金融界(jiè)5月23日 万物皆(jiē)周期,周期皆(jiē)供需！

　　日(rì)前，六年一(yī)个周期(qī)轮(lún)回的白糖期(qī)货正在迎(yíng)来疯狂时刻(kè)。五(wǔ)一(yī)假期(qī)之前的最后(hòu)一个交易日(rì)，在郑(zhèng)州商(shāng)品交易所交易的白(bái)糖主力期货合约收盘(pán)成功(gōng)站上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人遗憾的(de)是，如(rú)此(cǐ)关键的信息(xī)湮没在五一假(jiǎ)期的兴奋与快乐(lè)之中，并未引起(qǐ)市场关(guān)注。直至昨日（5月(yuè)22日(rì)），白糖主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)收盘站(zhàn)上7100/吨关(guān)口，市场资(zī)金虎(hǔ)躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖(táng)主力合约盘(pán)中继续狂(kuáng)飙，盘中一度打破7200元(yuán)/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次(cì)的白糖周(zhōu)期

　　而上(shàng)一次白糖(táng)主力期货合约打破(pò)7000元(yuán)/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼(bǐ)时的白糖主力合约正在上演最后的(de)末日疯狂，一天之内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个关键(jiàn)点位，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即(jí)第二天（11月(yuè)29日），白糖主力(lì)合约盘中就创下(xià)7314元/吨的周期高点，随即白糖期货(huò)开始(shǐ)一路狂跌，直至2019年(nián)年(nián)初才(cái)勉强止住颓势。

　　真的注意的(de)是(shì)，从白糖主力合约价格(gé)看，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年春(chūn)大(dà)约六年一次(cì)的白糖周期十分(fēn)准时(shí)，从未缺席过(guò)。而形成这种周期(qī)的原因与白糖(táng)期(qī)货的种植周期有关，一般甘蔗的每三年一(yī)个种植周期，这从根(gēn)本(běn)决(jué)定(dìng)了(le)白糖周期到(dào)来。

　　此轮白(bái)糖周(zhōu)期已经渐入高(gāo)潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖周期已经(jīng)渐入高潮，据生意社显示，截至5月(yuè)22日(rì)，白(bái)糖现(xiàn)货市场价格报(bào)6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对(duì)比来看，白(bái)糖价格已(yǐ)经(jīng)创下2018年以来的新高(gāo)。

　　国内白糖供给方面，减产是(shì)大概率(lǜ)事(shì)件(jiàn)。

　　中国糖业协会发布(bù)的全国食糖产销数据显示(shì)，2022年/2023年(nián)制(zhì)糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已(yǐ)全(quán)部停机，甘蔗糖厂除云南(nán)省有3家尚在生产外(wài)，其他(tā)省(区)糖厂已全部收榨(zhà)。

　　广(guǎng)发(fā)证券认为，22/23年白糖生产季逐(zhú)步进入尾声(shēng)，除云南地区外，广西等(děng)主产区(qū)陆续收榨。由于广西(xī)前期受不利天气影(yǐng)响，甘(gān)蔗单产降幅高于预(yù)期(qī)，22/23榨(zhà)季(jì)国内糖产量(liàng)延续下滑趋势。

　　据农业农村部预(yù)测，22/23榨季全国(guó)食糖产量(liàng)约933万吨(dūn)，同比(bǐ)下降2.4%，其中(zhōng)广(guǎng)西(xī)白糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考(kǎo)虑国内白糖需求(qiú)量(liàng)约1450-1500万吨(dūn)，简单估算供需缺口超(chāo)过500万(wàn)吨。

　　短时(shí)间增(zēng)产对白糖来说并不现实(shí)，由于国(guó)内(nèi)糖料作物种植面积增长有限，国内糖料作物(wù)产(chǎn)量也(yě)增长缓慢且有限，我国(guó)食糖产量整体(tǐ)保(bǎo)持(chí)平稳，年产量在1000万吨左(zuǒ)右。目前国内食糖消费量每(měi)年在1500万吨左右(yòu)，缺口(kǒu)部分通过进口(kǒu)糖补充。

　　但是(shì)，国际市场供需情(qíng)况也不(bù)容乐(lè)观。

　　据消费日报报(bào)道(dào)，联合(hé)国粮食及农业组织(zhī)（粮农组织）发布的报告显示(shì)，4月国(guó)际食品价格(gé)指数出现1年以来(lái)的首次(cì)回升(shēng)，食(shí)糖、肉类及(jí)大米的世界报价上涨。粮农(nóng)组织食(shí)糖价格(gé)指数4月(yuè)环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月以来的新(xīn)高。

　　白(bái)糖全球主要生产国和地区(qū)包括巴(bā)西(xī)、印度、欧(ōu)盟、泰(tài)国(guó)、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴(bā)基(jī)斯坦和澳大利(lì)亚等，其(qí)中前(qián)十位(wèi)食(shí)糖产量约占全球总产量的76%；前四大出(chū)口国分别(bié)是巴西、泰(tài)国、澳大利亚和印度，整体贸易量占全(quán)球比重超过67%。

　　但是作(zuò)为(wèi)全球主(zhǔ)要产糖国之一(yī)，印度(dù)正面临甘(gān)蔗产量(liàng)下(xià)降危机，加(jiā)上政(zhèng)府实施的出口限制(zhì)，世界各地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)闻风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大(dà)白糖(táng)龙头股中粮糖业(yè2l是多少毫升 2l是多少升)、南宁糖(táng)业双双涨停。5月23日，南宁糖(táng)业继续大涨，收盘(pán)大(dà)涨超4%。截至目前，今(jīn)年以来，中粮糖业(yè)累计上涨幅(fú)度超过(guò)30%，南宁(níng)糖业年内涨幅(fú)超过40%。

　　至于白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力合约是否会重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场将会(huì)给出答案。

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