5月迎(yíng)来(lái)开门红(hóng)，A股成(chéng)交额连续20日保持在1万(wàn)亿以上，市场对(duì)于人(rén)工智(zhì)能、消费、新能源等板块看法分歧(qí)较(jiào)大，截(jié)至(zhì)5月4日，已有多家券商发布了5月金股和策略(lüè)。

　　一、5月金股出炉，传媒、银(yín)行关注(zhù)度提升最大

　　截至5月4日，15家券(quàn)商(shāng)共计推(tuī)荐了154只金股，从行业来看，机械设备行业板块暂时是5月机构人气最(zuì)高(gāo)的板块，占比接近(jìn)1成，银(yín)行板(bǎn)块罕见出现多只(zhǐ)金股，两者一(yī)定(dìng)程度与中特(tè)估概(gài)念(niàn)有所重叠。

　　而(ér)人(rén)工智能/TMT产(chǎn)业出现分化，传媒板块关注度提升最为明(míng)显，计算机板块关注度则快速下降，这也与(yǔ)4月份行情走势(shì)相互印证，传媒板块率先突破，可能会成为AI概念笑到(dào)最后(hòu)的那(nà)个。

　　此(cǐ)外，食(shí)品饮料、商贸零售的关注度也小幅回(huí)暖，可能与淄博(bó)烧烤和五一旅游市(shì)场的火爆有(yǒu)关。

　　从各家券商推荐的金(jīn)股标的集中度来看，150多只(zhǐ)金股中，有22只金股(gǔ)同时被2家及以(yǐ)上的(de)机构共同推荐。其中(zhōng)三只传(chuán)媒股同时获得3家以上机构(gòu)推荐，分(fēn)别是三七互(hù)娱、腾讯(xùn)控股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒板块受(shòu)关注的逻辑也(yě)主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新(xīn)产品（游戏(xì)）有(yǒu)望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回顾(gù)，小商品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月金股策略表现，东(dōng)吴证券(quàn)以12.58%收益名(míng)列前茅(máo)，精测电(diàn)子贡献其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧(jǐn)随其(qí)后。总体来看，34家券商中(zhōng)仅11家(jiā)券(quàn)商金股策(cè)略盈利，收益中位数(shù)为-1.65%，各项(xiàng)成绩(jì)均不(bù)如近几期，主要与大盘行(xíng)情的撕(sī)裂有关。

　　这种(zhǒng)极端行情的演绎体(tǐ)现(xiàn)在热门金股上则(zé)表(biǎo)现(xiàn)为“全军覆没”，8只同(tóng)时(shí)获得4家机构的金股中仅宁德时(shí)代涨幅为正(zhèng)，腾讯(xùn)控股、泸州老窖(jiào)则(zé)出(chū)现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电(diàn)子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构(gòu)多数(shù)持保守看法

　　各大券商对(duì)五(wǔ)月份的投资(zī)方向做了(le)预(yù)判，综合多(duō)家观点，券商们对(duì)五月的大盘的看法比较保守，建议多看少动，推荐较多的(de)行业(yè)是(shì)电气设备、消费、医药、军工，对地(dì)产股的走势机构有分歧，区(qū)域规划、券(quàn)商、沪港通、个(gè)股期(qī)权(quán)则因(yīn)有事(shì)件驱动所以有短期的机会(huì)。

　　安信策略阐述(shù)了美(měi)国股票(piào)投资的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月到10月股票市场的相(xiāng)对弱势。这有(yǒu)悖于现代投资(zī)理论，但又屡见(jiàn)不鲜。在(zài)2010年-2013年的(de)A股市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他年份均现下(xià)跌。如果(guǒ)统计5、6两个月(yuè)的市场表现(xiàn)，则(zé)四(sì)年均报下跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经济的微刺激(包(bāo)括重(zhòng)大(dà)项目的陆续推出和开工)不(bù)会停(tíng)止(zhǐ);同时，管(guǎn)理层对(duì)信用风(fēng)险(xiǎn)及资(zī)产(chǎn)价格风险的容忍度正(zhèng)在(zài)降低，但(dàn)在投资缺口重回下行通道、通胀(zhàng)继续低位(wèi)徘(pái)徊的经济周期格局下，只托(tuō)不举(jǔ)、定点发力的(de)“微(wēi)刺激”难以扭转(zhuǎn)市场有(yǒu)底无高度(dù)的现状。

　　申万(wàn)策(cè)略认为市场依然(rán)维持震荡(dàng)格局，长(zhǎng)期看二级(jí)市(shì)场估值体系(xì)国际化是趋势，优质成(chéng)长有望迎来深蹲起跳的机会，可以做(zuò)一(yī)把反弹，国企(qǐ)改革(gé)红利释放非常(cháng)值得期待(dài)。

　　招商策略(lüè)判断在去杠杆的背(bèi)景下，要么减少负债，要么增加资本，减负债会带来经济收缩压力，增资(zī)本会带来股票供给压力，市场尚未走出这种被动局面的影响。PMI数据显示(shì)经济下行压力暂(zàn)时有所(suǒ)缓和，但尚(shàng)无法(fǎ)期望(wàng)经济会出现持续或者(zhě)大幅改善;资金(jīn)利率的(de)回落是衰(shuāi)退性的，不意味着(zhe)流(liú)动(dòng)性(xìng)出现主动式改善;风险偏(piān)好受刚性兑(duì)付打破预期(qī)影响仍难(nán)以出现改善;IPO开闸预期增加(jiā)股票(piào)供(gōng)给(gěi)担(dān)忧。总体上(shàng)仍维持二(èr)季度投资策略(lüè)观点，谨慎为上，保持低仓位;相对(duì)来说，中(zhōng)盘股如医药(yào)、家电(diàn)、汽(qì)车(chē)、食品饮(yǐn)料等一线白马(mǎ)等业(yè)绩(jì)增长确定性高、估值不高，可以有相对(duì)收益(yì)。(关键(jiàn)词：医药、食品(pǐn)饮(yǐn)料(liào)等白马股)

　　海通策略展望5月(yuè)市场环境，一些(xiē)积(jī)极(jí)因(yīn)素正出(chū)现，将给市场(chǎng)带来一些阳(yáng)光：(1)宏观面(miàn)，政策(cè)底限(xiàn)思维仍在，悲(bēi)观预期(qī)或修正。(2)微观(guān)面，部(bù)分(fēn)龙(lóng)头(tóu)成长(zhǎng)股业绩(jì)仍靓丽(lì)。(3)市场面，政策性、事件性亮点(diǎn)望提振(zhèn)市场(chǎng)情绪。从管理层(céng)的政策取向(xiàng)来看，短期打破(pò)概率偏低(dī)三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学，震荡市(shì)特征没(méi)变。短期市场下跌后(hòu)5月有些积极因素出现，建议备战回调(diào)后的反弹。

　　中信策略分析称(chēng)，首先，A股盈利增(zēng)速下(xià)行确立，并将继续;其(qí)次，前期小批多次(cì)的微(wēi)刺(cì)激(jī)下，市(shì)场对短期经(jīng)济预期偏乐观，而实际政策效果难以对(duì)冲来自(zì)房地(dì)产等领域带来(lái)的经济下行动能，基(jī)本(běn)面预期很(hěn)有可能下修;再(zài)次，改革(gé)和结构(gòu)调整依(yī)然(rán)是政策主要(yào)目标，政府(fǔ)不托底，政策不全面放松(sōng)的情况下，房地产(chǎn)风险发酵，IPO重启(qǐ)对(duì)风险偏好都有(yǒu)不利影响。监管(guǎn)部门的维稳(wěn)措施(shī)亦(yì)难(nán)以改变基本面弱平衡向下打(dǎ)破的趋势，5月份市场(chǎng)仍将继续维持弱势下跌(diē)格局(jú)。

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