个(gè)人养老金业务试点(diǎn)落(luò)地半年(nián)，你参(cān)与了吗？

　　自去年(nián)11月27日开(kāi)始，个人养(yǎng)老金开始(shǐ)进入为期(qī)一年的试点(diǎn)，在全国选取了36个试点(diǎn)城市和(hé)地区进行推进。据(jù)人力资源和社会(huì)保障(zhàng)部数据(jù)显示，截(jié)至今年3月(yuè)末(mò)，个人养老金开户数(shù)量达(dá)到3324万(wàn)，市场(chǎng)空间初步(bù)打开。

　　作为个人(rén)养老金业务的代销主渠道之一(yī)，证(zhèng)券公(gōng)司(sī)凭借其(qí)与权(quán)益产(chǎn)品的紧密联系和与投资者的深(shēn)度了解，在养老基金销售方面已有多方实践。时值个(gè)人(rén)养老金业务试点推行半年之(zhī)际(jì)，中国(guó)基金报记者深(shēn)入多家券(quàn)商，了解(jiě)个人(rén)养老金代销中的“苦与乐”。

　　发挥(huī)财(cái)富管理优势

　　券商深耕个(gè)人养老(lǎo)金市场

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者(zhě) 闫(yán)晶滢

　　试点半年以(yǐ)来，个人养(yǎng)老金业务正在获(huò)得(dé)更多证券公(gōng)司的重(zhòng)视。

　　早在去年11月个人养(yǎng)老(lǎo)金试点落地，14家(jiā)券商(shāng)获得代销(xiāo)资格。截至今年3月31日，证(zhèng)监(jiān)会(huì)更新名录中(zhōng)个人养老金(jīn)基金数量(liàng)增(zēng)加至143只，券商(shāng)数量扩容至18家，平(píng)安证(zhèng)券、安信(xìn)证(zhèng)券及中信证券（山东）、中信(xìn)证券华南新增(zēng)获批。

　　作为(wèi)公募基金最主要的代销(xiāo)方(fāng)之一(yī)，证券公司(sī)在个人(rén)养老金业务试点的铺开和(hé)推广中持(chí)续发力，个人养老金(jīn)业务(wù)也成为大型券商们财富管(guǎn)理转型的重要抓手。通过(guò)精(jīng)心布(bù)局产品及渠道，与基金(jīn)投顾服(fú)务结合，试点券商充分发挥财富管理优势，做“精”养老基(jī)金销售(shòu)。

　　产品布局：要全更要精

　　投顾(gù)大有可为

　　目前，个人养老(lǎo)金(jīn)可投(tóu)资的产品(pǐn)主要(yào)有四类(lèi)：银行理财、储蓄存(cún)款、养老保险、公募基(jī)金。据人社部个人养老金(jīn)产品(pǐn)名录(lù)显(xiǎn)示(shì)，当前上线个人养(yǎng)老金产(chǎn)品共有652只，其中储蓄类产品、理财类产品、基金类(lèi)产品(pǐn)、保险类产(chǎn)品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比(bǐ)之下(xià)，证券公司(sī)代销个(gè)人(rén)养老(lǎo)金产品资(zī)格受到明显限制(zhì)，仅(jǐn)部分具备保险兼业代理牌照的证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司(sī)可(kě)销售养老保(bǎo)险(xiǎn)，大多(duō)数试(shì)点券商(shāng)将视(shì)线聚(jù)焦于(yú)公募基金上(shàng)进(jìn)行(xíng)重点开(kāi)拓，发力(lì)“全布(bù)局(jú)”。

　　例如，海通证券(quàn)在2022年年(nián)报中表示(shì)，其顺利获得(dé)首批(pī)个人(rén)养(yǎng)老金基金销售资格(gé)，完(wán)成全部40家基金管理公司共计(jì)126只(zhǐ)个人养老金基金产品的上线，基本实现个人养老金公募基金产品全覆盖。

　　中信建投(tóu)个人(rén)养老金业务负责人(rén)向中(zhōng)国基金报记(jì)者介绍称，中信建投(tóu)已引进华夏(xià)基金(jīn)等发行养老基金(jīn)管理人(rén)的137只Y份额产品，后续将(jiāng)不断(duàn)完善产(chǎn)品池。东方证券(quàn)亦(yì)表示，目(mù)前已基(jī)本(běn)实(shí)现(xiàn)了养老公(gōng)募基(jī)金的全覆盖。

　　银河证(zhèng)券相关业务负责(zé)人指出，从客户(hù)服务办理的角度(dù)看，大部分客户(hù)更(gèng)愿(yuàn)意在产品货(huò)架丰(fēng)富的机(jī)构办(bàn)理(lǐ)个(gè)人养(yǎng)老金业(yè)务。因此在服务体系的基础架构上，风格多样(yàng)、风险收(shōu)益多元的(de)产品(pǐn)货架能(néng)够带给客户更好(hǎo)的(de)服务办理体验，产品布局的“全面”是个人养老金业务(wù)的基(jī)础。

　　与此同(tóng)时(shí)，从客户投(tóu)资选择的角度(dù)讲，大部分(fēn)客户对于金(jīn)融产品的特征(zhēng)和策略的认(rèn)知、对自(zì)身投资能力(lì)、投(tóu)资(zī)意愿、投资目(mù)的的认知较为模糊。帮(bāng)助客户做好“养老规划”、协助客户筛选(xuǎn)“合适的(de)产品(pǐn)”，就成为服务机构的“核心(xīn)竞争力”。在全面(miàn)引入个人养老金可投(tóu)资的产(chǎn)品类型(xíng)的基础上，各家机(jī)构需要深(shēn)入、充分、严谨地研究(jiū)每类(lèi)产品的特性(xìng)；结合存量(liàng)客户的个性化画(huà)像和客户特点，为客户提供(gōng)切实可行的产品评估体系和养老规划方案。

　　实(shí)际上(shàng)，对于个人投资者来说(shuō)，当(dāng)前(qián)阶段认可并开通个人养(yǎng)老金账(zhàng)户的理由，一(yī)是来自开户渠道(dào)的多(duō)重福利动员(yuán)，二是个(gè)人(rén)养老金带来的个税抵扣优惠。但不可否(fǒu)认的(de)是，虽(suī)然开户(hù)数量众多，但(dàn)缴存(cún)比率仍不理想。

　　由于个人养老金退休后才能取出(chū)，这(zhè)每年(nián)12000元自然(rán)是需要在账户内充(chōng)分利用(yòng)长期(qī)投资，但如何投资也令不少投资者犯(fàn)难：买什么、买(mǎi)多(duō)少(shǎo)，在哪买、怎么买，选择越多，困难越(yuè)多。现(xiàn)有养(yǎng)老产品的(de)选择已令投(tóu)资者目(mù)不暇接(jiē)，如何让(ràng)投(tóu)资者选择到(dào)适(shì)合(hé)自己的产品，证(zhèng)券公司的(de)投顾(gù)力量大有可(kě)为。

　　“中信建投拥有近万名高素质(zhì)的投资顾(gù)问，帮助客户甄选适(shì)合自身的(de)养老产品，做好养(yǎng)老规划和资产(chǎn)配置，做到客户的(de)‘好医生’。”前述负责人称，中信建投采取线上(shàng)线(xiàn)下(xià)相结合(hé)的方式，注重交流和体(tǐ)验，为客户提供有温(wēn)度的(de)专业服(fú)务。

　　国泰君安在(zài)推(tuī)广个人(rén)养老金业务时曾介绍，其结(jié)合个(gè)人养(yǎng)老金基金特点(diǎn)，细(xì)化形成“甄选100个人(rén)养老金基金评价标(biāo)准”，综(zōng)合基金公司治理水(shuǐ)平(píng)、投(tóu)研能(néng)力、业绩评价、风险管理、声誉口碑(bēi)量化(huà)评价(jià)，优选值得信赖(lài)的(de)养老(lǎo)金(jīn)基金；选出“综合优选”、“养老(lǎo)专家”、“投研(yán)大咖”、“风(fēng)险收益(yì)性(xìng)价比”、“聚焦(jiāo)股(gǔ)息”等特色养老(lǎo)金基(jī)金产品清单，满足养老金(jīn)客户个性(xìng)化养老需(xū)求。

　　渠道：打造“一站(zhàn)式”养老(lǎo)

　　拓展(zhǎn)“上门服(fú)务”企业员工

　　不得(dé)不承认的是，虽然(rán)证券公(gōng)司营业网点数量(liàng)在(zài)“金融圈”内(nèi)并(bìng)不算少，但(dàn)远难以(yǐ)与大型商(shāng)业银行的优势相匹敌。

　　此前兴业银(yín)行召(zhào)开的2022年报发布会(huì)上，该行(xíng)高管透露，截至2022年末，该行已经累计开(kāi)立个人(rén)养(yǎng)老金账户(hù)229.16万户，位列全行业第三位，市场占有(yǒu)率超10％，仅次于建设银行和工(gōng)商银行。相比之下，鲜有券商愿意(yì)公布投资者通过其渠(qú)道开通个人养老金(jīn)账(zhàng)户的情况。

　　产品(pǐn)方面，国家社会保险(xiǎn)公(gōng)共服务(wù)平台上仅可查询商业银行个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务开办情况。其中(zhōng)显示，23家获准开办个(gè)人养(yǎng)老金业务的银行中，有(yǒu)22家(jiā)开设了(le)资金账(zhàng)户(hù)和储蓄(xù)交易(yì)业务(wù)，8家同时(shí)开展了基金交易(yì)业务、保险交(jiāo)易业(yè)务和理财交(jiāo)易业务。

　　与大型商业银行所(suǒ)拥有的(de)产品和渠道(dào)优势相比，证券公司个人养(yǎng)老(lǎo)金业务的规模相对有(yǒu)限(xiàn)，仍处于积极(jí)开拓阶(jiē)段(duàn)。

　　不过，虽然网点数(shù)量难以(yǐ)比拼，但(dàn)券商发力个人养老金业务，自有其独特“打法”。记者注意到，多家券商(shāng)在(zài)推(tuī)广个人养(yǎng)老金业务时，将(jiāng)“一(yī)站(zhàn)式”服(fú)务作为宣传重(zhòng)点。

　　例如(rú)，国泰(tài)君安此前表(biǎo)示，其个人养老金(jīn)业务(wù)从引导客户形成科学养老理财观(guān)念的长(zhǎng)远(yuǎn)视角出发(fā)，为客户提供从产品策略(lüè)、到产品优(yōu)选、再到组(zǔ)合配置的全(quán)周期专业资配服务和一站(zhàn)式的产(chǎn)品(pǐn)选择。中信证券亦(yì)推出个人养老金投资一站式解决方(fāng)案(àn)“信养计划”，为(wèi)客户提供含账户管(guǎn)理、资(zī)产配置、服(fú)务陪伴于一体的(de)个人养老金投(tóu)资综合(hé)服务(wù)。

　　除了“引进来(lái)”并全方(fāng)位服(fú)务投资者外，“走出去”也是部(bù)分(fēn)券商开拓个人(rén)养老金业务的解决(jué)方案。东(dōng)方证(zhèng)券(quàn)副总裁(cái)徐海宁向记者介绍，东方证券(quàn)基于对个人(rén)养老金目标客群的深入(rù)研究，将开发大(dà)中型企业作为个人养(yǎng)老金客(kè)户拓展的重点方向，制定(dìng)了“上海(hǎi)深(shēn)度、全国广度”的(de)推广计划。

　　具体(tǐ)而言，东方证券协同系统内(nèi)成员公司开展(zhǎn)走进(jìn)企业推广个人养老金活动，为企业单位员工提供个人(rén)养老金上门服务，免去客户前往营业厅办理业(yè)务路上(shàng)花费的时(shí)间，提(tí)高服务效率，节约客户时间。展(zhǎn)业初期(qī)组(zǔ)织了超(chāo)过100场的个人养老金走进企业服务活(huó)动，覆(fù)盖企(qǐ)业员工(gōng)近万(wàn)人(rén)。

　　个人(rén)养老金制度试点(diǎn)半(bàn)年

　　持有体(tǐ)验成产品(pǐn)胜负手

　　中国基金报记者曹雯璟

　　去年11月下旬，券商代销(xiāo)个人养(yǎng)老金业务“开(kāi)闸”，多家获(huò)资质的机构正式展业，逐鹿个人养老金(jīn)市场(chǎng)。如今，个人养(yǎng)老金制度实施已(yǐ)有(yǒu)半年，相关(guān)产(chǎn)品的收益率和回(huí)撤情况(kuàng)、产品能否(fǒu)真正(zhèng)满(mǎn)足养(yǎng)老诉求等问题，持续成为市场关注焦点。

　　多位券商(shāng)业内(nèi)人(rén)士表示，由于资金“只进(jìn)不出”，认购的产品又是(shì)为了满足养老需求(qiú)，投(tóu)资(zī)者更希望能实现低波动、低回撤。如何做到从中长(zhǎng)期保值增值同时又让(ràng)客户(hù)体验良好(hǎo)是个人养(yǎng)老产品(pǐn)成败(bài)的关键。

　　提供(gōng)更匹(pǐ)配(pèi)的(de)养老产品

　　同时服务上寻(xún)求创新(xīn)突破

　　眼下(xià)，个人养老金业务(wù)已然成(chéng)为券商财富管理转型的(de)核心方向之一(yī)。通过不断完善客户服(fú)务体(tǐ)系，满(mǎn)足客户多层次金融需求，促(cù)进财富(fù)管理(lǐ)业务(wù)高质量发展(zhǎn)，券商在(zài)业务内涵上正不断挖潜。

　　多名券商业内(nèi)人士表(biǎo)示(shì)，在客(kè)户分类服务方面，会根据国家政策选择社保关系在先行城市（地区）、能享受(shòu)税优且对税优敏感、对理财有(yǒu)初(chū)步认(rèn)知的客户(hù)进行第一阶(jiē)段的重点服(fú)务，对其他客户(hù)会随(suí)着试点扩大和(hé)客户画像的覆盖进行后续(xù)服务。

　　东方证券副总裁徐海宁表示，证券公司可(kě)重点关注企(qǐ)事业单位员工，特别是大(dà)中型城市具(jù)有一(yī)定经营规模(mó)的企业员工，他们能(néng)够(gòu)享受个税(shuì)抵(dǐ)扣的优势，具备一定(dìng)投(tóu)资(zī)意识和财务认知；这(zhè)类(lèi)人群对未来退休有(yǒu)一定的规划和想法(fǎ)。

　　同(tóng)时，由于(yú)个人养老金是(shì)一(yī)个增量市场，对证券公司(sī)而言，针对潜(qián)在(zài)客群可(kě)以(yǐ)全市(shì)场覆(fù)盖(gài)。证券(quàn)公(gōng)司可以通过投研优(yōu)势和(hé)专业投顾队(duì)伍，创造更多养老投资场(chǎng)景(jǐng)，跟(gēn)踪了(le)解客户的风险偏好，结合稳健(jiàn)、平衡、积(jī)极等不同风险类型的养(yǎng)老基(jī)金(jīn)，帮助客(kè)户建立个人(rén)养(yǎng)老金投资计划。此(cǐ)外，证券公司可以(yǐ)通(tōng)过加(jiā)强顾问服务，帮助客户有效应对(duì)投资组合净值的波动，引导客户持续(xù)参与养老金投资，提升客户(hù)养老投(tóu)资的获得感、体验感。

　　银河证券相关业务(wù)负责人表示，会针(zhēn)对不同(tóng)风(fēng)险承受能(néng)力、不(bù)同(tóng)年龄结构和不(bù)同资金体量制(zhì)定个性化养老策略。比(bǐ)如对每年享税优(yōu)的1.2万个人养老金，为居民(mín)（无需开户）提供符(fú)合监(jiān)管(guǎn)部门要求的(de)金融机构和金融产品清单、通俗易懂的“养(yǎng)老看(kàn)隔(gé)壁”理(lǐ)财案例(lì)、养老讲堂(táng)等信息和交易服务；对1.2万之外的资金(jīn)，提供更(gèng)丰富的“安养计(jì)划plus”养老金融服务，包括养老(lǎo)计算器、个性化(huà)的(de)补充养(yǎng)老解决(jué)方案、定期的养(yǎng)老(lǎo)方案跟踪报(bào)告以及养(yǎng)老(lǎo)直(zhí)播(bō)服务，做好(hǎo)“老百姓(xìng)身边的养(yǎng)老(lǎo)专家(jiā)”。

　　在服务创(chuàng)新方面，徐海宁认为，证券公司需要(yào)有(yǒu)长远眼光，打造增(zēng)量市(shì)场，承担(dān)起构建养老金第(dì)三支柱(zhù)的重要(yào)使命。

　　第一(yī)，在获客及投教方面，应加大(dà)资(zī)源投入，通过教育和陪伴，提高客户对个人养老金的认知。走进企事业单位，通过上(shàng)门服务(wù)的方式(shì)触(chù)达企业和客户，举(jǔ)办(bàn)专题讲座、在线研讨(tǎo)会(huì)和(hé)投资(zī)教育活动，帮(bāng)助客户(hù)了解个(gè)人养老(lǎo)金的(de)重要性、投资策略(lüè)和长期规(guī)划，激发客户对个人养(yǎng)老(lǎo)金产(chǎn)品的兴趣和参与度。

　　第二，在App服(fú)务功能优化方面，建立内容丰富的(de)一站式(shì)个人养老金专(zhuān)区，既包(bāo)括产(chǎn)品购买、定投、持仓查询等基础功能，提供(gōng)丰富的养老资讯和实用(yòng)养老工具（如节(jié)税计算器），加强与客户的深度互(hù)动(dòng)。

　　第三，在金融科技应用方面，引(yǐn)入智(zhì)能科技和(hé)人工智能技(jì)术，通过数据分(fēn)析(xī)和(hé)算法模型，根据客(kè)户的风(fēng)险承(chéng)受能(néng)力(lì)、资(zī)产状况和(hé)目标(biāo)退休年(nián)限，定制化推(tuī)荐(jiàn)养(yǎng)老金产品组合(hé)，并(bìng)提(tí)供实时投资组合跟踪和风(fēng)险管理工(gōng)具，帮助客户更好地实(shí)现养老投资保值增(zēng)值。

　　中信建投个人(rén)养老(lǎo)金相关业务负责(zé)人则表示，可以(yǐ)通(tōng)过“人+科技”，在大数据智能(néng)客户分(fēn)析系(xì)统的基础上，可以针对不同养(yǎng)老诉求的客户达成“千人千面”的个(gè)性化服务(wù)，人是“1”，科(kē)技(jì)（线上与线下结合）是(shì)后面(miàn)的(de)“0”，二者有机结合，为不同生命周期和年龄阶段的客户提供专业的、一对一的养老配置服务。

　　运行半(bàn)年七成收(shōu)益告负(fù)

　　客户体验(yàn)成产品胜负手

　　个人养老金制度实施已有半年，产品(pǐn)收(shōu)益和回撤率大不大？产品(pǐn)能不(bù)能满(mǎn)足真正(zhèng)的(de)养老诉求？这(zhè)些问题(tí)都(dōu)是投资者(zhě)的重要关注点。

　　记者(zhě)注意到，目前养老目标基金(jīn)的(de)整体(tǐ)收益水平并不乐观。Wind数据显示，全市场(chǎng)149只公募(mù)养老基金(jīn)产品(pǐn)，近七(qī)成收(shōu)益告负。其中，业(yè)绩垫底的一只(zhǐ)个人养老(lǎo)目标基金自(zì)成立以来回报为-7.27％，此外，还有超20只产(chǎn)品收(shōu)益(yì)在(zài)-3％左右。

　　而业(yè)绩表(biǎo)现较好的有平(píng)安稳健养(yǎng)老一年Y、中欧预见养(yǎng)老2025一年持有（FOF）Y自(zì)去年11月成立以(yǐ)来回报(bào)均为3.15％，紧(jǐn)随其后的(de)是(shì)兴全安泰稳(wěn)健养老一年持有Y，自成立以来(lái)回报为2％，另有(yǒu)富国、万家、华宝、景顺长(zhǎng)城(chéng)、南方(fāng)、华(huá)夏等旗(qí)下超10只(zhǐ)养老目(mù)标基金收益在1％以上。

　　多位券商(shāng)业内人士表(biǎo)示(shì)，由于资金“只进不出”，认(rèn)购的产(chǎn)品又(yòu)是为(wèi)了满足养老需求，投资者更希(xī)望(wàng)能实现(xiàn)低波动(dòng)、低回撤。如何做到从中长期(qī)保(bǎo)值(zhí)增值同时又让客户(hù)体验良好是个(gè)人养老产(chǎn)品成(chéng)败的核心。

　　“养(yǎng)老(lǎo)属性(xìng)的产(chǎn)品应(yīng)力(lì)争为(wèi)客户保值增值，否则将违背客户通过投资达(dá)到‘养老(lǎo)目的’的初衷。”银河(hé)证券相关业(yè)务负责人介绍，目前(qián)个人养老(lǎo)金可投(tóu)资的4类(lèi)产品风险(xiǎn)收益特点明(míng)显，有的类(lèi)别(bié)更侧重本金安全、有的类别更侧(cè)重资产增值(zhí)；但同时，每个类别很难(nán)做到在保证其(qí)特(tè)点达到的(de)同(tóng)时又规避掉该类产品的(de)风险或缺陷。“从不(bù)同客群情况(kuàng)来看(kàn)，低波(bō)低回(huí)撤对(duì)于离退(tuì)休时点较近(jìn)的投资者比较合(hé)适，性(xìng)价比(bǐ)高的中波(bō)动中回撤、高波动高(gāo)回撤(chè)特征(zhēng)产品对于还有20-30年才退休的投资(zī)者也是(shì)可(kě)以选择的，拉长周(zhōu)期看也能满足(zú)客户养老类资金(jīn)的保(bǎo)值(zhí)增值(zhí)效(xiào)果。”

　　为达到(dào)上述两个目的，前提是有一套(tào)完整、自洽、适用、有(yǒu)效且动态适配的产品评价体系，通(tōng)过该体系(xì)的(de)评(píng)价，能较为清(qīng)晰地区分出产品的“性价比”（如风险收益比(bǐ)等(děng)）、能公平、公正地对同类(lèi)或(huò)者同策略产品进行综合评判。如此，才(cái)能真(zhēn)正(zhèng)将好的产品(pǐn)、合(hé)适(shì)的(de)产品推荐给合适的客户(hù)群体。

　　“养(yǎng)老组合(hé)基金分为(wèi)目标风险型和目标日期型两大类，投资者可以根堪用是什么意思拼音，堪是什么意思解释据自身(shēn)投资目(mù)标和(hé)风险承受能力选择具体的产品。比(bǐ)如低风(fēng)险偏(piān)好的客户(hù)可选(xuǎn)择目标(biāo)日期型中的稳健类产品，通(tōng)过严格控制股票资(zī)产仓(cāng)位降低产品波动(dòng)，带给客户相(xiāng)对(duì)稳(wěn)健的收益。”徐海宁表示，目前(qián)我国城镇职工养老金替(tì)代率尚有不足(zú)，根据国际(jì)经验，如果退休后的养老金替代率大于(yú)70％，即可维持退(tuì)休前的生活水平(píng)，养老金投资的增值功能也是一个重要考量。由于个人养老(lǎo)金取用(yòng)需(xū)要达到年龄(líng)等条件，投资(zī)资金(jīn)具(jù)有(yǒu)长期性，可以达(dá)到几十年，能(néng)够(gòu)承受一定的短(duǎn)期(qī)波动，对于追求长期投(tóu)资收益(yì)的客户，可以配置一定高比(bǐ)例(lì)资(zī)金在(zài)权益型(xíng)资产上，实(shí)现(xiàn)养老投资的保值增值目(mù)标(biāo)。

　　中信建投个(gè)人养老金相关(guān)业(yè)务负责(zé)人也认(rèn)为，个人(rén)养老金产品具有一定(dìng)的普(pǔ)惠金融属性(xìng)，需要关注老百姓长期保值(zhí)增值的养老需(xū)求(qiú)。站在资产(chǎn)角(jiǎo)度，想(xiǎng)要实现长期资金的稳健投资回(huí)报，资(zī)产(chǎn)配置不可或缺。通过投资不(bù)同品种、不(bù)同收益特征、低(dī)相关性的金融资产(chǎn)，有助(zhù)于实现风险(xiǎn)分散、降低总体波动，从(cóng)而(ér)更好地满足投资者的养老(lǎo)投资(zī)目标。

　　推动个人养老金(jīn)业(yè)务高(gāo)质量发展

　　道阻且长(zhǎng)

　　在个人养老金业务积(jī)极发展的同(tóng)时，与渠道网点和(hé)客户众(zhòng)多的银(yín)行等机构相比，券商如何突(tū)破自(zì)身瓶颈，实现差(chà)异化(huà)的(de)发(fā)展，可以说是“道阻(zǔ)且长”。

　　银河证券相关业(yè)务负(fù)责人表示(shì)，银行、券商、基金独(dú)立销售(shòu)机构都可参与到为客户提供个人(rén)养老基(jī)金服务，几类机构优势互补(bǔ)，严格(gé)意义上说是(shì)竞合而(ér)非竞争更非“相(xiāng)杀”关系(xì)，每(měi)类(lèi)机构或者(zhě)每家机构可(kě)以根(gēn)据自(zì)己(jǐ)的资源禀(bǐng)赋(fù)，充分发(fā)挥自(zì)身优势，服务好(hǎo)有养老投资(zī)需求的投资者。

　　“在政策(cè)上，未来还有以下三方面诉求：一(yī)是增(zēng)强基础设施(shī)建设(shè)，能在服(fú)务(wù)时(shí)效性(xìng)上与银行拉平，提(tí)供7×24小时的开户、下单(dān)服务；二(èr)是增加产品销售范围，在养老品(pǐn)类上(shàng)更(gèng)加丰富，除(chú)特(tè)殊产品外，增加可为客户提供(gōng)的(de)养老产品（如养老理财）；三是明确养老规划业务(wù)合规性，为不(bù)同的客户(hù)提供基于(yú)客户(hù)需求和画像的养老(lǎo)规划方(fāng)案。”上述负责人(rén)提到。

　　中信(xìn)建投个人养老(lǎo)金相关业务负责(zé)人(rén)提出，当前的政策要求下，客户如果(guǒ)想(xiǎng)在券(quàn)商端(duān)参与个(gè)人养老金(jīn)投(tóu)资，需要分(fēn)别在银行(xíng)端、个税端进行一系列前(qián)序(xù)操作步骤，对于尚(shàng)不熟悉业(yè)务流程的投资者来讲，体验不太友好。

　　“此外，由于政(zhèng)策对代(dài)销(xiāo)个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)产品的管理(lǐ)要求，券商暂时无法上线储蓄(xù)类、理财(cái)类(lèi)、保险(xiǎn)类产(chǎn)品，可供投资者选择的产品种类较为单一，难(nán)以进一步为投资者提(tí)供更丰富的个(gè)人养老金配置方案。未来(lái)期待能(néng)够从政策端进一(yī)步简化投资(zī)者(zhě)的办理流程，提升客户体验；给予(yǔ)券商(shāng)在多样化个人养老金品种的引入(rù)和研发上的(de)政(zhèng)策支(zhī)持(chí)，丰富(fù)客户多元化(huà)的投资(zī)选择。”该(gāi)负责(zé)人(rén)称。

　　开户热投资冷

　　券商发力个人养老第二曲(qū)线

　　中国基金报(bào)记(jì)者(zhě) 莫(mò)琳

　　随着个人所得税(shuì)退税的开始，不(bù)少人发(fā)现自己的退税比去(qù)年多了(le)不少，仔细询问之(zhī)下才(cái)发现，是因为去年底(dǐ)开(kāi)通了个(gè)人(rén)养老金业务，并入了(le)金。这(zhè)一消息(xī)大(dà)大刺激(jī)了不(bù)少本来不想(xiǎng)开(kāi)户的(de)年(nián)轻人。

　　根据人社(shè)部披露的数据，截(jié)至(zhì)今(jīn)年3月底，个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)参加(jiā)人数达3324万人。与3月初的2817万人相比，短短的(de)一(yī)个月(yuè)的时间里(lǐ)，增(zēng)加了(le)500万(wàn)户，开户(hù)速度(dù)明显(xiǎn)提(tí)升。

　　虽(suī)然开户数快(kuài)速攀升，但是个人养老金(jīn)累计缴费约200亿元(yuán)，人均缴费(fèi)低于1000元(yuán)。此外(wài)，据中国保险资管业协会执行副会长兼秘(mì)书长曹德云透露，在截至2023年(nián)3月开立个(gè)人(rén)养(yǎng)老金账(zhàng)户的三千多万人(rén)中，仅900多万(wàn)人完成(chéng)了资金(jīn)储(chǔ)存。

　　从记者走访的结果来看，个人养老金产品的收益率远(yuǎn)低于预期(qī)，是(shì)大多人不愿(yuàn)意入金的(de)主要原因(yīn)。而(ér)选择开户的原因主要是(shì)为了“薅羊毛”（金(jīn)融机构出台了(le)不少吸引(yǐn)客户开(kāi)户的优(yōu)惠政策）。

　　如何解决“开户热投资冷(lěng)”的(de)问题(tí)？银河证券相关业务负责人认为(wèi)，这(zhè)是一个堪用是什么意思拼音，堪是什么意思解释专业(yè)活(huó)，既需要(yào)了(le)解客户的(de)经济状况、风(fēng)险偏好和养老(lǎo)规划，也需要业务人员及其(qí)所在(zài)机构有比较专(zhuān)业且(qiě)综合的服务能力。

　　也有部分投(tóu)资者认(rèn)为，个人养老金产品(pǐn)每年(nián)封(fēng)顶12000元，难以充分满(mǎn)足个(gè)人或(huò)家(jiā)庭养老的(de)全面需求，还(hái)需要结合其他商业产品等综(zōng)合(hé)考虑；大多数(shù)产品流(liú)动性差，难(nán)以预(yù)防到退休前的应急(jí)资金需求。

　　从产品端改善(shàn)“开(kāi)户热投(tóu)资冷”

　　虽然近半年来(lái)，个人养(yǎng)老(lǎo)金产品正(zhèng)在逐渐丰富，但(dàn)是“开户热(rè)投(tóu)资冷”的现象没有随之发(fā)生改变(biàn)。

　　中国保险资(zī)管(guǎn)业(yè)协会执行副会长兼秘书长曹德云(yún)在近期举(jǔ)办的2023清华五(wǔ)道(dào)口全球(qiú)金(jīn)融论坛上表示(shì)，目前个人养(yǎng)老金试点效果呈“两低三(sān)不”漏斗状，即建(jiàn)立(lì)账户人(rén)数(shù)占基本(běn)养老保险参保人数比例低、已缴费人数(shù)占建立账户人(rén)数比例低；产品(pǐn)供应不均衡(héng)、选购渠道不畅(chàng)、民众参保意愿不强(qiáng)。

　　针(zhēn)对(duì)产(chǎn)品供应不均衡的问题(tí)，国家金融(róng)监督管(guǎn)理(lǐ)总局(jú)出手，率先(xiān)增(zēng)加养(yǎng)老保险(xiǎn)产品的供(gōng)给。近日(rì)，国家(jiā)金融监(jiān)督管理总(zǒng)局已向业内就关于促进专属商(shāng)业养老保险发展有关(guān)事项(xiàng)征求意见。根据征求意见稿，专属商(shāng)业(yè)养老保(bǎo)险拟由试(shì)点(diǎn)业(yè)务转为常态化业务。

　　业内(nèi)人士表示，随着专属商业养(yǎng)老保(bǎo)险转(zhuǎn)为常态化(huà)业务(wù)，参(cān)与该项(xiàng)业务的险企数量将增加不少。此外(wài)，专(zhuān)属(shǔ)商业养老保(bǎo)险是对接个人养老金(jīn)制(zhì)度(dù)的主要(yào)保(bǎo)险(xiǎn)产品，这意味着个人养老(lǎo)金保险产品(pǐn)名单也将扩容。

　　据了解(jiě)，专属商业养老(lǎo)保险采取“保证+浮动”的(de)收益模式(shì)，提供稳健(jiàn)型、进(jìn)取(qǔ)型两种(zhǒng)风格账(zhàng)户(hù)供客(kè)户选(xuǎn)择。据各家保险公司(sī)披(pī)露的专属商业(yè)养老保(bǎo)险产品2022年(nián)结算利率(lǜ)，稳(wěn)健账户结(jié)算利率约(yuē)4.0％至5.15％，进取账户结算利率约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高于现有的个人(rén)养老(lǎo)保(bǎo)险的收益率。

　　在增加产品供(gōng)给的(de)同(tóng)时，多家金(jīn)融机构呼吁从产(chǎn)品设计端解决“开户热投(tóu)资冷”的问题。

　　在银河证券(quàn)相关业务负责人看来，“老龄(líng)风险”与其他投资风险相比，有其(qí)更(gèng)加突(tū)出(chū)的特点(diǎn)，包括为退休人群提供稳定安全(quán)有保障且抗通(tōng)胀的(de)收入(rù)补充(chōng)来源、对冲长(zhǎng)寿(shòu)风险(xiǎn)、为高龄人群储(chǔ)备(bèi)失能养护和(hé)医疗(liáo)应急资产、为退休人群规(guī)划遗产、将养老(lǎo)投(tóu)资(zī)与养老保障/养(yǎng)老(lǎo)生活无(wú)缝对接等。

　　养老(lǎo)金融产品的设计初心(xīn)，必须切实从客户需求出发(fā)；养(yǎng)老(lǎo)金融(róng)产品(pǐn)的设计理念，必须紧密围绕承担、减少或转(zhuǎn)移上述“老(lǎo)龄风险”主旨(zhǐ)；养老金融产品(pǐn)的设计成(chéng)果，应该(gāi)更多的让利于(yú)民(mín)、普(pǔ)惠百姓，运用好专业的金融工具(jù)、做艰难但(dàn)长期正(zhèng)确的事。

　　因此，能否设计出(chū)充分利(lì)用资本市场具有良(liáng)好增值能力资产的养老(lǎo)产品取决于发行人（或管(guǎn)理人）的产品设计能力和资产管理(lǐ)能力。“证(zhèng)券公司作为财富(fù)管理服务提供(gōng)商，可以(yǐ)与产品(pǐn)发行人（或(huò)管理人）合(hé)作(zuò)，根据客户需求设计出(chū)在养(yǎng)老功能方面(miàn)更有竞(jìng)争力的(de)产品”，上(shàng)述负责(zé)人表示。

　　中信(xìn)建(jiàn)投(tóu)也希望(wàng)能参与到(dào)具体的产品设计(jì)之中(zhōng)。其个人(rén)养(yǎng)老业务(wù)负责人建议，参考部分发达国家的(de)经验，未来除(chú)了股、债配(pèi)置，堪用是什么意思拼音，堪是什么意思解释或在未来可以考虑增加(jiā)底(dǐ)层可(kě)投标的类型，如REITS、衍(yǎn)生品、雪球(qiú)等另(lìng)类资产，丰富投资者的可选标的，更好地(dì)分散投(tóu)资风险(xiǎn)。

　　励(lì)正集团中国区(qū)总(zǒng)裁张雨(yǔ)萌(méng)建议，应该避免(miǎn)“开空(kōng)账”。也就(jiù)是(shì)说(shuō)，参(cān)与者可(kě)以直接在(zài)开(kāi)户的时(shí)候做投资选择(zé)。这样在开户的时候就可以形(xíng)成闭(bì)环体验(yàn)。

　　针对(duì)参与个(gè)人养老金可能(néng)面临的(de)流动性问题，长城人寿保险(xiǎn)股份有限公(gōng)司总经理王玉改近日表示，保险(xiǎn)公司可(kě)以通过(guò)“保单质押(yā)贷款”等多种金融(róng)工具来解决客户(hù)对(duì)短期资金的需(xū)求。

　　券商发力个人补充养老金融方案(àn)

　　此外，针对1.2万难以满足个人或家庭(tíng)养(yǎng)老的(de)全面需(xū)求，多家券商还发力个人养老金账(zhàng)户以外的个人(rén)补(bǔ)充养老(lǎo)金融方案，例如银河证券的“安养计(jì)划plus”、中信(xìn)证券的“信养(yǎng)计划”等。

　　银河证券(quàn)产品中心副总经理(lǐ)鹿宁告诉记者，目前，银河证券(quàn)已根(gēn)据在职群体养老规划的长期(qī)性(xìng)、稳健性(xìng)、安全性等特点，已退休(xiū)人群养老需求的流动性、安(ān)全性、稳健(jiàn)性等特点，设(shè)计出多层次、多元化、个性化的养老配(pèi)置方(fāng)案，积极履行养老保障社会责任(rèn)，力(lì)争为(wèi)居(jū)民提供持续卓(zhuó)越的养(yǎng)老规划与(yǔ)满足不同(tóng)养老需求的资产配置服务(wù)。

　　中信(xìn)证券(quàn)的“信养计划”则基于(yú)个(gè)人养老场景，引入(rù)更丰富的养老型年金、增(zēng)额终身寿等不同(tóng)品类产品，覆(fù)盖养老收益性(xìng)资(zī)产和保障性资产，满足客户(hù)多样化、多(duō)层级(jí)的养老资(zī)产(chǎn)配置需求。

　　针对三大支柱养老(lǎo)金业务中的企(qǐ)业年(nián)金业务，银河(hé)证券还(hái)上线了(le)自研的年金综(zōng)合评价系统。该系统可(kě)以通过客(kè)户提供的“脱敏”后年金组合(hé)净值(zhí)与持(chí)股比(bǐ)例(lì)等(děng)数据，结合公募基金、股市债市数(shù)据(jù)，展示(shì)客户委(wěi)托年金(jīn)组(zǔ)合(hé)的评(píng)价结果(guǒ)。此(cǐ)外(wài)，也可以利用年金(jīn)机(jī)制间接服(fú)务背后的企业员工和机(jī)构事业单位职工。

　　截(jié)至(zhì)目(mù)前，银河证券基金研究中心已为部分(fēn)省市提供(gōng)职业年金的(de)组合评价与(yǔ)管理咨询服务(wù)，也计(jì)划(huà)结合机构条线(xiàn)业务规划为(wèi)央(yāng)企与(yǔ)国企提供企业年金组合评价等综合金融服务(wù)。

　　银(yín)河证券副(fù)总裁罗黎明告诉(sù)记者，公司自(zì)主开发建设(shè)部(bù)署的(de)年金(jīn)综合评价系统及(jí)研究咨询(xún)服务，具(jù)有(yǒu)养(yǎng)老(lǎo)属(shǔ)性的综(zōng)合金(jīn)融服务体系均是公(gōng)司积极响(xiǎng)应国家养老(lǎo)发展战略而推出的新(xīn)服务，体现了(le)在第二、三支柱上的(de)积极筹划。

　　“我们(men)高度重视三大支柱养老金业务，目(mù)前公司已(yǐ)初步建立(lì)了(le)个(gè)人养(yǎng)老金及(jí)个人养(yǎng)老金融服务体系，充分利用金(jīn)融产(chǎn)品代(dài)理销(xiāo)售牌照和(hé)保险兼业代理牌照，为(wèi)百姓提(tí)供更加有温度、有态度(dù)的个人(rén)养老金融服务(wù)。”罗黎明说道。

　　记者(zhě)观(guān)察(chá)｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望(wàng)情绪(xù)浓厚

　　中国基金(jīn)报记者赵心怡

　　“现在个人(rén)养(yǎng)老金账(zhàng)户(hù)开(kāi)通过程非(fēi)常‘丝滑(huá)’，并(bìng)且有不少开户人(rén)在我(wǒ)们介绍之前都已(yǐ)有(yǒu)所(suǒ)了解，感觉这项制度的普及度和客户认识程度在不断提升。”某大型银(yín)行的客户经理(lǐ)林(lín)漪（化(huà)名）向记者表示。

　　“但(dàn)也(yě)有很多人只是(shì)开(kāi)了账户并没有存钱，或存了(le)钱(qián)没(méi)有开始投资，主要(yào)因为不知道如何选(xuǎn)择产品或者有其他(tā)顾虑。”林漪(yī)还告诉记者，“这(zhè)种情况下我们就会再(zài)用PPT或者是纸(zhǐ)质资料向(xiàng)客户进(jìn)行(xíng)详(xiáng)细介绍和对比分析。”

　　去年11月，个人养(yǎng)老金制度正式落地，在北京、上(shàng)海、青岛等36个先行城(chéng)市(shì)（地区）启动实(shí)施。距离(lí)个人养老金(jīn)制度(dù)落地已经过去半年，民众接受度和业务进展情况如何？从业人员(yuán)在具体(tǐ)实操过程中(zhōng)又遇到了哪些困难(nán)？不同年龄段的群体会(huì)怎样理解这项制度？

　　近日，本报记(jì)者实地探访上海(hǎi)地区几家银行网点和券商营业部，了解个人养老金制度近半年的(de)落地(dì)情况。

　　年轻人(rén)更关注税(shuì)收优惠

　　中老年人更在意退(tuì)休(xiū)后多一(yī)份(fèn)保障

　　根据人社部和(hé)国家社会保险(xiǎn)公共服务平台数据可知，个人养老金(jīn)制度(dù)经过半年时间(jiān)的发展(zhǎn)，在产品种类(lèi)、数量和参与(yǔ)人数方面都有(yǒu)所增加。

　　某券商(shāng)营业部财富管理(lǐ)相关岗位的黄宁（化(huà)名(míng)）告诉记者：“很多客户都对个人养老金业务热情(qíng)高涨(zhǎng)，有直接到(dào)营业部咨询的(de)，还有很多是打(dǎ)电话(huà)过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普遍(biàn)对个人养老金(jīn)业务(wù)的热(rè)情和关注度比(bǐ)“90后”更高，并且除了个(gè)人咨询和开户(hù)外，还(hái)有不少(shǎo)企(qǐ)业员工、学校教师、退(tuì)伍军人等通过企(qǐ)业(yè)和单(dān)位组织(zhī)来了解、参与(yǔ)个人养老金投资。

　　记(jì)者了解了身边(biān)两(liǎng)位不同年龄(líng)段、均已购买(mǎi)个人(rén)养老金产品的朋友后发现，两人(rén)所(suǒ)关注(zhù)的问(wèn)题“焦点”的确有所不(bù)同(tóng)。

　　一位在(zài)上海地区金融机构工(gōng)作的“80后”告诉记者，自从工作以(yǐ)来(lái)，她每(měi)年都将收(shōu)入的一部(bù)分拿来强制储蓄(xù)，有(yǒu)了个人养老金制度后，就分一部分在个人(rén)养老金账户(hù)中，这(zhè)部分强制储蓄的钱即使存长期也不会影响她(tā)未来的(de)生(shēng)活(huó)质(zhì)量，并且放进个人养老(lǎo)金账户是(shì)在基本养老(lǎo)保(bǎo)险(xiǎn)之(zhī)外(wài)多一份积累。

　　而另一位工(gōng)作不久的“90后(hòu)”表示(shì)，他现(xiàn)阶段最在意(yì)的就(jiù)是买个人养老金可以享受(shòu)税收优惠，直接考(kǎo)虑到退休后的生活质量还有点(diǎn)遥远(yuǎn)。

　　针对上述两种不同的想法(fǎ)，黄宁也向记者坦(tǎn)言，他们在日常(cháng)介绍(shào)个人(rén)养老金业务(wù)的过程(chéng)中确实会(huì)考(kǎo)虑(lǜ)到不同年龄群(qún)体的(de)不同需求和(hé)想(xiǎng)法，进而更好地“对症(zhèng)下药”，比如给刚工作不久的年(nián)轻人(rén)着重介绍“退(tuì)休后多一份保障”推广效(xiào)果就不明(míng)显(xiǎn)。

　　“吸睛”大于“吸金(jīn)”？

　　然而，在个人(rén)养老金业(yè)务取得(dé)进展的同(tóng)时(shí)，还有不(bù)少(shǎo)已(yǐ)经了解个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务的民众仍在“观(guān)望”。从现有数据可知，截至2023年(nián)3月底，虽然(rán)有3000多万人开通了个人养(yǎng)老金账户，但完成资金(jīn)存储的只有900多(duō)万人(rén)。

　　林漪(yī)在银行(xíng)端(duān)个人养老金(jīn)业务(wù)的开展中(zhōng)感受(shòu)到，一些客户开(kāi)了户但没存储的主(zhǔ)要顾虑是锁定时间(jiān)太长，担心之后(hòu)如果要(yào)大笔用钱时会很(hěn)“棘手”；另外(wài)一些(xiē)客户(hù)则(zé)是认为在个人(rén)养老金(jīn)产品并非专门(mén)设计且收(shōu)益优势不明显，目前(qián)个人养老(lǎo)金(jīn)可以购(gòu)买(mǎi)的养(yǎng)老储蓄、银行养老理财、养老保险产品(pǐn)、养老目标基金四类产(chǎn)品，即(jí)使不通过个人养老金(jīn)账户(hù)也可以(yǐ)直接买，且收益差距不大。

　　黄宁则从券商(shāng)从(cóng)业(yè)人员的角度谈(tán)到了推广(guǎng)个人养老金业务过程中的“困境”。他(tā)表示：“券商(shāng)端个(gè)人养老金(jīn)只支持代销公募基(jī)金，无(wú)法代销存款、银行(xíng)理财、商业(yè)养(yǎng)老保险，有些客户(hù)风(fēng)险承受能(néng)力较低，想寻求更低风险等级(jí)的产(chǎn)品，纯公(gōng)募(mù)基金难以达到资产配置的需求。”

　　此外，还(hái)有一(yī)部分年轻人(rén)向(xiàng)记者(zhě)直言(yán)，对于离(lí)退休还较遥远的群体来说，养老需求(qiú)当然也需(xū)要考虑，但眼下的生活和经济(jì)状况才是更(gèng)重要的。

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