今年AI波澜壮(zhuàng)阔的大行情之下，引发了(le)全行业(yè)所(suǒ)有基金经(jīng)理关(guān)注，而公募基金(jīn)2023年一季报揭开了(le)基金经理(lǐ)的观(guān)点和真实持(chí)仓。

　　一季报(bào)显(xiǎn)示，蔡嵩松所管理(lǐ)的诺安积极回报基金，一季度(dù)主要投资在人工智能、算法(fǎ)、应用、算力(lì)端等领(lǐng)域(yù)，因抓住了市(shì)场机遇(yù)实现了超(chāo)62％的收益(yì)，成为今年(nián)以来业绩最领(lǐng)先的主动权益基金。同(tóng)时，较(jiào)好的业(yè)绩也(yě)让这只冠军基金一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板(bǎn)块在一季度也吸引了多(duō)位明星基(jī)金经理(lǐ)的关注(zhù)目光。

　　兴证全(quán)球谢治宇(yǔ)就在一季报表示，一季度在(zài)人工(gōng)智能相关产业(yè)链进行挖掘(jué)，对有长期竞(jìng)争力(lì)、应(yīng)用(yòng)空(kōng)间广阔的硬件和软(ruǎn)件(jiàn)公司进行精(jīng)选和布(bù)局(jú)。

　　蔡嵩松：积极拥(yōng)抱人工智能

　　开年以来，计算机行业在人工智能板块的带动下，走出了波澜壮阔的行情。因抓住市(shì)场机(jī)遇(yù)，业绩一路(lù)领跑，诺安基金(jīn)蔡嵩(sōng)松的(de)知名度更上一层楼。

　　他在一季度积极(jí)拥抱AI，所管理的诺安积极(jí)回报成为2023年表(biǎo)现最强的(de)主(zhǔ)动(dòng)权益(yì)基金，最新观点备受市场(chǎng)关(guān)注。

　　蔡嵩松(sōng)写道：随(suí)着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进的发展(zhǎn)，将影响几乎我们所有的(de)行业，或将成为(wèi)未(wèi)来最强的产业趋势。

　　他还提(tí)到(dào)，海(hǎi)外引领，从算法大模型持(chí)续迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯片的(de)突飞猛(měng)进，产(chǎn)业进展迅速。国(guó)内厂(chǎng)商也纷(fēn)纷开展(zhǎn)结合自(zì)身业(yè)务的人工智能领域的研究，在(zài)股价飞涨的(de)背后，是(shì)相(xiāng)关公司在产业端的积(jī)极(jí)布局，人(rén)工智能浪潮不可逆(nì)。

　　他也(yě)直言，诺(nuò)安积(jī)极回(huí)报基金一(yī)季度主(zhǔ)要投资在(zài)人工(gōng)智能(néng)领域，算法、应用、算力端都有相应布局。

　　从(cóng)诺安(ān)积(jī)极回报的持(chí)仓看，前十大重仓(cāng)股进行了较大幅度的调整。相较(jiào)去年(nián)底，除了中微公司、沪硅产业仍(réng)出现在其前十大重仓股之列(liè)外，其他重仓股全部换，新进了长川科技、华海清(qīng)科、盛美上海、拓荆(jīng)科技、韦(wéi)尔股份、浪潮(cháo)信息、中(zhōng)芯(xīn)国际(jì)、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现神(shén)勇(yǒng)，如(rú)诺(nuò)安积极回报(bào)的(de)头号重仓股(gǔ)中(zhōng)微公司，截至4月21日，今(jīn)年以(yǐ)来涨(zhǎng)幅达(dá)到87.74％。浪潮信息更(gèng)是年内拥有(yǒu)超100％的涨(zhǎng)幅(fú)，而华海(hǎi)清(qīng)科、拓荆科(kē)技(jì)、江波龙等(děng)年(nián)内涨幅(fú)也超(chāo)60％，这些表现(xiàn)较(jiào)好(hǎo)的重仓股推(tuī)动(dòng)基(jī)金净值(zhí)大涨。

　　从股票仓位来看，诺(nuò)安(ān)积极回报并没有保持去年底的高仓位，一季度(dù)末仓位仅84.29％，处(chù)于中性水(shuǐ)平(píng)。去年(nián)三、四季度(dù)基(jī)本保持在90％以上的仓位水平，去年(nián)三季末(mò)、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末，股票仓位(wèi)一度低(dī)至0.12％的(de)水平。

　　不过(guò)，蔡嵩松管理(lǐ)的(de)另外一只基(jī)金(jīn)诺安成长并没(méi)有太大变化，前十(shí)大(dà)重仓股相较去年底(dǐ)变化很小，仍重(zhòng)点(diǎn)布局卓胜微、中微公司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡(cài)嵩松在诺(nuò)安成长的一季报中写道，主(zhǔ)要布局芯片板块，在当(dāng)前(qián)的市场(chǎng)位置，迎接即将(jiāng)到来的科技大行情。

　　他还谈特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王及芯片(piàn)板块的两大细分领域，在一季度都到了临近拐点的阶段。

　　首先是芯片设计板块，从2021年四季度开(kāi)启的芯片产(chǎn)业下行周(zhōu)期，随着疫(yì)情落(luò)下(xià)帷幕，在今(jīn)年一季度(dù)拐点将至(zhì)。产业端一季(jì)度库存水平接近正常，各厂(chǎng)商(shāng)二季度毛利率水平见底。伴(bàn)随着(zhe)疫后经济恢复，未来(lái)需求端将(jiāng)对设计板(bǎn)块持续拉动。

　　同时我(wǒ)们应(yīng)该觉察(chá)到(dào)，随着chatgpt的问世(shì)，人工智能出现了突飞猛进的发展(zhǎn)，将影响几乎我们所有的行业，或将成为未来(lái)最强的产业趋势(shì)。海外(wài)引领，从算法大模型(xíng)持(chí)续迭代，到各(gè)种(zhǒng)应用(yòng)接入(rù)AI，再到算力芯片的突飞猛(měng)进，产业(yè)进展迅速。而算(suàn)力几何级的增长和边缘侧硬件的拉动，都是未来芯片需求(qiú)的重要增长。新需求将让芯(xīn)片周期拐(guǎi)点(diǎn)提前到来。

　　另(lìng)外一个重要板(bǎn)块(kuài)是芯片(piàn)设备(bèi)材(cái)料EDA，美(měi)国对中国(guó)半导体的制裁已经到了穷途末(mò)路的地步，暨(jì)2022年(nián)10月7日美国半导体出口新法案对(duì)我国晶圆厂极限施压(yā)之后，进一(yī)步(bù)的制(zhì)裁已经(jīng)乏善可陈。国内晶(jīng)圆代工(gōng)厂(chǎng)一方面加速扩产成熟制程，另(lìng)一方面在国内设备(bèi)厂商(shāng)的配(pèi)合下，继续(xù)研发攻(gōng)克先进制(zhì)程。虽(suī)然美国的制裁对我国先进制程的扩(kuò)产造成了一定的影响(xiǎng)，但是(shì)另(lìng)外一个角度看，芯片(piàn)设备(bèi)的(de)国产化率(lǜ)却取得了突飞猛进的增长。在全球晶圆扩产(chǎn)处于(yú)下行周期的大背景下，国产替(tì)代进(jìn)程加(jiā)速对设备材料EDA板(bǎn)块(kuài)的拉动(dòng)，很(hěn)可能会(huì)超预期。

　　冠军(jūn)基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一(yī)路领跑(pǎo)，冠军基金的规模也出现迅猛增长。

　　数据(jù)显示，截至4月(yuè)21日，蔡嵩松管理的诺安积(jī)极(jí)回报A以62.04％的收益，成为(wèi)2023年以来(lái)业(yè)绩(jì)最强的主动(dòng)权益基金。这一业绩还(hái)是受到4月(yuè)21日(rì)AI、半导体等领域(yù)大(dà)跌影响，若截至4月(yuè)20日，该(gāi)基金业绩超(chāo)过72％，一(yī)路涨(zhǎng)势如虹。

　　较好(hǎo)的业绩也让这只冠(guān)军基金一(yī)季(jì)度规模暴增(zēng)超(chāo)900％。数据显示，诺安(ān)积(jī)极回报去年底的规模(mó)仅(jǐn)0.7亿元，而一季度末规模已达到7.11亿元，增幅(fú)为913.85％。相较其2023年一季度的净值涨幅，这一规模暴涨更多来自于(yú)投资者申购。相关蔡嵩松(sōng)以及诺(nuò)安积(jī)极(jí)回报基金的话(huà)题(tí)也(yě)屡(lǚ)见报端，成(chéng)为(wèi)基民热议(yì)的话题。

　　同样(yàng)，受益于净(jìng)值(zhí)大涨以(yǐ)及投资者申购，蔡嵩松管(guǎn)理的5只基金在(zài)一季度规模均出现上涨，除了诺安积极回报之外，2023年(nián)业绩超40％的诺安优化配置同样规(guī)模(mó)暴增，从去年底的(de)0.77亿元增加(jiā)到1.48亿元，幅度(dù)达到(dào)91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所(suǒ)管理基金(jīn)的总规模也(yě)从去年底的293.25亿元(yuán)增长到一季度(dù)末(mò)的331.33亿元，幅度为12.95％，成(chéng)为一季(jì)度末(mò)“300亿(yì)基金经理俱乐部”中的一员。

　　谢治宇(yǔ)：对(duì)人工智能相关(guān)产业链进(jìn)行挖(wā)掘

　　作为兴证(zhèng)全球(qiú)基(jī)金分管投研(yán)的副总(zǒng)，市场上(shàng)管理(lǐ)规模(mó)超过700亿的(de)基金经理，谢治(zhì)宇一季度调仓换股方向也受到(dào)市场关注。

　　从最(zuì)新一(yī)季报披露(lù)情(qíng)况(kuàng)看，谢治宇主要加仓(cāng)半导体及光模块相(xiāng)关板块，他也坦言在(zài)一季(jì)度(dù)主要对对人工智能相(xiāng)关(guān)产业链进行了挖掘(jué)。

　　他(tā)管理的(de)兴全合(hé)润基(jī)金(jīn)一季度新(xīn)进了海康(kāng)威视、澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨(chén)股份四只个(gè)股(gǔ)，几(jǐ)乎全部是与(yǔ)AI、半导体(tǐ)、光模块(kuài)方(fāng)向相关。

　　其中(zhōng)，安(ān)防龙头——海(hǎi)康威视在2022年已将AI技术应用(yòng)于设备检测、产品盘(pán)点、安检(jiǎn)等多类产品。在4月15日发布的(de)《投资者关系活动记录表》中，海康威视表示，AI技术对(duì)海康(kāng)威视(shì)的(de)营收增长(zhǎng)起了很大的作(zuò)用。

　　澜起科技(jì)主营业务是为云计算和人工(gōng)智能领域提提(tí)供以(yǐ)芯片为基础的(de)解(jiě)决(jué)方案(àn)，目前主要产品包括(kuò)内(nèi)存接口等。晶晨股份也是全球布局、国内领先的无晶圆半导体系统设计(jì)厂商。

　　作为数据(jù)中心光(guāng)模块供应商(shāng)。截止(zhǐ)4月(yuè)21日，中际旭创今年以来(lái)暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一个季度的时(shí)间就(jiù)狂买8个多亿，直接买进第七大重(zhòng)仓股。

　　而包括立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药(yào)业在内的四(sì)只个股(gǔ)在一季度退出兴(xīng)全合润前十(shí)大重仓股。

　　除了兴全(quán)合润，谢(xiè)治宇管理的另外一(yī)只可投港股的兴全合宜基金在一季(jì)度(dù)除(chú)了加仓半导(dǎo)体等板块之外，互联网(wǎng)板(bǎn)块中的(de)腾讯控股也(yě)是其主要(yào)加仓方向。

　　谢治宇在一季报中表(biǎo)示，随着(zhe)各种(zhǒng)风险因素减(jiǎn)弱，一季度A股市场上证指(zhǐ)数(shù)上涨5.94％，创业板指上涨(zhǎng)2.25％，恒(héng)生指(zhǐ)数上涨3.13％。港(gǎng)股(gǔ)电(diàn)讯、能源(yuán)板(bǎn)块指数上涨较多，A股板块(kuài)分(fēn)化更明(míng)显(xiǎn)。

　　随着(zhe)chatGPT取得了突(tū)破(pò)性(xìng)的进(jìn)展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服(fú)务器、光模块(kuài)等子版块带动(dòng)的人工智能(néng)、中(zhōng)字(zì)头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　基金报告期内维持(chí)了较高(gāo)仓位，对人工(gōng)智(zhì)能相关产业链(liàn)进(jìn)行挖(wā)掘，对有(yǒu)长期竞争力(lì)、应用空间广阔的硬件和软件公(gōng)司进(jìn)行精选和布局。未来仍将坚持(chí)挖掘(jué)公司长期成长(zhǎng)价值，不断寻找具有良好投资性价(jià)比的优秀公司。

　　朱红欲(yù)：增持了计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成(chéng)立(lì)，招商核心竞争力在当年弱(ruò)市环境(jìng)下斩获超(chāo)47％的(de)收益，让招商(shāng)基金(jīn)朱红裕成为市场(chǎng)备(bèi)受关注的基金经理。

　　招商核心竞争力一(yī)季报的披露揭开(kāi)了(le)朱(zhū)红裕的投资思路(lù)和路径(jìng)。从股票持仓来看，一季(jì)度末(mò)该基金股票市值占基金总资产比例为(wèi)93.84％，处于(yú)该(gāi)基(jī)金成(chéng)立以来的最高(gāo)值，显示出一种积极(jí)的态度(dù)。从(cóng)该基(jī)金2022年中(zhōng)报、三季(jì)报、年报来(lái)看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底，一季度朱(zhū)红裕配置A股比例有所降低(dī)，配置港股比例(lì)有所提升(shēng)。数据显示，招商核(hé)心竞争力配(pèi)置(zhì)中国大陆(lù)、中国香港股票市值占基金(jīn)净值(zhí)比(bǐ)例分别达(dá)到(dào)56.01％、38.59％，而(ér)去(qù)年底这两个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心竞争力(lì)配(pèi)置来看，重点布局(jú)了信息技术、可选(xuǎn)消费等。前十大重(zhòng)仓股来看，重仓卫宁(níng)健康、振华科技、美的集团、金蝶国际等(děng)。其中(zhōng)卫(wèi)宁健康持有(yǒu)比例达到11.46％。

　　相(xiāng)较(jiào)去年(nián)底(dǐ)，朱红裕(yù)整体做了一(yī)些持(chí)仓调整(zhěng)，绿城服务、中(zhōng)国民航信息(xī)网(wǎng)络、安(ān)琪酵母新进前十(shí)大重仓股之列，通威股份、希望教(jiào)育、中特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王航(háng)光(guāng)电则(zé)退出前(qián)十(shí)大(dà)。

　　朱红裕(yù)也在季报中写道，一季度(dù)初(chū)期，我们基于对经(jīng)济复苏预期大概率偏弱的判(pàn)断，主(zhǔ)要(yào)减持了(le)经济(jì)复苏敏(mǐn)感(gǎn)度(dù)相(xiāng)对较高的部分制造业，增持了(le)计算机、大(dà)众(zhòng)消费品等行(xíng)业，同时，我(wǒ)们亦在一季度末期逐步逢低增持了港(gǎng)股中可能面临(lín)业绩拐(guǎi)点的(de)物(wù)业及计算机等公司。

　　他也坦(tǎn)言，虽(suī)然创造了一定的超(chāo)额收益，但市场的(de)博(bó)弈程度超出了我们的预期，导致对部分行业的定价出现了较为显著(zhù)的偏离。我们将基于中长期(qī)的行业(yè)研究视野，逆势而(ér)行。

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