近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光(guāng)的网友(yǒu)称(chēng)，使(shǐ)用大家广泛(fàn)知(zhī)晓的“强军口号”来(lái)进行调侃式的比喻，让其感到不(bù)适。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发布通报，决定没收笑(xiào)果(guǒ)文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不恰(qià)当(dāng)言论引发的风波中，《科创板日报(bào)》记者(zhě)发现，随(suí)着脱口秀不断破圈(quān)，笑果文化也成(chéng)为了备受(shòu)资本青睐的宠儿，在6年中获(huò)得众多(duō)资本8轮融资(zī)，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮融资，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等(děng)人成立笑果文化，注册资(zī)本为(wèi)208.13万元，经营范围包括文化艺术交流(liú)策划(huà)、演出(chū)经纪、文艺(yì)创作与表演等。

　　脱口秀近几年(nián)的发展(zhǎn)可谓“风生(shēng)水起”。《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》《吐(tǔ)槽大会》等(děng)节目的火爆，让脱口秀演(yǎn)员和(hé)脱(tuō)口秀俱乐(lè)部(bù)成为了炙手可热(rè)的行业，笑果文化(huà)也成(chéng)为中(zhōng)国最成功(gōng)的脱口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商(shāng)机并押宝这一(yī)赛道，《科创板日报》记者(zhě)整理(lǐ)公开信(xìn)息发现，笑果文化(huà)于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通(tōng)数据显示(shì)，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使(shǐ)轮投资(zī)。同年(nián)9月，得到游族(zú)网络、普思资本(běn)数(shù)千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资(zī)本(běn)、游族网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿(yì)元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得到(dào)南(nán)山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本(běn)、天图投(tóu)资近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华人文化(huà)集(jí)团、泽时投资(zī)的战略投资，此(cǐ)轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本、天图(tú)投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南(nán)山资本(běn)的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可(kě)以(yǐ)看出，南山资本和游族网络对(duì)笑果文化最为(wèi)青睐(lài)，8轮融资中一(yī)共投了4次，游族(zú)网(wǎng)络(luò)更(gèng)是笑果(guǒ)文(wén)化的天使投(tóu)资人。

　　与此同时，线下是笑(xiào)果文化(huà)走向扩(kuò)张的关键一子，今年4月(yuè)，位于北京东城区隆福寺的笑(xiào)果文化线(xiàn)下喜剧空间“笑(xiào)果工(gōng)厂”开(kāi)业，这(zhè)是笑果(guǒ)工厂继上海、南京(jīng)、苏州(zhōu)之后的第四(sì)个演艺空间。此外，近年来对外(wài)投(tóu)资也在扩张。

　　《科创板日(rì)报》记者(zhě)发现，笑果文化对外(wài)投资的企(qǐ)业共(gòng)有9家，其中(zhōng)有(yǒu)6家已(yǐ)经注销。如今存续的(de)企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上(shàng)海青豆结冰文(wén)化传播有限公司、上(shàng)海笑(xiào)欢悦(yuè)信息技术有限公司(sī)。

　　笑果文化此前控股的笑(xiào)果演艺股权也发生(shēng)了变更。2021年(nián)11月，笑果演艺(yì)原股东笑果文化、郭(guō)凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业(yè)类型变更为有限(xiàn)责任公司（港澳台法(fǎ)人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香港(gǎng)注册。

　　此前曾(céng)有业内人(rén)士猜测，笑果文化或许是(shì)在悄悄开(kāi)启(qǐ)上(shàng)市(shì)的前奏。

　　作为普思资本的前高管(guǎn)，Charles（化名(míng)）参与了对笑(xiào)果(guǒ)文化的(de)A轮投资过程，他对《科创板日报》记者表示，他(tā)也是刚从网(wǎng)上看到本次出事，此(cǐ)前脱口秀(xiù)行业在国内处于快速(sù)发(fā)展阶段，表现形式(shì)丰富多(duō)样，而在该领域(yù)笑果(guǒ)文化(huà)做的很(hěn)早，成绩也很突出，其《吐槽大(dà)会》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原因进行了(le)投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追(zhuī)求(qiú)的就是一(yī)种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边(biān)反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认(rèn)为，出于节目效果可(kě)能(néng)需要张(zhāng)狂(kuáng)和外向一(yī)些，但(dàn)公(gōng)众场合下(xià)脱口秀中的开(kāi)玩(wán)笑也要注(zhù)意把握分寸，尤(yóu)其涉及到国家政治和解放军形象等(děng)严肃话题，确实不该口无遮(zhē)拦，“踩(cǎi)红线的事肯(kěn)定是不能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在风控方面，可能没有进行非常严格的(de)把控。

　　此外，《科(kē)创板日报》记者注意(yì)到，笑果文化(huà)的业务和腾(téng)讯关联颇(pǒ)深，资料(liào)显示，目前(qián)大股东叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波梅山(shān)保税港区泽禧股(gǔ)权投资合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯(xùn)创业投资有限公(gōng)司为(wèi)第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾(téng)讯视频联合(hé)火车站同站换乘30分钟够吗 同站换乘麻烦吗笑果文化打(dǎ)造了(le)《吐槽(cáo)大会》，该节目让(ràng)担任(rèn)吐槽团成员、策划人及(jí)编剧的李(lǐ)诞迅速(sù)走(zǒu)红。

　　2017年8月，由(yóu)腾(téng)讯视频出品(pǐn)，企鹅影视和笑果文化联合出(chū)品的《脱(tuō)口秀大会(huì)》在(zài)腾(téng)讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文化相关(guān)人士去年称，受众面最广的(de)是(shì)线上长视频(pín)业务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀(xiù)反跨年》等以(yǐ)跟腾讯合作的长视频节目，可以(yǐ)占到公司百分之四(sì)十的(de)业务营收(shōu)。

　　市场迅(xùn)猛上升(shēng)，资本却后劲(jìn)不(bù)足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发(fā)展历史，脱口(kǒu)秀这个舶来品在国(guó)内的发(fā)展历(lì)程要短得多也快得多。近10年内(nèi)，《今晚80后(hòu)》《金星(xīng)秀》《吐槽(cáo)大(dà)会(huì)》《脱(tuō)口秀大会》等热门综艺频(pín)频占据收视榜与(yǔ)网络热(rè)议话题榜首，由此(cǐ)带(dài)来一波迅(xùn)猛发展(zhǎn)的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而来，资本也(yě)闻风而至。财联社创投通数据显示(shì)，自2015年以来，有超过(guò)9家脱(tuō)口秀企业获得(dé)融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了(le)罗永浩(hào)旗下(xià)的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧(jù)，原子创投、合一集(jí)团投了单立(lì)人(rén)。

　　值得注意的是(shì)，资本对脱口秀行业(yè)也明显呈现(xiàn)出(chū)“一家独大(dà)”的(de)趋势，除斩获8轮融资的笑果文化(huà)外，其他(tā)脱(tuō)口秀厂牌(pái)融资轮(lún)次都仅(jǐn)有一两轮(lún)，且集中(zhōng)在2018年及以前。同(tóng)时，资本对脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱(tuō)口秀企(qǐ)业获(huò)得(dé)融资。

　　资本市场的反应与高速增火车站同站换乘30分钟够吗 同站换乘麻烦吗长的市场似(shì)乎并不匹配(pèi)。据(jù)《中国(guó)脱口秀(xiù)行业发展(zhǎn)趋势分析与未来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增(zēng)长(zhǎng)50％以上(shàng)，预计2021年至2029年，行业年均复(fù)合增(zēng)速将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场(chǎng)仍在上升(shēng)期，资本为(wèi)何却逐渐远离了这一赛道？眺远(yuǎn)营销咨询(xún)创(chuàng)始人高(gāo)承远对(duì)《科创板日报》记(jì)者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场并不吃香。其核心原因在(zài)于，资本的投资逻辑天(tiān)然(rán)是(shì)确定性和可复制性，而(ér)脱口秀(xiù)行业却(què)具有巨大的不确定(dìng)性和不可复制性(xìng)。演员的不确定(dìng)性、创(chuàng)作(zuò)的(de)不(bù)确定性、观众审美的不确(què)定性，以及踩(cǎi)红线等重(zhòng)要舆情事件等，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出(chū)，“脱口秀行业未来想(xiǎng)要可持续发展，就需要拥抱监管(guǎn)，在合法合规(guī)的底线之上，不断运(yùn)营爆款，激活创作，带动整个(gè)行业的上线，这才是(shì)这个行业可持续、良性发展的可靠路(lù)径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记(jì)者(zhě)表示，脱口(kǒu)秀行业(yè)作为大文娱行业中的一(yī)员，和这(zhè)个行业中(zhōng)的其余行业一样（如影视剧作、游戏(xì)等(děng)等），都严重依赖IP本(běn)身(s火车站同站换乘30分钟够吗 同站换乘麻烦吗hēn)而非平台(tái)，行业本(běn)身的“护城河(hé)”相对浅，而脱口(kǒu)秀本身是靠故(gù)事起家的，但这(zhè)个(gè)行(xíng)业的(de)“故事”却很难讲(jiǎng)述，这也是备受资本市场冷(lěng)遇的原因。

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