北京时间(jiān)5月(yuè)7日，备(bèi)受关注的巴菲特股东大会在奥马哈(hā)如期落下帷幕，93岁的(de)巴菲特(tè)和他的老(lǎo)搭档芒格在5个(gè)半(bàn)小时的提问环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集了(le)来自全球各地的投(tóu)资(zī)者。“来(lái)自中国(guó)的投(tóu)资者是最(zuì)多的，据(jù)说(shuō)达到1万人。”5月6日，前(qián)海开源基金(jīn)首席基金学家杨德龙如此分享自己(jǐ)在股东大会的现场见闻。

　　往届大会(huì)上，巴菲特都会谈到中国经济，今(jīn)年(nián)也(yě)不(bù)例外。

　　“中美两国都具有竞争(zhēng)力，都能(néng)达成繁荣发展的前景。中(zhōng)国将会成(chéng)为更好的国家(jiā)，美国也可以(yǐ)如(rú)此。”巴(bā)菲特说(shuō)道。此(cǐ)前，他也曾多次公开表示十分看(kàn)好中国市场。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中国(guó)公司进行过(guò)投资(zī)部(bù)署(shǔ)，不(bù)过投资对象(xiàng)均为(wèi)中国公司的(de)H股。根据公开(kāi)资料，巴(bā)菲特曾(céng)曾投(tóu)资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩(jì)”不(bù)俗，收(shōu)益(yì)率达到(dào)了10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今年(nián)2月16日(rì)召开(kāi)的(de)Daily Journal（每日期刊）年度股(gǔ)东大会上，作为董事长的芒(máng)格(gé)也曾表示(shì)，“投资人(rén)去投(tóu)资中国(guó)是没(méi)有(yǒu)问题(tí)的。相较(jià见字如晤,展信舒颜，展信安的用法o)于投资美国而(ér)言，投资中国(guó)可以让你用便宜的价格买到一些更好的公(gōng)司(sī)，而这即便有一些不确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴(bā)菲特的投资(zī)标准，A股哪些股票可能会得到他的青睐(lài)？

　　时代财经根据(jù)巴菲特提出的“净资(zī)产收益(yì)率不(bù)低于20％而且能稳定增长”的(de)最(zuì)低标准，加(jiā)上(shàng)其投资特(tè)点，对A股5167家上市公司(sī)进行了(le)梳理，选出了相对符合巴菲特(tè)投资逻辑的18只股票(piào)。

　　18只股票中，消费仍(réng)占据三分之一，其(qí)中(zhōng)酒企(qǐ)表(biǎo)现尤为出色；而从近(jìn)3年的净资产收益率(lǜ)来看，医疗行业(yè)无疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行(xíng)业成(chéng)“最大赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时代财(cái)经首先考(kǎo)虑净资产收益率指(见字如晤,展信舒颜，展信安的用法zhǐ)标，且出于(yú)对(duì)公司的价值判断而不是价格判断，选择的是加权平(píng)均（年(nián)化）净资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达到巴菲(fēi)特(tè)“20％”标准的A股上市公司共(gòng)有100家(jiā)。

　　以过去3年的(de)净(jìng)资产收(shōu)益(yì)率来看，排名第一的分别(bié)为博(bó)拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三(sān)家ROE分(fēn)别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行业公司。

　　其(qí)次，时代财经参考(kǎo)了上市公司最新（截至(zhì)5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过(guò)与其所属(shǔ)行业算(suàn)术平均(jūn)值进行(xíng)对比，又从100家公司(sī)中挑选出(chū)了估值相对(duì)行业平均值(zhí)偏低的67家公司。

　　最后，时代财经(jīng)通过巴菲特的持仓(cāng)变动发现，巴菲特一(yī)如(rú)既往(wǎng)偏爱快(kuài)消领域，同(tóng)时(shí)也在重(zhòng)金押注能源领域(yù)，如西方石(shí)油、雪(xuě)佛(fú)龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多(duō)次减仓银行股，包括2006年入手的(de)合众银行和2010年(nián)入手(shǒu)的纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年(nián)一季度清仓持(chí)有33年(nián)的百年老行(xíng)——富国银行。但巴(bā)菲特对金(jīn)融领域的持仓仍(réng)有一定比重。

　　因而，时代财经又(yòu)进(jìn)行了(le)行业筛选(xuǎn)，还对海天味业等这类之(zhī)前商品信誉受(shòu)过不(bù)良影响的(de)公司(sī)进(jìn)行了剔(tī)除。最终，“淘”出了18家相对符(fú)合巴(bā)菲(fēi)特标准的公司。

　　数(shù)据来(lái)源(yuán)：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如上(shàng)表(biǎo)所示，这18家(jiā)公司(sī)涉(shè)及吃、喝、穿、用多(duō)个领域，其中(zhōng)饮料行业约有5家，占比近三分之一。而在(zài)近五(wǔ)年内，酒企(qǐ)表现出色，净(jìng)利润(rùn)复合年增长率均在22％以上，其中(zhōng)泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净利润复(fù)合年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮(yǐn)料界，明星家电潜力大

　　实际(jì)上，在A股市(shì)场上(shàng)，有不少(shǎo)行(xíng)业龙头股五年ROE超20％且净(jìng)资产收益率为正，达到巴菲特关注的最低标准，如(rú)贵州茅(máo)台（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企(qǐ)业(yè)的TTM高于(yú)其(qí)所属行业滚动(dòng)市(shì)盈率，所以(yǐ)或还需要等待(dài)入场(chǎng)时机(jī)。

　　时代财经筛选出(chū)的(de)18家公司中(zhōng)，家用电器行业公(gōng)司上榜不少。其(qí)中，有专(zhuān)做厨卫电(diàn)器的(de)浙江美(měi)大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座(zuò)大王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相比起酒企，上述三家企业的5年净利润复合年增长(zhǎng)率(lǜ)表(biǎo)现略显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率(lǜ)之差来看，差(chà)距(jù)最大的(de)是主(zhǔ)营集成电路设(shè)计的中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍(bèi)，随(suí)后是专攻数(shù)字营销的(de)三人(rén)行（605168.SH）和(hé)主(zhǔ)推露露杏仁露(lù)的承德露(lù)露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最小的是公牛(niú)集团（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为27.19倍(bèi)，与(yǔ)行业最新市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股价涨跌(diē)幅来看(kàn)，2018年1月(yuè)2日(rì)至2023年(nián)5月5日，仅有可川(chuān)科技(jì)（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华(huá)利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业(yè)股价(jià)均(jūn)有上(shàng)涨。其中，区间涨幅前(qián)三名(míng)仍是酒企(qǐ)，分别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1997年、2014年(nián)及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经(jīng)也(yě)曾筛选出相对(duì)符合巴菲特(tè)投资逻辑(jí)的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池(chí)（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而上述两家(jiā)公司自2018年以(yǐ)来，股价涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数的(de)0.83％以及沪(hù)深指数的-0.35％。

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