财联(lián)社4月(yuè)21日讯（记者 王宏(hóng)）财联(lián)社记者(zhě)从业内获(huò)悉，近期监管部门正陆(lù)续召集相关保(bǎo)险公司开(kāi)会，主要内容是进行窗(chuāng)口指导，要求寿险公司调整新开发产品的(de)定(dìng)价利率，控(kòng)制利差(chà)损，要求新(xīn)开发产品的定(dìng)价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。主要思想(xiǎng)是市场(chǎng)有(yǒu)效，监管有(yǒu)为，主体调(diào)节在先，控制(zhì)节奏(zòu)，实现软(ruǎn)着陆。

　　新(xīn)开发产品定(dìng)价利(lì)率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者(zhě)获(huò)悉，近日监管部门陆(lù)续召集了(le)多家寿险(xiǎn)公(gōng)司开会(huì)，以窗口指导的名义，要求公司调整(zhěng)产品利率，控制利差(chà)损(sǔn)。

　　据悉(xī)，监管要求(qiú)险(xiǎn)企新(xīn)开(kāi)发产品(pǐn)的定价利(lì)率从(cóng)3.5％降到3.0％。此(cǐ)次(cì)调整的主要思(sī)路是(shì)市场有效，监(jiān)管有为(wèi)，主体调节在先，控制节奏(zòu)，实现软着陆。

　　这(zhè)次调整是不久前监管(guǎn)召集险企进行调研(yán)会的(de)后(hòu)续。3月21日(rì)财联社记者曾报道，为引导人身险业(yè)降低负债成本，加强行业负债质(zhì)量管(guǎn)理，银保监会(huì)人(rén)身险部(bù)组(zǔ)织保(bǎo)险行(xíng)业协(xié)会以及(jí)多家保(bǎo)险公司开展(zhǎn)调研。将重点调研普通险(xiǎn)预定利率分布、分红险预定利(lì)率(lǜ)和分红(hóng)水平等公司负债(zhài)成本(běn)情况，以及降低责任准备金评估(gū)利率对公(gōng)司和行业(yè)的影(yǐng)响，包括(kuò)对新(xīn)产品定价、存(cún)量业务(wù)退(tuì)保、销售行为、市场竞争分析变化等的影响(xiǎng)。

　　随后据报道，监(jiān)管在北京、南京(jīng)、武汉三地召开(kāi)座谈会。其中，北京参会的(de)保险(xiǎn)公司包括(kuò)中(zhōng)国(guó)人(rén)寿(shòu)、新华人寿、阳光(guāng)人寿、中邮人寿(shòu)等；南(nán)京(jīng)参会的保(殖民地和半殖民地区别通俗易懂，中国7个殖民地bǎo)险公司有太(tài)保寿险(xiǎn)、工(gōng)银安(ān)盛人寿、安联人寿、中韩(hán)人寿(shòu)等(děng)；武(wǔ)汉参会的保(bǎo)险公(gōng)司有(yǒu)合众人寿、国(guó)富人(rén)寿、国华人(rén)寿(shòu)等。

　　据(jù)当时(shí)参会的(de)一位总精算(suàn)师(shī)表示，各(gè)险企基本就降低责任准(zhǔn)备(bèi)金(jīn)评(píng)估(gū)利率达成(chéng)共识，有公司建议(yì)分阶段调整，比如普(pǔ)通型长期年金的责任准备金评估利率目前殖民地和半殖民地区别通俗易懂，中国7个殖民地为年复利(lì)3.5％，可以先降(jiàng)到3％，以后再(zài)动态调整。具体的调(diào)整方案还有(yǒu)待(dài)监管研究后出(chū)台(tái)。

　　有保险公(gōng)司业(yè)内(nèi)人士对财联社记者表示：“已经(jīng)准备好利率3.0的产(chǎn)品了(le)”。也有业内人士对财联社(shè)记者(zhě)表示，此次(cì)主要涉(shè)及新开发产品的定价(jià)利率，以往的产品(pǐn)不受影响，行业“炒停售”难(nán)以(yǐ)避(bì)免(miǎn)。

　　下调预定利率避免利(lì)差损风险(xiǎn)

　　平(píng)安非(fēi)银团(tuán)队(duì)表(biǎo)示(shì)，我(wǒ)国险企(qǐ)资(zī)产配置风格稳健，债券投资比例稳步提升，其他(tā)资产以(yǐ)非(fēi)标资产(chǎn)为主(zhǔ)、投(tóu)资比例持续回(huí)落，股票和基金投资比例(lì)基(jī)本稳(wěn)定。2018年以来(lái)，主要(yào)券(quàn)种长端(duān)利率中枢下行，长久期债券和(hé)优质非标资产供给有限，保险固收类资产配置面临挑(tiāo)战。同时，权益市场波动率较大、对投(tóu)资收益率(lǜ)影(yǐng)响较大(dà)。近年监(jiān)管按产(chǎn)品(pǐn)类型调整评估利率、防(fáng)范化解利差损风险(xiǎn)。2023年3月银保监会召开座谈会，各险企(qǐ)已就降低责任准备(bèi)金(jīn)评估利率(lǜ)达成共识。

　　东吴证券(quàn)非银团(tuán)队此前(qián)曾表示(shì)，短期来看，引导(dǎo)降低(dī)负债(zhài)成本(běn)将大幅刺激产品销售，老(lǎo)产(chǎn)品停(tíng)售炒作(zuò)难以避免。中期来看(kàn)，预定利率(lǜ)跟随评估利(lì)率下(xià)行，保险公司分(fēn)红险占比提升，有(yǒu)望缓解(jiě)人身险公司刚性负债成本压力(lì)，寿险产品本(běn)身保本属性(xìng)有望进一步强化。

　　实际上，监管历史上有过多次调整(zhěng)评估利率(lǜ)的行动。据悉，1992年到1996年间，保险公司为了和银行(xíng)竞(jìng)争，长期保险的预定利率均(jūn)在8％以上。考虑(lǜ)到利差(chà)损风险，1999年(nián)，原保(bǎo)监会下发《关于调整(zhěng)寿险保单预定利率的紧(jǐn)急通知》，全面叫停高预定利率产品，强制(zhì)寿险公司将寿(shòu)险保单的(de)预定(dìng)利率调整为(wèi)不超过年复(fù)利2.5％。

　　此外，从(cóng)全(quán)球市(shì)场(chǎng)来看，美国在20世纪80年代，日本在20世纪90年代(dài)末都(dōu)曾面临利差损(sǔn)风险(xiǎn)。1970年(nián)左右，美国寿险业竞争激烈，为(wèi)提高竞争力，险(xiǎn)企销售大量高负债成本(běn)、低利(lì)润产品。1980年左右，利率下(xià)行，投资承(chéng)压，据美国审(shěn)计总(zǒng)署(shǔ)统计，1975年-1990年间共有176家(jiā)人寿和健康保险(xiǎn)公司(sī)破产，其中80％发生在1982年以后，主要系险企(qǐ)销(xiāo)售大(dà)量对(duì)利率(lǜ)敏感的低利润产(chǎn)品；同时市场压力(lì)致使投资端面临亏损(sǔn)。

　　平安非(fēi)银(yín)团队(duì)表示，参考海外，低利率环境下，负债端(duān)主要通(tōng)过调(diào)整寿(shòu)险产(chǎn)品结构、下(xià)调预定利(lì)率的方式来避免利差损风险。近年来，我国长端利(lì)率地位震荡、权益(yì)市场波动加(jiā)剧，寿(shòu)险行业面临着潜在的利(lì)差损风险、险(xiǎn)企利润承压。保险监管趋(qū)严，通过(guò)发布产(chǎn)品负面清单、下调(diào)演示利率、分(fēn)产品调(diào)整评估利率等降低负债端成本。

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