昨(zuó)夜，美国银行股(gǔ)持续暴跌，内外(wài)盘商品(pǐn)期货全(quán)线下跌(diē)。

　　当地时间周二，美股三大指数集体低开，道(dào)指跌0.14％，纳指(zhǐ)跌0.57％，标普500指数(shù)跌0.37％。

　　美(měi)国(guó)地(dì)区性银行股(gǔ)又崩了，第一共(gòng)和银行股价重挫，盘中一度跌近(jìn)30％，尾盘跌幅(fú)扩大至50％，续(xù)刷历史新低。硅谷银行母公司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西(xī)太(tài)平(píng)洋银行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）跌(diē)约5.6％，齐(qí)昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区(qū)性银行股再次大跌，导致美国国债价格飙升，短期市(shì)场利率大幅下跌，债券交易员(yuán)不再完全押注美联储会再加息25个基点(diǎn)。6月的美联储利率掉期合约(yuē)目前反映出，央行基准利率仅比当前有效联邦基金利率高出20个(gè)基(jī)点，这暗示未来两次(cì)FOMC会议中有一次加息的可能性约为80％。而本周早(zǎo)些时候，交(jiāo)易员认为美(měi)联储在5月份加息(xī)几(jǐ)乎是肯定的(de)，且6月份有可能进一步加息。除了大幅(fú)降低加息的可(kě)能性(xìng)外(wài)，掉期交易(yì)还(hái)显示(shì)，市场对利率见顶后美联储(chǔ)降息的(de)押注有所(suǒ)增加，他们(men)预(yù)计到(dào)年底联邦基金利率预计在4.3％左右(yòu)。

　　商(shāng)品方面(miàn)，美股(gǔ)时段，新加坡铁矿石(shí)指数期货05合(hé)约(yuē)跌破(pò)100美元/吨(dūn)，日内跌(diē)幅(fú)近4％，为去(qù)年12月以(yǐ)来首次。WTI原油日(rì)内走低2％，报77.07美元(yuán)/桶；布(bù)伦特(tè)原油跌(diē)1.96％，报(bào)80.80美(měi)元/桶。

　　内盘方(fāng)面，截至昨日23时收盘，国内期货(huò)主力合约几乎全线下跌。玻璃(lí)、焦煤、菜油、PTA、燃料油(yóu)跌超2％，焦(jiāo)炭、铁矿(kuàng)石跌(diē)近2％。涨(zhǎng)幅方面(miàn)，菜粕涨0.7％。

　　截至今(jīn)晨收盘，WTI 5月原油期(qī)货收(shōu)跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月(yuè)原油期货收跌(diē)2.37％，报80.77美元(yuán)/桶。外盘有色金属全线下跌。伦(lún)铜跌2.3％，伦铝跌(diē)近2％，伦锌跌2.6％，伦(lún)铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨天深夜，白宫发布声明称，美国总统拜登将否决众(zhòng)议院议长(zhǎng)、共和党领袖麦卡(kǎ)锡(xī)提出的债务上(shàng)限方案。白(bái)宫称：众议院(yuàn)共(gòng)和党人必须在(zài)没(méi)有任何要求和条件的情况(kuàng)下打消违约的可能性，并解决债(zhài)务(wù)上限问题。

　　上周(zhōu)，麦卡锡公布了(le)一项将债务上限问(wèn)题和削减(jiǎn)支出捆绑的计划，要(yào)将债务上限上调1.5万亿美元，但同(tóng)时还要削减4.5万(wàn)亿美元的政府支出。

　　同在周(zhōu)二，美国(guó)财(cái)政部长耶伦警告称(chēng)，如果美国国会不(bù)提高政府(fǔ)的债(zhài)务上限，由此产生(shēng)的债务违约将在美国引发一场“经济灾难”，使未来几年的利率上(shàng)升。

　　耶伦当天表(biǎo)示(shì)，债务违(wéi)约将导致失业率上升，同(tóng)时使美国家庭在抵押贷款、汽车贷款和信用卡上的支出增加。耶伦称(chēng)，提高或暂(zàn)停31.4万亿美元(yuán)的债务上(shàng)限是(shì)国会的一项“基本责任”，如(rú)果违约将产(chǎn)生一场经济和金融灾(zāi)难，使借贷成本永久提高，增加未(wèi)来的投资成(chéng)本。如(rú)果不提高债务上限，美国企业将面(miàn)临信贷(dài)市场的恶(è)化，政府将(jiāng)可(kě)能(néng)无法向(xiàng)军人家庭(tíng)和依赖社会保障的老(lǎo)年(nián)人发放款项。

　　拜登正(zhèng)式宣(xuān)布竞选连任美国(guó)总统

　　北京时间4月25日傍晚，美(měi)国(guó)总统拜登正式(shì)宣布，他将参加2024年的连任(rèn)竞选。法(fǎ)新社(shè)称，拜登将“以创纪录的80岁(suì)高龄”投入到一场新的激烈竞选中(zhōng)。

　　拜登在(zài)推特上写道：“每一代人都要(yào)经历为了民主挺身(shēn)而(ér)出的(de)时刻(kè)，为了(le)他们的基本自由挺身而出。我相信(xìn)这是(shì)我们(men)的时刻。这就是我竞选连任美国总统的(de)原因。加入我们(men)，让我们完成(chéng)这项任务(wù)。”拜(bài)登还附上了一段视频(pín)。

　　法(fǎ)新社(shè)分析称，目前拜登在民主党内部(bù)没(méi)有真正的(de)挑战者，但他的年龄可能(néng)受(shòu)到“持续(xù)而激烈”的审视。拜登已经80岁，到第二任期结束时(shí)，这位(wèi)资(zī)深民主党人将年满(mǎn)86岁(suì)。

　　美国全国(guó)广播公(gōng)司（NBC）上(shàng)周末发布(bù)的一(yī)项民调显示，70％的美国人包括51％的(de)民主党人，认为拜登不(bù)应该参选。不支持(chí)他参选的人中(zhōng)，69％的人认为年(nián)龄是一(yī)个主要或(huò)次要(yào)原因。

　　国内期交所公布(bù)劳动节期间风(fēng)控工作安排(pái)

　　昨(zuó)日，国(guó)内各家期(qī)货交易(yì)所公布劳(láo)动节期间有关工作(zuò)安排，调整相关期货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易(yì)保证金(jīn)水平(píng)。

　　上期所通知称(chēng)，自4月27日(rì)起第(dì)一(yī)个未出现单边(biān)市(shì)的交易日收盘结算(suàn)时，铜(tóng)、铝、锌、铅(qiān)期货合约的交易保证(zhèng)金比例调整为11％，涨跌停板幅度调整为(wèi)9％；不锈钢、纸浆期货合约的交易保证金(jīn)比例(lì)调整为12％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整(zhěng)为10％；白银期货合约的(de)交(jiāo)易(yì)保证金比(bǐ)例调整为13％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为11％；镍(niè)、石油(yóu)沥青期货合约的(de)交易保(bǎo)证金(jīn)比例调整为14％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调整为(wèi)12％；锡期货合约的(de)交易保(bǎo)证金比(bǐ)例调整(zhěng)为16％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为14％。5月4日交易(yì)后，自(zì)第一个未出现单边市的交易日收盘结算(suàn)时，黄金期货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金比(bǐ)例调整为9％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅(fú)度调整为7％；其(qí)他品种(zhǒng)期(qī)货(huò)合约的交(jiāo)易保证金比例和(hé)涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)恢复至原(yuán)有水平。

　　上期能源(yuán)方面，自(zì)4月27日(rì)起第一个未出现单边市的交易日收盘(pán)结算时，国际(jì)铜期货合(hé)约的交易(yì)保证金(jīn)比例调(diào)整为11％，涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为9％；低(dī)硫燃料油期货合(hé)约的交易保证金比例调整(zhěng)为14％，涨跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为12％。5月(yuè)4日交(jiāo)易后，自第一个未出现单边市(shì)的交易日收盘结算时(shí)，所有品(pǐn)种期货合约的(de)交(jiāo)易保(bǎo)证金比例(lì)和涨跌(diē)停板幅度(dù)恢复至原有水平(píng)。

　　郑商所方(fāng)面，自4月(yuè)27日(rì)结算(suàn)时起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货合约(yuē)的(de)交易保证(zhèng)金标准调(diào)整(zhěng)为10％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为9％，其中纯碱2305合(hé)约的交易保(bǎo)证金(jīn)标准仍(réng)为12％；白糖、棉花、棉纱(shā)、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货(huò)合(hé)约的(de)交易保证金标准调整(zhěng)为9％，涨跌停板幅度调整为8％，其中PTA2305合约的交易保证(zhèng)金标准仍为(wèi)13％。5月4日恢复(fù)交易后，自品种持仓量最大的(de)合约未出现涨跌停板单边市的第一个交易日结算时(shí)起，上述品种期货(huò)合约的交易保证金标准和涨跌停(tíng)板幅度恢复至(zhì)调整前水平(píng)。

　　大商(shāng)所(suǒ)通知称，自4月27日结算时起，豆粕、豆油、聚(jù)乙烯、聚丙烯和聚(jù)氯乙(yǐ)烯期(qī)货合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调(diào)整为7％，交易保证金水平调整为8％；棕(zōng)榈油、乙(yǐ)二(èr)醇(chún)、苯(běn)乙烯(xī)和(hé)液化石油气期(qī)货合约涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度调整为8％，交易保证金水平调(diào)整(zhěng)为(wèi)9％；其他期货合约涨跌停板幅度和(hé)交易保证金水平维(wéi)持(chí)不变(biàn)。5月4日恢(huī)复交(jiāo)易后，在各(gè)期货(huò)持仓(cāng)量最(zuì)大的合(hé)约(yuē)未出(chū)现涨跌停板单边无连续报价的第一个(gè)交易(yì)日结算(suàn)时起，黄大豆1号(hào)、黄大豆2号、玉(yù)米(mǐ)和鸡蛋(dàn)期货(huò)合约涨跌停(tíng)板幅度调整为(wèi)6％，套期(qī)保值交易保证金水平调整为7％，投机交易保证金水平调整(zhěng)为(wèi)8％；豆(dòu)粕(pò)、豆油、棕榈油(yóu)、聚乙烯(xī)、聚丙烯(xī)、聚氯乙烯、乙(yǐ)二醇、苯(běn)乙烯和液化石油(yóu)气期货合约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平恢复至节前标准；其他期货(huò)合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证金(jīn)水平维持不变。

　　中(zhōng)金所(suǒ)公告称，自4月27日结算(suàn)时(shí)起，沪深300、上证50、中证500股(gǔ)指期(qī)货各合(hé)约(yuē)的(de)交易保证金标准(zhǔn)分别调整为13％、13％、15％。5月(yuè)4日交(jiāo)易后，自(zì)相(xiāng)关品种(zhǒng)持(chí)仓量(liàng)最大的合约未出(chū)现单边市的第一个(gè)交易日结算时起，沪深300、上证50、中证500、中证1000股(gǔ)指期货各合约的交易保证金标准调(diào)整为12％。沪深300、上证50、中(zhōng)证1000股指期(qī)权(quán)各合约的保证金调整系数根据相应股指(zhǐ)期货的交易保(bǎo)证金标准进行调整。

　　广期(qī)所公告(gào)称，自4月27日(rì)结(jié)算时起，工业硅(guī)期货合约涨跌停板幅度和(hé)交易(yì)保证金标准调整为9％和11％。5月4日(rì)恢(huī)复交易后(hòu)，在工业硅品种(zhǒng)持仓(cāng)量最大的合约未出(chū)现涨跌(diē)停板单边(biān)无(wú)连续(xù)报价的第一个交易(yì)日(rì)结算时起，工业硅期(qī)货合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证金标准调整(zhěng)为7％和9％。

　　供强需弱，生猪(zhū)期价(jià)大跌

　　昨日，生猪(zhū)期(qī)现货价格走势背离，期货(huò)主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日(rì)内(nèi)跌(diē)4.11％。现货价格(gé)继续上涨，截至4月25日(rì)，全国均价15.24元/公(gōng)斤，环比上(shàng)涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析师孙一(yī)鸣表示(shì)，近期生猪(zhū)现(xiàn)货偏(piān)强的(de)主要原因有四点：一是短期二次育肥造成货(huò)源有(yǒu)所收(shōu)紧；二是来(lái)自政策面的支撑；三是近期降雨导(dǎo)致(zhì)调运(yùn)不便；四是“五一”假(jiǎ)期需求支撑(chēng)。不(bù)过，盘面主(zhǔ)要以预期为主，昨日盘面(miàn)下跌的主要逻辑依旧在于产业基本面(miàn)偏弱的事实。

　　“4月中旬(xún)，多地猪价‘破7’，猪价阶(jiē)段性触(chù)底。中小养户惜售(shòu)推(tuī)涨情绪(xù)较浓，且(qiě)南北部分(fēn)区域二次(cì)育(yù)肥采购量增加，政策消息(xī)稳市信号相对强烈，期现货(huò)价格同时上涨。然而，生猪期(qī)货2307、2309合约虽(suī)有乐观预期，但已注入(rù)升水，反弹至养(yǎng)殖成(chéng)本附近明显承压(yā)。同时(shí)，套保资(zī)金介入(rù)。因此周二期货盘面减仓大跌(diē)。”华(huá)联期(qī)货(huò)生猪分析师蒋琴说。

　　从(cóng)供(gōng)应端来看，截至(zhì)3月末，全(quán)国能(néng)繁母猪存栏相当于正常保有量的105％，一季(jì)度猪肉产量1590万吨，同比增(zēng)长(zhǎng)1.9％。孙(sūn)一鸣(míng)分析称(chēng)，能繁母(mǔ)猪存栏(lán)以及生猪存栏依旧处(chù)于高(gāo)位，意味着今年一季度去(qù)产能不及预期，供应偏宽(kuān)松是事实。从目前的存(cún)栏以及屠宰企业库(kù)存来(lái)看，今(jīn)年下半年(nián)市场不会出现生猪(zhū)货源紧张(zhāng)或猪肉紧张的状态，供应宽松大概率延(yán)长至今年(nián)下(xià)半年。

　　格林大华期货(huò)生猪分析师张晓君(jūn)介绍，从月度初(chū)生仔猪(zhū)来看，农(nóng)业(yè)部监测数据显示(shì)，去(qù)年9月到今(jīn)年2月全国新生仔猪数量各月环(huán)比增(zēng)幅(fú)逐月增加，至少对(duì)应到(dào)今年7月生猪出(chū)栏供(gōng)给相(xiāng)对充足。从出栏体(tǐ)重来看，当前(qián)生(shēng)猪出栏均重(zhòng)仍接近123公斤，同(tóng)比去年增加约3％，预(yù)计(jì)二育猪源仍将支撑出栏体(tǐ)重。<始祖鸟什么档次 穿始祖鸟是有钱人吗/p>

　　值得一提(tí)的(de)是，目前生猪养殖(zhí)逐步向规模化、集团(tuán)化方(fāng)向发展，而且规模化占比(bǐ)得到明(míng)显提升。蒋琴(qín)表示，今年猪场(chǎng)中(zhōng)大(dà)猪存栏量明显(xiǎn)高于去(qù)年同期，产能较为(wèi)充裕。同(tóng)时，2023年(nián)中央(yāng)一号文(wén)件(jiàn)将“稳定生猪基础产能”目(mù)标(biāo)细化为“强(qiáng)化以能繁母猪(zhū)为(wèi)主的生猪产能(néng)调(diào)控”，将全(quán)国能繁母(mǔ)猪数量稳定在4100万头(tóu)的正常保有量，可(kě)见国(guó)家稳猪价的决心。

　　“虽然今(jīn)年生(shēng)猪消费总结为持续向好(hǎo)发展态势(shì)，政策引导及市场预期向(xiàng)好，加上居(jū)民收入(rù)增加、消费(fèi)意(yì)愿增(zēng)强(qiáng)等利好因素，都是猪肉消费的(de)助力(lì)。但是，实(shí)际(jì)需求却一直不(bù)温不火。目前看(kàn)，今年生猪的需(xū)求大概率将回归到正常年份水(shuǐ)平(píng)。”蒋琴说。

　　孙一(yī)鸣也(yě)表示，此次需求好(hǎo)转主要在于冻品入库以(yǐ)及(jí)二育支撑(chēng)，终端需求无实(shí)质性(xìng)好转。目(mù)前“五一”备(bèi)货(huò)基本收尾(wěi)，从走量(liàng)看并(bìng)未出(chū)现(xiàn)明(míng)显(xiǎn)提升(shēng)，随着二(èr)季度气温升高，需求逐步降低，预(yù)计需求再次(cì)回归(guī)至(zhì)低迷(mí)状态。4月(yuè)底到5月预计集团企业出栏计(jì)划或继续增(zēng)加，市场(chǎng)整体(tǐ)处于供大于求状态，现(xiàn)货(huò)价格“五(wǔ)一”后或(huò)继续回落为主，盘(pán)面升水状态(tài)下(xià)短期缺乏上涨支撑。

　　在张(zhāng)晓君(jūn)看来，生(shēng)猪(zhū)整体(tǐ)供给相对充足，限制(zhì)猪价大幅上涨。短期来(lái)看，“五一”小长假前，终端(duān)备货启动，集团(tuán)场缩量挺(tǐng)价，支撑猪价短线反弹。然而，假期(qī)效应(yīng)过后，市场情绪逐渐褪去，猪价将重回供需(xū)基本面。当(dāng)前距“五(wǔ)一”小长(zhǎng)假仅剩3个交易日，期货盘面资(zī)金已经提前反映了市场(chǎng)情绪。建议投资者控制仓位，防范假期风(fēng)险。

　　蒋琴认为，综合来看，猪价颓(tuí)势不改，大概(gài)率仍将保持低(dī)位盘(pán)整(zhěng)运行(xíng)状态。不过，市场预期二季度二次育肥缓(huǎn)慢入(rù)场，行情或好(hǎo)于一季度(dù)。按照官方(fāng)能繁存栏数据推算，今年3到10月，生猪理论出栏量(liàng)处于逐(zhú)步增加的阶段，并(bìng)于10月份达到理论出栏峰值，11月(yuè)生猪理论出栏量大概率环比下降。而(ér)11月份(fèn)正(zhèng)值猪(zhū)肉消费旺季，供(gōng)减需增(zēng)预(yù)期下，相对(duì)支撑当(dāng)期生猪(zhū)价格，故目前盘面11月价格相对坚(jiān)挺。不(bù)过(guò)在(zài)国家良(liáng)好(hǎo)调控之下(xià)，能繁母猪产能并(bìng)未(wèi)过(guò)度去化(huà)，生猪存出栏量保持(chí)稳(wěn)定，猪价(jià)不具备持(chí)续大幅上(shàng)涨的基础条件。在国家政策(cè)端稳定猪价(jià)意愿(yuàn)强烈(liè)的背景(jǐng)下(xià)，期价上行压力(lì)恐(kǒng)加大，追涨风险积(jī)聚，操(cāo)作上，建(jiàn)议(yì)养(yǎng)殖端锚定(dìng)成本，择机卖出套保锁定利(lì)润(rùn)为主。

　　棕榈(lǘ)油长期需求不容乐(lè)观(guān)

　　昨日，马(mǎ)来(lái)西亚BMD毛棕榈油期货盘中(zhōng)大幅下(xià)跌，连(lián)续第(dì)三个交易日下(xià)滑(huá)，并触及(jí)约一(yī)个(gè)月低(dī)点。

　　“近期棕榈油(yóu)行情变化多集中在(zài)需(xū)求(qiú)端的扰动，一方面，印度洗船事件(jiàn)为盘面(miàn)带来了(le)压(yā)力；另一方面，市场对于第(dì)二波新冠疫情可能(néng)到来(lái)从而降低国(guó)内需求(qiú)的(de)担忧(yōu)则进一(yī)步(bù)加速了盘面下滑。”国联期货农产品事业部分析(xī)师姜颖告诉期货日报(bào)记者，根据新加(jiā)坡、日本等海外(wài)经验，第二波疫情(qíng)的波(bō)及范(fàn)围(wéi)预(yù)计很大概率将小于第一波，短期(qī)情绪释(shì)放(fàng)后，棕(zōng)榈油将回归(guī)基(jī)本面。从(cóng)相(xiāng)关因素(sù)的梳理来(lái)看，目(mù)前(qián)处(chù)于短多(duō)长(zhǎng)空(kōng)的局面(miàn)。

　　据(jù)国(guó)海良(liáng)时期货油(yóu)脂分析师孙啸(xiào)介绍(shào)，开斋节后市场延(yán)续了产(chǎn)地未来供需转宽松的(de)交易逻辑。马来西亚(yà)午市24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月船期现(xiàn)货报价(jià)分别为995美元/吨(dūn)、930美元/吨、862.5美(měi)元/吨，整体相比上一个交易日均有20美元/吨左右的下跌。巨大的back结构也显示出市场对东南亚地区棕(zōng)榈油食(shí)用需求转(zhuǎn)入淡季以及印尼可能放松(sōng)DMO出口限(xiàn)制的担忧。产(chǎn)地(dì)供需偏(piān)宽松(sōng)的预期(qī)在(zài)印尼GAPKI公布2月份(fèn)产量后得(dé)到强化(huà)。数据显(xiǎn)示，印尼2月(yuè)份棕(zōng)榈油(yóu)产量高达425.2万吨(dūn)，为历史同(tóng)期最(zuì)高水平，仅环比1月微(wēi)降(jiàng)0.9万吨(dūn)，降幅远低于(yú)平均季节性减(jiǎn)量(liàng)。目前(qián)产(chǎn)地已步入增(zēng)产季(jì)，在马来(lái)西亚摆脱洪水(shuǐ)扰动后，产区未来整(zhěng)体产量可(kě)能非(fēi)常可观(guān)。

　　“3月(yuè)份(fèn)马(mǎ)来西(xī)亚出口大(dà)增，库存超预期下降至167万吨，不过，4月份马来西亚出口骤降，斋月节备货结(jié)束(shù)、主要(yào)进口国植物油供应充足，印度3月棕(zōng)榈油库存仍有59万(wàn)吨，植(zhí)物油库存则继(jì)续增高(gāo)至345万吨，充足的(de)库存(cún)和竞争(zhēng)油脂的(de)影响或将冲击印(yìn)度对棕(zōng)榈油(yóu)进口(kǒu)。”徽商期货油脂(zhī)油料分析师郭文伟表(biǎo)示，检验机(jī)构AmSpec数据显示(shì)，马来西亚4月1—25日(rì)棕(zōng)榈油(yóu)出口量为92.7万吨，环比(bǐ)下(xià)降18.4％。然(rán)而棕榈油(yóu)已经步入季节性(xìng)增产周期，据SPPOMA数据显(xiǎn)示，4月1—15日马来西亚棕榈油产量环比增(zēng)加22.5％，产(chǎn)需结(jié)构(gòu)呈宽松趋势(shì)。不过，4月份处在复(fù)产初期，且今(jīn)年4月(yuè)份(fèn)工作日较(jiào)少，产量预(yù)计在150万(wàn)吨以下(xià)，4月底马来西亚棕榈油库存预计开始小幅度累库，且随着(zhe)复产利多增强和出口前(qián)景不(bù)佳持续，后期(qī)马棕继(jì)续面(miàn)临累库压力，棕榈(lǘ)油行情(qíng)或维持承压回调走势。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数据显示，3月份(fèn)印度(dù)食用油进口(kǒu)113.56万(wàn)吨，处(chù)于季节性中性位置，其(qí)中(zhōng)棕榈油进口量高达72.8万吨，占比突出。但是其国内食用油峰(fēng)值(zhí)库存问题仍未解决(jué)。截至3月末，其食(shí)用油总库存依(yī)旧在344.7万吨，未见回落(luò)。根据(jù)目前已经走负(fù)的国(guó)际豆(dòu)棕差，预计4—6月国际棕榈油进口需求(qiú)大概率出(chū)现萎(wēi)缩。

　　此外，国内(nèi)方面，郭文伟表示，国内棕榈油近月(yuè)进口严重倒挂，远月有(yǒu)所修复，近月(yuè)进(jìn)口偏低(dī)，远月买船有所增(zēng)加。海(hǎi)关(guān)数据显(xiǎn)示，3月(yuè)进口39万(wàn)吨，国内棕榈油4—6月(yuè)进(jìn)口(kǒu)量预估分别在35万、45万、40万吨。目前(qián)国内棕榈(lǘ)油港口库存仍处在历史同(tóng)期高点，截至4月25日，库存为85万吨，连(lián)续4周下降，随着(zhe)气(qì)温升(shēng)高(gāo)及棕榈油消(xiāo)费(fèi)进一步好转，需求有望(wàng)回升(shēng)，国内棕榈油继续(xù)呈现去库走势。

　　展望后市，孙啸认(rèn)为，短期连(lián)盘棕榈油仍将随油脂整体弱势(shì)运行，有下破(pò)可(kě)能。5月份(fèn)东南(nán)亚天气值得(dé)关注，目(mù)前已有少雨迹象，泰国最(zuì)为明(míng)显(xiǎn)，印尼次之。如果出(chū)现持续干燥天气，产区增产节奏将被打破，届时，棕榈油有望相对(duì)抗跌(diē)。

　　不过，在姜(jiāng)颖看来，短期棕(zōng)榈油(yóu)尚存利多因素支(zhī)撑(chēng)。国内贸易商进口(kǒu)利润深度亏损，5月(yuè)船期频(pín)现(xiàn)洗(xǐ)船(chuán)，进口到(dào)港数量将明显减少(shǎo)。在此基(jī)础上，随着天气(qì)升温，棕榈油(yóu)消费季节(jié)性回暖。第二轮疫(yì)情虽可能(néng)有影(yǐng)响，但无法改变消(xiāo)费逐(zhú)步恢复的大势，国内库存短期(qī)内仍(réng)可能(néng)加速去化(huà)。长期市场对于(yú)未来供应(yīng)充(chōng)裕的预期(qī)基本一致(zhì)。天气(qì)情况有(yǒu)所好转，马来西亚与印尼步入(rù)增产周期，供应增加而出(chū)口需求较差，未(wèi)来产地存在累库预期。与此同时，国际豆粽(zòng)FOB价差处于历史极低负(fù)值，棕榈油(yóu)价格(gé)丧失竞争优势(shì)，在豆油、菜油未来存在集中供应(yīng)压力的情况下，棕榈油长期(qī)需求不容乐观(guān)。

　　“综合来看，短期利多因素对盘(pán)面有一定(dìng)支撑，价(jià)格(gé)或以区间调整为主。长期来看，棕榈油将逐渐演变为供强需弱格局，叠(dié)加全球(qiú)宏观经济环(huán)境偏(piān)弱，价格重心(xīn)或逐步下移(yí)。”姜(jiāng)颖说。

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