在华尔(ěr)街经(jīng)济学家和央行官员(yuán)争(zhēng)论(lùn)美国(guó)经济(jì)是否以及何时会陷入(rù)衰退之际，大型基金经理们并没有坐等答案揭晓(xiǎo)。

　　智(zhì)通财经APP了解(jiě)到(dào)，越来越多的专(zhuān)业选股人士(shì)将资(zī)金从银(yín)行(xíng)等对经济敏感(gǎn)的股票中撤(chè)出，转而投资公用事业(yè)和基本(běn)消费品等在经济(jì)低(dī)迷时期被视(shì)为(wèi)具有弹(dàn)性的股(gǔ)票。

　　美国银行汇编的数据显示(shì)，同时(shí)做多和做空的对冲基金已将其周期性股票与防(fáng)御性(xìng)股(gǔ)票的比例降至(zhì)至少2012年以来的最低水平(píng)。对(duì)于(yú)只做多的基金(jīn)经理来说，他(tā)们(men)对周期性公司(这(zhè)些(xiē)公司的命运(yùn)取(qǔ)决于吴亦凡资产多少亿商业(yè)周期的起(qǐ)伏)的相对敞口(kǒu)接近(jìn)2008年以来(lái)的最低(dī)水平。

　　这一切都突显(xiǎn)了主(zhǔ)动投资领域的悲观(guān)情(qíng)绪(xù)仍在加(jiā)剧，尽管(guǎn)美股从去(qù)年10月(yuè)低点反(fǎn)弹(dàn)，增加了5万亿美元的市值。

　　总而言(yán)之，以Savita Subramanian 为首的美国银行策略(lüè)师表示，主(zhǔ)动选(xuǎn)股者“为(wèi)2009年式的衰退做好(hǎo)了准备”。

　　周(zhōu)期股相对防御股的比例降至近10年低点

　　最近对防御(yù)股(gǔ)的偏好与去年不同，当(dāng)时对衰(shuāi)退的担忧蔓(màn)延(yán)，主动型基金紧紧抓(zhuā)住周(zhōu)期股(gǔ)。这一立场表明，人们相信美(měi)联(lián)储有能力通过积(jī)极的抗通胀行动实现软着陆。现在，这(zhè)种乐观情绪已经消散。

　　行业仓位数据(jù)进一步证明，专(zhuān)业人士(shì)持续(xù)看(kàn)空股市。在美国银行4月份对(duì)基金经理的最新调查中(zhōng)，现金持有量保持(chí)在较高水平(píng)，相对(duì)于股票，债券比2009年(nián)以(yǐ)来的任何时候都更受青睐。

　　高盛合(hé)伙人John Flood上周表(biǎo)示，在(zài)市场开始逃离时，只(zhǐ)做多的基金被迫成(chéng)为FOMO(害怕错过)买家。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，选(xuǎn)股者的谨慎态度与基于图表信号(hào)配置资产的计(jì)算机驱动策略形成了(le)鲜明对比。由于股市稳步上涨和市场波动(dòng)性下(xià)降，趋势(shì)追踪基金和波动性目(mù)标基金等系(xì)统性(xìng)资金管(guǎn)理公司近几个月增加了股票(piào)持有量(liàng)。

　　德意志(zhì)银行(xíng)的投资者仓位模型最能说(shuō)明(míng)这(zhè)种分歧(qí)立(lì)场。德意志(zhì)银行称，量化基金继续(xù)抢(qiǎng)购股(gǔ)票，而自由(yóu)裁量投资者(zhě)的敞口已(yǐ)降(jiàng)至一年(nián)区(qū)间的底部。

　　看空(kōng)者将 2023 年股市反弹的(de)很大一部分归因于那些对价(jià)格不敏(mǐn)感的量化投资(zī)者(zhě)，他(tā)们别无选(xuǎn)择，只能在股价上涨时买入(rù)股票。看空者(zhě)还警告称，持续数月(yuè)的股市(shì)反弹是不可(kě)持续的。由于标普(pǔ)500指数几次突(tū)破4200点(diǎn)的尝试都(dōu)以失(shī)败告终，缺乏(fá)动能(néng)可能会限制(zhì)量化基金(jīn)的需求。另一方面(miàn)，新一轮的抛(pāo)售(shòu)可能会促(cù)使量(liàng)化(huà)基(jī)金改(gǎi)变路线，并(bìng)退出股市。

　　好于预(yù)期(qī)的经(jīng)济数(shù)据和企业财报也(yě)提振股市。尽管各(gè)公司在本财(cái)报季的(de)业绩超(chāo)出预期，但(dàn)目前来看，这还不足(zú)以让美国企业(yè)重回增长轨道。就连美联(lián)储(chǔ)官员(yuán)也预(yù)测今(jīn)年晚些时候会(huì)出现(xiàn)“温和(hé)衰退”。

　　不(bù)过(guò)，美国银行的Subramanian表示，以史为鉴，过早地为经济衰(shuāi)退做(zuò)准备而采取(qǔ)防御措施，最终(zhōng)可(kě)能会付出(chū)高昂的代价。

　　Subramanian发现10个最具周期(qī)性的行业(yè)往往(wǎng)在衰退前(qián)的(de)6个月内表现优异。直(zhí)到真正的经(jīng)济(jì)衰退到来，防(fáng)御性(xìng)股票(piào)才开始大放(fàng)异彩，尽(jǐn)管(guǎn)它们的领先地位(wèi)通常会在下行周期结束前逆转。

　　美国银(yín)行的经济(jì)学家预计，美国经(jīng)济衰退将从(cóng)第(dì)三季度开始。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 吴亦凡资产多少亿