AI板块成为2023年最火爆的板块，吸(xī)引人全市场的目光。

　　随之而(ér)来(lái)的是，不仅不少上市公(gōng)司宣布试水人工智能、基金经理开(kāi)始布局AI概念(niàn)，也有基金(jīn)公司尝试以AI试(shì)水投资(zī)者关系(xì)管理，更(gèng)有基金经理(lǐ)尝试用AI撰(一个避孕套可以用几次，一只避孕套能用几次zhuàn)写(xiě)季报(bào)！

　　引起市场关注的是，此次公(gōng)募(mù)基金2023年一季度(dù)报(bào)中，无论是成长派(pài)、还是价值派，众多基(jī)金经理均谈及对(duì)AI投资机遇。各大派(pài)别基金(jīn)经理均认可AI所带来的颠覆性(xìng)影响，并看好其中长(zhǎng)期投(tóu)资价值，但是(shì)对于短期人工智能极(jí)致行情演绎(yì)下，也有基金经理对AI保留了一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　基金(jīn)经(jīng)理试水

　　部分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体娱(yú)乐公布2023年一(yī)季报，引人关注(zhù)的是，季报中(zhōng)部(bù)分内容(róng)使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内(nèi)容阐述(shù)了人工(gōng)智能对各个行业的改(gǎi)变，比如医(yī)疗、教(jiào)育、工业(yè)生产、环(huán)境保护(hù)和可持续发展，以及新能源开发(fā)和利用(yòng)等领域。文中(zhōng)表示，人工智能领域的快速(sù)发(fā)展为全球带来无数机遇和挑战(zhàn)，将极大(dà)地影(yǐng)响我们的生活方式和社会发展，为确保AI技术的健康、可持续发(fā)展，需要建立完善的法律法规和伦理准则，以保护(hù)个人隐私、确(què)保数据安全并防止滥(làn)用。在(zài)应(yīng)对挑战的(de)同时，也应(yīng)抓住(zhù)人工智能带(dài)来(lái)的机(jī)遇，共同推(tuī)动(dòng)这一(yī)领(lǐng)域的创新和发展。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐基金经理(lǐ)王贵重在季(jì)报中也明确表示(shì)，产业方向上，我们坚定的看好人(rén)工智能对各(gè)个行业的改变。他还专门谈及，一(yī)季(jì)度进(jìn)行了一定比例的调仓，方向上(shàng)主要是受益于人工(gōng)智能的计(jì)算(suàn)机(jī)和传媒互联网(wǎng)行业。数字化(huà)的核心逻(luó)辑是提高效率(lǜ)，而高质量发展的(de)核心在于效率(lǜ)的提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业的(de)观点(diǎn)时，他针(zhēn)对半导体、数字化、互联网平台等提出自(zì)己想法。说到数字化时，表(biǎo)示其本(běn)质是(shì)利用技术的(de)手(shǒu)段，提升组织信息计(jì)算、存储(chǔ)、传(chuán)播的效(xiào)率，这是一个长期向上的类消费行业，在美(měi)国是一个和互联网行业一(yī)样大规模(mó)的产业。在中国，依然(rán)处于(yú)产业(yè)的早期(qī)，但是我们可(kě)以看到疫(yì)情背景(jǐng)下(xià)，大家越来越意识到(dào)数(shù)字化(huà)的重要性。而此轮数字化将会和人(rén)工智(zhì)能深度融合，也会给中(zhōng)国公司(sī)带来发展的(de)机会。目前整个板块的(de)估(gū)值都(dōu)到了历史最低的水平(píng)。

　　此次是基(jī)金经理(lǐ)首次利用(yòng)人工(gōng)智能完成(chéng)季报，也显(xiǎn)示出人工(gōng)智能确实开始方方面面开始影响我们的生(shēng)活、工作等，是一个(gè)历史性(xìng)大浪潮(cháo)。此前(qián)，也(yě)有基(jī)金公司积极拥抱(bào)AI，如鹏华(huá)基金投资者(zhě)教育基地宣布成为百度(dù)文(wén)心一(yī)言(yán)首批生(shēng)态合作伙伴(bàn)，鹏(péng)华基(jī)金投(tóu)教(jiào)基地也将通过百度智能(néng)云(yún)接入文心一言能力，致力于创新投资者关系管理新模式，提升客户(hù)投资体验感。

　　价值派、成(chéng)长派(pài)

　　都积(jī)极布局AI领域(yù)

　　随着人工(gōng)智能成为一季度市(shì)场(chǎng)热点，不少(shǎo)基金经理(lǐ)选(xuǎn)择(zé)了积极(jí)参与布局，其中，除了科技成(chéng)长派基金经理，也不(bù)乏价值投资派(pài)基金经理。

　　从(cóng)上述嘉实文体(tǐ)娱乐一(yī)季报(bào)可以看(kàn)出(chū)，该(gāi)基金一季度(dù)进行(xíng)了一定比(bǐ)例(lì)的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于(yú)人工智能(néng)的计算机和(hé)传(chuán)媒互联(lián)网行(xíng)业。前(qián)十(shí)大重仓股中，除了海康威视、金(jīn)山办公，其余神(shén)州(zhōu)泰(tài)岳、吉比特等8只个股均为(wèi)一季度新进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季报前(qián)十大重仓股

　　嘉实(shí)大科技研(yán)究(jiū)总监、嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重表示，产业方(fāng)向上，坚定看好人工智能对(duì)各个行业的改变。

　　“我们(men)长期聚焦的三大需求就是能源、信息、生(shēng)命。从而衍生出看好(hǎo)的5大方向，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创(chuàng)新药(yào)。我们认为，各个细分行业的beta收(shōu)敛(liǎn)之后(hòu)，竞争力(lì)会(huì)重(zhòng)新成为最重要的增长要(yào)素。另外，我们依(yī)然旗帜鲜明(míng)的看(kàn)好(hǎo)港股的机(jī)会，特别(bié)是(shì)软件(jiàn)和互联网领域的机会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际上，除了王(wáng)贵重，在(zài)嘉实基(jī)金科技成长团队(duì)中，有(yǒu)不(bù)少(shǎo)基金(jīn)经理明确看好人工智能(néng)带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长增强基金经理陈涛在去年(nián)下半(bàn)年开始增持软件，当时(shí)基(jī)本(běn)处于估值、机(jī)构持仓的(de)历史底(dǐ)部的位置。他认为，行业在(zài)信(xìn)创、数(shù)字化(huà)、智能化等(děng)长(zhǎng)期需求刺激(jī)下(xià)将迎来3年以(yǐ)上的(de)景(jǐng)气周期，也是为(wèi)数不多处(chù)于成(chéng)长前期、对标国际也还有巨大成(chéng)长空间的板(bǎn)块，长期坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪(làng)潮将拉(lā)开新一轮科技创新周期的序幕，带来(lái)以(yǐ)十年为维(wéi)度(dù)的产业变革机会，同时配合2023年一(yī)季度的复苏和(hé)业(yè)绩(jì)修复，以软件计算(suàn)机为代表的(de)科技(jì)板块内会持续有个股(gǔ)投(tóu)资机会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股票投研(yán)CIO、嘉实(shí)新(xīn)能源新材(cái)料(liào)基金经理姚志鹏等也(yě)表(biǎo)示(shì)，未来，毫无疑问人工智能和可再生能(néng)源(yuán)将构成未来社会(huì)的(de)基石(shí)。在(zài)当(dāng)下，随着经济(jì)的企(qǐ)稳和新(xīn)人工智能浪(làng)潮的进入，未(wèi)来新的产业机会(huì)将进(jìn)入(rù)新一轮的(de)爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也是积极的一(yī)派。他在一(yī)季(jì)报(bào)中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子版块带动的人工智(zhì)能(néng)、中字头的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导体等(děng)板(bǎn)块涨幅(fú)较大，在GPT应(yīng)用端(duān)中游戏、影视等(děng)板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理(lǐ)的(de)基金维持了较高仓位(wèi)，对人工智能相关产业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力、应用空间(jiān)广(guǎng)阔(kuò)的硬(yìng)件(jiàn)和软件公司进行精选和布(bù)局。海康威视(shì)、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份新(xīn)入兴全合润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛药业(yè)退出。其(qí)中，澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭创，是2022年年末(mò)的0持仓(cāng)，直接买到了十大(dà)重仓(cāng)股。兴全合宜的(de)重仓股上，也(yě)体现(xiàn)了对(duì)人工智能相关产业链的挖(wā)掘。澜起科技、晶(jīng)晨股份进(jìn)入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重仓股

　　莫海(hǎi)波的万(wàn)家品质生活在一季度也进(jìn)行了调仓换股，提(tí)高TMT行业结(jié)构占比(bǐ)，减持地产、军工比例，目(mù)前主要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为(wèi)前三(sān)大持仓，产(chǎn)品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来(lái)看(kàn)，科大讯(xùn)飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个(gè)TMT股票(piào)进(jìn)入前十(shí)大(dà)重仓股之列，招商蛇口、保利(lì)发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十(shí)大(dà)重仓股

　　对(duì)于(yú)调(diào)仓TMT行业(yè)的原因，莫海波表示，主要是基(jī)于对(duì)未(wèi)来2年数(shù)字经(jīng)济的看好。随着人(rén)口老龄化与经济发展模式转变，数(shù)据成(chéng)为(wèi)新的生产(chǎn)要素(sù)，高(gāo)质量发展的(de)核心在于全要素生产率(lǜ)的提升(shēng)，充(chōng)分利用好云计(jì)算(suàn)、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过(guò)信息技术全方位赋能传(chuán)统(tǒng)行业，从生产和服务端(duān)全面提升(shēng)效率。

　　“数(shù)字经济涵盖底(dǐ)层的通信(xìn)网络、算(suàn)力、算(suàn)法，以及多样(yàng)化的行业应(yīng)用等(děng)，这是一个系统性(xìng)工程，产业空间较大、持续时(shí)间较长，是(shì)未来具有成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外，建信基金(jīn)权益投资部总(zǒng)经理陶灿管理的基金(jīn)也重点布局了(le)TMT或人(rén)工智能相关板块。比(bǐ)如，建信智(zhì)能生活在一季度(dù)继续(xù)调(diào)整了行(xíng)业配置(zhì)，降(jiàng)低了(le)制造(zào)业、大金融地产(chǎn)行业的(de)配(pèi)置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是重点布局(jú)了人工智能技术创新(xīn)带来的(de)相关产业趋势机会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分歧(qí)声音(yīn)开始(shǐ)显现

　　不过，在人工智能(néng)极致行(xíng)情(qíng)演(yǎn)绎下(xià)，也有基金经理对AI保留了(le)一(yī)份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报基金经(jīng)理(lǐ)秦毅虽然在一季(jì)报(bào)中(zhōng)表达了对人工(gōng)智(zhì)能的重视，但一季度(dù)并未加入(rù)对(duì)于AI领域的布局阵营。

　　他表示(shì)，过(guò)去一个季度中，以TMT为代表的(de)科技板块走出(chū)了轰(hōng)轰(hōng)烈烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表的人工智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的(de)发布代(dài)表着大模型路(lù)线的成功(gōng)，这一成功比之前几次的如(rú)AlphaGo等更具现实(shí)意(yì)义(yì)，因为本次(cì)的人工智(zhì)能的(de)应用领域(yù)得到了极(jí)大的拓展(zhǎn)，模(mó)型具备了(le)强大的通(tōng)用性。这属于科技(jì)史上的一次重大创新，未来(lái)多(duō)个行业将极(jí)大受益(yì)于这一技术的应(yīng)用和(hé)普及。未来我们(men)应该更加重视这一领域的研(yán)究和投资。

　　泓德(dé)臻远回(huí)报(bào)一季度(dù)前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　坚持低估值(zhí)价值投资理念的丘栋荣在一季报中也(yě)提到了对(duì)AI的看好，但(dàn)他的基金持仓(cāng)中也鲜(xiān)少见到对相关板块的(de)布(bù)局(jú)。他表示(shì)，除复合(hé)国家安全自主可(kě)控和产业趋(qū)势(shì)外，今年市场(chǎng)高度关注的(de)以ChatGPT为代(dài)表的(de)大(dà)模(mó)型技术(shù)，有望开启(qǐ)新一轮的(de)科技创新周期(qī)，深(shēn)入和广泛应用，将(jiāng)对IT产业产(chǎn)生更大、更(gèng)持久(jiǔ)的需求拉动，因此，计算机、电子(zi)等偏(piān)成(chéng)长(zhǎng)行(xíng)业(yè)的部分成(chéng)长(zhǎng)股是未(wèi)来(lái)关注的方向之一。

　　中庚价(jià)值领航一季度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉实品(pǐn)质发现基金经理(lǐ)蔡丞(chéng)丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资(zī)产时抛弃了新能源板块的非理性行为，就如同(tóng)去年(nián)三季度半导体(tǐ)及(jí)医药板(bǎn)块(kuài)的抛售(shòu)，反(fǎn)而(ér)造就了难得的机会。“我们这时反而应该加大对能源板块机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势成长基(jī)金经理孟夏虽然(rán)也认为(wèi)，AI是不亚(yà)于互联网级别的技术要(yào)素革命，或许我(wǒ)们已经站在新一轮科技浪(làng)潮带来的(de)全(quán)球繁荣的开(kāi)端。作为成长(zhǎng)投资者，会积极学习和拥(yōng)抱，非常庆(qìng)幸(xìng)有(yǒu)生之(zhī)年能看到AGI通用人工智能的雏形(xíng)。但她同时表示，也(yě)会(huì)努力(lì)在火(huǒ)热的行(xíng)情面前保留一份清醒(xǐng)，大胆假设(shè)、小心求(qiú)证(zhèng)，仔细甄别真正能(néng)够兑现(xiàn)长期业绩的(de)投资机(jī)会。

　　李(lǐ)晓星的(de)看法也颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可(kě)能(néng)造成板块后(hòu)续波动(dòng)。正因为(wèi)此(cǐ)，他在去年三四季度(dù)布局了不少人(rén)工智(zhì)能相关的标的，在一季度对TMT板块(kuài)有所减仓(cāng)，现在的配置大(dà)概率(lǜ)少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易(yì)占比已经超过了40％。当然市场中有不少声音说这(zhè)次不(bù)一样，交易占比创新(xīn)高代表了主线行情的确立(lì)，但(dàn)我们(men)还是(shì)认为(wèi)太阳底下(xià)没有新鲜事(shì)，过(guò)度的热情(qíng)在某个阶段总会消退(tuì)。”李晓星(xīng)在(zài)银华心怡一季报中(zhōng)表示。

　　“一季度的市(shì)场走势再次佐证了一个道理，即市场(chǎng)是难以预测的。迄今为(wèi)止(zhǐ)，表现最(zuì)好的是AI相关板块，这(zhè)在今年初是(shì)想象(xiàng)不到(dào)的。就(jiù)好(hǎo)比(bǐ)去年初我们想象(xiàng)不(bù)到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金经(jīng)理姜诚(chéng)也在一季(jì)报中表示(shì)。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科技发展进(jìn)程(chéng)中最重(zhòng)要的事件(jiàn)之一(yī)，但要(yào)搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利润(rùn)在(zài)产业链不同环节之间将(jiāng)如(rú)何(hé)分配？市场当前(qián)认(rèn)为的受益环节(jié)是否能如(rú)愿受益？它的“智能”水平达到了什么(me)程度(dù)，以(yǐ)及(jí)渗透率(lǜ)将(jiāng)多快提(tí)升(shēng)？都(dōu)是很容易让人兴奋、可细说起来又(yòu)让(ràng)人不明就里(lǐ)的(de)难题。谈资和投资之(zhī)间(jiān)，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智(zhì)能的发展是(shì)一(yī)个(gè)长(zhǎng)期(qī)因素，我们还没(méi)有足够的把握(wò)去捕捉(zhuō)到它带来的投资(zī)机会(huì)，但可以尽量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的(de)价格买尽可能好的资(zī)产，是我(wǒ)们的投资目标。

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