昨(zuó)天深夜，美国债务上限(xiàn)谈判突然中(zhōng)止(zhǐ)！

　　当地(dì)时(shí)间周五上午(wǔ)，美(měi)国共(gòng)和党债务上(shàng)限(xiàn)谈判代(dài)表格雷夫斯与白(bái)宫代表(biǎo)举(jǔ)行闭门会议，但会议开始后不久就(jiù)突(tū)然离开。格雷夫斯说：白宫谈判代(dài)表实(shí)在不可理喻，目(mù)前谈判(pàn)处于“暂(zàn)停”状态。格雷夫(fū)斯强调，他不知道双方是否会在周五或周(zhōu)末再(zài)次(cì)会面。

　　谈判遇阻(zǔ)的消(xiāo)息传出(chū)后，三(sān)大美(měi)股指集体转跌。

　　不(bù)过(guò)，美联储主席鲍威尔传出(chū)了(le)有(yǒu)望(wàng)暂停(tíng)加息的鸽派(pài)信号。鲍威尔(ěr)称，银行(xíng)业的压力可能影(yǐng)响联储的(de)利率(lǜ)路径，若(ruò)源于银(yín)行业危(wēi)机的信贷环境收紧导致(zhì)经(jīng)济(jì)放缓，美联储(chǔ)可能不必让利率升到(dào)原(yuán)应有(yǒu)的高(gāo)位。

　　交易(yì)员目前预计，美联储6月份加息25个基点的可能性为22.4％，低于一天前的(de)35.6％，与(yǔ)此同时，交易员(yuán)预计美联储下月将利(lì)率维持在5％至5.25％区(qū)间的(de)可能性为77.6％。与美联储主席鲍威尔的(de)讲话相比，交易员(yuán)似乎更(gèng)受债(zhài)务上限事(shì)态发展的影(yǐng)响。

　　鲍威尔讲话(huà)期间，美股跌幅收窄(zhǎi)；美债(zhài)价格(gé)跳涨、收益率跳水，对利(lì)率(lǜ)前景(jǐng)敏(mǐn)感的(de)两年期(qī)美债收益率(lǜ)迅速(愿你平安喜乐,顺遂无忧什么意思，平安喜乐顺遂无忧什么意思 平安喜乐顺遂无忧意思解析sù)远离他讲话前所创(chuàng)的两个月(yuè)来高位，一度较高位回落超过10个(gè)基点；美元(yuán)指数刷新日低，加速(sù)跌离周四所(suǒ)创的3月(yuè)末以(yǐ)来高位。鲍威尔(ěr)讲话结束后，美(měi)债收(shōu)益(yì)率逐步(bù)回(huí)升，全天攀升收官(guān)，美股和美(měi)元的跌势(shì)未改。

　　最终(zhōng)，美股周五高开(kāi)低走，受(shòu)债务(wù)上限谈判暂停(tíng)拖累三大股指盘(pán)中转跌(diē)，道指收(shōu)跌约110点(diǎn)，纳指收跌0.24％，标(biāo)普500指数(shù)收(shōu)跌0.15％。KBW银(yín)行指数(shù)收跌近1％，热门中概(gài)股走(zǒu)势(shì)分化，蔚来(lái)涨超3％，理想、新东方涨超(chāo)1％，爱奇艺(yì)跌超5％，瑞(ruì)幸咖啡、京东跌超2％。

　　商品方面，有色金属大多上涨，伦锌涨约(yuē)2％，伦铜(tóng)、伦镍也反弹(dàn)，伦铅涨近1.9％，伦锡连涨(zhǎng)三(sān)日。本周基本金属涨跌各(gè)异。伦镍跌超4％，在(zài)上周跌超9％后继续领跌(diē)，和(hé)跌近3％的伦锌连跌两周(zhōu)。而伦锡和(hé)伦铝都涨超2％，扭转(zhuǎn)三周连(lián)跌势头。伦铅涨(zhǎng)约0.9％。伦铜(tóng)周五(wǔ)收盘大(dà)致持平一周前水(shuǐ)平，都(dōu)止住四周连跌之势。

　　纽约(yuē)黄金期(qī)货(huò)反弹，COMEX 6月黄金期货收涨1.11％，报1981.60美元/盎司，本周累计下跌1.89％，创2月3日一周(zhōu)以(yǐ)来最(zuì)大周跌幅，在(zài)连涨(zhǎng)两周后连(lián)跌两周。WTI 6月原油期货(huò)收跌(diē)0.43％，报71.55美元/桶；布伦特7月原油(yóu)期货收跌0.37％，报75.58美(měi)元/桶。本周美(měi)油累涨(zhǎng)约2.2％，布(bù)油累涨约2.5％，均终结四周连跌(diē)。

　　北京时间今晨六点，有最新消息称，美国(guó)白宫谈(tán)判代表已抵达会场，准备继续(xù)进行债务(wù)上(shàng)限谈判。

　　美国国会众议院议长(zhǎng)麦卡锡表(biǎo)示，共和党(dǎng)人将于北京时间今天上午重返(fǎn)谈(tán)判(pàn)桌，恢复债务谈判。麦(mài)卡锡称，动用宪法(fǎ)第14修正案来绕开债务上限解决不了任何问(wèn)题，将阻止(zhǐ)拜登(dēng)推动的增(zēng)加政府开支行动(dòng)。

　　值得注意的(de)是，美国财政部现(xiàn)金余(yú)额截至(zhì)5月18日(rì)进一步降至(zhì)573亿美元。截至5月(yuè)17日，美国财政部(bù)财政紧急措施(shī)余额(é)还剩下920亿美元。

　　鲍威(wēi)尔：美(měi)国(guó)通胀远远(yuǎn)高于2％目标，鉴于信贷压力可能无需(xū)继(jì)续加息(xī)

　　当地(dì)时间周五（北京时间(jiān)今天凌晨(chén)），美联(lián)储主(zhǔ)席鲍威尔出席名(míng)为“货币政策(cè)观点”的小组(zǔ)讨论。市场关注他提供的利率路径线(xiàn)索。

　　鲍威尔强(qiáng)调，“美国通胀远(yuǎn)远高于我们(men)2％的(de)目标”，若抗通胀(zhàng)失败，将造成(chéng)漫长的痛苦。他称(chēng)，FOMC“强(qiáng)有力地致力于”让通胀(zhàng)重(zhòng)返目标(biāo)2％的承诺，物价稳定是经济保(bǎo)持强劲的根基(jī)。

　　但鲍(bào)威尔(ěr)同时发表鸽派信(xìn)号(hào)称(chēng)，自己(jǐ)倾向于(yú)支持6月会议暂不加息(xī)，而(ér)且银行业危机导致的信(xìn)贷(dài)条件收紧(jǐn)，可能意味(wèi)着美联(lián)储(chǔ)峰值利率将低于预期：“鉴(jiàn)于信贷压(yā)力(lì)可能对(duì)经(jīng)济增长、就(jiù)业和通胀造成的负(fù)面(miàn)影响，可能(néng)无(wú)需（继续）加息至(zhì)那么高的水(shuǐ)平就能成功打压通胀。美联储(chǔ)在收紧货币政策方(fāng)面已取得长足进步，政策立场现在是对经济(jì)增长具有限制性的。做(zuò)太多与做太少的(de)风险正变得更加平衡。我们面临着迄今为止收紧政策的效应滞后，以及(jí)近期银(yín)行业压力导致(zhì)的信贷收(shōu)紧(jǐn)程度(dù)等(děng)多(duō)重不确定性。有鉴于此，美联储有能力观察更(gèng)多数据和(hé)未来前景的演变(biàn)，然(rán)后再决定可能需要提高(gāo)多(duō)少利率。”

　　同时，鲍威尔(ěr)也(yě)强调季度经(jīng)济(jì)预测的(de)准确度通常存在(zài)挑(tiāo)战(zhàn)，他上(shàng)述提到(dào)的(de)观点及(jí)其能(néng)实现的程度也都(dōu)存在不确定性，理由是“未(wèi)来前景面临着(zhe)历(lì)史性高企的(de)不确定(dìng)性”，因此：“FOMC尚未就货币政策应进一步(bù)收紧多少而作出决定。”

　　有(yǒu)分析称(chēng)，这说明银行业危(wēi)机(jī)后，鲍(bào)威尔开始释(shì)放“保持耐(nài)心”的利(lì)率路径信号(hào)。“新美联储通讯社”Nick Timiraos也(yě)称(chēng)，鲍威尔(ěr)点明银行(xíng)业(yè)压力将影(yǐng)响(xiǎng)货币决策。

　　产业供需结构预期转弱(ruò)，纯碱、玻璃连续下(xià)行

　　近期纯碱(jiǎn)和玻璃期货(huò)持(chí)续(xù)走(zǒu)弱(ruò)，昨日纯碱和玻璃期(qī)货继续(xù)深跌，盘中纯(chún)碱2306合约触(chù)及跌停。昨日盘后，郑商(shāng)所发布公告，自2023年(nián)5月(yuè)23日当晚夜盘交易时起，纯碱期货2309合约的日内(nèi)平(píng)今仓交易(yì)手续(xù)费(fèi)标准调整为3.5元/手。

　　究其原因，宝城期货研(yán)究所负责人闾振兴(xīng)表示(shì)，主(zhǔ)要有三(sān)方(fāng)面：一是产业供(gōng)需结构预(yù)期转弱；二是宏观(guān)环境不乐观；三是交易者在对冲(chōng)操作中将(jiāng)纯(chún)碱玻璃(lí)作为空头配置(zhì)。

　　玻璃、纯碱走势(shì)虽都偏弱，但南华研究院能化分析(xī)师李(lǐ)嘉豪(háo)认(rèn)为(wèi)，各自的原因并不相同。纯碱周五(wǔ)跌幅较大的主要原(yuán)因在(zài)于远兴(xīng)投产的消(xiāo)息面刺激，使得盘面出现较(jiào)大跌幅。除此之外，本周(zhōu)检修量增加(jiā)，库存依旧累库，可见下游的(de)持货意愿依旧(jiù)较(jiào)差。纯碱上周到港(gǎng)5万吨，对供需(xū)关(guān)系也存在一定的影响。在现(xiàn)货(huò)松(sōng)动(dòng)、投产预期、库(kù)存累库(kù)的(de)影响下，纯碱价格持续下(xià)滑。

　　“而对于玻璃，主要(yào)原(yuán)因(yīn)在于前期（3月和(hé)4月）需(xū)求较旺，下(xià)游补(bǔ)库至环比高位。”他说，短期价格松(sōng)动，中下游的备货情(qíng)绪出现(xiàn)一定的谨慎或者恐(kǒng)高的情形，因此产(chǎn)销出现(xiàn)了较为明显的下滑。在现(xiàn)货松动(dòng)、产(chǎn)销较弱的(de)局面下，玻璃的(de)价格跌(diē)幅较为明显(xiǎn)。

　　从产业供需结构看，浙商期货分析(xī)师江文敏具体介(jiè)绍，纯碱方面，近期主要(yào)市(shì)场交易点是远兴能源新增投产。昨日，远兴能源1号线正式点火，新增天然碱产能150万(wàn)吨，后(hòu)续2号(hào)线原(yuán)计划(huà)愿你平安喜乐,顺遂无忧什么意思，平安喜乐顺遂无忧什么意思 平安喜乐顺遂无忧意思解析于6月点火(huǒ)投(tóu)产，产能(néng)为150万吨天然碱，3A号(hào)线原计划于9月份出(chū)产品，产能(néng)为100万吨天然碱，3B号(hào)线原计划于9月份(fèn)出产品，产能为(wèi)100万(wàn)愿你平安喜乐,顺遂无忧什么意思，平安喜乐顺遂无忧什么意思 平安喜乐顺遂无忧意思解析吨天(tiān)然(rán)碱和(hé)40万(wàn)吨小苏打。远兴能(néng)源的天然碱预计生产(chǎn)成本在1000元/吨以内(nèi)。纯碱盘面(miàn)在大量新增产能和低(dī)成本纯碱的(de)叠加作用下(xià)持续走低，周五(wǔ)又逢远兴能源点(diǎn)火的(de)信息落地，市(shì)场(chǎng)看(kàn)空情(qíng)绪高涨，推动盘面下跌。

　　闾振兴还介绍，纯碱的供需(xū)结构在9月会发生变化，这(zhè)是(shì)市场(chǎng)早已预(yù)期(qī)的，市场(chǎng)也已充分计价(jià)，这一点(diǎn)从9月合约(yuē)的深贴(tiē)水可以得(dé)到验证(zhèng)。在(zài)这(zhè)个供需转宽松的预期下，产(chǎn)业链开始形成(chéng)负(fù)反馈，纯碱现货价(jià)格也(yě)出现崩(bēng)塌(tā)，这一点从(cóng)近月合约的跌幅和现货向期货回(huí)归的方(fāng)式收敛(liǎn)基差上可以得(dé)到验证。

　　而玻璃方面，江文(wén)敏表示，近期市场主要交易点是需求(qiú)转弱，供应上升。因为玻璃深加工厂缺乏强有力的(de)订单支撑，5月中旬订单天数为16.4天，与4月底相比减少0.1天。深加工(gōng)厂原(yuán)片库存天数5月(yuè)中(zhōng)旬(xún)为(wèi)21.5天，与4月底相比减少1.73天。从历史(shǐ)数(shù)据(jù)来(lái)看，原片库存(cún)偏高(gāo)，补库意(yì)愿相比4月降低。从玻璃产销数(shù)据来看(kàn)，5月沙河地区产销数(shù)据(jù)平(píng)均为65％，湖北地区产销数据平均为73％，华东(dōng)地区(qū)产销数(shù)据(jù)平均为82％，相比于3月及4月(yuè)的数据，5月份产销数据大幅下滑。5月还(hái)要新(xīn)增日熔量(liàng)3050吨，6月将新增日熔量3150吨，8月减(jiǎn)少(shǎo)日熔量400吨，9月新增日熔量1200吨，10月(yuè)减少日(rì)熔量1000吨。预(yù)计(jì)2023年9月(yuè)份玻(bō)璃日熔量(liàng)达到巅峰，峰值约(yuē)170080吨(dūn)。

　　“玻璃价格一直都比较(jiào)弱，主(zhǔ)要是高库(kù)存和低需求逻辑。”闾振兴说，4月中下旬玻璃价格在(zài)去(qù)库(kù)逻辑下出现过反(fǎn)弹，但反弹后利润改善很多，加之(zhī)终端表现并不乐(lè)观，因此又(yòu)出(chū)现大幅回落(luò)。

　　从宏观因素看，闾振兴介绍，在欧美经(jīng)济衰退预期、国(guó)内经济复(fù)苏不及预期的背景(jǐng)下，整个工业品(pǐn)价格承(chéng)压(yā)，纯(chún)碱此前强(qiáng)势的中观逻(luó)辑终敌不过疲弱的宏观逻辑(jí)。从持仓上看，部分(fēn)市(shì)场资金在做强弱对冲，而纯碱(jiǎn)和玻璃正(zhèng)是空头配置，强(qiáng)化了二者的弱势。

　　纯碱(jiǎn)、玻璃(lí)弱势(shì)或将持续

　　对于后市(shì)，李嘉豪表示，纯碱主要(yào)关注检修是否能带来现货价(jià)格短期的企稳，但中长期价格(gé)下跌至成本线(xiàn)为大(dà)概率事件。“从商品(pǐn)格局(jú)看，纯碱投产(chǎn)后必(bì)然走(zǒu)向过(guò)剩，而短期检修的兑现有限，因此检修仅为长期趋势(shì)下的扰动(dòng)，商品从偏(piān)紧(jǐn)到(dào)过剩的(de)周期(qī)中，价格(gé)趋势(shì)预计继续向下。”他说(shuō)，对于(yú)玻(bō)璃，需要等待的则是中下游的备货(huò)意(yì)愿何时能够起来：一是(shì)等(děng)待下游的(de)原料库存消耗，二是对未(wèi)来的需求是否存(cún)在旺(wàng)季(jì)的预期。短期(qī)来看，下游以消(xiāo)耗前期库存为主，需求缺乏弹性，价格预期偏弱。后(hòu)市关注在需求存(cún)在缺口的(de)情形(xíng)下(xià)，7月订单是(shì)否(fǒu)依(yī)旧具有(yǒu)连续性(xìng)。

　　中期来看，闾振兴认(rèn)为，除非价格开始冲击成本，或是供需上(shàng)有重大改变，否则纯碱和玻璃依(yī)然(rán)维持弱势。“短期则还是要(yào)关注持仓的(de)变(biàn)化，短线(xiàn)资金离(lí)场或使(shǐ)得低位波动加大。”他说，止跌可以关注(zhù)两(liǎng)个指标：一是基差不再是以(yǐ)现(xiàn)货(huò)下跌方式来修复；二是(shì)月(yuè)供需预期博(bó)弈相对明朗(lǎng)，基差企(qǐ)稳。

　　分品种(zhǒng)看，江文敏表(biǎo)示，纯碱后市(shì)仍将(jiāng)维持弱势，可重点关注远兴能源的(de)后续投产进(jìn)展(zhǎn)、碱价(jià)降价幅度。若(ruò)远兴能源后续投产推迟，则盘面或将维稳(wěn)振荡；若联(lián)碱厂(chǎng)、氨碱厂大(dà)力挺价，则盘面也或将维稳。

　　玻璃方面，他(tā)认为，后市(shì)弱势也将继(jì)续保持，中长期(qī)则(zé)视终端需求变动来判断是否维持弱(ruò)势，可重点关(guān)注(zhù)下(xià)游深加(jiā)工订(dìng)单情况(kuàng)、地(dì)产施(shī)工端情况。若后期地产施工端主体封顶数量(liàng)较多，那(nà)么玻(bō)璃的需(xū)求量将抬升，下游(yóu)深加工订单数量也将(jiāng)因此(cǐ)抬升，盘面(miàn)或维(wéi)稳。

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