在投资日经225ETF的“基金(jīn)吧”里(lǐ)，基金的大涨(zhǎng)大(dà)跌走势，激起了基民的(de)热烈讨论，“这个日经正(zhèng)经不？”“还要(yào)有个跌停板(bǎn)才和净值一样(yàng)”“这基(jī)涨跌这(zhè)么大(dà)，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基(jī)金两大公募巨头纷(fēn)纷公告，对公司旗下高溢价日(rì)经225ETF提示风险，目前(qián)折溢价率已经大幅回落。与此同时，科(kē)创50、创业(yè)板指继续受(shòu)到资金(jīn)的青睐，今年(nián)以来创业板ETF净买(mǎi)入(rù)资金已达(dá)165亿(yì)元，而沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居前，热门板块传媒、基建ETF受到(dào)资金“落袋(dài)为(wèi)安(ān)”，但部分机构看好(hǎo)传(chuán)媒、顺周期板(bǎn)块(kuài)的长期配(pèi)置价值。

　　提(tí)示(shì)高溢(yì)价风险

　　日经ETF溢(yì)价已有所回落

　　5月23日(rì)，华夏、易(yì)方(fāng)达基金两大公募巨(jù)头纷纷公告，两(liǎng)家公募旗下的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交(jiāo)易价格波动较大。截至5年22日，两只产品的溢价(jià)率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资者(zhě)关注二(èr)级市场交易价格溢价风险，如果盲目投(tóu)资，可(kě)能遭受重大损失。

　　从两只产(chǎn)品的表现看，今年两(liǎng)只ETF近日走势(shì)凶悍，今年以来涨幅(fú)都超(chāo)过了16％。截至5月23日(rì)下午1点开盘，两只产品溢价率都回落到(dào)4％以内，投资者的(de)追捧热情在风险提示后(hòu)有所降温，正在回归理性。

　　而从资金流向看，由于两(liǎng)只产品(pǐn)规模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资(zī)金都不到2千万体量。

　　从全市(shì)场看，目前跟踪日(rì)经指(zhǐ)数的产品共有(yǒu)4只，总规模(mó)5.4亿元，今年以来资(zī)金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到27％，体现了很(hěn)好的赚钱效应。

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　　目前，四只产品跟踪(zōng)的指数都是(shì)日经225指数收益(yì)率(lǜ)（经汇率调整(zhěng)后），从该指数表(biǎo)现(xiàn)看，今(jīn)年(nián)也大涨18％，指数涨幅(fú)在(zài)亚太市场高居前列。

　　一(yī)位(wèi)股票ETF基金经理(lǐ)告诉记者，日(rì)经ETF跟踪(zōng)的指(zhǐ)数近期(qī)涨势较大(dà)，涨幅犀利，叠加(jiā)产品(pǐn)流通盘(pán)不够大(dà)，短期内受到资金的(de)净买(mǎi)入，产生了供不(bù)应求的情(qíng)况，就(jiù)会推高二级市场价格，让价(jià)格走在指(zhǐ)数涨幅(fú)的前面，这个情况就会产生基金产品的(de)高溢价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层(céng)资产是(shì)跟踪(zōng)日经225指数表现的，如果短期(qī)出现高溢价，也(yě)就(jiù)意味(wèi)着当(dāng)前的价(jià)格超出了(le)指(zhǐ)数的涨(zhǎng)幅，未来(lái)会回(huí)归到指数正常走势和涨跌(diē)幅(fú)的状态，也就是会(huì)逐渐(jiàn)消除溢价。而高溢价回归的过程，就会产生二级市场价格的下跌，因此，建议投资者不要盲目买入高溢价品种，避免下跌风险(xiǎn)。”该基金经理(lǐ)称。

　　而从日本(běn)股(gǔ)市(shì)表现(xiàn)看，今(jīn)年年初以来日本股市持续上涨，日经225指数超越30000点大(dà)关，达到1990年泡沫(mò)经济(jì)破(pò)裂以(yǐ)来(lái)的最高点。

　　中信建投证(zhèng)券认为，近期日(rì)本股市上涨受多重因素(sù)驱动：一是随着美联储加息预期(qī)下降和日(rì)央行紧缩预期上(shàng)升，吸引国际资本回流日本(běn)市场；二(èr)是随着(zhe)疫后经济(jì)活动复(fù)苏(sū)和去年日元持续贬值，东(dōng)京交易(yì)所上市公(gōng)司多表现良好；三是今年东(dōng)京交(jiāo)易所提出将改革公(gōng)司治理监督(dū)机制。在这一改(gǎi)革下，预计部分(fēn)低估值企业可能采取(qǔ)股票回购等(děng)方式(shì)提振股(gǔ)价，截至本(běn)周，已(yǐ)有(yǒu)价(jià)值(zhí)3900万(wàn)亿日(rì)元的股票被宣布回(huí)购(gòu)；四(sì)是近(jìn)期部分利好消息带动市场情绪。包括G7峰会在日召(zhào)开(kāi)、巴菲特赴(fù)日考察并(bìng)表示大(dà)举投资(zī)日本股市等，推动市场对日(rì)本股市的整(zhěng)体(tǐ)情绪(xù)提振。

　　也有基金经理提示短期(qī)过快上(shàng)涨(zhǎng)带来的投资风险，并提示投(tóu)资者，海外(wài)投资可能会涉及相关的汇(huì)率风险，对相关(guān)市场熟(shú)悉程度不高等问题(tí)，建议投资(zī)者在自(zì)己能力圈(quān)内投(tóu)资(zī)，避免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指(zhǐ)继续受青(qīng)睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市场(chǎng)热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市(shì)场728只股票(piào)ETF总(zǒng)规模(mó)1.39万亿(yì)元，比去(qù)年末规(guī)模(mó)新增1293亿(yì)元(yuán)，规(guī)模增幅10％。在本周震荡市(shì)场中，昨日净申购份(fèn)额13.23亿(yì)份，按照区间成交均价测算，净流入资金微增3.89亿(yì)元。

　　从(cóng)资金净(jìng)流入方向来(lái)看，资金(jīn)净流入宽(kuān)基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业前列(liè)。另外，易方达科创(chuàng)50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资(zī)金的净流入。

　　行(xíng)业和主题产品中(zhōng)，半导(dǎo)体、游(yóu)戏、证券ETF等净流入资金居(jū)前(qián)，都超(chāo)过了2亿元资金体量。另外，触(chù)底反弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也(yě)同样(yàng)吸(xī)引资金关(guān)注，净流入资(zī)金相对居前(qián)。

　　拉(lā)长时(shí)间看，今年以(yǐ)来净流入资金(jīn)最(zuì)多(duō)的是易方达(dá)创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行(xíng)业首(shǒu)位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科(kē)创50ETF分别净流(liú)入70亿元(yuán)、67亿(yì)元，都位居(jū)行业(yè)前(qián)列。

　　而今年景气度回(huí)升的半导(dǎo)体、酒ETF，具备估值(zhí)吸引力的医疗、恒生互联(lián)网等，也都受到资金的追逐，净(jìng)流入资金都在50亿元体量(liàng)及以(yǐ)上(shàng)。

　　谈及(jí)创业(yè)板相(xiāng)关指数的“越跌越买”，华安(ān)基金指数(shù)与(yǔ)量化投资部(bù)表示(shì)，随(suí)着前(qián)期创业板(bǎn)50指(zhǐ)数(shù)的回调，当前估值已(yǐ)来(lái)到(dào)30倍的历史低位区间，且一(yī)季报(bào)显示成分股净利润同(tóng)比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关(guān)注(zhù)板块趋势反(fǎn)转机会(huì)。

　　该机构分析(xī)，在政策层面，4月(yuè)底的(de)政治局会议(yì)提出“要夯实科技(jì)自立自强根基，培育壮大新动能。要巩固和扩(kuò)大新能源汽车(chē)发展优(yōu)势，加快推(tuī)进充电桩(zhuāng)、储能等设(shè)施(shī)建设和配套电网改造。要重视通用人(rén)工智(zhì)能发展，营(yíng)造创(chuàng)新生(shēng)态，重视防范风险”，这宣示着国内经济发展动能要(yào)加快转变，新能源及(jí)人工智(zhì)能将是经济转(zhuǎn)型的两大动能(néng)，汇聚战略(lüè)性新兴(xīng)产(chǎn)业的创业板(bǎn)持续受益于政策红利，该机构(gòu)建议关注创业板50指(zhǐ)数(shù)的(de)投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而(ér)从资金净流出方向(xiàng)看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖(mài)出(chū)，当日基金份额流失4亿份，资金净流出超过11亿元。另外，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基(jī)指数，也分别有超过1个亿(yì)的资(zī)金(jīn)净流出(chū)。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯(xīn)片(piàn)、煤炭、中(zhōng)药ETF等(děng)近期(qī)出现阶段性行情的板块，遭遇资金的(de)卖(mài)出，天弘银(yín)行ETF、恒生科技ETF等多(duō)只产品(pǐn)净流出资金也(yě)有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长时间(jiān)期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金净(jìng)流出(chū)。上证50ETF也有57亿(yì)元资金(jīn)净流出。

　　而(ér)行业和主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的(de)传(chuán)媒ETF净流出资(zī)金24亿元(yuán)，位(wèi)居行(xíng)业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖(mài)，整体资金净流出位居前列。

　　虽(suī)然部分热门主(zhǔ)题(tí)行业的资金出(chū)现流(liú)出，但(dàn)部(bù)分机构仍建议从中长期(qī)角(jiǎo)度(dù)，观察各类板块的投(tóu)资(zī)机会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预(yù)计(jì)复(fù)苏仍(réng)是(shì)中(zhōng)国经济(jì)中长期(qī)的趋势，但市场展(zhǎn)现出更多结构性机(jī)会，当前市场对题材的追捧热度仍持续偏高。“传媒板块近(jìn)期跌幅居(jū)前，主因前期涨幅较大，炒作(zuò)有逐步(bù)退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧(ōu)基金建议(yì)继(jì)续关注资金合力最(zuì)强的人工智能与(yǔ)央企相关品种，中(zhōng)期(qī)在市场炒(chǎo)作热度回落、且(qiě冰箱保鲜的灯怎么不亮了呢 冰箱灯不亮影响使用吗)经济复(fù)苏趋势确立后关注“顺周期(qī)”板块的整体机(jī)会，尤其是大众(zhòng)消费等领域；而长期来看(kàn)，可以积极关注数字化对(duì)生(shēng)产(chǎn)力的提升，重(zhòng)点关注(zhù)计算机、互(hù)联网和(hé)传媒(méi)等行(xíng)业。

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