5月迎来开门红，A股成(chéng)交额连续20日保持在1万亿以上，市(shì)场对于人工智能、消费(fèi)、新(xīn)能源(yuán)等板(bǎn)块看法(fǎ)分歧较大(dà)，截至5月4日，已有多家(jiā)券商发布了5月(yuè)金股和策略。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传媒、银行(xíng)关注度提(tí)升最大

　　截(jié)至(zhì)5月4日，15家券商共(gòng)计推荐(jiàn)了154只金(jīn)股，从行业(yè)来看，机械设备行(xíng)业板块(kuài)暂时是5月机构(gòu)人气最高的(de)板块，占比接(jiē)近(jìn)1成，银行(xíng)板块罕见出现多只金股(gǔ)，两者一定程度与中特(tè)估概念有(yǒu)所重叠。

　　而人工智能/TMT产业(yè)出现分化，传媒板块关注度提升(shēng)最为明显，计(jì)算(suàn)机板(bǎn)块(kuài)关注(zhù)度则(zé)快速下降，这(zhè)也与4月份行情走势(shì)相互印证(zhèng)，传媒板块率先突破，可能会(huì)成(chéng)为AI概念笑到最后的(de)那个。

　　此外，食品饮料、商贸(mào)零售的关注度也小幅回暖(nuǎn)，可能与淄(zī)博烧烤(kǎo)和五(wǔ)一旅游市场(chǎng)的(de)火爆有关。

　　从各家券商推荐(jiàn)的金(jīn)股标的集(jí)中(zhōng)度来(lái)看，150多(duō)只(zhǐ)金股中，有22只(zhǐ)金股(gǔ)同时被2家及以上(shàng)的(de)机构共(gòng)同推(tuī)荐(jiàn)。其中三只传媒股同(tóng)时获得(dé)3家(jiā)以上机构(gòu)推荐，分别是三(sān)七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受(shòu)关注的逻辑也(yě)主要(yào)是两点：1.底部复苏(sū)，2.版号放(fàng)开(kāi)后，新产品(pǐn)（游戏）有望(wàng)放量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回顾，小商品城(chéng)67%涨幅(fú)登顶(dǐng)

　　回看4月金(jīn)股策(cè)略表现，东吴证券以12.58%收益名(míng)列前茅，精测电子贡献其中绝(jué)大多数收益，海通证(zhèng)券以12.42%的收(shōu)益紧随其后。总体(tǐ)来看，34家券商中仅(jǐn)11家券(quàn)商(shāng)金(jīn)股策略盈利，收(shōu)益(yì)中位数为-1.65%，各(gè)项成绩(jì)均不如近几期，主要(yào)与大盘行情的撕裂(liè)有关。

　　这种极端行情的演绎体现在热门金股上则表现为“全军覆没”，8只同(tóng)时(shí)获得4家(jiā)机构(gòu)的金股(gǔ)中仅(jǐn)宁德(dé)时(shí)代涨(zhǎng)幅为正(zhèng)，腾讯(xùn)控股(gǔ)、泸州老(lǎo)窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精(jīng)测(cè)电子涨幅超过60%，为(wèi)4月(yuè)涨幅最(zuì)高的(de)金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保守看法

　　各大券商对五(wǔ)月份的(de)投(tóu)资(zī)方向做了(le)预判(pàn)，综合多家(jiā)观点，券商们对五(wǔ)月(yuè)的大盘(pán)的看法比较保守(shǒu)，建议多看少动(dòng)，推荐较(jiào)多的行业是电气设备、消费、医(yī)药、军工，对地产股(gǔ)的(de)走势机(jī)构有分(fēn)歧，区域规(guī)划、券(quàn)商(shāng)、沪(hù)港通(tōng)、个(gè)股期权则因有事件驱(qū)动所以有短期的机会。

　　安信策略阐(chǎn)述(shù)了美国股票投(tóu)资(zī)的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的(de)是每年(nián)5月到10月股票市场的相对弱势。这有(yǒu)悖(bèi)于(yú)现代投资理论，但(dàn)又(yòu)屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市场中，我们也发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现(xiàn)象(xiàng)。四(sì)年(nián)中仅2013年(nián)全A指数在(zài)5月出现上涨，其他年份均现下跌。如(rú)果统计5、6两个月的市场表现，则四年均(jūn)报下跌(diē)，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民(mín)生策略表示经济(jì)的微刺激(包括重大项目(mù)的陆续推(tuī)出和开工)不(bù)会停止;同时(shí)，管理层对信用风险(xiǎn)及(jí)资产价格风险的容忍(rěn)强迫症会把人折磨死吗，强迫症的大脑到底出什么问题度(dù)正在降低，但在投资缺口重回下行通道、通胀继续低位徘徊的经济周期(qī)格局(jú)下，只托不(bù)举、定点发力的“微刺激”难以扭转市(shì)场有底无高(gāo)度的现状。

　　申万策略认(rèn)为市(shì)场依(yī)然维持震荡格局，长期看二级市(shì)场估值(zhí)体系(xì)国(guó)际化是趋势，优(yōu)质(zhì)成长有(yǒu)望迎来深蹲起(qǐ)跳的(de)机(jī)会，可(kě)以做一把反弹，国企改革红利释(shì)放非常值得期待。

　　招商策略判断在去杠杆的(de)背景下，要么减少(shǎo)负(fù)债，要么增加资本(běn)，减负债会带(dài)来经济收缩压力，增资本会带(dài)来股票(piào)供给压(yā)力(lì)，市场尚未(wèi)走出这种被动局面的影(yǐng)响。PMI数(shù)据显示(shì)经济下行压力暂时有(yǒu)所缓和，但尚无法期望经(jīng)济会出现持(chí)续(xù)或者(zhě)大幅(fú)改(gǎi)善(shàn);资金利率的回落(luò)是(shì)衰退性的，不(bù)意味着流动(dòng)性出现主(zhǔ)动式改善;风险偏好受刚性兑付打破预期影(yǐng)响仍难以出现(xiàn)改善;IPO开闸预(yù)期(qī)增加股票供给担(dān)忧。总体上仍维持二(èr)季度投(tóu)资策略观点，谨慎为上，保持低(dī)仓位;相(xiāng)对(duì)来说，中盘股如医(yī)药、家电(diàn)、汽车、食品饮料等一线白马等业绩增长确定性高(gāo)、估值不高，可以有相对收(shōu)益。(关键词(cí)：医药(yào)、食(shí)品(pǐn)饮(yǐn)料(liào)等(děng)白马股)

　　海通(tōng)策略展望5月市场环境，一些积极因素正(zhèng)出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏(hóng)观(guān)面，政策底限(xiàn)思(sī)维仍(réng)在，悲(bēi)观预期或(huò)修正(zhèng)。(2)微观面(miàn)，部分龙(lóng)头成(chéng)长股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政策性、事件(jiàn)性亮点(diǎn)望提振市场情绪。从管理层的(de)政策(cè)取(qǔ)向来看，短期打(dǎ)破概率偏(piān)低，震荡(dàng)市(shì)特征(zhēng)没变。短期市场下跌后(hòu)5月有些积极(jí)因素(sù)出现，建(jiàn)议备战(zhàn)回调后(hòu)的反弹。

　　中信策略(lüè)分析称(chēng)，首先，A股盈利(lì)增速(sù)下行确立，并(bìng)将继续;其次，前期小批多次(cì)的(de)微刺(cì)激(jī)下，市(shì)场对短(duǎn)期经济预期偏乐(lè)观，而实际(jì)政(zhèng)策效果难以对冲来自房地产等领域带(dài)来的经济(jì)下行(xíng)动能，基(jī)本面(miàn)预期很(hěn)有可能(néng)下(xià)修(xiū);再(zài)次，改革和结构调整依然是政策主要目标(biāo)，政府不托底，政策不全(quán)面放松的情(qíng)况下，房地产风险发酵，IPO重启(qǐ)对(duì)风(fēng)险偏好(hǎo)都有不利影响。监(jiān)管部门的维稳(wěn)措施亦难(nán)以(yǐ)改变基(jī)本面弱(ruò)平衡向下打破的趋势，5月(yuè)份市场仍将继续维持弱势下(xià)跌格局(jú)。

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