金(jīn)融界5月(yuè)23日 万物皆周期,周(zhōu)期皆供(gōng)需！

　　日前，六年一个周期轮回的(de)白糖(táng)期货正(zhèng)在迎来疯狂时刻。五一假(jiǎ)期之前的最(zuì)后一个交易日，在郑州(zhōu)商品交易所交易的白糖主力期货合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让(ràng)人(rén)遗憾的是，如此(cǐ)关(guān)键的信息湮没在五一假期的兴奋与快乐之中，并未(wèi)引起市场关注。直(zhí)至(zhì)昨日（5月22日），白糖主(zhǔ)力(lì)合约收盘站上7100/吨(dūn)关口，市场资金虎躯一震，恍(huǎng)然(rán)醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖(táng)主力合约盘中继续狂飙(biāo)，盘中(zhōng)一度打破7200元(yuán)/吨(dūn)关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年(nián)一(yī)次的白糖周期

　　而(ér)上一次白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)期货合约(yuē)打破(pò)7000元/吨大关还(hái)是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正在上演最后的末日疯狂，一天之内，白糖主力合约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报(bào)7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨(dūn)的周期高点，随(suí)即(jí)白糖期(qī)货开始一(yī)路狂(kuáng)跌，直(zhí)至2019年(nián)年初(chū)才勉(miǎn)强止住颓(tuí)势。

　　真的(de)注意的(de)是，从白糖主力合(hé)约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖(táng)周期十分准时，从(cóng)未缺席过。而形成(chéng)这种(zhǒng)周期的原(yuán)因与白糖期(qī)货的种植周期有关，一般(bān)甘蔗(zhè)的每三年一个种植(zhí)周期，这从根本(běn)决定了白糖周期到来。

　　此(cǐ)轮(lún)白糖周期已(yǐ)经(jīng)渐入高潮

　　目前，此轮白糖(táng)周期已经渐(jiàn)入高潮，据生意(yì)社(shè)显示，截(jié)至5月22日，白糖现(xiàn)货(huò)市(shì)场(chǎng)价格(gé)报6962元/吨，较去(qù)年底(dǐ)涨幅约20%。与历(lì)史对比来看(kàn)，白糖价(jià)格已经(jīng)创下(xià)2018年以来的新高。

　　国内(nèi)白糖供给方面，减产(chǎn)是大概率事件。

　　中国糖业协(xié)会发布的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年(nián)制糖期截至今年4月底(dǐ)，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除(chú)云(yún)南省有3家尚在(zài)生产外，其他省(区(qū))糖厂(chǎng)已全部(bù)收(shōu)榨(zhà)。

　　广发证券(quàn)认为，22/23年白(bái)糖(táng)生产季逐步进入尾声，除云南地区外(wài)，广西等主(zhǔ)产区(qū)陆续收榨。由于广西前期受不利天气影响(xiǎng)，甘蔗单产降幅(fú)高于预期(qī)，22/23榨季国内糖产量延续(xù)下滑趋势(shì)。

　　据农业农村(cūn)部预测(cè)，22/23榨(zhà)季全(quán)国食糖产(chǎn)量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西(xī)白糖产量(liàng)约530万(wàn)吨，同比减少约(yuē)80万吨(dūn)。考虑(lǜ)国内白糖需求量(liàng)约1450-1500万吨，简单估算供需(xū)缺口超过500万吨。

　　短(北约可以灭掉俄罗斯吗，北约为什么对抗俄罗斯000; line-height: 24px;'>北约可以灭掉俄罗斯吗，北约为什么对抗俄罗斯duǎn)时间增产对白糖来(lái)说并不现实(shí)，由于国内糖料作物种植面积(jī)增长有限(xiàn)，国内糖料作物产量也增长(zhǎng)缓慢且有限，我国食糖产量整体保持平稳，年产量在1000万吨左右。目(mù)前国内食糖消费量(liàng)每年在(zài)1500万吨左右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是，国际市场供需情况也不容乐观。

　　据(jù)消费日报报(bào)道，联合国粮食及农业组织（粮农组织）发布的报告(gào)显示，4月国际食品价格(gé)指数出现1年以来的首次回升，食糖、肉类及大米的世界报(bào)价(jià)上涨(zhǎng)。粮农组(zǔ)织食糖价(jià)格(gé)指数(shù)4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新高。

　　白糖全(quán)球(qiú)主要生产国和(hé)地区包括巴(bā)西、印度、欧盟、泰(tài)国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基(jī)斯坦和(hé)澳(ào)大利(lì)亚(yà)等，其中前十位(wèi)食糖产量约占全球总产量的(de)76%；前四大出口国分别是巴西、泰国、澳大利亚(yà)和印度(dù)，整体贸易量(liàng)占全(quán)球比重超过67%。

　　但是作为(wèi)全球主要产糖国之一，印度(dù)正面临甘蔗产量下降危机，加上政府(fǔ)实施的出口限制，世界各地的糖价可能会进一步飙升(shēng)。

　　A股市场(chǎng)闻风而动

　　A股市场也是闻(wén)风而动(dòng)，5月22日，两大(dà)白糖龙头(tóu)股中粮糖业、南宁糖业双双涨(zhǎng)停。5月23日，南(nán)宁糖业继续大涨，收盘大(dà)涨(zhǎng)超4%。截(jié)至目前，今(jīn)年以来，中粮糖业累计上涨幅(fú)度超过30%，南宁糖(táng)业(yè)年(nián)内涨幅(fú)超过40%。

　　至于(yú)白(bái)糖主力(lì)合约是(shì)否会(huì)重蹈覆辙(zhé)，还是继(jì)续挑战(zhàn)极限(xiàn)，市(shì)场将会给出(chū)答(dá)案。

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