“非农之夜”不平静！

　　6月2日，美国劳工部数据(jù)显示(shì)，美(měi)国5月(yuè)非农新增就业(yè)33.9万人(rén)，几乎是(shì)估计中值(zhí)19.5万(wàn)的两(liǎng)倍，为2023年1月(yuè)以来最大(dà)增幅。5月(yuè)失业(yè)率为3.7％，高(gāo)于前值3.4％和预期3.5％，创(chuàng)下2022年(nián)10月以来新高。

　　非农就业(yè)数据公布后，美国国债价格盘中跳水，收益(yì)率(lǜ)拉(lā)升，对利率(lǜ)前景更敏感的两年期(qī)美债收益率日内(nèi)升幅扩(kuò)大到10个(gè)基点以上(shàng)；美元指数迅(xùn)速转涨，摆脱两周低位。互换合约定价显(xiǎn)示，投(tóu)资者预期的美联储(chǔ)7月加(jiā)息几率增(zēng)加，预计未来两次(cì)会议期间将加息25个基(jī)点，6月加(jiā)息(xī)的几率不到50％。

　　三大美(měi)国股指集体高开(kāi)，早(zǎo)盘(pán)均曾涨超(chāo)1％，午盘刷新日高时(shí)，道琼斯工业平均指(zhǐ)数涨(zhǎng)超740点、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达克综合指数(shù)涨近1.2％。 最终，三大(dà)指数连续两(liǎng)日集体收涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲话暗示(shì)12月放缓加息当天以来最大(dà)收(shōu)盘(pán)涨(zhǎng)幅(fú) 报33762.76点(diǎn)，创5月1日以来收盘(pán)新高。标普收涨1.45％，创(chuàng)5月5日(rì)苹果一季报(bào)公布次(cì)日以来最(zuì)大涨幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点(diǎn)，和标普(pǔ)均创去年(nián)4月以来收盘新高。

　　国际(jì)原油盘中涨近3％，美油继续脱离(lí)两个月低谷，但(dàn)未(wèi)能抹平全周跌幅(fú)，和布油(yóu)均三(sān)周来首次累(lèi)跌(diē)，市(shì)场焦点转向本周末的OPEC+会议。黄金在美元和(hé)美债收益率反弹的打(dǎ)击下持续下行，创两周(zhōu)多来(lái)最差单日表现。

　　东证(zhèng)衍生品研(yán)究院分析师(shī)徐颖表示，就(jiù)5月(yuè)新(xīn)增就业人数而言，美国劳动力市场(chǎng)存(cún)在(zài)韧性。可以(yǐ)看(kàn)到，5月美国非农新(xīn)增就业33.9万人，好(hǎo)于市场预期的(de)19万(wàn)人，同时(shí)4月(yuè)非(fēi)农(nóng)从25.3万上修至25.4万，3月非农从16.5万上修至21.7万，4月和3月(yuè)合计(jì)上修9.3万人，2023年(nián)至(zhì)今(jīn)平均每月新(xīn)增(zēng)就业31.4万(wàn)。

　　具(jù)体来看，5月新增就业主要(yào)集中(zhōng)在(zài)教育与(yǔ)医疗(liáo)（+9.7万）、休闲(xián)与(yǔ)酒(jiǔ)店(diàn)（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万），以及政(zhèng)府部门（+5.6万），信息行业(yè)就(jiù)业人数减少，私人服务行业整体表(biǎo)现好于4月，生(shēng)产(chǎn)部(bù)门就(jiù)业稳定(dìng)，建筑业表(biǎo)现亮(liàng)眼，与近期房地产市(shì)场的(de)反弹一致，建筑(zhù)业(yè)新增(zēng)就业(yè)2.5万人，制造业(yè)中(zhōng)非耐用品生(shēng)产连(lián)续三个月就业(yè)人数(shù)减少，与(yǔ)制造业目前持续收缩的状态吻合。同时(shí)她指出，5月非农就业(yè)报告也显示出(chū)就业市场边际降温的更(gèng)多迹象(xiàng)，5月失业人数增(zēng)加44万至640万，失业(yè)率从(cóng)3.4％回升至3.7％，高于市场预期的3.5％。后(hòu)续随着各行业裁员人数的增加，失(shī)业率(lǜ)预计会继续回升，但3.5％的失(shī)业率(lǜ)水平基(jī)本是(shì)60年代以(yǐ)来的最低水平，在失(shī)业率(lǜ)回(huí)升至4％之前，预(yù)计还不会引发市场和官方的明显担忧。

　　此外，劳动参与率稳定在62.6％，4月职(zhí)位空缺数量(liàng)回升，就业市场供需(xū)矛盾仍在，但随着需求降温，已经有所缓解(jiě)，体现为工资上涨压力开始降温，5月工资(zī)增速环比回(huí)落至0.3％符合市场预期(qī)，同(tóng)比降至4.3％，低于(yú)市场(chǎng)预期(qī)，工(gōng)资对通胀的(de)助(zhù)推作(zuò)用缓解后，核(hé)心通胀压力减弱，美联(lián)储进一步加息(xī)的必要性降低(dī)。

　　她(tā)表示，美联(lián)储6月利率(lǜ)会议“按兵不动”是大概(gài)率事件，还需要关(guān)注后续公布的(de)5月美国通胀数据，当前的就业市场状(zhuàng)态可以支撑(chēng)在(zài)通胀压力较大时继续(xù)加(jiā)息。美联储利率会议落地前，市场步入(rù)振(zhèn)荡盘整状态，预计美元指数(shù)在105附近(jìn)偏强运(yùn)行，随着(zhe)美国政(zhèng)府债务上限(xiàn)问题落地，美债收益率(lǜ)风(fēng)险偏向上行，预计国际金价在1950美元/盎司附(fù)近筑底(dǐ)。

　　又有(yǒu)变(biàn)数？欧(ōu)佩(pèi)克+可(kě)能会(huì)进一步减产

　　据(jù)消息人士声称，在周日（6月4日）的(de)部长级会议上(shàng)，欧佩克(kè)+可能会宣(xuān)布进(jìn)一步减产，以(yǐ)提振原油价格。

　　据(jù)悉(xī)，可(kě)能的选项之一是额外(wài)减产约100万桶(tǒng)/日(rì)。而(ér)此前有报道称，欧佩克+不太可能在会(huì)议上决定进(jìn)一步削(xuē)减石油产能。

　　虚(xū)虚实实的消(xiāo)息意味(wèi)着更多的不确(què)定性，结(jié)果仍然不明(míng)朗(lǎng)。眼下(xià)欧(ōu)佩克(kè)+面临诸多挑(tiāo)战，不(bù)仅成员国之间(jiān)相(xiāng)互争(zhēng)吵，美国(guó)、加拿大(dà)和(hé)巴(bā)西等国家(jiā)还在(zài)蚕(cán)食该集团(tuán)的市场份额，这(zhè)也让分(fēn)析师(shī)们左右为难。

　　随(suí)着(zhe)经(jīng)济前(qián)景的恶化，欧佩克+成员国在4月份承诺，从5月份开始自愿减产(chǎn)，不过(guò)这些(xiē)行(xíng)动(dòng)都未能止住(zhù)油价(jià)的(de)下跌势头。

　　上周(zhōu)，沙特能源大臣(chén)威(wēi)胁要(yào)进(jìn)一(yī)步减产，他告诫(jiè)投(tóu)机者要“当心”。两天后，俄罗斯副(fù)总(zǒng)理诺瓦(wǎ)克则(zé)与(yǔ)沙特能(néng)源大臣唱了反调，这位俄罗斯官(guān)员(yuán)表示(shì)，他认为(wèi)欧佩(pèi)克+本周末不可能减产(chǎn)，布伦特(tè)油价(jià)可能会(huì)在(zài)年底前(qián)自行回升至每(měi)桶80美元。

　　数据和分析公司OANDA的高(gāo)级市场分析师Edward Moya表示：“没有人想在欧佩克+会议之前做空原油，交易员永远不应(yīng)该低估(gū)沙特在(zài)欧(ōu)佩克+会议期(qī)间采取行动的(de)可能(néng)。”

　　伊拉克(kè)石油(yóu)部(bù)长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表示，欧佩克+希望维持石油市场稳定，我们将(jiāng)毫不犹(yóu)豫(yù)地(dì)做出任何(hé)决定，以使市场更(gèng)加平衡。他似乎(hū)支持(chí)进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师(shī)认为(wèi)，进一步减产的可(kě)能性为40％。他们写道：“各国石油部长们决心避免重(zhòng)蹈2008年的覆辙，当时全球(qiú)经济(jì)和金融(róng)稳定(dìng)突然崩溃，导致(zhì)原油价(jià)格在六(liù)个月内从逾140美元跌至35美(měi)元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期间，乌克兰不会(huì)成为北约成员(yuán)！

　　当地时间6月2日，乌克兰总(zǒng)统泽连(lián)斯基(jī)在与爱沙尼(ní)亚总统的(de)联合新闻发布会上表示，在俄乌冲突(tū)进行期(qī)间，乌克(kè)兰不(bù)会成为北约成员。泽(zé)连斯基说，不是因(yīn)为(wèi)不想，而是因为目前很(hěn)难。乌克兰只是希望北约合作伙(huǒ)伴听到声音，这一点非常重要(yào)。

　　同时，他指(zhǐ)出(chū)，乌(wū)克兰在成为北约成员(yuán)国之前(qián)需要(yào)更多安全保障，乌克兰(lán)需要把(bǎ)这些保障都写在纸上，直到乌克兰能(néng)真正获得(dé)安全(quán)保证，有资(zī)格成为北约(yuē)成员。

　　据参考消(xiāo)息援引俄新社(shè)莫(mò)斯科5月31日(rì)报(bào)道，英国《金融时报》援引知情人士的(de)话报道称，乌克兰总统(tǒng)泽连(lián)斯基向北约各国领导人明确表示，除非向基辅提供加入北约(yuē)的路线图(tú)，否则他将不会出(chū)席7月举行的维(wéi)尔纽(niǔ)斯(sī)峰会。此(cǐ)外，泽(zé)连(lián)斯基6月(yuè)1日(rì)在(zài)访问摩尔多瓦时表示，乌克兰已经做好了加入北约的准备(bèi)，基辅正在等待(dài)北(běi)约接(jiē)纳乌(wū)克兰。

　　对乌克兰近期加入北约一事，法国、德国等(děng)北约国家持反对(duì)意见。

　　德国国外长贝尔伯克当地时(shí)间6月(yuè)1日在奥斯陆参加北约外长会(huì)期间(jiān)表(biǎo)示，德国(guó)不认为北约应该(gāi)在(zài)近期内接纳(nà)乌克(kè)兰。此外，包(bāo)括(kuò)法国在内的其(qí)他一些北约成员(yuán)国也不希望乌克(kè)兰迅速成(chéng)为北(běi)约成员(yuán)国，而只是希(xī)望为乌克兰提供(gōng)安全保障。

　　进(jìn)入6月，在宏观市场情绪回暖影响(xiǎng)下，大宗商品市场出现普涨行情。从海外宏(hóng)观层(céng)面来看，美(měi)国债务(wù)上限危机“闹(nào)剧(jù)”落幕，美国参议院通过债务上限法案，暂时取消了政府31.4万亿美元(yuán)的债(zhài)务(wù)上限，避免了可能出现的美(měi)国(guó)有史以(yǐ)来首次(cì)违约，使(shǐ)得市场避险情(qíng)绪(xù)消退(tuì)。同时(shí)在美联储(chǔ)本月会议或(huò)暂停(tíng)加息的预期(qī)推动下，美元指数回(huí)落至一周低点(diǎn)，对(duì)风险资产的压制减弱(ruò)。

　　国(guó)内(nèi)方面，中国5月(yuè)财新PMI重返50上(shàng)方(fāng)，好于预期的数据改善了市场情(qíng)绪(xù)，同(tóng)时市场也(yě)在翘首(shǒu)等待(dài)新一(yī)轮(lún)稳增长政策的出(chū)台(tái)。

　　天胶(jiāo)价(jià)格重(zhòng)返(fǎn)万二关口(kǒu)

　　周五，在市场情绪(xù)回暖的(de)带动下，天(tiān)然(rán)橡胶期货价(jià)格(gé)回升。截(jié)至收盘，天然橡胶(jiāo)期货主力合约站上12000元/吨的(de)整数(shù)关口。纵观本(běn)周，沪胶期货主力价格表现振荡微(wēi)升，周度收涨1.05％。整体来看，本周国内(nèi)天(tiān)胶市场利好支撑(chēng)疲软，胶(jiāo)价(jià)维持(chí)宽幅振(zhèn)荡格局。

　　可以(yǐ)看到，近两个月(yuè)以来，天然橡胶市场消息比较热闹，前有云南旱灾消息发(fā)酵，后有收储传闻，然(rán)而天然橡(xiàng)胶期价终究支撑不力，逐(zhú)步归于平(píng)静。从整个5月(yuè)行情来看，生意社指(zhǐ)出，5月天然橡胶行情上半月上行，下半(bàn)月(yuè)回(huí)调，全月呈倒(dào)“V形”走势。生意社商品行情分析系统监测显示，5月沪胶(jiāo)持(chí)续小幅波动，12000元/吨点位轻易被破(pò)，行情维(wéi)持偏弱振荡。综合来看，5月天(tiān)然橡胶盘面微涨1.04％，行情短期受消息(xī)提振有小(xiǎo)幅上行(xíng)，但市场供多(duō)需少，终(zhōng)究无力支撑，上行态势转而向下(xià)。

　　五一假期归来，市场传(chuán)言称国储今年将(jiāng)收(shōu)储(chǔ)10万(wàn)吨(dūn)天然橡胶新(xīn)胶，天胶价格应声上(shàng)涨，影响持续(xù)多日。直至5月月中，收储传闻叠加(jiā)产区降(jiàng)雨，市(shì)场氛围再次提(tí)升，沪(hù)胶突(tū)破12300元/吨(dūn)，国产全乳现货(huò)胶主流报价至11880元/吨。而(ér)后该消息始终未得到证(zhèng)实(shí)，市场影响逐步(bù)消(xiāo)失匿迹。

　　可以看到，继此前云南干旱传闻发酵后(hòu)，5月(yuè)以(yǐ)收储为(wèi)核(hé)心(xīn)展开的新(xīn)一季交割品博弈仍然激烈。中(zhōng)信建投期货(huò)能化分析师童长征表示，天然橡胶此轮的上涨与(yǔ)下(xià)跌，与收储这一传(chuán)闻息息相关。他指出，国储收储的(de)政治(zhì)、战略意义大于经济意义，橡胶与石油、钢铁、煤炭并(bìng)称为四大工业(yè)原料，是关系国计民生、国防(fáng)安(ān)全(quán)的(de)重要战略物资。毫(háo)无疑(yí)问的是，对于全球(qiú)来说，天然橡胶(jiāo)是严重过剩的。但(dàn)要(yào)考虑到一个(gè)事(shì)实(shí)：中国的天然橡胶(jiāo)的自(zì)给(gěi)率不足(zú)20％，高(gāo)度依(yī)赖(lài)进口。从(cóng)中国本身(shēn)的天然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)来说，是供不(bù)应求的。因此，在当前诡谲多变(biàn)的国际政(zhèng)治(zhì)格局中，对(duì)天然(rán)橡胶的储(chǔ)备其实是有很高的必(bì)要性。

　　“此前橡胶收储传闻的收储(chǔ)量为(wèi)10万吨，收(shōu)储(chǔ)的对(duì)象是国(guó)产全(quán)乳胶(jiāo)（即(jí)期货交割品(pǐn)）。10万吨的量相对于(yú)整(zhěng)个天然橡胶的(de)年产(chǎn)量来说非常(cháng)小(xiǎo)，不过才占0.7％，即便(biàn)对中国全(quán)年的消(xiāo)费量来说也(yě)只占1.7％。从这个(gè)角度来说(shuō)，对天然橡胶整体的供求几(jǐ)无(wú)影响。但(dàn)是(shì)如果收储的对象是(shì)交割(gē)品(pǐn)的话(huà)，性质就不同了。因为(wèi)目前全年国(guó)产全乳(rǔ)的最(zuì)大产量不过30万吨（去年仅17万吨，今年估计在(zài)20万—25万(wàn)吨(dūn)），那么(me)收(shōu)储的量其实占到(dào)相(xiāng)当全(quán)年交割品产(chǎn)量的(de)1/3—1/2，这是非常大的(de)一个比例。”在童(tóng)长征看来(lái)，如果国(guó)储轮储橡胶事件(jiàn)成立(lì)，根据交(jiāo)割品的供求(qiú)判断影响，再(zài)结合历史上收储的影响，RU的价格有可能会更上一层楼。但是，由于整(zhěng)个事(shì)件的进程会非(fēi)常缓慢(màn)，价格的反应不会即刻见效。

　　供应旺季来袭 基(jī)本(běn)面难言(yán)乐(lè)观

　　进入6月，伴随着物候(hòu)条件(jiàn)的(de)改(gǎi)变，产区全面开割上量(liàng)，橡(xiàng)胶供(gōng)应旺季到来，然而天胶(jiāo)下游需求并未有(yǒu)趋势性改善，胶(jiāo)价上(shàng)涨(zhǎng)动能驱(qū)动依(yī)旧缺乏。

　　国投安(ān)信(xìn)期货能化分(fēn)析师胡华钎告诉(sù)记者，目前全球天然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)供(gōng)应进(jìn)入季节性的增产期(qī)，中国云南(nán)天然橡胶产区加速恢复开割，预计6月中旬全面开割，海南产区已经全面开割(gē)，海外(wài)越(yuè)南天然橡(xiàng)胶产区也全面开割，目(mù)前主要产(chǎn)胶国产区逐(zhú)渐进(jìn)入雨(yǔ)季，物(wù)候条件已经由差变好。但是由于(yú)目前(qián)天然橡胶上(shàng)游原料价(jià)格相对偏低，胶农(nóng)割(gē)胶积极(jí)性不高，加工(gōng)厂利(lì)润也偏低，工厂(chǎng)加(jiā)工积极性也不高。

　　大地期货橡胶研(yán)究员唐逸表示，后续橡(xiàng)胶供(gōng)应端将逐步恢(huī)复正(zhèng)常，产量逐渐增(zēng)加。目前云南产区大面积开(kāi)割，预计后市仍(réng)有较多降雨，干旱情(qíng)况已得到缓解。海南日收(shōu)胶量在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰(tài)国东北部(bù)产区逐步(bù)上量，南部产出仍在低位，本周以及下(xià)周预计雨水(shuǐ)较多。越南、柬(jiǎn)埔寨产区已大面积开(kāi)割(gē)，原料数量逐步(bù)增加。同时(shí)根据历史(shǐ)降雨数据来看，厄(è)尔(ěr)尼诺现象下(xià)橡胶产区(qū)降雨(yǔ)量虽然(rán)处于历(lì)史(shǐ)均值以下(xià)的(de)概率较(jiào)高，但由于季节性的因素，降(jiàng)雨绝(jué)对数量仍然能(néng)够保证。因此，他(tā)预计后(hòu)市“厄尔(ěr)尼诺”现象不会是引发行(xíng)情上涨的主要因素。

　　从需求端来(lái)看，东证衍生品研(yán)究院能(néng)化高级分析师曹(cáo)璐表示，目前轮(lún)胎(tāi)厂(chǎng)家(jiā)外(wài)贸订(dìng)单量(liàng)较为充足，对(duì)开工率形成一定支撑，加上轮胎用原(yuán)料价格处于低位(wèi)，轮胎厂家开工积极性尚(shàng)可。而内销市场需求表现依然(rán)偏弱，各层(céng)级经销(xiāo)商仍以消耗前(qián)期库存(cún)为主，对后市较(jiào)为(wèi)悲观、谨慎补货。

　　隆众资讯(xùn)最(zuì)新数据显示，目前下游外(wài)贸订单充(chōng)足(zú)，加之内销订单缺货现象仍存(cún)，企(qǐ)业排产(chǎn)积(jī)极性不减。半(bàn)钢胎样本(běn)企业产能利用率为(wèi)77.43％，环比0.12％，同(tóng)比 15.41％。不(bù)过全钢胎厂开工小降，个别企(qǐ)业因(yīn)内销(xiāo)出(chū)货(huò)压力加大，为控(kòng)制成品库存压力(lì)，存(cún)适度降负现象，全(quán)钢胎样本企业产能(néng)利(lì)用率(lǜ)为66.34％，环比-0.34％，同(tóng)比 8.48％。

　　整(zhěng)体来看(kàn)，胡华钎认(rèn)为，目前天然橡胶基(jī)本面(miàn)处于供(gōng)需(xū)两(liǎng)弱的格局(jú)中，尤其是下(xià)游需求分歧(qí)较大(dà)。“主要是不同(tóng)的市场主体预期不同，但是整体来说此前(qián)市场对(duì)今年的预期过高。从下游(yóu)轮胎(tāi)行业来看，今(jīn)年以来国内(nèi)轮胎开工、产量和(hé)出口同(tóng)比数据还(hái)是不(bù)错的，反映国内实(shí)际需求并不差。但是从(cóng)汽车行业来看，由于汽(qì)车(chē)刺激政策退出，今(jīn特仑苏真比一般牛奶好吗，特仑苏纯牛奶真假对比)年(nián)国内汽车市场(chǎng)相(xiāng)对(duì)疲(pí)软(ruǎn)，价格战等负面消息较多，市场(chǎng)总体上偏悲观(guān)。此外，青(qīng)岛地区天然橡胶现货库存持续(xù)攀升，有些人认为是(shì)国内需求(qiú)不行(xíng)，但是(shì)其实是(shì)进口过多(duō)导致的。”

　　在(zài)胡华钎看来，目前主要还(hái)是宏观面主导胶价走势，一(yī)方(fāng)面中国经(jīng)济复苏进程、人(rén)民币(bì)汇率(lǜ)波动；另一方面美联储(chǔ)加息进(jìn)程，以及(jí)美国银行危机和(hé)美(měi)债上限(xiàn)问题等。看向下半年，他认为天然橡(xiàng)胶基本面仍然缺乏指(zhǐ)引(yǐn)，只有(yǒu)天气和轮储(chǔ)仍有可能“掀(xiān)起波澜“，而宏观面(miàn)预计(jì)比(bǐ)上半年好，比如(rú)美(měi)联储加(jiā)息步伐(fá)暂缓、国内经济回暖等，因此对天然橡(xiàng)胶(jiāo)市场不宜过度悲观。

　　“短(duǎn)期市(shì)场没有明确方向，主要跟随(suí)宏(hóng)观因(yīn)素波动。”唐逸认(rèn)为，“供应端仍然是主导后市胶价走势的(de)主(zhǔ)要因(yīn)素，随着各产区开割后(hòu)产量逐渐增加，海外恢复速(sù)度(dù)仍(réng)然偏(piān)慢(màn)，预计干(gàn)胶的数量并不会少，包括今年交割(gē)品(pǐn)的数量(liàng)。我们中期观(guān)点(diǎn)仍然偏空，后(hòu)市预计存在下(xià)跌的空间(jiān)。”

　　曹璐则表示，在供给端(duān)没有天气影响的情况下，后(hòu)续主导(dǎo)胶价的因素主要在需(xū)求端(duān)。从下半年来(lái)看，外需(xū)受海外经济衰(shuāi)退和汽车(chē)半导体短缺影响(xiǎng)，预(yù)计难(nán)有起色。外需走弱也导致(zhì)海外货源涌入国内(nèi)，对国内现货端构成压力。内需方面，春(chūn)节前市场基于内需复苏的逻辑，已经出现一波反(fǎn)弹行(xíng)情，但节后市场从交易(yì)预期开始转向交易现实，由(yóu)于国内需求复(fù)苏不(bù)及预期，胶(jiāo)价因此持续承(chéng)压(yā)运行(xíng)。整体(tǐ)来(lái)看，她表示(shì)短(duǎn)期胶价基本面缺(quē)乏向上(shàng)驱动，只(zhǐ)有(yǒu)价格(gé)的(de)绝对低位(wèi)才(cái)能刺激有效的(de)去(qù)库和资金再次(cì)做多的意(yì)愿(yuàn)。后续还需继续关注天气端是否有扰动(dòng)因素，一旦天气出现异常状况(kuàng)，或将带来(lái)新的阶(jiē)段性行(特仑苏真比一般牛奶好吗，特仑苏纯牛奶真假对比xíng)情。（有删减）

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