金融界5月22日(rì)消息 日本(běn)股市走出了泡沫经济崩溃以(yǐ)来的阴(yīn)霾，再创新高。

　　22日收盘，日(rì)本股市主要股指(zhǐ)日经225指(zhǐ)数(shù)收涨0.9%，报31086.82点(diǎn)，创1990年8月以来(lái)近33年的(de)新(xīn)高，同(tóng)时也是自(zì)日本(běn)泡沫(mò)经济崩溃以来的最(zuì)高收盘(pán)价。今年以来，日经(jīng)225指数(shù)涨超19%。

　　对此(cǐ)，高盛表示(shì)日本(běn)可能正(zhèng)接近十年一遇的牛(niú)市(shì)。

　　海外资金是不可或缺力量

　　对(duì)于(yú)日本股市(shì)爆发(fā)，海外资(zī)金是不可或缺(quē)的力量。数据(jù)显示，海外(wài)投资者对日本股票(piào)需求稳(wěn)健(jiàn)。根据日本交易(yì)所集(jí)团，4月(yuè)海(hǎi)外(wài)投资(zī)者净买入价值(zhí)2.15 万亿日元（约(yuē)合157亿美(měi)元）的日本(běn)股票，为2017年10月以来最大规模的外(wài)国(guó)人净购买(mǎi)量(liàng)。

　　不过，日(rì)本企业(yè)部门仍(réng)然是日本股票的(de)最大净买(mǎi)家，年初(chū)至(zhì)今的买入量(liàng)为1.1万(wàn)亿(yì)日元。

　　股神巴菲(fēi)特(tè)成为(wèi)日本(běn)股(gǔ)市爆发导(dǎo)火索(suǒ)

　　尤其(qí)是(shì)股神巴菲特的出手，成为日本股市爆发(fā)的导火索。

　　2020年8月，巴菲特掌管的(de)伯克希尔·哈撒韦公司（下称(chēng)“伯(bó)克(kè)希(xī)尔(ěr)”）首次披露，其收(shōu)购了日本前五大贸易公司每(m风味发酵乳是不是酸奶ěi)家(jiā)略高于5%的股(gǔ)份(fèn)。这五大贸易公司(sī)分别是(shì)伊藤忠商事、三菱商事、三井物产、住友商(shāng)事(shì)和(hé)丸(wán)红。自首次(cì)披露之后，巴(bā)菲特已(yǐ)3次购买并扩(kuò)大了对日本五大商社的股(gǔ)份持有量。

　　从近(jìn)期数据披露可以看出，伯(bó)克希尔哈撒韦目前(qián)在(zài)日本(běn)持有的股票比在美国以外任何其他国家都多。今年早(zǎo)些(xiē)时候，巴(bā)菲(fēi)特增(zēng)持了日本五大商社(shè)，并暗(àn)示将进一步投(tóu)资(zī)日本股票。现(xiàn)年92岁的他还在上个(gè)月罕见地访问日本。

　　在(zài)5月初巴菲(fēi)特股(gǔ)东大会上，巴菲特就这样说到：

　　投资(zī)日本(běn)商社的决定其实非(fēi)常简单，也非(fēi)常容易理解，我们可能(néng)和这(zhè)五家公司都有过业务来往(wǎng)。从整体来看，这(zhè)些(xiē)公司能够(gòu)支付不(bù)错的(de)分(fēn)红，在某些情况(kuàng)下也会(huì)回购(gòu)股票，我们也能很好地理解他们所(suǒ)拥有(yǒu)的(de)一大堆业务，同(tóng)时我们还(hái)能通过融资解决(jué)汇率风险问题。所(suǒ)以我们(men)就开始购买了，甚至这(zhè)件事情(qíng)一(yī)开(kāi)始我都没有告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特日本之行的部分原因是为了向这(zhè)些公司(sī)介绍阿贝尔(ěr)（伯克希尔非保(bǎo)险业务(wù)副董事长格雷格·阿贝尔(ěr)，被视为巴菲(fēi)特的(de)接(jiē)班人），因为(wèi)接下(xià)来双(shuāng)方(fāng)可能要(yào)共(gòng)事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三(sān)年布局(jú)的巴(bā)菲(fēi)特已经赚(zhuàn)麻(má)了，巴菲特(tè)再次用行动(dòng)告(gào)诉大家姜还是老的(de)辣。

　　除了巴(bā)菲特，还有其他大佬也在紧(jǐn)锣密鼓的行(xíng)动中。4月初造访日本东京的还有美国对(duì)冲(chōng)基金Point72创(chuàng)始(shǐ)人史(shǐ)蒂夫·科恩；对冲(chōng)基金(jīn)Citadel在今(jīn)年早(zǎo)些时候决(jué)定重新在东京开设办(bàn)事(shì)处，据《金融时报(bào)》报(bào)道，Citadel正在申请在日本市场(chǎng)的运营牌照。

　　巴菲(fēi)特看好日本股市(shì)的什么？

　　1、基本面的变化

　　据日经中(zhōng)文网(wǎng)，日本综(zōng)合商社(shè)的2022财(cái)年(nián)（截至2023年3月(yuè)）合并财报（国际会计准风味发酵乳是不是酸奶则）于5月(yuè)9日(rì)全部(bù)出(chū)炉。日本5大商社(shè)的合(hé)计(jì)净利(lì)润超过(guò)约(yuē)4.2万亿日元，增至美国著名投(tóu)资(zī)家沃伦·巴菲特开(kāi)始大量持股(gǔ)的2020财年（截(jié)至2021年3月(yuè)）的4倍以上。

　　日本5大商社(shè)的合计净利润在短(duǎn)短2年时间里增加到(dào)了4.3倍。股(gǔ)价也上涨到了巴菲特宣布持有股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍(bèi)。远远超过巴菲(fēi)特重(zhòng)仓的美国苹果(guǒ)和美国可口可乐股票的上(shàng)涨率(lǜ)。

　　2、地缘政治格(gé)局的变化

　　国(guó)泰(tài)君安国际宏观(guān)在研报(bào)中(zhōng)指(zhǐ)出在过去的三十(shí)年中，日本经历(lì)了(le)漫长(zhǎng)而痛苦的通缩，也被认为(wèi)将(jiāng)会撤(chè)离世界舞台的中心。但其(qí)并没有完全失去(qù)竞(jìng)争优(yōu)势，与此同时，在国际格局大变化的背景下(xià)，日本(běn)经济的边际(jì)变化值(zhí)得(dé)研究并重视。

　　国泰君(jūn)安表示在新(xīn)的(de)地缘(yuán)政治格局下，日本在亚太格局(jú)中扮演了(le)更加(jiā)重要的角(jiǎo)色，同时日本在芯片等产业发展(zhǎn)中野心勃勃，这都(dōu)成为了(le)边际上的重要变量。仔细观察日本的经(jīng)济脉(mài)络，我们也(yě)会发(fā)现日本的设备投资开始进入加(jiā)速(sù)期，这背后有产(chǎn)业(yè)自身(shēn)发(fā)展的原因，也(yě)暗合地缘变(biàn)迁(qiān)的逻辑。

　　值得一提的是，日本(běn)相对稳定甚(shèn)至略(lüè)显僵化(huà)的政治格(gé)局(jú)，在全球(qiú)动荡的大背景下反而成为(wèi)了“避风港”。与(yǔ)此同时，劳动力的下滑趋势固然不可避免，但良好的医疗体系(xì)以及人工智能的发展，也意味着劳动力萎缩的风险(xiǎn)在一定程(chéng)度上(shàng)出现了下降(jiàng)。

　　3、日本监管层的推动

　　近年来，日本(běn)监管(guǎn)层(céng)持续推(tuī)动(dòng)企业(yè)经(jīng)营(yíng风味发酵乳是不是酸奶)能(néng)力的改善和价值(zhí)的修(xiū)复，其(qí)中敦促企(qǐ)业(yè)对投(tóu)资者提高(gāo)回报、鼓励企业公开回购成为改革重(zhòng)要抓手(shǒu)。尤其是在(zài)今年3月底，东京(jīng)证券交易(yì)所(suǒ)为了改变大(dà)量(liàng)个股股价跌破净值的情况(kuàng)，发布《关于实(shí)现(xiàn)关(guān)注资金(jīn)成本和股价经营要求》要求上市公司提高企(qǐ)业价值和资本效率从而提升股价后，日本(běn)股市开始掀起(qǐ)一波(bō)回购(gòu)热潮。

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