5月12日晚间，根据美国证券交(jiāo)易委员会（SEC）披露，国内千(qiān)亿(yì)私募景林资(zī)产递交了(le)截至2023年3月31日(rì)的第一季度持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林(lín)资(zī)产是国内管理超千亿元人民(mín)币的对冲基金(jīn)机构(gòu)，亦(yì)是内(nèi)地(dì)少(shǎo)有的(de)进行大手笔持有美(měi)股的(de)买(mǎi)方机构之一，景林的动(dòng)向受到了市场广泛(fàn)的关注。

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　　千(qiān)亿私募(mù)景林资产拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗持(chí)仓曝光(guāng)

　　报告期内，景林资产整(zhěng)体持仓规模小幅(fú)提升(shēng)至17.29亿美(měi)元，折合(hé)人民币120.2亿元，相较(jiào)于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截止2023年(nián)一季度末(mò)，景(jǐng)林资产在美股市场持(chí)有34家上市公司的股票。其中(zhōng)，前(qián)十大(dà)持仓(cāng)标的(de)在总市值中的占比(bǐ)下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季(jì)度(dù)，景林共建仓(cāng)5只股票，分别(bié)为(wèi)英伟达、谷歌、爱(ài)奇艺、好(hǎo)未来、booking。清仓和减持方面(miàn)，景林资(zī)产(chǎn)一季度前五大卖出标的(de)包括：京(jīng)东(dōng)、满帮、贝(bèi)壳、雾芯科技、拼多多(duō)。

　　景林资产美股持仓前十大重仓股分别为：拼多多(duō)、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达(dá)、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景(jǐng)林美股头号重(zhòng)仓股依旧(jiù)是拼(pīn)多多，与上(shàng)季度(dù)对比，景林资(zī)产减仓(cāng)了133.85万(wàn)股，较上(shàng)季(jì)度(dù)持仓数量下降24％。

　　此(cǐ)前(qián)，景(jǐng)林连续三(sān)个(gè)季度增持拼(pīn)多多。2022年(nián)二季度增持拼多(duō)多(duō)24.02万股，三季度增(zēng)持(chí)123.39万股，四(sì)季度则增持233.75万(wàn)股，一次比一次猛。拼多(duō)多也不负众望，从(cóng)股价表现(xiàn)看(kàn)，拼多多去年二、三、四季(jì)度分(fēn)别(bié)上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的上涨(zhǎng)势头在今年2月初便戛然而止了(le)，景林(lín)资产在此(cǐ)前(qián)“越跌越买”的策略奏(zòu)效后，或许(xǔ)在股价(jià)“掉头”之际(jì)进行了止盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一季度景林(lín)新(xīn)建(jiàn)仓的英伟(wěi)达，空降前十(shí)大重(zhòng)仓股第(dì)七位(wèi)，一口气买入32.53万(wàn)股，一季度末持仓(cāng)市(shì)值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英伟达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布(bù)局教(jiào)育股，与高(gāo)毅“唱反(fǎn)调”

　　一(yī)季度，景林资(zī)产在美(měi)股(gǔ)的(de)操作中，最(zuì)为亮眼的当属重点加仓教育股。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截至今年一季度末，景(jǐng)林资产(chǎn)持有新东方430万股，环比去年底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元，一跃成为景林(lín)资产的第二大重仓股(gǔ)。与此同时，景林资产一季度还建(jiàn)仓了好未来(lái)，期末(mò)持(chí)股数(shù)量(liàng)达224.6万(wàn)股。

　　今年(nián)以来，上述两只教(jiào)育个股(gǔ)股(gǔ)价(jià)均处于震荡态(tài)势，并无太多(duō)亮眼表现。

　　景林资产认为，从(cóng)全(quán)行业来看，不(bù)同(tóng)年龄层的(de)用户对“教育”的需求依然(rán)旺盛(shèng)，除了(le)应对考试，还包(bāo)括开拓眼界、增(zēng)长知识、潜(qián)力挖掘、提升综合(hé)能力等。双减政(zhèng)策(cè)推行(xíng)之后，目前行业政(zhèng)策环境趋于稳定，但过程中很多公司退出离开，使得行业竞争格局趋缓，对(duì)于存量公(gōng)司有(yǒu)利。

　　“从(cóng)行(xíng)业龙头公司本(běn)身来说(shuō)，凭借多年积累(lèi)的口碑和公信力，品牌的护城(chéng)河依然很深。个别头部企业在K9学科之外的教育(yù)领(lǐng)域业务基(jī)础(chǔ)扎实，原有的留学(xué)等(děng)业(yè)务恢复增长，同时素质教育、直播电商业务(wù)等(děng)新(xīn)业务成为新的增长驱动(dòng)力。且公司的利润和现金流稳中转(zhuǎn)好，同(tóng)时(shí)账(zhàng)上(shàng)资(zī)金(jīn)充(chōng)足，当时的估值(zhí)下有足够的安全边(biān)际(jì)。在过(guò)去几个季(jì)度的财报中(zhōng)，我们看(kàn)到了相关的积极信号。”景林资产(chǎn)表示。

　　值得(dé)一提的(de)是，高(gāo)毅资产(chǎn)对(duì)于(yú)教育(yù)领域也颇(pǒ)为看好，但(dàn)是标的选择似乎与景林资产(chǎn)存在分歧。

　　美(měi)国证券(quàn)交易委(wěi)员会公开(kāi)资(zī)料显(xiǎn)示(shì)，截至今年(nián)一季度末(mò)，高毅资产持(chí)有新东方24.4万股(gǔ)，相比于去年底减仓超(chāo)10万股(gǔ)，减仓(cāng)比例接(jiē)近三成。而(ér)一季度高毅资产大举(jǔ)买入近156万股好未来，相比于去年(nián)底增持幅度达(dá)112％。

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　　但斌深(shēn)夜(yè)难眠，炮轰市场投机之风

　　自五一(yī)节过后，传(chuán)媒、游戏板块成为资(zī)金炒(chǎo)作AI的重点方向，中(zhōng)特估(gū)支线(xiàn)也由暗转(zhuǎn)明，晋升市场第二大(dà)主(zhǔ)线。

　　可好景不长(zhǎng)，本周中(zhōng)特(tè)估仅热闹了一两天，随后便开(kāi)始(shǐ)持续下跌，传媒、游戏板块更是大幅杀(shā)跌，高位股接连跳水(shuǐ)。

　　（本(běn)文内容为(wèi)客观数据信(xìn)息(xī)罗列(liè)，不构成(chéng)任何投资(zī)建议）

　　此前连(lián)续24个交易日(rì)成交额超万亿(yì)元阶段纪录，在本周遭遇(yù)终结。周(zhōu)三时，市场成交量尚且保持在1.2万(wàn)亿水平(píng)，周四便陡(dǒu)然跌破万亿，5月11日(rì)和5月12日(rì)成交额连续两(liǎng)日萎缩，分别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷(xiàn)入(rù)缩量震荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市场(chǎng)观点认为，主要原因(yīn)是(shì)5月11日晚间发布的(de)金融数(shù)据大幅低于预期。

　　据国盛证(zhèng)券，4月新增(zēng)信贷7188亿元，虽然同比(bǐ)多增734亿元，但(dàn)是考虑(lǜ)到(dào)去年4月基数的(de)异常，因而与往(wǎng)年相比，今年4月信贷则是明显跌落，而今年4月信贷低(dī)于2021年同(tóng)期(qī)7512亿元。居民贷款回落再(zài)度成(chéng)为(wèi)信贷回落(luò)的主要原因(yīn)。而(ér)企业中长(zhǎng)期贷款继续保(拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗bǎo)持同(tóng)比多增(zēng拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗)，4月同(tóng)比多增4017亿(yì)元至6669亿元。信贷下(xià)滑带动社融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月(yuè)相比，今年4月(yuè)同比少增6370亿元。

　　署(shǔ)名光大证券的(de)点评称，4月下旬票据利率先下后上，并不意味着贷款(kuǎn)好转(zhuǎn)了，主(zhǔ)要(yào)因(yīn)为今年国股行NIM和(hé)营(yíng)收压力(lì)很大，一直(zhí)在(zài)压(yā)降票据(jù)等低效资产，对分(fēn)行收(shōu)票额(é)度控(kòng)制(zhì)很严。4月前两旬已经收了很多票(piào)，后面改用其(qí)他贷款来冲。5月(yuè)上(shàng)旬(xún)票据已经快(kuài)要接近零利率了，信贷再度出现深度负增长(zhǎng)，这是(shì)4月(yuè)信贷斜率过于陡峭化产生(shēng)的后果，5月份的贷(dài)款可(kě)能仍(réng)然不太乐观。

　　在(zài)这种背(bèi)景之下，市场要想好起来，必然要让(ràng)大(dà)家看到宽信用(yòng)的信(xìn)号出现，而这(zhè)可能还需要一定的时(shí)间。

　　当(dāng)前(qián)市(shì)场存量(liàng)资金(jīn)博弈的背景不改，而两大(dà)主(zhǔ)线(xiàn)人工智能和中特估，今年已然(rán)累计不小(xiǎo)的涨(zhǎng)幅。中特(tè)估这边，本(běn)月还有多只央企ETF等待进场，而人(rén)工(gōng)智能(néng)这边(biān)，在未(wèi)有增量(liàng)资金进场的情况之下，再想继(jì)续向上，压力不小(xiǎo)。

　　本周大跌(diē)之后，但斌更是(shì)罕(hǎn)见的在深(shēn)夜(yè)抒发感想(xiǎng)。大谈公(gōng)募基(jī)金经理(lǐ)的(de)难处，在业绩和投资信仰之间无法两(liǎng)全(quán)。紧接着，炮轰当(dāng)下市场投机(jī)之风(fēng)大盛，认为当下市(shì)场交易机制应(yīng)要有所改(gǎi)变。

　　相信，这不(bù)仅仅只是但总一个人的(de)心声。

　　今年以来，市场看着(zhe)红红火火，但(dàn)很多投资(zī)者都是“买(mǎi)在3000点，套在3400点”。公募(mù)基金经理更(gèng)是有苦难(nán)言，市场上大热的人工智(zhì)能(néng)，游资(zī)炒作(zuò)的“星辰大海”，根本不符合他们(men)的机构审美。直白(bái)点说，市(shì)场根本就是绕着公募持仓(cāng)在涨(zhǎng)。

　　大家都是(shì)有苦(kǔ)难言.......

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