“一带一路”对(duì)冲欧美拖累无疑是2023年出(chū)口(kǒu)最大的看点。即使考虑去年的低基数，4月的出口增速也不赖，与(yǔ)韩(hán)国、越(yuè)南等(děng)邻国形成鲜明对比；拉动方面，“一带一路(lù)”国家成为主角，欧美(měi)发达经济体整体偏弱。今年(nián)1-4月(yuè)“一带(dài)一路”国家在中国出口的份额约(yuē)为36.0％超(chāo)过(guò)美欧日（34.3％），粗略计算，如果(guǒ)今年(nián)“一带一路”出口增速(sù)保持在(zài)6％以上，那么在增量上就可能对冲美(měi)欧(ōu)日出(chū)口的下滑(huá)，使得(dé)全年2023年全年的出(chū)口增速转正。

　　从整体看，3、4月份(fèn)的数据(jù)再次验证，当前观(guān)察的中(zhōng)国(guó)的出口“不看港口，不看韩、越”。港(gǎng)口数据和(hé)韩国、越南出口通(tōng)胀(zhàng)作为传(chuán)统观察(chá)中(zhōng)国出(chū)口增速的(de)重要指(zhǐ)标，但随(suí)着中国出口结构向“一带一路”国家转(zhuǎn)移，其对中国出口的指示作用碳的相对原子质量是多少，氮的相对原子质量逐渐下(xià)降。一方面(miàn)，由于(yú)多数“一带一(yī)路(lù)”国家(jiā)偏向(xiàng)内陆(lù)，汽车(chē)、火(huǒ)车等陆路运(yùn)输占比和增(zēng)速快速(sù)上升(shēng)，导致港(gǎng)口数据(jù)与实际(jì)出口增速(sù)持续(xù)偏离，另一方面，以(yǐ)往韩国、越南出口增速与中(zhōng)国(guó)出口基本保持统一趋势，但由于产品结构差异，2023年以来两(liǎng)者(zhě)产生较大背(bèi)离。出口结构性变(biàn)化背景下，传统观(guān)察(chá)框架适用性(xìng)减弱，信(xìn)息的(de)噪(zào)音和预期的波(bō)动可能(néng)加大。

　　国别方面，擘画外(wài)贸蓝(lán)图的突破口仍在于“一(yī)带一路”国(guó)家。除低基数(shù)影(yǐng)响(xiǎng)之外，4月对俄出口的高增反映“一带一(yī)路”贸易持续活跃，沿路经济(jì)带(dài)仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速暂时回落，不过(guò)整体来看，自2022年初以(yǐ)来“俄(é)+东盟升、欧美降(jiàng)”的趋(qū)势加速，日(rì)韩份额(é)保持稳(wěn)定。

　　产品(pǐn)方面(miàn)，4月出口结构继续延续(xù)“扬长避短”的(de)属性。中国4月汽(qì)车及机电出口金额(é)维(wéi)持强势(shì)，增速较3月进一步(bù)加(jiā)快(kuài)部分源(yuán)于(yú)去年低基(jī)数原因，不过对同比的拉动仍明显好于韩国，半(bàn)导体(tǐ)出口跌幅(fú)则相较韩国(guó)更加“温(wēn)和”。从散点图(tú)看，量价齐升的(de)汽车出口反映海外车市(shì)较(jiào)高(gāo)景气度(dù)与产业(yè)链(liàn)韧性仍可在一段时间内支撑(chēng)出口，而受(shòu)全球半导体周(zhōu)期影响(xiǎng)，集(jí)成电(diàn)路4月(yuè)出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年(nián)出口(kǒu)最大的变数：“一(yī)带一路”的空间(jiān)有多大？站在2022年年底(dǐ)，市(shì)场大多(duō)聚焦(jiāo)欧美经济衰(shuāi)退的拖累(lèi)，而聚光灯之外(wài)“一(yī)带一路”却在(zài)稳(wěn)定外贸上发挥(huī)了越来(lái)越重要的作用，那么如何去评估这一空间有多大(dà)？

　　一带一路出口(kǒu)背后存量博(bó)弈(yì)。在全球经济(jì)和贸易放缓的背(bèi)景下(xià)，我(wǒ)国(guó)出口的韧性可能主要(yào)来自于存量的竞(jìng)争——我(wǒ)们认为很有可能是抢占欧美日韩(hán)在这些国(guó)家的进口份额，2018年至(zhì)2022年，中国(guó)在一带一路沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同(tóng)期欧美(měi)日韩下(xià)降(jiàng)了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保(bǎo)守(shǒu)估计拉动2023年中国(guó)出口(kǒu)1个百分(fēn)点(diǎn)。我(wǒ)们(men)选取“一带一(yī)路”沿(yán)线(xiàn)65国(guó)中(zhōng)，中国出(chū)口(kǒu)规模(mó)最大的10个国家（约占中国对“一带一路”沿线(xiàn)国(guó)家总出口的70％，以下简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的(de)进口情景来对标2023年10国在(zài)悲观(guān)、中性(xìng)、乐观(guān)三(sān)种情形下的进口增速情(qíng)况，同时参(cān)考2018至2022年欧美日韩的年(nián)均下跌份(fèn)额，假设2023年10国对美欧日(rì)韩减少的进口份(fèn)额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件下(xià)，“一带(dài)一路”10国(guó)2023年拉动中(zhōng)国出口增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国(guó)的70％），大致估算(suàn)“一带一路(lù)”沿线65国拉动我国出口增速(sù)约1.39％。

　　在全(quán)球(qiú)放缓的(de)背景下，1个百(bǎi)分点并不少，我国全年出口增速可能略(lüè)高(gāo)于(yú)0％。对欧(ōu)美日等发达经济体出口增速预测，思路为在中(zhōng)国加入世界贸易组(zǔ)织后、历次全球经济(jì)陷入衰退(tuì)或是经济增速大幅(fú)下行(xíng)（downturn）的时间段中，选出具有参考意义的三年，分别(bié)作为中性(xìng)、乐观和悲观情景(jǐng)作(zuò)为参考(kǎo)。我们对于2023年的(de)基(jī)准(zhǔn)假设为美欧有可能(néng)在下(xià)半(bàn)年陷入温(wēn)和(hé)衰(shuāi)退(tuì)，我们(men)选择2009（全球(qiú)金融危(wēi)机）、2016（美国紧缩后的(de)全球经济放(fàng)缓）、2001（科(kē)网(wǎng)泡沫破裂，全球经(jīng)济温和(hé)放缓）分别(bié)作为悲观、中(zhōng)性和乐观情(qíng)景(jǐng)。根(gēn)据预测，中性假设下，2023年欧(ōu)美日韩拖累我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其(qí)余(yú)国家（在我国(guó)出口中(zhōng)约占(zhàn)26％）出(chū)口增速预测按照(zhào)IMF对2023年世界商品贸易数量增速预测即1.5％计(jì)算(suàn)，并考虑价格因素(sù)，使(shǐ)用IMF对我国2023年GDP平减(jiǎn)指(zhǐ)数同比预测（0.96％），计算得(dé)出其(qí)余国家(jiā)拉动我国(guó)出(chū)口增速约0.64个百分(fēn)点(diǎn)。因此，中(zhōng)性假设下2023年我国出口增(zēng)速约(yuē)为0.13％（图(tú)11）。

　　测算(suàn)存(cún)在低估的(de)风险，主要(yào)来(lái)自(zì)于两个方面：数据口径差异和(hé)欧美经济体的(de)“韧(rèn)性”。数据方(fāng)面，各国自中国(guó)进(jìn)口的数(shù)据(jù)和中国(guó)向各国出口的(de)数据存在差(chà)异（无论是绝(jué)对量还是增速），有时这一差异还(hái)较大，一(yī)般(bān)而言(yán)中国出(chū)口端的增速会更(gèng)高，这意味着我们基于“一(yī)带(dài)一路”国(guó)家进口数据的测算是低估的；外需(xū)方面，欧(ōu)美经济陷入(rù)衰(shuāi)退的时点存在(zài)较大的不确定(dìng)性，可能(néng)在(zài)今年下半年、也可能在明年，若后者出碳的相对原子质量是多少，氮的相对原子质量(chū)现，那么(me)2023年发达经济体对(duì)于中国出(chū)口的(de)拖累可能(néng)没有那么大。

　　风险(xiǎn)提(tí)示：东(dōng)盟(méng)、俄罗斯及(jí)其(qí)他新兴经济体经(jīng)济增长不及预(yù)期，对外需拉动不足。疫情(qíng)二(èr)次冲击风险对出口(kǒu)造成拖(tuō)累。欧美经济韧性超预(yù)期，对于中国出口的拖(tuō)累(lèi)不(bù)足。

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