财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随(suí)着公募基金(jīn)2023年(nián)一季(jì)报披(pī)露完成，多位知(zhī)名基(jī)金经(jīng)理大幅调(diào)仓换股的动向和投(tóu)资方向(xiàng)也浮(fú)出水(shuǐ)面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加仓中(zhōng)国海(hǎi)洋石油，刘(liú)彦(yàn)春则加仓海(hǎi)康威(wēi)视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块(kuài)，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜(lán)起科技、中(zhōng)国移动、腾讯控(kòng)股、赛腾股份、星环科技(jì)-U，常处于风(fēng)口浪尖的(de)葛兰，也开始布局(jú)人工智(zhì)能，加仓(cāng)同花顺、金山办公、寒武纪(jì)-U等概(gài)念股。

　　在人(rén)工智能大(dà)行(xíng)其道的首季，包括(kuò)谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰(lán)等顶流(liú)开始追逐AI，另一(yī)面，一些专注(zhù)长期成长价值(zhí)的基金经理仍坚守新能源，如(rú)曾经的(de)公募冠军(jūn)刘格(gé)菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的(de)盛典。面(miàn)对火出天际(jì)的AI赛道，究竟(jìng)是应该与其共舞(wǔ)，还是(shì)不为(wèi)所动(dòng)继续(xù)坚守“初(chū)心(xīn)”？

　　观察(chá)一季报的调(diào)仓换股，可见越来越(yuè)多的(de)基(jī)金经(jīng)理选择了(le)前者。“不买AI就是等(děng)死，追买AI可(kě)能(néng)是找死，横竖(shù)都是死，不如(rú)搏一把再死，也许富贵险中求呢”，是行(xíng)业心态的生动写(xiě)照。

　　光(guāng)大(dà)证券统计数据(jù)也证明了(le)这一点(diǎn)，公募基金一季度大幅加仓TMT板块中的计(jì)算机和(hé)通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股(gǔ)基金重仓股在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元，一季度(dù)大幅(fú)提升1163亿(yì)元。

　　包(bāo)括(kuò)一直深耕医疗的葛(gé)兰在内，众多知名(míng)基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法(fǎ)混(hùn)合一(yī)季度大手笔(bǐ)新(xīn)进中(zhōng)芯国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还(hái)加(jiā)仓腾讯(xùn)83.67万股。其(qí)所(suǒ)管的另一只中(zhōng)欧研究(jiū)精选混(hùn)合(hé)一(yī)季度新进金山办公14.37万股(gǔ)。此外，中欧明(míng)睿新起(qǐ)点混合(hé)一季度新进中芯国(guó)际、同(tóng)花顺，将寒(hán)武纪的(de)仓位从0.46万股加到28.53万(wàn)股(gǔ)，金山(shān)办公(gōng)的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换(huàn)股中也能(néng)看出葛兰的(de)人工智能投资方向(xiàng)——从AI上游的(de)芯片、到算(suàn)力以及(jí)终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛(gé)兰的操作只是公募基金经理(lǐ)加仓(cāng)AI的一个缩影(yǐng)。从各位知名(míng)基(jī)金经(jīng)理调仓动向可(kě)以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁柱”的周蔚文(wén)也在一季报中也提(tí)到(dào)，随着ChatGPT的横空出世，海外大模(mó)型以及相关人工智能的产业趋势受到(dào)市场关注，并很快扩(kuò)散到国内产业(yè)界，市(shì)场聚焦(jiāo)于上游算力、传输和下游运用，在经济复(fù)苏相(xiāng)对温和(hé)的情景下(xià)，计算机、通讯、传媒(méi)、电子(zi)行业受到(dào)各(gè)方(fāng)资(zī)金的追捧，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十大重仓股来看(kàn)，万(wàn)达电(diàn)影新入他所(suǒ)管理的(de)中欧新(xīn)趋势十大重仓股(gǔ)，中欧洞见一(yī)年持有(yǒu)则加仓了立讯精密、腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)等(děng)个股；中(zhōng)欧明睿新常态(tài)则加仓(cāng)深信服等。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威视、澜起科技(jì)、中(zhōng)际(jì)旭创、晶(jīng)晨股份(fèn)等AI热股(gǔ)均(jūn)为新晋(jìn)兴全合(hé)润重仓股。

　　他(tā)也(yě)表(biǎo)示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子板(bǎn)块带(dài)动的(de)人工智能(néng)、中字(zì)头(tóu)的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招(zhāo)商证券(quàn)研(yán)报(bào)称，从历史上(shàng)来看(kàn)，30％是主动偏股公募基(jī)金大类行业配置比(bǐ)例一个很重要的(de)临界值，往往(wǎng)预(yù)示着某个板块(kuài)进入过(guò)热阶段。截至2023年一季度末，主动偏股公(gōng)募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚存安全(quán)距离。从这点看，基(jī)金经(jīng)理(lǐ)对于TMT来(lái)说仍称不上(shàng)“抱团”，仍有基(jī)金经(jīng)理并未上(shàng)车。

　　有人(rén)守候成(chéng)了景

　　在(zài)“追风”的另一面，仍有(yǒu)一部分(fēn)仍坚(jiān)守新(xīn)能源(yuán)，也有一部分试(shì)图低位捡拾(shí)新(xīn)能源筹(chóu)码。

　　如曾经(jīng)的公募状元刘格菘。据了解，广(guǎng)发基金成长团队对(duì)新能源的钟爱(ài)业内闻名，最新披露的一(yī)季(jì)报(bào)中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基(jī)金广发双擎升级，从其十(shí)大重仓(cāng)股来看，前五大(dà)重仓股(gǔ)的占比均超过了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳光电(diàn)源(yuán)、亿纬锂(lǐ)能、隆基(jī)绿(lǜ)能，圣(shèng)邦股份，均(jūn)属于(yú)新能源概念股。除此之外，他(tā)还仍加仓(cāng)了天(tiān)合光(guāng)能、荣盛石化等个股，且新晋晶(jīng)科能源(yuán)为十大重仓股(gǔ)。

　　刘(liú)格菘在一季报表达(dá)了仍对新能源(yuán)保持信心，“我们对本产(chǎn)品重(zhòng)点(diǎn)持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方向保(bǎo)持相对乐观，投资中相信(xìn)基本面优秀和(hé)增量价(jià)值积(jī)累的公司。经(jīng)过调(diào)整，行业估(gū)值水平已在历史低位，产业链的变化在市场定(dìng)价(jià)中(zhōng)未被充分认知和(hé)体现(xiàn)。”

　　再(zài)如傅鹏博，其(qí)管理的睿远成长价值混合(hé)前十大重仓股(gǔ)分别为中国移(yí)动、宁德时代、三安光电、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该(gāi)基(jī)金增持了(le)宁德时代、通威股份、万华化学(xué)、广(guǎng)汇能源、东(dōng)方雨虹。值得关注的是，加(jiā)仓幅(fú)度最(zuì)多的是光伏龙(lóng)头(tóu)通(tōng)威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星所管的(de)银(yín)华心怡混合也加仓(cāng)了新能源，如晶科能源、锦浪科技(jì)、东方电缆等。他表示，“我们(men)曾经提(tí)到(dào)了新能源板块的(de)一(yī)些风险点，这(zhè)些(xiē)风(fēng)险点在经(jīng)过(guò)大(dà)半年的消化后(hòu)，在这个估值分(fēn)位以及(jí)股价(jià)位置下，我们认(rèn)为新(xīn)能源板块(kuài)的风险因素已经(jīng)充分(fēn)释放(fàng)，目前这个时间段(duàn)，新能源非常(cháng)具有吸(xī)引力。在一季度我们对于电动车(chē)、光伏、储能(néng)、海风的一(yī)些标(biāo)的，都(dōu)增加(jiā)了一些仓(cāng)位(wèi)。”

　　对于人工智能(néng)，他(tā)认为，“太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度(dù)的热情(qíng)在某个阶段(duàn)总会消退。”

　　实际上(shàng)，许多(duō)基金经理(lǐ)在(zài)AI的(de)“大风”之(zhī)下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章(zhāng)恒在(zài)接受财(cái)联社(shè)记者采访时提到，他曾重点关注(zhù)过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他(tā)选择会在全(quán)市场做行业(yè)轮动，在操作上绝对不是去捕捉每(měi)个(gè)时期(qī)的“最靓的仔”。“对于自己(jǐ)看好(hǎo)的行业，你重仓(cāng)押进去，不确(què)定性来的(de)时候，无(wú)论是(shì)基金经理个人还是投资者，其实都是无法(fǎ)承受的。所以，任何一个行(xíng)业，即(jí)使你再看好(hǎo)，也要控制持(chí)有比(bǐ)例，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施(shī)罗德(dé)基金的王崇一季报表示暂时无法(fǎ)预测其(qí)兑现节(jié)奏和时间，短(duǎn)期内也很难在A股找到明显的受益标的，就没(méi)有(yǒu)参与。不过他也(yě)认为这(zhè)些股票的估值体系还(hái)在合理接受范围内。

　　极致行情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析(xī)可知，今年一(yī)季度仍有不少基金经理重仓“押(yā)注”AI。在这(zhè)种极致行情(qíng)下，AI板块(kuài)的(de)未来走势将如何？

　　一部分市(shì)场人士(shì)仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍(réng)维持TMT为全年市(shì)场主线的判(pàn)断(duàn)，相关领(lǐng)域如AI芯片、服务器以及光模块(kuài)等细分赛道将(jiāng)陆续(xù)迎来基(jī)本面的确认，中微(wēi)观层面上尚有空间，估值(zhí)修复尚未结束，个股上是找(zhǎo)机会的格局。

　　中金公司研报指出，年初至今市场对AI关注度持续高企(qǐ)，上一轮行情催(cuī)化主要集中于大模型的(de)突破进展；而4月以来，我(wǒ)们观察到各(gè)个领(lǐng)域(yù)的应(yīng)用厂(chǎng)商正加速AI融合应(yīng)用产品的研(yán)发(fā)和发布，其(qí)中办(bàn)公场景进(jìn)展相对(duì)较快(kuài)，我们预计5月之后将进入AI应用的(de)加(jiā)速(sù)繁荣阶(jiē)段。我(wǒ)们(men)持续看多(duō)AI，并在应用(yòng)、算力、模型三(sān)层(céng)中建(jiàn)议投资者(zhě)优先关(guān)注应用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大(dà)佬董承(chéng)非(fēi)也(yě)看好相关板块，他认为，2011年之(zhī)前是周期的时代，2011年之(zhī)后是消费的时代，但未来10年，最牛(niú)的(de)资产是科技。他坦言(yán)，自己目前重(zhòng)仓半导体板(bǎn)块。

　　不过(guò)另一部分(fēn)市场人(rén)士也指出，AI后(hòu)续或有(yǒu)波动或调整。

　　中信建投证券(quàn)策(cè)略首席分析师(shī)陈果，在A股二季(jì)度(dù)投资策略会上提到“今(jīn)年大概率还是一个偏成(chéng)长风格占优，尤(yóu)其是很多科技股在(zài)过去几年(nián)其实(shí)没有太多的表(biǎo)现(xiàn)。以(yǐ)前我们讲茅(máo)指数、宁组合(hé)，其实TMT板块有很(hěn)长(zhǎng)时间(jiān)没(méi)有太(tài)多表现。今年要推动数(shù)字经济晚上睡觉抹护肤品好还是不好，晚上睡觉抹护肤品好还是不好，今年半导体(tǐ)周(zhōu)期(qī)要(yào)见底，本身(shēn)今年科(kē)技股的(de)机会是可以期待(dài)的(de)”。

　　不过，他(tā)也提醒道(dào)，“TMT应该没(méi)有(yǒu)走完，但二季度可能会有一些(xiē)波动。AI现在(zài)还是主题(tí)投(tóu)资阶段不太适合大多数的投(tóu)资者，不适合(hé)在这个位(wèi)置上(shàng)去追。”

　　广发证券研报(bào)中判(pàn)断，本(běn)轮A晚上睡觉抹护肤品好还是不好，晚上睡觉抹护肤品好还是不好I板(bǎn)块已进入第一轮调整(zhěng)期(qī)，但对(duì)标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后续(xù)调整时(shí)长与幅度有(yǒu)限。对于(yú)下一(yī)阶段“AI+”行情，建议逢(féng)低(dī)布(bù)局有(yǒu)望(wàng)率先实现业绩兑现的环节，即满足“自身产(chǎn)业周(zhōu)期向上+AI加持下的业绩增厚机(jī)遇”的(de)领域，比如(rú)，电子、计算机、传(chuán)媒(méi)、通信。

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