北京时间(jiān)5月7日，备受(shòu)关注的巴菲特股东大会在(zài)奥马(mǎ)哈如期落下帷幕(mù)，93岁的巴菲特和他(tā)的老搭档芒格在5个半小(xiǎo)时(shí)的提问环节中，回答了投资人的47个问(wèn)题。

　　现(xiàn)场云集了(le)来自全(quán)球各地的投资者(zhě)。“来(lái)自中国的(de)投(tóu)资者(zhě)是最多的，据说达到1万(wàn)人。”5月6日，前(qián)海(hǎi)开源基金首席基金学家杨德龙如此分享(xiǎng)自己在股东大会的现场见(jiàn)闻。

　　往届大会上，巴菲特(tè)都会谈到中国经(jīng)济，今年也不例(lì)外。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞争力，都能(néng)达成(chéng)繁荣发展(zhǎn)的前景。中国将(jiāng)会成为更好的国家，美(měi)国也可以如(rú)此。”巴菲特说(shuō)道。此(cǐ)前(qián)，他也曾多(duō)次公开表示(shì)十分看好(hǎo)中(zhōng)国市场。

　　巴菲特也(yě)曾围绕中(zhōng)国(guó)公司进行过投资部(bù)署，不过投资对(duì)象均为中国公司的H股。根据公开资料(liào)，巴(bā)菲特(tè)曾曾投(tóu)资(zī)中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率(lǜ)达到了10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在今年2月(yuè)16日召开的(de)Daily Journal（每日期刊(kān)）年(nián)度股东大会上，作为董事长的芒(máng)格也曾(céng)表示，“投资人(rén)去投资中(zhōng)国是没(méi)有问题的。相(xiāng)较于投(tóu)资(zī)美(měi)国而言，投资中国(guó)可(kě)以让你用便宜的(de)价格买(mǎi)到一些更好的公司(sī)，而这即便(biàn)有一些不(bù)确定因素(sù)的影响，也是值得(dé)的。”

　　那么，按照巴菲特的(de)投资标准，A股哪些股票可能会(huì)得到他的青睐？

　　时代财(cái)经(jīng)根据(jù)巴菲(fēi)特提出的“净资产收益率不低于(yú)20％而(ér)且能稳(wěn)定增长”的最(zuì)低标准，加上其投资(zī)特点(diǎn)，对A股5167家上市公司进行了(le)梳(shū)理，选出了相对符合巴菲特投资逻辑(jí)的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍占据三分(fēn)之一，其中酒企表现尤为出(chū)色；而(ér)从近3年的净资产(chǎn)收(shōu)益率(lǜ)来看，医(yī)疗(liáo)行业无疑是(shì)“最(zuì)大赢(yíng)家(jiā)”。

　　医疗行业成(chéng)“最大(dà)赢家(jiā)”

　　此次选股，时代财经首先考虑(lǜ)净资产收益率指标(biāo)，且(qiě)出(chū)于对公司的价值判断而不是价格判(pàn)断，选择的是(shì)加权(quán)平均（年化）净(jìng)资(zī)产收益率。

　　近(jìn)5年(nián)（2018年-2022年），这一(yī)指标达(dá)到巴(bā)菲特“20％”标准的(de)A股(gǔ)上(shàng)市公司共(gòng)有100家。

　　以(yǐ)过去(qù)3年的净资产收益(yì)率来看(kàn)，排名第一的分别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次(cì)，时代财(cái)经参考了上市公(gōng)司(sī)最(zuì)新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平均值进行对(duì)比，又从100家公司中挑选(xuǎn)出了估值相对行(xíng)业(yè)平均值偏(piān)低的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴(bā)菲特的持(chí)仓(cāng)变动发现，巴菲特(tè)一如既(jì)往偏爱快消领域，同时也在重金押注能源领域，如西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减(jiǎn)仓银行(xíng)股，包(bāo)括2006年入(rù)手的合(hé)众(zhòng)银行和2010年入手(shǒu)的纽约(yuē)梅隆(lóng)银(yín)行，分别减持约90％和(hé)60％，甚至(zhì)在2022年一季度(dù)清仓持(chí)有(yǒu)33年(nián)的(de)百年老(lǎo)行——富国银行。但巴菲特对金融(róng)领域(yù)的(de)持仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因而，时代(dài)财经又进行了行(xíng)业筛选，还(hái)对(duì)海天味业等这(zhè)类之(zhī)前商品信(xìn)誉受过不良影响的公司进行(xíng)了剔除。最终，“淘(táo)”出了18家(jiā)相对符合巴菲特(tè)标准的公司。

　　数据来五的大写是什么源：Wind、中证指数官网(wǎng)。时代(dài)财经制(zhì)图

　　如上表所示，这18家公司(sī)涉及吃(chī)、喝、穿、用(yòng)多个领域，其中饮(yǐn)料行业约(yuē)有5家，占比近三分之(zhī)一。而在(zài)近五年内，酒企表现(xiàn)出(chū)色(sè)，净利润(rùn)复合(hé)年(nián)增长率均在22％以(yǐ)上，其(qí)中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润(rùn)复合年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明(míng)星家(jiā)电(diàn)潜力大(dà)

　　实际上，在(zài)A股市场上，有不少(shǎo)行业(yè)龙头股五年ROE超20％且净资产收益(yì)率为正，达到巴菲特关注的(de)最(zuì)低标准(zhǔn)，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目(mù)前这些企业的TTM高于(yú)其所属(shǔ)行(xíng)业滚动(dòng)市盈率，所以或还需(xū)要(yào)等待入场(chǎng)时(shí)机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出(chū)的18家公司中，家用电器行(xíng)业(yè)公(gōng)司上榜(bǎng)不少(shǎo)。其中，有(yǒu)专(zhuān)做厨卫电器(qì)的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的(de)苏(sū)泊(pō)尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不(bù)过(guò)相比起酒企，上述三家企业的5年净利五的大写是什么润复(fù)合(hé)五的大写是什么年增长率表现(xiàn)略显(xiǎn)逊(xùn)色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率(lǜ)之差来看(kàn)，差距(jù)最大的(de)是主营集成电路设计(jì)的(de)中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是(shì)专攻数(shù)字营销的(de)三人行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露的承德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差(chà)17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距(jù)最小的是公牛(niú)集团（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为(wèi)27.19倍，与(yǔ)行(xíng)业最新(xīn)市盈率(lǜ)仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区(qū)间股价(jià)涨跌幅来看(kàn)，2018年(nián)1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有(yǒu)可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价均(jūn)有上涨。其中(zhōng)，区间涨幅前三(sān)名仍是酒企，分别是(shì)重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分(fēn)别在1997年、2014年(nián)及1994年登(dēng)陆(lù)A股。

　　2019年，时代财(cái)经也曾筛选出相对符合(hé)巴菲特投资(zī)逻辑的22只(zhǐ)股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而上述两家公(gōng)司自(zì)2018年以来，股价(jià)涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以及沪深指数(shù)的-0.35％。

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