今年1月(yuè)，美国政府(fǔ)债务余额又一次(cì)触及法定上限，这(zhè)标志(zhì)着(zhe)美国再度陷入债务(wù)违约的(de)风险(xiǎn)之中(zhōng)。

　　美国财政部(bù)长耶伦(lún)已(yǐ)经多次警告(gào)称，如果(guǒ)国会不尽早采取(qǔ)行动(dòng)暂停或(huò)提(tí)高债务(wù)上限，美国政府(fǔ)最早(zǎo)可能(néng)6月1日出现债(zhài)务违约(yuē)——而这将(jiāng)对全球经济和金(jīn)融产生(shēng)“灾(zāi)难性(xìng)影响”。

　　美(měi)国面(miàn)临债务违约风险、两党就提高债务上限进(jìn)行(xíng)争斗，这些画面在近些年似乎频(pín)频上演(yǎn)。那么，引发这(zhè)一危(wēi)机(jī)的根(gēn)本——美国债务和债务上限究竟(jìng)是怎么回事？美(měi)国债务为(wèi)何不断滚雪球(qiú)般扩大？美(měi)国又为(wèi)何要人为地给(gěi)债务设定上限？

　　美国债(zhài)务为何不(bù)断逼近上限？

　　要(yào)讨论债(zhài)务(wù)上限，我们(men)需(xū)要先了解美国政府的债务从何(hé)而来，以及其(qí)为(wèi)何频频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大部分时期都(dōu)处于财政赤(chì)字状态(tài)，即(jí)政(zhèng)府(fǔ)支出在多(duō)数总统任期内都高于其财政收(shōu)入(rù)。因此(cǐ)，美国政府(fǔ)举债成了惯例(lì)，而政(zhèng)府债务(wù)规(guī)模也(yě)一直(zhí)随着政(zhèng)府(fǔ)赤字(zì)的规模而增长。

　　美国政府债务在近年疯狂飙升

　　近年(nián)来，美国债务规模(mó)更是大幅(fú)增长(zhǎng)。这(zhè)一方面是由于新冠疫情(qíng)以及(jí)阿富(fù)汗(hàn)、伊拉克战争使(shǐ)得美国政府背负了庞大支出压力(lì)，另(lìng)一方面，还因(yīn)为(wèi)美(měi)国人口(kǒu)老龄化导致政府医疗支出(chū)不断上升，拜登政府推出的大规模基建政策(cè)导致(zhì)财(cái)政支出大增等。

　　与此同时，美国政府的税收(shōu)收入并没有跟(gēn)上支出(chū)的步(bù)伐，尤其是在小布(bù)什(shén)政府和(hé)特(tè)朗普政(zhèng)府批准了减税(shuì)政策之(zhī)后，税收压力更是与日俱增。

　　在收入(rù)和支出此消(xiāo)彼长的双(shuāng)重压力下，美国的(de)赤字规模近(jìn)年来如滚(gǔn)雪球一般扩大，债务规模也就因此不(bù)断攀升，在近年来(lái)频频逼(bī)近债(zhài)务上(shàng)限也就(jiù)不(bù)足为奇了。

　　美国政府债务占GDP的(de)比(bǐ)重(zhòng)

　　美国债务为何会有上限？

　　而美国政府债务上限的出(chū)现(xiàn)，则(zé)最早可以追(zhuī)溯到(dào)上世纪初的第一次世界大战。

　　在一(yī)战之前，美(měi)国并没有明(míng)确的“债务上(shàng)限”，那(nà)时候只要白(bái)宫要发债借钱(qián)，美(měi)国国会基(jī)本照(zhào)单(dān)全批。

　　但在1917年，由于一战使得美国政府开支愈繁，债务规模越来越大，引发部分美(měi)国议员(yuán)提出的反对（也有一些议员是为了反对美(měi)国参战），美国国(guó)会(huì)便通过《第二自由债券法案》，首次对联邦债务进(jìn)行限(xiàn)额规(guī)定，以(yǐ)此来(lái)限制政府发债的规模。

　　1939年，由(yóu)于预计美国将加入(rù)第二次世(shì)界(jiè)大战，美国国会通过《公共债务法案》，实质上正式确立了对美国政府债务总额的(de)限制(zhì)。随后，美国国会又(yòu)对其(qí)进行了修订，以(yǐ)更改上(shàng)限金(jīn)额。从此(cǐ)，提高债(zhài)务上限就或多(duō)或少地成为了(le)国会(huì)的惯例。

　　在历史上(shàng)，美国债务上限总共(gòng)提高了100多(duō)次。尤其是自1960年以来，美国两党已(yǐ)经(jīng)提(tí)高了78次债务上限，平均每9个(gè)月就会提高(gāo)一次——其中共和党总统(tǒng)执政期间曾提高49次，民主(zhǔ)党总(zǒng)统执政期间共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债(zhài)务上限的(de)上(shàng)调幅度(dù)进一步加大，在最(zuì)近几届总(zǒng)统任期内更是如此：在奥巴马(mǎ)任期内(nèi)，美国最新债务(wù)上限为18万亿美元(yuán)（2015年），到了(le)特朗普任内，这(zhè)个数字(zì)提高(gāo)至22万(wàn)亿美(měi)元(yuán)（2019年3月）。此后在新冠疫情期间，美国国会暂停了(le)债务上限，以暂时取(qǔ)消美国政府的(de)支出限制，这导(dǎo)致美国(guó)政府债(zhài)务(wù)疯狂飙升至(zhì)27万亿美元(yuán)。

　　美(měi)国近(jìn)几届(jiè)政(zhèng)府大幅上调(diào)债务上(shàng)限

　　直(zhí)到2021年，美(měi)国国(guó)会最新(xīn)一次提高债(zhài)务上(shàng)限，美国债务上限已经提(tí)高至现在的(de)31.4万亿美元，相较于(yú)1917年最初的债务上限115亿美(měi)元(yuán)，已经足足增长了(le)超过2700倍。

　　为(wèi)什么美国不能取消债(zhài)务上限？

　　本质上来说，“债务(wù)上限”是美国国会(huì)为联邦政府设定的(de)举债的最高额度，一旦触及这条“红(hóng)线”，意味着美国财政(zhèng)部借款授权用尽(jǐn)，除非国(guó)会(huì)调高债(zhài)务上(shàng)限，否(fǒu)则白宫(gōng)无权(quán)继续举债。

　　那么，也(yě)许(xǔ)有人(rén)会疑惑，美国政府(fǔ)为(wèi)什么可惜天空不作美的意思，天空不作美的意思下一句要(yào)“自我限制”，不能直接取(qǔ)消掉债务上限呢？

　　的确(què)，债务(wù)上限会对美(měi)国(guó)政府造成限制，使其(qí)不能(néng)随心所以(yǐ)的举债，但从理论上来说，这(zhè)一限制也同时对其(qí)美国政府的债务信用提(tí)供了保证。

　　这是因为，美(měi)国作(zuò)为手握美元霸(bà)权(quán)的超级大(dà)国，本身并不受到发行(xíng)美钞的(de)外在约束。如果美国(guó)政府(fǔ)开(kāi)支无度、过度举(jǔ)债，将会导致美元贬值、通胀失控，那么其债权信(xìn)用将受到损害，原有债(zhài)权人(rén)权益也会遭受稀释。

　　因此，只有通过“债务上限”这(zhè)一(yī)内控举措，才(cái)能(néng)维持(chí)美国政府的偿付信(xìn)用，保证(zhèng)美元霸权地(dì)位。换句(jù)话来说，“债务上限”理(lǐ)论上也相当于是(shì)美方对债权人的(de)一种信(xìn)用宣示。

　　中国和(hé)日本是美国债券的(de)最大海外(wài)“债主”

　　为什么这次债务上限难以提高(gāo)了？

　　那么，在过去被(bèi)频频上调的美(měi)国债务上限，为(wèi)什么(me)在现在会陷入(rù)无法上调的僵局呢？

　　按照规定，美国政府想要提高美国债务上限，往(wǎng)往(wǎng)需要美国(guó)国会(huì)两(liǎng)院的通过。在(zài)此前的历史(shǐ)中(zhōng)，提高债务上(可惜天空不作美的意思，天空不作美的意思下一句shàng)限在(zài)国会中绝(jué)大(dà)多数时候类(lèi)似于一个“走过场(chǎng)”的(de)周期(qī)性任(rèn)务，两党并不会对(duì)此进行过于激烈的博弈。

　　但近年来，随着美国(guó)党(dǎng)派分歧不断扩(kuò)大，债务上限问题逐(zhú)步沦为两党的政治武器，被(bèi)在野党用(yòng)作了(le)与执政党讨(tǎo)价还价的砝码。尤其(qí)是在当下美国(guó)两(liǎng)党分别(bié)占据两院多数席位的(de)分裂背景下，这(zhè)一斗争就显得(dé)尤为激烈。

　　目前(qián)，美国民主(zhǔ)党占据参议(yì)院多(duō)数，而(ér)共和党占(zhàn)据(jù)众议(yì)院(yuàn)多(duō)数。拜登要想提高(gāo)债务上限，就(jiù)需要和国会共和党(dǎng)人达成一致。

　　然而，共和(hé)党人正试图(tú)利用债务上限(xiàn)的最后(hòu)期限，向拜登总(zǒng)统施(shī)压，要求(qiú)他先(xiān)同意削减开(kāi)支，再谈提高债(zhài)务上限(xiàn)。而民主党(dǎng)人坚持不愿让步，认(rèn)为应无(wú)条件(jiàn)提高债务上限，这(zhè)就(jiù)导(dǎo)致了当下的(de)僵局(jú)。

　　拜登已经预(yù)定于美东时间周(zhōu)二（5月16日）再度与国会领导人(rén)会面，讨论(lùn)提高(gāo)美国债(zhài)务(wù)上限的(de)计划。

　　但(dàn)值得注(zhù)意的(de)是，如果拜登和国会领袖们在周(zhōu)二仍无(wú)法取(qǔ)得(dé)突破(pò)性进(jìn)展，这场危机恐怕真就要(yào)无限(xiàn)逼(bī)近债(zhài)务违约的“X日”了——因为拜登已经计划于本(běn)周三(sān)前往日本参加G7领(lǐng)导人峰会，并将(jiāng)在周末访问(wèn)巴布亚新几内亚，并举行美国-大洋洲国家峰会，这意味着接(jiē)下(xià)来(lái)留给拜登和两党领袖谈判的时间将所剩(shèng)无几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实上(shàng)，十(shí)多年前，美(měi)国也曾上演过(guò)类(lèi)似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的违(wéi)约风险(xiǎn)：时任美国(guó)总统奥巴马和众(zhòng)议院共和党人在谈判最后一刻，才就债务上限达(dá)成协议，勉强避免了一(yī)场债务违约灾(zāi)难。奥巴马及民主党在最后关头(tóu)妥协，同意在十年内(nèi)削(xuē)减9000亿美(měi)元(yuán)的财政(zhèng)支(zhī)出。

　　但在当时，即便没(méi)有真正(zhèng)违(wéi)约而仅仅是逼(bī)近违约，这一紧张局势也(yě)引发了全球资本市场剧烈波动，美(měi)股一(yī)度大跌，并(bìng)直接导(dǎo)致标准普尔(ěr)首次下调美国的主(zhǔ)权信用评级。这使得美国(guó)面临更(gèng)高的(de)借贷成本(běn)——美(měi)国(guó)第二(èr)年的借贷成(chéng)本上升了13亿美(měi)元，并在之后数年继续上涨(zhǎng)，基本上抵消(xiāo)了(le)当时(shí)两党谈(tán)判中的一(yī)些成本削减(jiǎn)措施(shī)。

　　对一(yī)些经(jīng)济学家来说，上述的市场动荡也只是短期影(yǐng)响(xiǎng)。而(ér)更重要的是，从长期来看，财(cái)政(zhèng)支出削减意味着美国(guó)多年的预算紧缩(suō)，这可(kě)能会(huì)产生更严重的长期影响(xiǎng)——比如拖(tuō)累美国的经济复苏。

　　美国左翼(yì)智库经济政(zhèng)策研究(jiū)所首(shǒu)席经济学家乔希(xī)·比文斯在(zài)回顾2011年债(zhài)务危机时表(biǎo)示：

　　“在(zài)实施(shī)这些削减措(cuò)施时，我们仍处(chù)于(yú)相当(dāng)低(dī)迷(mí)的经济(jì)中，并且(qiě)正处(chù)于从大衰退中复苏的阶段。他们(men)只是(shì)让复苏持续的时间远远(yuǎn)超过了应有的(de)时间……在接下来的六七年(nián)里，美国政府没有(yǒu)提供(gōng)真正有价(jià)值的公共产品和服务，因为它(tā)们（财政支出(chū)）被大(dà)幅(fú)削(xuē)减。”

　　而如今这场债务上限危机(jī)，也被许多人看作2011 年债务上限危机的翻版：美国(guó)国会面临类似(shì)的分裂(liè)局(jú)面，美国经(jīng)济也正处于类似的(de)衰退(tuì)环境之中(zhōng)。即便美国两党(dǎng)能够重演2011年的戏(xì)码，在最(zuì)后关头提高债务(wù)上(shàng)限，由此带来的(de)短期市场(chǎng)动荡和长期经(jīng)济(jì)损害，恐怕也将再次(cì)重演。

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