金融(róng)界5月(yuè)12日消息(xī) 国(guó)内期货市场收(shōu)盘，商品期(qī)货(huò)多(duō)数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石(shí)油(yóu)气(qì)跌(diē)超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈等跌超2％。豆系品(pǐn)种大(dà)幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆(dòu)二、豆粕涨(zhǎng)近2％。

　　光大期(qī)货：白银深跌，贵金属做多(duō)逻辑变了？

　　白银跟随大(dà)宗商品跌势，价(jià)格深跌(diē)5％以上(shàng)。根据昨夜(yè)公布的数据，美国4月生产者价格(gé)指数PPI同比上涨(zhǎng)2.3％，环(huán)比(bǐ)增0.2％，皆低于预期，反映出(chū)生产(chǎn)物(wù)资通胀压力进(jìn)一步趋(qū)缓。结合(hé)此前发布的美国4月CPI数据，6月美联储大概率暂停加息。

　　背后逻辑来看(kàn)，一方面，此前加息结束乃至降(jiàng)息(xī)已然成为一种共(gòng)识，因(yīn)此(cǐ)本周在(zài)美联(lián)储越来(lái)越多(duō)官员为鹰(yīng)派站台的情况下，预计从加(jiā)息结束到降息周(zhōu)期开(kāi)启(qǐ)，仍有(yǒu)近一个季(jì)度的时间(jiān)，在此期间将面临(lín)经济和政(zhèng)策的(de)不(bù)确定性，贵金属部(bù)分回吐前期超涨(zhǎng)的(de)幅(fú)度。另一方面，上周初(chū)请失(shī)业金人数(shù)升至2021年以(yǐ)来(lái)的最高水平，劳动力(lì)市(shì)场正在降(jiàng)温。同时国内(nèi)社融超(chāo)预期下滑(huá)，白(bái)银因工业属(shǔ)性(xìng)偏强大(dà)幅下(xià)跌，在情(qíng)绪修(xiū)复之前难(nán)言杨亿巧对中杨大年对的对子好在哪里，杨亿巧对中会杨大年适来白事是什么意思企稳，后续还需关(guān)注(zhù)海外衰退预期的发酵(jiào)情况。

　　方正中期期货：经济衰退(tuì)预期(qī)与有色金属走势拖(tuō)累 白银如期(qī)大幅调整(zhěng)

　　前期强(qiáng)调(diào)从宏观(guān)经济衰退(tuì)预(yù)期(qī)角度出发，有色金属(shǔ)将会走弱，白银连续上涨后会面(miàn)临调(diào)整行情(qíng)，当前逐(zhú)步兑现；宏观经济衰退预期将会继续影响(xiǎng)有(yǒu)色金(jīn)属与贵金(jīn)属行情。

　　尽管美国经济数据疲(pí)软(ruǎn)增(zēng)加美联储政(zhèng)策(cè)转(zhuǎn)向宽松预(yù)期(qī)以(yǐ)及经济风险(xiǎn)依然(rán)利好(hǎo)贵金属，但是(shì)美元指数大幅上(shàng)升(shēng)使得贵金属(shǔ)承压回落，而铜铝等有色(sè)金属大幅下(xià)行，拖累工业属性较(jiào)强的白银走势，白银(yín)表现弱于黄(huáng)金(jīn)。

　　经济衰退预期与(yǔ)有色金属大幅回落等因素综合影(yǐng)响下(xià)，白银高位回(huí)落，下(xià)方仍有一定的空(kōng)间，首先关注(zhù)24美元/盎司整数关口(kǒu)（5400元/千克(kè)）支撑；若有效跌(diē)破(pò)该位置将会测试23美元/盎司(sī)（5250元/千克）关键支撑；上方关注继续26美元/盎司(sī)（5800元(yuán)/千克）阻力位(wèi)。当前偏弱行情仍未走完(wán)，建议继续(xù)等白银行情企稳再低位做多。美(měi)欧银行业危机杨亿巧对中杨大年对的对子好在哪里，杨亿巧对中会杨大年适来白事是什么意思(jī)引发避险需求(qiú)，美联储政策收紧预期(qī)迅速转向，美元(yuán)美债走势偏弱，贵金属持续(xù)走强，当前继续关注调整(zhěng)行(xíng)情；后续政策宽(kuān)松转向、经济(jì)下行(xíng)风险、银(yín)行业风险(xiǎn)与债务上限风(fēng)险、央行购(gòu)金持续等宏观因素下，黄金将(jiāng)会(huì)不断(duàn)刷新历史新高，贵金属逢(féng)低(dī)做多配置(zhì)依然是核心建议。

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