30年“不败”的可转债信仰，突然之(zhī)间出现(xiàn)“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债(zhài)，*ST搜特(tè)的可转债(zhài)搜特转(zhuǎn)债今天又是暴跌19.85％，价(jià)格跌(diē)至31.66元，30年可转债历(lì)史上从未(wèi)有过如此低价可转债，与(yǔ)此同时，各类低(dī)价转债接连雪(xuě)崩(bēng)。分析(xī)认(rèn)为(wèi)，资金开始(shǐ)担心退市和(hé)违约风险(xiǎn)，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继续不乐观，自周二盘中(zhōng)冲高(gāo)到3400点(diǎn)跳水之后，市场持续(xù)回落，上证指数今天又跌超(chāo)1％整天吵架的婚姻还能继续下去吗，夫妻超过三条迟早离婚，收跌1.12％，报3372.36点，失守(shǒu)3300点。主要指数和多数板(bǎn)块下跌，深证成指跌(diē)1.23％，创业板指数和科(kē)创50指数也跌超1％。个(gè)股3790只下跌，1209只上(shàng)涨(zhǎng)，成交额8481亿元，与前一日有所缩量。

　　行(xíng)业板块方(fāng)面，此前(qián)最牛的传媒娱乐领跌(diē)，大(dà)跌超4％，互联网、建筑、有色等也跌超3％；纺织服装、电力、旅游(yóu)等行业(yè)逆势飘红上涨。

　　不过北上资金(jīn)却是逆势(shì)抄底(dǐ)，全天净买入13亿元。

　　两只(zhǐ)转(zhuǎn)债(zhài)面临(lín)退市

　　带崩整个低价转债市场

　　30年(nián)没(méi)有过的(de)可转(zhuǎn)债退(tuì)市历史，在今年5月(yuè)一(yī)下被打破，先是*ST蓝(lán)盾宣告公司和蓝(lán)盾转债被告(gào)知要退市(shì)，打破了30年来的可转债没有出现正股和转债退市(shì)的(de)历史。接(jiē)着(zhe)没几天，*ST搜特(tè)锁(suǒ)定面值(zhí)退市，搜特转债持(chí)续暴跌(diē)，第2只打破历史来得太快。蓝盾转债已停牌(pái)，而搜(sōu)特转债还在交易(yì)。

　　退市危机之下，搜特转债今(jīn)日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特(tè)转债已(yǐ)经暴跌19.75％。持续上演(yǎn)断崖(yá)式(shì)暴跌，面值100元的转债如今只剩31.66元(yuán)。

　　搜特转(zhuǎn)债(zhài)的正(zhèng)股*ST搜特还(hái)在一字(zì)跌停，最新收盘价(jià)0.56元，触发面值退(tuì)市(shì)已没什么悬念。

　　接连的退市情(qíng)形，以(yǐ)及可能面临的违约。彻(chè)底带崩(bēng)了整个低价(jià)转债(zhài)，过去的双低策略似乎(hū)也(yě)不再奏效(xiào)。思创转债暴跌11％，而(ér)正股思(sī)创医惠只(zhǐ)跌了2％，塞力(lì)转债(zhài)暴跌8.19％，而正股塞力(lì)医疗只跌(diē)了(le)0.21％；金(jīn)诚转债(zhài)、永吉(jí)转债等跌超(chāo)6％。

　　如今又(yòu)涌现大批价格跌破100元的低价转债，而一年前市场(chǎng)还在关注“消灭”100元以下可(kě)转债，一度没有(yǒu)转债价格低于(yú)100元。如今是多只接连闪崩断崖下跌。

　　沪(hù)指(zhǐ)又跌破3300点

　　市场近(jìn)期波动剧烈

　　上证指数周二(èr)在券(quàn)商、银行等(děng)金融股(gǔ)带动之下(xià)，一度冲上3400点，而后快速跳(tiào)水。然后持续下行(xíng)，今日又(yòu)跌超1％，失(shī)守3300点，报(bào)3372点(diǎn)。早盘一度翻红(hóng)后(hòu)，市场持续走低。

　　有分(fēn)析表示(shì)，近期市(shì)场波(bō)动(dòng)加剧，资金(jīn)分歧较大。

　　华泰(tài)证券近日策略点(diǎn)评表示，4月新增社融、新增信贷、M2同(tóng)整天吵架的婚姻还能继续下去吗，夫妻超过三条迟早离婚比(bǐ)均低于Wind一致预期，一季度(dù)冲量明显(xiǎn)+票据利率下行，数(shù)据走弱在方(fāng)向上不超预期(qī)，但(dàn)幅(fú)度较(jiào)预期更(gèng)大。

　　三点指引：1）新增中长(zhǎng)贷MA6同比走高，冷热不匀再现，居民中长贷在1Q脉(mài)冲式修复(fù)过(guò)后明显走(zǒu)弱，单月新增创(chuàng)历史新低(dī)，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差(chà)微升，基数效应外(wài)，主(zhǔ)因C端新增(zēng)存(cún)款转负(fù)；3）私人部门中长贷仍在(zài)修复→全A非(fēi)金融企业盈利全(quán)年或拾级(jí)而上，但(dàn)从M1-M2剪刀差及(jí)财报数据反映的制造业库存(cún)及产能周期位置看，弹性(xìng)或有限。金融数(shù)据再次印证复(fù)苏成色需巩固，或提升政策加码“恢复和扩(kuò)大需(xū)求”的可能。

　　前海开源基金(jīn)近日(rì)也表示，后续来看市(shì)场回落空间有限：

　　第一、4月出口(kǒu)仍(réng)超预期(qī)，外需仍有韧(rèn)性(xìng)。4月(yuè)出口同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)8.5％，好于(yú)市(shì)场(chǎng)预期，除基(jī)数效应外，欧美(měi)的韧(rèn)性与东盟相对强(qiáng)劲的需(xū)求均(jūn)支(zhī)撑(chēng)了外(wài)需，内(nèi)需同样(yàng)在修复下市(shì)场分子端(duān)边(biān)际向(xiàng)好。

　　第二、国内外流动性仍然偏好。国内看(kàn)，4月政治局会(huì)议仍然(rán)强调稳增长，应对弱复苏(sū)下(xià)流动性大概率仍然维持(chí)宽松，同(tóng)样仍可(kě)能有增量政策出(chū)台(tái)，对市场均是呵护而(ér)非压力；海外看，5月(yuè)FOMC会议后市(shì)场基本已定(dìng)价美联储本(běn)轮加息(xī)已至顶(dǐng)点，仍然(rán)存在区(qū)域银行(xíng)风险隐患(huàn)同时(shí)通胀仍在下行(xíng)下，后续海外(wài)流动性难更(gèng)紧，外(wài)资对(duì)国内市场(chǎng)的流出压(yā)力不大。

　　总体来看，权重板块(kuài)内(nèi)部的分化，热门板块交(jiāo)易(yì)性的(de)波动是指数调整主因(yīn)，但在内需修复、外需韧性，且(qiě)国内(nèi)政(zhèng)策呵(hē)护延续、外资流出(chū)压力不大下市场(chǎng)无大风险，震荡(dàng)修复延续。

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