易中的具体(tǐ)权利义务以及各项安排以交易各方(fāng)最终签署的正式交易协(xié)议为准。

　　金证股份还进行(xíng)了风险提示：截至目前，本次(cì)交易仍处于筹划(huà)阶段，交易双方尚未(wèi)签署正式的交易协议，本(běn)次(cì)交易尚(shàng)需履行必要的(de)内(nèi)部决策程序，并经(jīng)有权(quán)监管机(jī)构批准(zhǔn)后方可正式实施(shī)，本(běn)次(cì)交易最终能(néng)否实施(shī)尚存在较大不(bù)确定(dìng)性。

　　股价表现(xiàn)上，经历了2020—2022年连(lián)续(xù)3年的(de)下跌之后，今年(nián)以(yǐ)来，金证股份股价步入上升通道。截至(zhì)5月9日收盘(pán)，金(jīn)证股份股(gǔ)价报18.94元/股(gǔ)，年(nián)内涨幅高(gāo)达(dá)84.06％，总(zǒng)市值178亿元。

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