河粉和米饭哪个热量高，吃河粉和米饭哪个更容易胖

　　5月以(yǐ)来，港股市场仍在持续(xù)下跌，最近一个交(jiāo)易(yì)日即5月25日主要(yào)指数更是创(chuàng)出(chū)年内收市新低。不过，虽然多(duō)只投资港股的ETF产品(pǐn)年内收益告负，但资金越跌越买，多只(zhǐ)港股(gǔ)ETF产品年内(nèi)份额增(zēng)幅明显，纷纷创下历史(shǐ)新高。如广发(fā)基金两(liǎng)只港股ETF年内份额(é)分别(bié)激(jī)增(zēng)16倍、13倍，华夏(xià)恒(héng)生互(hù)联(lián)网ETF份(fèn)额也持续增长，最新(xīn)份额更是逼(bī)近(jìn)700亿份。

　　多位业内人(rén)士对此(cǐ)表(biǎo)示，港股(gǔ)作(zuò)为离岸市场，基本(běn)面(miàn)主要跟随(suí)国(guó)内市场，而流动性与海外流(liú)动(dòng)性相关度较高，在(zài)基本面(miàn)及流动性(xìng)双(shuāng)重压(yā)力下，5月市场(chǎng)走势较弱。不过，当前港(gǎng)股市场估值水平已处于历史偏低(dī)水平，具备一定的投(tóu)资性价比，看好(hǎo)人工智能、互联网科技、创新药等细分领域的投(tóu)资机会(huì)。

　　最高激增16倍！

　　多只份额再创新高

　　Wind数据显示，截(jié)至5月26日，港股ETF产(chǎn)品年内份额合计达2284.37亿(yì)份(fèn)，相(xiāng)较于年初(chū)增(zēng)幅(fú)超37％，年内资金合计净流(liú)入达244.42亿元(yuán)。

　　具体来看，有多只ETF产(chǎn)品份额(é)增幅明显(xiǎn)，且再创(chuàng)历(lì)史新高。其中，广(guǎng)发恒生科技ETF、广发(fā)港股创新药ETF年内份额增(zēng)幅(fú)分(fēn)别高达(dá)1606.32％、1318.78％；份(fèn)额(é)增幅不仅(jǐn)领涨港股ETF产品，亦在(zài)跨境(jìng)ETF产品中位列前二。而易方达、富国基金等旗下5只港股(gǔ)ETF产品份额(é)也实现倍数增幅(fú)。

　　此外，华夏恒生互联(lián)网ETF份额也持续增长，年内份(fèn)额增幅超31％，最新份额(é)已站上699.71亿份的高位，再创历史新高，并(bìng)继(jì)续(xù)蝉联市场规模最大的港股(gǔ)ETF产品。

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　　不过，从产品业绩(jì)来看，截至5月26日，仍有超九(jiǔ)成(chéng)港股ETF产品(pǐn)年内(nèi)收益为负，产品平均收益(yì)率为-8.27％。

　　事(shì)实上，今年以来港股市场(chǎng)持续震荡下跌，3月下旬虽有小幅(fú)回调，但4月下旬之后又转(zhuǎn)跌，5月25日，港(gǎng)股再(zài)度缩量下跌(diē)，恒生指(zhǐ)数、恒生科技指数在同(tóng)日创(chuàng)下(xià)年内收市新低；而整(zhěng)体(tǐ)看，5月(yuè)港股(gǔ)市场(chǎng)跌(diē)多涨少，波(bō)动中枢朝下移动(dòng)。

　　对于近期港股市(shì)场波动(dòng)下跌，广(guǎng)发恒生科技(jì)ETF基(jī)金经理刘杰分(fēn)析系受多个因素(sù)影响(xiǎng)。一方面，国内经济复苏斜率放(fàng)缓，市场处于弱(ruò)预期(qī)和弱复苏叠加的阶段；另一(yī)方面，海(hǎi)外(wài)核心通胀仍存韧性，美国债务上限到期带来的(de)债务违约风(fēng)险也对市(shì)场风险偏(piān)好形成扰动。

　　同时，港股囊(náng)括了大部(bù)分(fēn)内地互联(lián)网以及新经济领域(yù)上(shàng)市公司，5月(yuè)份日本正式出台了制造设备管制措施，加大了市(shì)场对(duì)于国内(nèi)科技领(lǐng)域的担忧(yōu)，同期A股(gǔ)市(shì)场情(qíng)绪偏(piān)弱(ruò)，均影响(xiǎng)了(le)5月份港(gǎng)股市场的表现。

　　诺德(dé)基金(jīn)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)张昳(dié)泓认为，港(gǎng)股近(jìn)期波(bō)动(dòng)较大主要有基本面以(yǐ)及资金(jīn)面两方面的(de)原因(yīn)。

　　首先，从基本面(miàn)角度来看，去年防疫政策转向(xiàng)后(hòu)市(shì)场对于(yú)国内(nèi)疫(yì)后复苏有(yǒu)较高(gāo)的预期(qī)，“从春节前(qián)后的复苏情况，我们(men)确实看到(dào)由于(yú)线(xiàn)下场景(jǐng)的修复，消费需求出现(xiàn)了比较好的恢复。而(ér)进入4、5月(yuè)份，国内经济整体相较一(yī)季度环比有所减弱，这(zhè)也使得市场对于(yú)国内经济复苏预(yù)期(qī)开始修正，整体盈利端预期有所下修。”

　　其次(cì)，从资金(jīn)流动性的角度(dù)来看河粉和米饭哪个热量高，吃河粉和米饭哪个更容易胖，张(zhāng)昳泓表示，海(hǎi)外对(duì)于暂(zàn)停(tíng)加息的节奏出现反复，人民(mín)币汇率(lǜ)也在持续走(zǒu)弱，近期跌破(pò)7的关口。港股作为(wèi)离岸市场，基(jī)本面主要(yào)跟随国(guó)内市场，而流动性与海外流动性相(xiāng)关度较高，在基本面及流动性(xìng)双重压力下，5月(yuè)市场走势(shì)较弱(ruò)。

　　中融基金(jīn)直言，港股从Beta的角度(dù)是中(zhōng)美经济相对强弱关系的(de)直接反(fǎn)馈，“放(fàng)开国门之后我们预期(qī)中国经(jīng)济向上，美国经济进入衰退，所以港(gǎng)股表现很亢奋，但实际(jì)结(jié)果中美两边的状态(tài)变化还是需要(yào)更长时间，但大概率还是会发生的，在这个过程中的波折就对(duì)应着人民(mín)币汇(huì)率和港股的大幅波动。”

　　看好AI、创新药(yào)等(děng)细分(fēn)领(lǐng)域(yù)投资机会(huì)

　　尽管年(nián)内持续(xù)下跌，但(dàn)多位业(yè)内(nèi)人士认为，当前港股(gǔ)市场估(gū)值(zhí)水平已处于历(lì)史偏低水平，具备(bèi)一定(dìng)的投资性价(jià)比(bǐ)，并(bìng)看好人工(gōng)智能、互联网(wǎng)科技、创新(xīn)药等细分领域的(de)投资机会。

　　广发基金刘(liú)杰表示，受欧(ōu)美银行(xíng)业危机影响(xiǎng)和(hé)主(zhǔ)要经(jīng)济(jì)体政策变化(huà)扰动，今年以来港股持续回调，整体表(biǎo)现(xiàn)不如A股。但随着国(guó)内(nèi)外流动性(xìng)压力持续缓解，未来港股资金面(miàn)或有机会得到改善，结合当前的(de)低估值水平(píng)，港(gǎng)股吸引力或许(xǔ)逐步凸(tū)显。“某些波动较大且(qiě)回调较多的细(xì)分(fēn)板块(kuài)或(huò)许是值得(dé)关注的方向，例如恒生(shēng)科技以及(jí)港股创新(xīn)药等，若未来市场(chǎng)进一步回暖，科技领域、港股创新(xīn)药以(yǐ)及消费复苏或者更能调(diào)动市场的关注度。”

　　投(tóu)资建议上，广(guǎng)发基金刘杰(jié)认为港股波动(dòng)性较大，建议投资者通过定投分散参与(yǔ)，较好平衡风(fēng)险和机会。同时，选择更有价值的(de)细分(fēn)赛道，或许(xǔ)更符(fú)合未来(lái)市场的表现。

　　具体来看，首先，人工智能(néng)有望(wàng)成为全球(qiú)投资的主线，推(tuī)动了(le)中美股市的表现，未来人工智能应用或利好科技相关细(xì)分(fēn)领域。其次(cì)，港(gǎng)股创新药是国内(nèi)医药领域(yù)长期具备相对优势的(de)细分赛道，对(duì)比美国创新药占(zhàn)比(bǐ)医药市场80％的占比，国内占比(bǐ)仅为10％左(zuǒ)右(yòu)，未(wèi)来肿瘤(liú)等方向需要更多更先(xiān)进(jìn)的疗法和创(chuàng)新药，长(zhǎng)期投资价值值得关注。此(cǐ)外(wài)，港(gǎng)股消(xiāo)费行(xíng)业也(yě)有望(wàng)上行(xíng)。因(yīn)为目前我(wǒ)国经济总量数据回暖，国内经济长远发展的确(què)定性(xìng)增强，居(jū)民可支(zhī)配收入(rù)增(zēng)加，消费信心正逐步(bù)恢(huī)复(fù)。

　　中融基金表示，港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)是以机(jī)构和外(wài)资为(wèi)主导的(de)市场(chǎng)，因(yīn)此海外经济数据对港股(gǔ)资(zī)金面会(huì)产生(shēng)较大影(yǐng)响。在当(dāng)前流动性持续承压和较弱(ruò)的(de)国际宏观环境背景下，短期(qī)港(gǎng)股或是(shì)震(zhèn)荡行情，投(tóu)资者可以关注高(gāo)稳定(dìng)性且具(jù)备估值性价比的标(biāo)的(de)。

　　“当(dāng)中国经济恢(huī)复比预期更(gèng)强(qiáng)或者(zhě)美国经济下滑比预(yù)期更快这二者中任一情景(jǐng)发生甚至同时(shí)发生(shēng)时，我们可能就会看到人(rén)民币汇率(lǜ)的走强，同时港股整体表现也会走强。”中融基金进一步(bù)指出(chū)，可(kě)以先重点关注(zhù)运营商等高股息资产，而随(suí)着市场预期更进一步强化，可以更多(duō)关注互联网、创新药(yào)等高弹性板块。因(yīn)为消费品的业绩差(chà)异(yì)很大，建议更多关注个股的性(xìng)价比(bǐ)与成长(zhǎng)的(de)确定性。

　　诺德基金张昳泓直言(yán)，从长期维(wéi)度来(lái)看(kàn)，当下(xià)港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)具备(bèi)一定的投资性价比(bǐ)，当前估值水平仍然位于历史偏低水平。从基本面角(jiǎo)度(dù)来说(shuō)，他们(men)认为国内经济的复苏节(jié)奏可能大概率是一(yī)波三折(zhé)趋势(shì)向上的(de)弱复苏态势，当下港(gǎng)股市场(chǎng)已经price in经济复苏较弱的(de)相对悲观的预期，往后看随着经济的缓慢复(fù)苏，预计盈利预期也(yě)会逐步上修。而从流动(dòng)性角度来(lái)看，美联储暂(zàn)停(tíng)加息(xī)虽(suī)在节奏上较难判断(duàn)，但往未来看是大(dà)概率事(shì)件，预计人民币汇率(lǜ)的压力也(yě)会逐步缓解(jiě)。

　　“细分(fēn)板块上，我们认为顺(shùn)周期(qī)受益(yì)于国内经(jīng)济复苏的消费(fèi)、互联网、医药(yào)等板块(kuài)仍(réng)然值(zhí)得(dé)重点关注。”张昳泓表示(shì)，港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)由(yóu)于其离岸市场特性，海(hǎi)外投资人占(zhàn)比较高，受国内(nèi)及海外多重(zhòng)因素影响(xiǎng)，市场整体(tǐ)波动性较大，建议(yì)投资人可以逢低布局(jú)，更多(duō)可(kě)以采取基金(jīn)定投的(de)方式(shì)投资于港股(gǔ)市场。

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